مسؤول في Polygon: بحلول عام 2025، ستتجه المؤسسات بشكل كبير إلى سوق العملات الرقمية، وتراجع المستثمرين الأفراد هو مجرد ظاهرة مرحلية

مقالة : Centreless

في عام 2025، يشهد سوق العملات الرقمية نقطة تحول هيكلية: أصبح المستثمرون المؤسسيون القوة الرئيسية، بينما تراجع اهتمام المستثمرين الأفراد بشكل واضح. أشار أيشوارى غوبتا، مدير المدفوعات والأصول الملموسة في Polygon Labs، خلال مقابلة حديثة، إلى أن الأموال المؤسسية تمثل الآن حوالي 95% من التدفقات الكلية للعملات الرقمية، بينما يتبقى للمستثمرين الأفراد نسبة 5%-6% فقط، مما أدى إلى تغيير ملحوظ في السيطرة على السوق.

وأوضح أن التوجه نحو المؤسسات ليس بسبب المشاعر، بل هو نتيجة طبيعية لنضوج البنية التحتية. وتشمل عمالقة إدارة الأصول مثل بيمو، أبلو، هاملتون تشايس، التي تخصص 1%-2% من محافظها للاستثمار في الأصول الرقمية، وتسريع استراتيجيتها من خلال صناديق المؤشرات المتداولة والمنتجات الرمزية على السلسلة. وأشار غوبتا إلى حالة تعاون Polygon كمثال، بما في ذلك اختبار معاملات DeFi تحت إشراف هيئة تنظيم المالية في سنغافورة بواسطة جي بي مورغان، ومشروع سندات الخزانة الرقمية من Ondo، بالإضافة إلى ضمانات الرهن المنظمة من بنك أمينا، حيث تظهر جميعها أن الشبكات العامة أصبحت قادرة على تلبية متطلبات الامتثال والتدقيق في القطاع المالي التقليدي.

الدافعان الرئيسيان لدخول المؤسسات هما الحاجة إلى العائد والكفاءة التشغيلية. تركز المرحلة الأولى بشكل رئيسي على تحقيق عوائد ثابتة من خلال سندات الخزانة الرمزية، والرهون المصرفية، وغيرها من الطرق؛ أما المرحلة الثانية فتقودها الكفاءة التي توفرها تقنية البلوكشين، مثل سرعة التسوية، وتشارك السيولة، والأصول القابلة للبرمجة، مما دفع المؤسسات المالية الكبرى لاختبار هياكل صناديق على السلسلة وأنماط التسوية.

بالمقابل، فإن خروج المستثمرين الأفراد يرجع بشكل رئيسي إلى الخسائر الناتجة عن دورة Meme Coin السابقة وفقدان الثقة، إلا أن غوبتا أكد أن هذا ليس خسارة دائمة، ومع ظهور منتجات أكثر تنظيماً وشفافية للمخاطر، سيتجه المستثمرون الأفراد تدريجياً للعودة.

وفيما يتعلق بالقلق من أن دخول المؤسسات قد يضعف مفهوم اللامركزية في العملات الرقمية، رأى غوبتا أنه طالما أن البنية التحتية تظل مفتوحة، فإن مشاركة المؤسسات لن تؤدي إلى مركزة البلوكتشين، بل ستعزز شرعيتها. وأشار إلى أن الشبكة المالية المستقبلية ستكون نظاماً متكاملاً يضم DeFi، وNFT، والسندات، وصناديق المؤشرات المتداولة، وغيرها من الأصول التي تتشارك على نفس الشبكة العامة.

وفيما يخص ما إذا كان قيادة المؤسسات ستقيد الابتكار، اعترف أن بعض التجارب قد تكون محدودة في بيئة أكثر اهتماماً بالامتثال، لكن على المدى الطويل، فإن ذلك سيساعد القطاع على بناء مسارات ابتكار أكثر استقراراً وقابلية للتوسع، بدلاً من الاعتماد على التجريب السريع و"كسر القواعد".

وفي توقعاته للسوق المستقبلية، أكد أن سيولة المؤسسات ستستمر في تعزيز استقرار السوق، وأن انخفاض النشاط المضارب سينتج عنه تقليل التقلبات، وأن رموز الأصول الملموسة ورهونات المؤسسات ستتطور بسرعة. كما أن التوافقية ستصبح محوراً رئيسياً، حيث ستحتاج المؤسسات إلى بنية تحتية تتيح نقل الأصول بسلاسة عبر سلاسل الكتل المختلفة وعلى طبقات التجميع.

وشدد غوبتا على أن دخول المؤسسات ليس استيلاءً من القطاع المالي التقليدي على العملات الرقمية، بل هو عملية بناء بنية تحتية مالية جديدة بشكل مشترك، حيث تتطور العملات الرقمية من أصول للمضاربة إلى تقنية أساسية في النظام المالي العالمي.