الشركات المدرجة التي اتبعت استراتيجية مايكل سايلور مؤخرًا تمر بظروف صعبة.

الأرقام واضحة: منذ بداية عام 2025 حتى الآن، تراجعت القيمة السوقية لمجموعة الشركات المدرجة في أمريكا الشمالية والتي خزنت البيتكوين كمخزون بنسبة وسطية وصلت إلى 43%. هذا الهبوط أكبر بكثير من أداء السوق العام—من الواضح أن السوق بدأت تفقد الثقة في استراتيجية "تكديس البيتكوين في الميزانية العمومية للشركات".

ما السبب؟ الرافعة المالية العالية أحد الأسباب، وتعديل معايير المحاسبة زاد الطين بلة. الشركات التي اعتمدت على هذه القصة لرفع التقييمات في السوق الصاعد، أصبحت الآن تخسر بشكل واضح في سجلاتها المالية.

بصراحة، هذا الهبوط كشف ليس فقط عن مشاكل تشغيلية في بعض الشركات، بل فضح فقاعة أكبر: إلى متى يمكن الاعتماد على البيتكوين كاحتياطي استراتيجي في غياب أساسيات قوية؟ الشركات التي تعتمد فقط على السرد القصصي وليس لديها أنشطة فعلية قوية، هي أول من يواجه الخسائر عند انحسار السوق.

أصدقاؤنا المتداولون بحاجة لإعادة تقييم الأمور—تلك الأسهم المرتبطة بمفهوم "تجميع العملات" قد تحتاج إلى إعادة النظر في منطق تقييمها بالكامل.