توقع سعر البيتكوين المراهنون على انتعاش بأكثر من 60% مع إعادة ضبط دورة أساس تكلفة صندوق الاستثمار المتداول مرة أخرى

توقعات سعر البيتكوين مع إشارة دورة أساس التكلفة الجديدة المدفوعة من قبل ETF إلى انتعاش آخر بنسبة تزيد عن 60% خلال 180 يومًا، لكن تدفقات ETF المتلاشية، ومخاطر الاحتياطي الفيدرالي، وتقليص هامش الأمان في الاستراتيجية قد تكسر الدعم لا زالت ممكنة.

ملخص

• تحولت توقعات سعر البيتكوين من دورات التصفير التي تستمر أربع سنوات إلى “دورة عوائد أساس التكلفة”، مع وجود ثلاثة أنماط بعد ETF حيث يكسر البيتكوين الأرقام القياسية، ويهبط إلى أساس تكلفة ETF، ثم يرتفع بنسبة 60%+ خلال حوالي 180 يومًا.
• يأتي التحديث الأخير في وقت تتلاشى فيه تدفقات ETF الفورية، ويشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات محدودة فقط، ويحذر المحللون من أن رفع بنك اليابان plus ضعف السيولة قد يدفع البيتكوين نحو الدعم السابق بالقرب من $80k أو حتى 75,000 دولار.
• تُحتفظ الآن الاستراتيجية بأكثر من 3% من عرض البيتكوين عبر عمليات شراء مديونية، لكن ارتفاع متوسط سعر الدخول وتقليص “هامش الأمان” يعني أن هبوطًا حادًا أو انخفاض قيمة mNAV تحت 1 قد يجبر على البيع خلال الضعف.

توقعات سعر البيتكوين تقول إن قيمة العملة المشفرة قد ترتد إلى مستويات أعلى بشكل كبير خلال الـ 180 يومًا القادمة، مما يشير إلى أن الدورات التقليدية الأربع للعملة المشفرة قد تم استبدالها بنمط جديد.

على مدى اليوم الماضي، تم تداول بيتكوين بين حوالي 87.6 ألف دولار و90.3 ألف دولار، مع سعر حالياً أقل قليلاً من 90 ألف دولار، مما يشير إلى حركة داخل اليوم حوالي 3% من الذروة إلى القاع وصافي ربح حوالي 1–2%.

لقد غير ظهور الصناديق المتداولة التي تتبع سعر البيتكوين الفوري سلوك الأصل الرقمي، مخلقًا ما يسميه Copper “دورة عوائد أساس التكلفة”، وفقًا لتحليل الشركة.

توقعات سعر البيتكوين تضع المحللين على الحافة

“عبر 2024/2025، أظهر البيتكوين نفس النمط المتكرر: يتجاوز السعر أعلى مستوى تاريخي جديد، يصحح بشكل حاد، ثم يجد دعمًا تقريبًا تمامًا عند أساس تكلفة مستثمري ETF قبل بدء التوسع التالي”، وفقًا لتقرير Copper.

تشير تحليلات الشركة إلى أن هذا النمط حدث ثلاث مرات منذ إطلاق صناديق ETF في يناير 2024، مع كل دورة تحقق عوائد تتجاوز 60 في المئة.

يُعزى بعض المحللين التصحيحات الحادة إلى إعادة توازن المستثمرين المؤسساتي بعد دخول البيتكوين في وضع اكتشاف السعر، وهو نشاط “يحول تقلب البيتكوين إلى عوائد محققة”، وفقًا للشركة.

“المؤسسات لا تقوم بـ ‘تخزين ساتوشي’ — في الواقع، معظمها لا يهتم بالساتوشي على الإطلاق الآن بعد أن أصبح البيتكوين متاحًا من خلال أسهم ETF بأسلوب الأسهم. إنهم يهتمون بالمساهمة المعدلة للمخاطر في محفظة”، ذكرت التحليلات.

