إعلان هام: من شبه المؤكد أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الليلة بتخفيض سعر الفائدة، والخلافات "المسيسة" حول كيفية إعادة تشكيل السياسة النقدية أصبحت محور التركيز

في 10 ديسمبر، ستُعقد الليلة آخر اجتماع للفيدرالي الأمريكي لمناقشة السياسة النقدية لهذا العام، وسيتم الإعلان عن قرار سعر الفائدة في الساعة 3:00 فجر الخميس (بتوقيت UTC+8)، ويعقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤتمرًا صحفيًا حول السياسة النقدية في الساعة 3:30 (بتوقيت UTC+8). ووفقًا لمراقبة CME للفيدرالي، فإن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 87.6%، ما يجعل خفض الفائدة الليلة شبه مؤكد. ومع ذلك، فإن أبرز ما يميز اجتماع الفيدرالي هذا الأسبوع لا يتعلق بخفض الفائدة، بل أصبح التركيز الجديد على “ما إذا كان سيتم ضخ سيولة جديدة في السوق” وكيف ستعيد حدة الخلافات “المسيّسة” بين مسؤولي الفيدرالي تشكيل توجه السياسة النقدية لعام 2026. تراقب الأسواق ما إذا كان الفيدرالي سيرسل “إشارة لتوسيع الميزانية العمومية” بعد قرار سعر الفائدة. وبعد إيقاف عملية تقليص الميزانية العمومية بهدوء، يبقى السؤال كيف سيدير الفيدرالي ميزانيته العملاقة، وهل سيضخ سيولة جديدة في السوق، وهو ما يعتبر نقطة محورية. وقال فريق استراتيجية أسعار الفائدة العالمية في بنك أوف أمريكا يوم الجمعة الماضي إنهم يتوقعون أن يعلن الفيدرالي هذا الأسبوع عن بدء شراء سندات الخزانة الأمريكية لأجل عام أو أقل بقيمة 45 مليار دولار شهريًا بدءًا من يناير، كجزء من “عمليات إدارة الاحتياطيات”. ويُتوقع أن يكون اجتماع الفيدرالي هذا الأسبوع أحد أكثر الاجتماعات إثارة للجدل في السنوات الأخيرة، ويشبه إلى حد كبير “اختبار ضغط سياسي”، حيث ستعيد الانقسامات بين صانعي السياسات حول آفاق خفض الفائدة تشكيل مشهد السياسة النقدية الأمريكية لعام 2026. ومن بين أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الـ12 الذين يملكون حق التصويت، يعارض أو يشكك 5 منهم في المزيد من التيسير النقدي، بينما يؤيد 3 من أعضاء مجلس الإدارة خفض الفائدة، ما يعزز الاعتقاد المتزايد في الأسواق بأن الفيدرالي أصبح أكثر تسييسًا. ومنذ عام 2019، لم يشهد مجلس سياسة الفيدرالي ثلاث أصوات معارضة أو أكثر في اجتماع واحد، كما أن هذه الحالة لم تحدث سوى تسع مرات منذ عام 1990.