إن سعر الفضة في هذه الدورة فعلاً قوي. لقد تجاوز سعر الفضة الفوري 69 دولارًا للأونصة لأول مرة، وارتفع بنسبة تقارب 139% حتى الآن هذا العام، مما يجعلها أقوى أداء سنوي منذ عام 1979. الآن، يتقلب السعر حول 67-68 دولارًا للأونصة، وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي، ومن المحتمل أن يستمر في اختبار مستوى 69-70 دولارًا في الأجل القصير.

هناك عدة عوامل تدفع سعر الفضة للأعلى. أولاً، هناك انفجار في الطلب الصناعي - حيث تستهلك مجالات مثل الألواح الشمسية، والسيارات الكهربائية، والمنتجات الإلكترونية، ومراكز البيانات الفضة بشكل جنوني، كما أن التحول نحو الطاقة الخضراء يدفع الطلب بشكل مباشر. ثانياً، هناك نقص واضح في جانب العرض، إذ أن نمو إمدادات الفضة من المناجم العالمية محدود، والسوق في حالة عجز مستمرة لعدة سنوات، كما أن مخزونات السوق في لندن مشدودة جداً. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين الاقتصادي، وتغيرات بيئة أسعار الفائدة، والمخاطر الجيوسياسية، كلها عوامل تجعل كميات كبيرة من أموال الملاذ الآمن تتدفق إلى ETFs الفضة والذهب. كما أن ضعف الدولار ومخاوف التضخم تشكل خلفية اقتصادية تؤدي أيضاً إلى ارتفاع الأسعار بشكل غير مباشر.

لكن هنا سؤال مثير للاهتمام: عندما تتدفق كل هذه الأموال إلى الأصول الآمنة، هل لا يزال هناك من يشتري في الأسواق ذات المخاطر؟ إن تدفق الأموال إلى الفضة والذهب والسندات، وهي من الأصول الآمنة، يعني بالفعل أن جزءًا من الأموال قد تم سحبها من سوق الأسهم والأسهم التقنية والعملات المشفرة والأصول ذات المخاطر. على المدى القصير، سيؤدي ذلك إلى ضغط على الأسواق ذات المخاطر، حيث ستقل السيولة، وستنخفض التقييمات أيضًا. ومع ذلك، فإن الأصول ذات المخاطر ليست بلا فرص تمامًا، طالما أن التضخم يمكن أن يستقر، وتستمر أرباح الشركات في القوة، أو إذا جاءت سياسة جديدة لتحفيز السوق، ستعود الأموال إلى الأصول ذات المخاطر. من ناحية أخرى، إذا استمرت مشاعر الخوف من المخاطر في الارتفاع، فقد تستمر المعادن الثمينة مثل الفضة في جذب الأموال، مما يعني أن سوق الأسهم سيتعين عليه مواجهة ضغط التعديل.