#美国就业数据表现强劲超出预期 بعد بضعة أيام سندخل فترة عيد الميلاد، هذه النافذة الزمنية مثيرة جداً في الأسواق التقليدية.

تظهر بيانات التاريخ أن فترة نهاية السنة حتى بداية السنة الجديدة (آخر 5 أيام تداول + يومي تداول قبل رأس السنة) لديها احتمال ارتفاع بحوالي 79%، ومتوسط الارتفاع في المتوسطات المتحركة يتأرجح حول 1.3%، وفي حالات قصوى شوهدت زيادة تصل إلى 7.4%، كما تم تسجيل انخفاض بنسبة 4.2%. لكن هذه ليست مجرد لعبة أرقام.

بعبارة أخرى، جوهر حركة سوق الكريسماس هو مقياس تفضيل المستثمرين للمخاطر. إذا ارتفع السوق في هذا الوقت كما هو متوقع، فهذا يعني أن الجميع، حتى لو لم ينتظروا أي أخبار ماكرو إيجابية جديدة، لا يزالون مستعدين لتخصيص الأصول ذات المخاطر، وهذه المشاعر تؤكد على تسعير الأصول في العام الجديد. من ناحية أخرى، إذا كان السوق لا يزال ضعيفًا أو يتأرجح في هذه الفترة، قد يكون من الصعب استعادة تفضيل المخاطر في يناير وما بعده.

من حيث النظام، فإن تخفيض الضرائب في منتصف ديسمبر (Tax-loss harvesting) سيؤدي إلى تدفق رأس المال مرة أخرى، بالإضافة إلى انخفاض نشاط التداول المؤسسي خلال العطلات وتقلص حجم التداول، مما يجعل القليل من الطلبات قادرة على رفع المؤشر. كما أن الأموال الناتجة عن المكافآت السنوية وخصم المعاشات التلقائي ستستمر في تقديم الدعم.

تغيرات البيتكوين هنا واضحة جدًا مؤخرًا - معدل التداول في عطلة نهاية الأسبوع أخيرًا انخفض، مما يدل على أن حجم معاملات المستخدمين الحقيقيين ليس مرتفعًا كما يبدو. في العادة، فإن معدلات التداول المرتفعة غالبًا ما تكون نتيجة لعمليات المؤسسات الكمية أو المستثمرين قصيري الأجل، بينما تعكس عطلة نهاية الأسبوع الأفكار الحقيقية للمستثمرين الذين يحتفظون بالعملات. ومع ذلك، مع بداية دورة عيد الميلاد الأسبوع المقبل، من المتوقع أن يستمر حجم التداول ومعدل التداول في الانخفاض.

هذه المرة، يعتبر سوق عيد الميلاد بشكل أساسي بمثابة تمهيد للمشاعر للربع الأول من عام 2026. إذا لم يتمكن السوق من الارتفاع بشكل فعال تحت دعم ثلاثي من العوامل الإيجابية الموسمية، واستعادة السيولة تدريجياً، وملء الفراغ العاطفي، فيجب التفكير بجدية في مسألة: إن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية تضغط على الاقتصاد، وقد تجاوزت بكثير التعزيز العاطفي الذي يمكن أن تجلبه العوامل الموسمية.