غداً ستعلن اليابان عن قرار سعر الفائدة. الإجماع في السوق متفق تماماً — احتمالية رفع الفائدة أصبحت تقريباً مؤكدة بنسبة 80%-90%، مع رفع سعر الفائدة الأساسي من 0.5% مباشرة إلى 0.75%، وهو أعلى معدل فائدة في اليابان خلال الثلاثين عاماً الماضية.

الكثير من الناس قد يعتقد أن هذا مجرد شأن داخلي للبنك المركزي الياباني، لكن الواقع أبعد من ذلك بكثير. من المرجح أن تصبح هذه الاجتماع نقطة تحول حاسمة في الأسواق المالية العالمية هذا العام، وقد يكون تأثيرها أكبر من توجهات خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي.

لماذا هذا الأمر خطير جداً؟ لأن سياسة الفائدة الصفرية التي انتهجتها اليابان لعقود، في الواقع كانت توفر بشكل مستمر أرخص التمويل للنظام المالي العالمي. هذه الين الرخيص يُقترض بكميات هائلة، ثم يُوجه نحو سندات الخزانة الأمريكية، والأسواق المالية، وبالطبع الأصول المشفرة. كم حجم هذا التدفق؟ بمستوى تريليونات الدولارات. هذه الأموال أصبحت المحرك الخفي لأهم الأصول ذات المخاطر العالية.

بمجرد أن تبدأ اليابان في رفع الفائدة، ستتغير قواعد اللعبة تماماً. ستقفز تكلفة اقتراض الين فجأة، وسيتم تضييق فرص الاستفادة من الفروق السعرية بسرعة، وتبدأ تدفقات الأموال في العودة بشكل سريع. من سيكون أول المتأثرين؟ بالتأكيد تلك الأصول ذات التقلبات العالية والرافعة المالية الكبيرة — العملات المشفرة.

التاريخ في الواقع يعيد سرد هذه القصة مراراً وتكراراً. قبل انفجار فقاعة الإنترنت في عام 2000، وأثناء الأزمة المالية في 2006-2007، كانت السياسات اليابانية تتغير غالباً بالتزامن مع نقاط التحول في السيولة العالمية. هل نسي أحدٌ تلك الزيادة في سعر الفائدة في 2024؟ المشهد الذي شهدناه في سوق العملات المشفرة بعد ذلك لا يزال يثير القلق.

المشكلة الآن أن سوق العملات المشفرة نفسه هش جداً. الرافعة المالية مرتفعة، والمشاعر السوقية مشدودة، وكلها علامات تحذيرية — هذا بحد ذاته إشارة للخطر. إذا انخفض السعر دون مستوى دعم رئيسي، فإن عمليات التصفية ستتسارع، وسينتج عنها ردود فعل متسلسلة، وقد يشهد كل من BTC و ETH تقلبات عنيفة.

لكن هناك جانب مثير للاهتمام — بعد العاصفة، قد لا يتبقى سوى الأنقاض. التاريخ يُعلمنا أن رفع الفائدة في اليابان يتبع نمطاً معيناً: ألم مؤقت على المدى القصير، ثم استقرار طويل الأمد. بعد إطلاق الذعر، وتصفية الرافعة المالية، يبدأ المستثمرون الحقيقيون والمؤسسات في إعادة التفكير في الدخول. والأسعار عند هذه النقطة قد تتحول إلى قاع حقيقي.