ينصح المستشارون الماليون عادة المؤسسات بتخصيص بين 2% و5% للبيتكوين. بدون إعادة توازن، يمكن أن ينحرف تخصيص 2% من البيتكوين إلى 6.2% في أقل من 180 يومًا خلال هذه الدورات، بينما يقترب تخصيص 5% من الأرقام المزدوجة، وفقًا لـ Copper.

قال فادي أبو الفا، رئيس البحث في Copper، لـ Cryptonews إن البيتكوين يتداول بالقرب من أساس تكلفة مستثمري ETF، وأن النمط يشير إلى حركة عالية في الـ 180 يومًا القادمة. إذا ارتفع أساس التكلفة كما حدث في الدورات السابقة، فإن القسط الناتج عن القمم السابقة ينتج نطاق هدف أعلى بكثير، كما ذكر.

لاحظ محللون آخرون أنه لا توجد في الوقت الحالي محفزات كثيرة لدفع البيتكوين للأمام. تم تسعير خفض سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير في الأسواق، مع إشارة صانعي السياسات إلى احتمال خفض واحد فقط في عام 2026.

تُظهر بيانات من SoSoValue أن التدفقات إلى صناديق البيتكوين الفورية على وول ستريت قد انخفضت بشكل كبير في ديسمبر ولم تعوض التدفقات الخارجة الكبيرة في نوفمبر.

تمتلك منتجات من BlackRock وFidelity الآن حصة كبيرة من إجمالي قيمة سوق البيتكوين، مما يعني أن التدفقات الخارجة المستمرة قد تضغط على تقييم الأصل الرقمي، وفقًا لمراقبي السوق.

تراكمت استراتيجية، المعروفة سابقًا بـ MicroStrategy، 660,625 بيتكوين، تمثل أكثر من 3% من إجمالي عرض البيتكوين. تم تمويل هذه الاستحواذات بشكل كبير عن طريق الديون، مع إعلان الشركة أنه قد يُجبر على البيع إذا انخفض mNAV، الذي يقارن قيمة السوق للاستراتيجية مع ممتلكاتها من البيتكوين، عن 1.

زاد شراء البيتكوين المستمر من قبل الاستراتيجية خلال فترة السوق الصاعدة من متوسط السعر المدفوع لكل عملة خلال العام الماضي، مما يقلل من هامش الأمان في حال حدوث سوق هابطة، وفقًا لإفصاحات الشركة.

تشير أبحاث Amberdata إلى أن “هامش الأمان قد تقلص إلى مستويات لم تُر منذ أوائل 2024.”

“المال المبكر صبور. الأرباح العميقة تخلق حامليًا يمكنهم تحمل الانخفاضات بدون ضغط. المال المتأخر متوتر. لديهم لجان استثمار تطرح الأسئلة وضغط استرداد من العملاء الذين اشتروا بالقرب من الأسعار السابقة للقمم”، وفقًا لتحليل Amberdata.

ذكرت Amberdata أن الانخفاض تحت مستويات دعم معينة يمكن أن يكون له نتائج مهمة ويغير نفسيات المستثمرين، ويولد عناوين سلبية.

اعتمادًا على تاريخ الإشارة، فإن عائد عام 2025 حتى الآن لبيتكوين يقارب +30–35%، وهو قوي من حيث المطلوب ولكنه متواضع مقارنة بالمرحلة الأسيّة السابقة في الدورة. يلاحظ العديد من التحليلات أن بيتكوين قد أداؤه أدنى من بعض الأصول التقليدية في بعض الفترات من 2025، مثل الذهب والأسهم في نوافذ معينة، مما يسلط الضوء على نضوج العوائد المعدلة حسب المخاطر بدلاً من الانفجار المضاربي الخالص.

من منظور تداول، تبدو آخر 24 ساعة كحركة نطاق كلاسيكية ضمن تجميع أوسع بعد اتجاه صعودي قوي منذ بداية السنة: السيولة جيدة، والتقلبات داخل اليوم قابلة للتداول ولكن ليست متطرفة، وهيكل السوق يوازن بين دعم 80 ألف دولار وجذبية 100 ألف دولار نفسيًا.