عقود الغاز الطبيعي الآجلة تكسر المقاومة لمدة ثلاث سنوات: رمز الفورتكس لارتفاع سوق الطاقة لعام 2024

تومض أسواق الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة رمز دوامة حرج من ضيق الإمدادات الهيكلية، حيث تتداول العقود الآجلة للشهر الأمامي الآن فوق $5 لكل MMBtu—وهو مستوى لم يُشاهد منذ عام 2022. تمثل هذه الموجة صعود زيادة بنسبة تزيد عن 70% منذ منتصف أكتوبر، مما يجعلها واحدة من أكبر التحركات في الطاقة هذا العام. بالنسبة للمستثمرين الذين يتتبعون سلسلة القيمة، هناك ثلاثة مستفيدين رئيسيين تستحق انتباههم: Coterra Energy (CTRA)، Cheniere Energy (LNG)، و The Williams Companies (WMB).

العاصفة المثالية: الهواء القطبي يلتقي بتدفقات الصادرات القياسية

تشير التوقعات إلى أن ديسمبر 2024 سيكون أبرد شهر منذ عام 2010، حيث يثبت نظام القطب المتجمد درجات حرارة متجمدة عبر شمال الولايات المتحدة ويؤدي إلى زيادة غير مسبوقة في الطلب على التدفئة. سجلت عقود الغاز الطبيعي مكاسب أسبوعية بنسبة 9% وحدها، حيث بلغت 5.289 دولار لكل MMBtu، مع ارتفاع الأحمال الوطنية للتدفئة من 0 إلى 30 درجة فهرنهايت عبر مساحات واسعة من البلاد.

في الوقت نفسه، تعمل محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة بسعة قياسية. وفقًا لبيانات LSEG التي استشهدت بها رويترز، بلغت شحنات الغاز الطبيعي المسال في نوفمبر 10.9 مليون طن متري - وهو أعلى حجم شهري على الإطلاق. يخلق هذا الانقسام في الطلب رمز دوامة في هيكل السوق: إن تسخين المنازل المحلي والالتزامات الدولية للتصدير يتنافسان الآن على مجموعة إمدادات محدودة خلال فترات الطلب الذروة.

توقعات سحب التخزين قد أصبحت كبيرة أيضاً. يتوقع المحللون سحوبات كبيرة من مخزونات إدارة معلومات الطاقة في الأسابيع القادمة، مع توقعات الطقس البارد التي تعزز هذه الفرضية. حتى مع انخفاض المخزونات الذي جاء أقل مما كان يخشى في التقارير الأخيرة، بقيت الأسعار ثابتة فوق 5 دولارات، مما يشير إلى قوة الطلب الأساسية.

ضعف سلسلة الإمداد

تغير هيكلي يعيد تشكيل ملف المخاطر في سوق الغاز. تاريخياً، كان بإمكان الإنتاج الأمريكي التكيف بين الأسواق المحلية وأسواق التصدير بتوازن نسبي. اليوم، تتدفق نسبة أكبر مباشرة إلى محطات الغاز الطبيعي المسال—التي تتعامل حالياً مع سعة من ساين باص، وكوربوس كريستي، ومشاريع ناشئة. هذه التخصيصات تترك كمية أقل من الغاز متاحة للتوازن المحلي خلال الأحداث الجوية القاسية.

رمز الدوامة لهذه الديناميكية هو تزايد حساسية الأسعار. عندما تشتد الظروف القطبية، يقوم المصدرون ومستهلكو التدفئة بسحب الطاقة من نفس المصدر في الوقت نفسه، مما يخلق احتمالية حدوث اضطرابات في الإمدادات. يحذر المحللون من أن هذا الضيق الهيكلي يعزز التقلبات وينقل آليات السوق نحو نقاط توازن أقل، مما يجعل توقعات الشتاء أكثر توقعًا لنتائج الأرباح الفصلية.

ثلاثة مستفيدين رئيسيين من الطفرة

Coterra Energy (CTRA): المنتج المستقل الذي يقع في هيوستن يعمل في 186,000 فدان صافي في تشكيل مارسيليوس شيل. الغاز الطبيعي يشكل أكثر من 60% من مزيج الإنتاج، مما يضع الشركة في موقف يمكنها من الاستفادة مباشرة من الأسعار المرتفعة. مع معدل نمو متوقع للأرباح EPS على مدى ثلاث إلى خمس سنوات يبلغ 27.8%—وهو أعلى بكثير من متوسط الصناعة البالغ 17.8%—تستفيد مسار أرباح Coterra من ارتفاع العوائد. السهم يحمل تصنيف Zacks Rank #3 مع مفاجأة أرباح متأخرة بنسبة 6.6% في المتوسط.

شينيير إنرجي (LNG): كأول شركة أمريكية معتمدة لعمليات تصدير الغاز الطبيعي المسال، تدير شينيير محطة ساباين باس بسعة (2.6 مليار قدم مكعب يوميًا) ومرافق كوربوس كريستي. توفر عقود التغطية الطويلة الأجل والاتفاقيات الثابتة للإمدادات رؤية واضحة للإيرادات بينما تظل أسعار الغاز الطبيعي المسال مريحة على الصعيد العالمي. على مدار الستين يومًا الماضية، ارتفعت تقديرات زاكز للإجماع لأرباح عام 2025 بنسبة 26.3%، مما يعكس التفاؤل بشأن بيئة التسعير. تحمل الشركة تصنيف زاكز رقم 3.

شركة ويليامز (WMB): مع شبكة متوسطة النطاق واسعة النطاق تنقل حوالي ثلث كميات الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة، تستفيد ويليامز من نمو التدفق المرتبط بالطلب المستمر. مشاريع التوسع الكبرى للشركة تضعها لتحقيق نمو أرباح على المدى الطويل، حيث تتوقع إجماع زاكز نمو EPS بنسبة 9.9% على أساس سنوي لعام 2025. ومن المتوقع أن يتجاوز نمو EPS على مدى ثلاث إلى خمس سنوات بنسبة 17.6% متوسط الصناعة البالغ 10.5%.

التوقعات: رمز الدوامة للزخم المستدام

يدخل الغاز الطبيعي الأسابيع الأخيرة من الشتاء بدعم أساسي من كل من الطقس وطلب التصدير. يشير رمز الدوامة الذي تعرضه المنافسة المحلية والدولية على الإمدادات إلى أن هذا السوق لا يزال مدعومًا بعوامل هيكلية تتجاوز الأنماط الموسمية المعتادة. بينما ستستمر التقلبات، فإن مجموعة التوقعات الباردة، وتدفقات التصدير القياسية، والمخزونات المحلية الضيقة تشير إلى فترة ممتدة من دعم الأسعار المرتفعة للمنتجين والمصدرين ومشغلي منتصف الطريق على حد سواء.