إشارة التيسير الكمي من الاحتياطي الفيدرالي، الدولار الأمريكي يواجه ضغطًا طويل الأمد، والمعادن الثمينة تشهد موجة جديدة من الزخم

##政策转向触发资产重估

美国东部时间12月10日，联准会公布最新货币政策决议，将基准利率调降25个基点至3.50%-3.75%的区间。在此同时，主管机构宣布自12月12日起启动短期国债购买计划，规模为400亿美元，且未来数月将维持购债力度不减。这一举措被市场广泛解读为量化宽松（QE）重启的信号。

更值得注意的是，联准会主席Jerome Powell在会后声明中展现出相对温和的立场，措辞较市场预期更显宽松取向，进一步提升了投资者的风险偏好。

##美元指数跳水，贵金属乘势上扬

市场对政策信号的反应十分迅速。美元指数在决议公布当日应声下跌逾0.6%，随后持续走弱。截至12月11日，美元指数已跌至98.53，创下一一个多月以来的最低点位。

与美元同步反向的是黄金和白银等贵金属，两者在政策确认后迎来明显上升。这反映了投资者对弱势美元环境的预期转变，以及对实物资产避险价值的重新评估。

##2026年仅有一次降息，货币政策前景分化

联准会最新发布的点阵图显示了一个关键信号：2026年底时，联邦基金利率的中位数预测维持在3.4%不变。这暗示着明年的降息步伐将明显放缓，全年仅预计实施一次25个基点的降息，远低于市场之前定价的两次降息预期。

尽管降息节奏放慢，但在全球央行政策立场逐渐分化的背景下，美元依然面临中期贬值压力。正如宏观策略分析师Edward Harrison所言：「随着Jerome Powell与各国央行在政策取向上的步调差异扩大，美元的走势应该从国债收益率和国际利差的角度来理解，疲软的美元趋势难以逆转。」

##贵金属牛市仍有上升空间

对黄金的前景评估普遍乐观。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana指出了支撑黄金上涨的多重因素：不断扩张的政府财政赤字形成了长期通胀预期，复杂多变的地缘政治局势促进了安全资产的需求，去美元化进程在全球范围内稳步推进，以及各国央行持续增持黄金储备的趋势未有减弱。这些因素叠加在一起，表明当前这轮贵金属上升周期仍具备进一步上升的潜力。