الأخبار في عطلة نهاية الأسبوع لم تكن هادئة جداً. هناك اتجاهان من التغيرات يستحقان الانتباه.

أولاً، شركات الوساطة المالية. الجهات التنظيمية أرسلت إشارة - "توسيع مساحة رأس المال وحدود الرافعة المالية لشركات الوساطة ذات الجودة العالية بشكل مناسب". ما معنى هذه الجملة؟ متوسط نسبة الرافعة المالية لشركات الوساطة المحلية هو 3.97 مرة، مقارنة بمستوى أكثر من 10 أضعاف لدى البنوك الاستثمارية العالمية، الفرق واضح. إذا تم تخفيف القيود، ستتوسع أعمال مثل التمويل بالهامش، الأعمال عبر الحدود، والمشتقات المالية التي تستهلك رأس المال. العائد على حقوق الملكية في القطاع قد يرتفع من 7% حالياً إلى 15%، نظرياً ليس مستحيلاً. في يوم 5 ديسمبر، ضخ رأس المال الرئيسي حوالي 6 مليار يوان في قطاع شركات الوساطة. بعد انخفاض القطاع لأكثر من شهرين، هناك حاجة فنية للتصحيح.

الاتجاه الآخر هو الفضاء التجاري. صاروخ "تشانغبا جيا" أطلق 14 مجموعة من الأقمار الصناعية إلى المدار المنخفض، وسلسلة صواريخ "تشانغتشنغ" بدأت عمليات إطلاق مكثفة في ديسمبر. في الخارج، قفزت قيمة SpaceX إلى 800 مليار دولار، متجاوزة OpenAI، وهناك شائعات عن طرح أولي عام قادم. في سوق الأسهم الصينية، تستعد شركة لان جيان هانتيان للإدراج. بعد الذكاء الاصطناعي، بدأت رؤوس الأموال تركز على هذا المسار، والمنطق واضح جداً.

كيف ننظر للأسبوع القادم؟ كما تم التأكيد سابقاً، هذا التصحيح ليس تحولاً للسوق إلى هبوطي، من الصعب كسر مستوى 3800 نقطة. قطاع المال الكبير الآن لديه دعم مزدوج من التأمين والوساطة، مما أضاف حماية مزدوجة للسوق. بعد سد الفجوة، إذا استطاع المؤشر الثبات فوق 3930، فالهدف التالي على الأرجح سيكون بالقرب من 3950.

من حيث التوقيت، هناك حدثان: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في 9-10 ديسمبر، وتوقعات السوق حالياً لاحتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بنسبة 87%، وإمكانية الخفض مرة أخرى في يناير بنسبة 27%. وفي منتصف ديسمبر، هناك اجتماع العمل الاقتصادي السنوي المحلي، ومن الممكن فتح صندوق أدوات السياسات.

قاع السياسة وقاع السيولة أصبحا واضحين إلى حد كبير. إذا أراد كبار المستثمرين التحرك فعلاً الأسبوع القادم، فالوقت مناسب. نافذة الفرص قبل نهاية العام لا تتعدى بضعة أيام، إذا فاتت هذه الموجة، قد نضطر للانتظار حتى العام القادم. مقدار المقاومة في السوق عند نطاق 3950-4000 سيظهر من خلال التداولات وقتها.