الاحتياطي الفيدرالي ينفذ خفضًا متتاليًا للمعدلات للمرة الثالثة في عام 2025

المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: الاحتياطي الفيدرالي ينفذ تخفيضه الثالث على التوالي في 2025 الرابط الأصلي: كما كان متوقعًا على نطاق واسع، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء عن تخفيض جديد بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة. وهذه هي المرة الثالثة على التوالي التي يتم فيها تقليل تكلفة الدين في عام 2025. ومع ذلك، لا يمكن اعتبار ذلك بمثابة تأكيد على أن عام 2026 القادم سيكون عامًا للتيسير في السياسة النقدية في الولايات المتحدة.

عقدت آخر اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) بين الثلاثاء والأربعاء. خلال الاجتماع، قام أعضاء هذه اللجنة بتحليل البيانات الأخيرة للاقتصاد الأمريكي، لا سيما التضخم وحالة سوق العمل. في النهاية، تم التصويت بالموافقة على قرار التخفيض بموافقة 9 أصوات ومعارضة 3 أصوات.

من بين الأصوات المعارضة، طلب رؤساء بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو وكانساس سيتي، أوستان جولسبي وجيف شمد، الإبقاء على المعدل دون تغيير. في حين دعا محافظ البنك المركزي، ستيفن ميرون، إلى تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس.

وبذلك، أصبح المعدل في نطاق 3.5% و3.75%. على الرغم من هذه التخفيضات، لا تزال الأسعار في مستوى مرتفع يواصل كبح زخم الأسواق المالية والعملات المشفرة.

خلال المؤتمر الصحفي التقليدي الذي أعقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة، قدّم رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، ملخصًا أوليًا للاجتماع. وأبرز أن الاقتصاد لا يزال في وضع مستقر، بينما تظهر إشارات مستمرة على تبريد سوق العمل.

سعر الفائدة وتأثيره المحتمل على سعر البيتكوين

خلال تصريحاته، ركز باول على بعض النقاط المهمة بشأن تخفيض المعدلات في الأربعاء. أولاً، أكد أن سوق العمل يبرد تدريجيًا، بينما لا تزال معدلات التضخم مرتفعة إلى حد ما.

كما أشار إلى أن المواقف المتباينة داخل لجنة السوق المفتوحة تعكس تعقيد موازنة المخاطر المتناقضة، لكن يتم التصرف بحذر استنادًا إلى البيانات الاقتصادية التي يتم تلقيها.

أكد أن الظروف الاقتصادية لم تتغير جوهريًا منذ أكتوبر. “لا يوجد طريق خالي من المخاطر للسياسة ونحن نتنقل بين أهداف التوظيف والتضخم”، أشار.

وبما أن هذا الاجتماع الأخير في ديسمبر هو آخر اجتماعات 2025، فمن المتوقع أن يكون له تأثير كبير على سعر البيتكوين. وسيعقد الاجتماع التالي للجنة في نهاية يناير 2026، مما يشير إلى فترة طويلة نسبياً. خلال ذلك الوقت، قد تؤثر محفزات أخرى على سوق الأصول الرقمية.

على أي حال، رد فعل البيتكوين بعد قرار الفيدرالي وتصريحات باول حتى الآن يكاد يكون غير ملحوظ، حيث حاول المسؤول الحفاظ على نغمة هادئة. وحتى لحظة تحرير النص، يُتوقع أن يتعامل المستثمرون في سوق العملات المشفرة بشكل جيد مع كلمات المسؤول. في الوقت نفسه، ارتفعت الأسهم خلال المؤتمر الصحفي.

السيناريوهات المحتملة للسياسة النقدية في 2026

السيناريو المحتمل للسياسة النقدية في 2026 هو أكبر غموض يتركه آخر اجتماع للجنة في هذا العام. وما يزيد من عدم اليقين هو وجود أسباب قوية لتبني الاحتياطي الفيدرالي أحد الخيارين، إما التخفيضات أو الحفاظ على المعدلات دون تغيير لفترة أطول. من جانبه، استبعد باول أي إمكانية لزيادة المعدلات في 2026.

على سبيل المثال، فيما يتعلق بالتضخم، يُلاحظ أن مؤشر PCE سجل 2.8% في سبتمبر. وعلى الرغم من أن ذلك يعكس تحسنًا في التوقعات، إلا أن المؤشر لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وفقًا للرئيسة السابقة للاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لوريتا ميستر، فإن التضخم يقاوم الانخفاض إلى 2%. ويتطلب ذلك سياسة أكثر تشددًا لضغط التضخم نحو الانخفاض.

كما يُظهر سوق العمل إشارة واضحة على التبريد، وهو ما يضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة. وكما يمكن ملاحظته، فإن السيناريو يظل من بين الأكثر تعقيدًا، ويجب على الفيدرالي أن يقرر ما هو الأهم: تقليل التضخم أم تجنب الركود.

لزيادة عدم اليقين، نشرت الاحتياطي الفيدرالي أيضًا آخر ملخص لتوقعات الاقتصاد (SEP) لعام 2025. وبقيت هذه التوقعات تقريبًا كما كانت في سبتمبر، مع دعم فقط لتخفيض في 2026.

تُقدر توقعات الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025 بنسبة 1.7% في 2025 و2.3% في 2026. وفي هذا الأخير، تعتبر التوقعات أقوى من تلك في سبتمبر. بالنسبة لعام 2025، يُتوقع أن يكون معدل البطالة 4.5% مع اتجاه نحو الانخفاض. كما يُتوقع أن يكون معدل تضخم PCE بنسبة 2.9% لهذا العام و2.4% في 2026.

رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي في 2026

جانب مهم جدًا لعام 2026 هو أن ولاية جيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي تنتهي في مايو. بشكل أساسي، يزداد الضغط على تخفيضات المعدلات بشكل كبير، خاصة إذا كان خليفته هو كيفن هاسيت.

هو مسؤول يتعاطف مع التيسير في السياسة النقدية، وهو حاليًا المرشح الأرجح لهذا المنصب.

بغض النظر عن الشخص الذي سيتم تعيينه، من المؤكد أنه سيتبع سياسة تقليل سعر الفائدة. وقد أوضح ذلك مؤخرًا في مقابلة، حيث أكد أن على رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم خفض المعدل على الفور.