عندما تصبح السرديات أصولًا: الحقيقة المالية للتشفير التي كشفت عنها موجة عملات الميم

هذا العطلة، كانت حرارة عالم التشفير تفوق التوقعات. بعض عملات الميم داخل نظام تبادل رائد تضاعف قيمتها السوقية عشرات المرات في غضون أيام قليلة------ هذه العملات التي تبدو وكأنها مزحة جعلت بعض المشاركين الأوائل يحققون أرباحًا تتجاوز بسهولة مليون دولار. كانت هتافات الشخصيات المؤثرة على وسائل التواصل الاجتماعي تتعالى، وكأن الجميع اكتشفوا قارة جديدة في عالم المال.

مدة الاحتفال قصيرة. في الأيام التالية، بدأت هذه العملات في الانخفاض بشكل جنوني، حيث بلغت نسبة انخفاض بعض المشاريع 95% في يوم واحد. تُظهر البيانات أن أكثر من 100,000 متداول تعرضوا للتصفية، وبلغ إجمالي الخسائر 6.21 مليار دولار.

حلم الثراء بين عشية وضحاها، تحول في لمح البصر إلى فاتورة دموع.

لقد رأيت هذا النوع من السيناريوهات في العديد من المراكز المالية العالمية. هل تتذكر حادثة GameStop في عام 2021؟ اجتمع المستثمرون الأفراد على Reddit لدفع سعر سهم شركة كانت على وشك الإفلاس إلى أعلى من ألف ضعف، مما أدى إلى خسارة المؤسسات التي كانت تبيع على المكشوف حتى فقدت ملابسها. تم وصف تلك الحادثة بأنها “علامة بارزة في التمويل السلوكي”، وعلى الرغم من أن الأسعار كانت غير معقولة، إلا أنه طالما كانت التجارة حقيقية والمعلومات كافية، فإنها تُعتبر “جزءًا من السوق”.

المنطق الأساسي للمالية الدولية هو: السماح لفقاعات السوق بالحدوث، لأن الفقاعات نفسها هي محفز لتطور السوق.

إذا حدثت هذه العاصفة لميم العملة في تبادل تقليدي، فستكون القصة مختلفة تمامًا. ستظهر منتجات مالية جديدة (مثل تحويل حرارة الوسائط الاجتماعية إلى منتجات مؤشر استثمارية)، وستناقش وسائل الإعلام المالية بشكل مطول “المرحلة الجديدة من الرأسمالية الشعبية”، وستبدأ الهيئات التنظيمية في دراسة “تلاعب السوق عبر وسائل التواصل الاجتماعي”، وفي النهاية قد تتوصل إلى استنتاج: هذا ليس احتيالًا، بل هو رد فعل مالي جماعي تشكله المشاعر الجماعية من خلال الخوارزميات والشبكات الاجتماعية.

تتميز سوق التشفير بخصائص من نوعين من المنطق المالي: آلية انتشار المعلومات في السوق الدولية (سريعة، واسعة، مدفوعة بالعواطف) وذهنية المشاركة في المجتمعات القاعدية (التفاعل، التنظيم، اتخاذ القرار الجماعي). والنتيجة هي نظام بيئي فريد: لم تعد منصات التبادل مجرد وسطاء محايدين، بل أصبحت “محركات السرد”؛ لم يعد قادة الرأي مجرد مراقبين، بل أصبحوا مكبرات الأسعار؛ في حلقة من الخوارزميات والإجماع، يحتفل المستثمرون الأفراد بأنفسهم، كما يستهلكون أنفسهم.

أكثر التغيرات جوهرية تحدث في آلية تسعير الأسعار. في المالية التقليدية، تحدد التدفقات النقدية الأسعار؛ في السوق المشفرة، تحدد سرعة السرد وكثافة الإجماع الأسعار. نحن نشهد ولادة “رأس المال العاطفي” ------ شكل جديد من رأس المال لا يحتوي على بيانات مالية، وإنما على رموز ثقافية؛ لا يحتوي على أساسيات، وإنما على منحنيات توقعات؛ لا يسعى إلى عوائد عقلانية، وإنما يسعى فقط إلى إطلاق العواطف.

الأرقام لا تكذب. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، انهارت 90% من القيمة السوقية لأفضل عملات Meme؛ في الربع الثاني، فقدت 65% من العملات الجديدة أكثر من 90% من قيمتها في غضون ستة أشهر. يشبه هذا إلى حد كبير حمى الذهب في العصر الرقمي------ حيث خسر معظم المنقبين كل شيء، فقط أولئك الذين يبيعون الأدوات يحققون أرباحًا.

لكن هذه هي المشكلة: عندما تبدأ العملة في سرد القصص، فإن المنطق الأساسي للمالية العالمية يتم إعادة كتابته. في الأسواق التقليدية، تعكس الأسعار القيمة؛ في الأسواق التشفير، تخلق الأسعار القيمة. هذه هي أقصى درجات اللامركزية، وقد تكون أيضًا الحدود الخطرة لإلغاء المسؤولية. عندما تحل السرد محل التدفق النقدي، وعندما تصبح العواطف أصولًا، يصبح كل مشارك فأر تجارب في هذه التجربة.

صناعة Web3 الآن تقف عند مفترق طرق: هل ستستمر في الانغماس في “احتفالات المشاعر القصيرة الأجل”، أم ستبدأ في بناء “إيكولوجيا طويلة الأجل مدفوعة بالقيمة”؟

**الحل الحقيقي واضح للغاية: ** تعزيز آليات الحوكمة المجتمعية، وإدخال تصميم إطار أكثر شفافية، وتأسيس تعليم فعال للمستثمرين. فقط بهذه الطريقة، يمكن لتقنية التشفير أن تدفع حقًا نحو ديمقراطية التمويل العالمي، بدلاً من أن تصبح أداة لقص العشب.

في المرة القادمة التي يقوم فيها أحد المؤثرين بالترويج “لعملة ذات مئة ضعف”، من الجدير أن تسأل نفسك سؤالًا: هل أشارك في ابتكار مالي، أم أدفع ثمن حرية مالية للآخرين؟ عندما تتعلم العملة رواية القصص، فإن قدرتك الأكثر ندرة ليست في اللحاق بالـ FOMO، بل في الحفاظ على هدوء التفكير.