نشاط خزانة Linea يثير تساؤلات حول نماذج توزيع الرموز في الطبقة الثانية

كشفت بيانات سلسلة الكتل الجديدة عن نشاط مثير للقلق من محفظة خزانة Linea. ووفقًا لتحليل من Arkham Intelligence، فإن عنوان المحفظة 0x7fBE2… يحتفظ بحوالي 44.6 مليار رمز LINEA. هذا يمثل تقريبًا ربع إجمالي العرض. ما جعل الناس يتحدثون حقًا هو أن هذه المحفظة نقلت أكثر من 5 مليارات رمز منذ حدث توليد الرموز في سبتمبر 2025.

لكن التحويلات لم تكن مباشرة. بل مرت عبر وسطاء مثل Gnosis Safe proxies قبل أن تظهر على المنصات. هذا النمط جعل المنتقدين يقولون إن تصرفات Linea تتعارض مع تصريحاتهم السابقة. فقد كانت الشركة قد أكدت في السابق أنهم لن يخلقوا ضغط بيع لأنهم لا يمتلكون مستثمرين خارجيين قد يفرغون الرموز. الآن يبدو أن الخزانة نفسها قد تكون تفعل ذلك بالضبط.

انهيار السعر يزيد من إحباط المجتمع

توقيت هذه التحركات جعل الأمور أسوأ. فقد احتفظ العديد من المستخدمين برموز LINEA على أمل الحصول على توزيعات مرتبطة بـ MetaMask. وبدلاً من ذلك، شاهدوا قيمة الرمز تنخفض بشكل كبير. من أعلى سعر على الإطلاق عند 0.05 دولار، انخفض LINEA إلى حوالي 0.0078 دولار. هذا يمثل انخفاضًا بنسبة 84%. كما كانت أحجام التداول اليومية ضعيفة أيضًا، غالبًا بين $20 و $40 مليون.

على وسائل التواصل الاجتماعي، كانت ردود الفعل شديدة للغاية. الناس غاضبون، ويقولون إن المشروع يقوض سيولته بنفسه. تتم مقارنات مع أنظمة الطبقة الثانية الأخرى حيث قامت المحافظ التي تسيطر عليها المؤسسة ببيع كميات كبيرة خلال فترات الاهتمام الكبير من قبل المستثمرين الأفراد. ويقول المنتقدون إن هذه التصرفات تضر بالثقة طويلة الأمد في قطاع يشهد منافسة شديدة بالفعل.

تصاعد الشكوك حول اقتصاديات رموز الطبقة الثانية

تعكس هذه الحالة مخاوف أوسع بشأن نماذج رموز الطبقة الثانية. فقد واجهت مشاريع أخرى مثل Optimism و Arbitrum انتقادات مشابهة بشأن فتحات الخزانة والمبيعات الاستراتيجية. بدأ المتداولون في التساؤل عما إذا كانت النماذج الحالية للطبقة الثانية قادرة على الحفاظ على أسواق صحية بدون هياكل توزيع أكثر شفافية وجداول فتحات واضحة وقابلة للتنبؤ.

قضية Linea مثيرة للاهتمام بشكل خاص لأن المشروع قدم نفسه في البداية على أنه يضع المجتمع أولاً مع حوافز محايدة. إلا أن نشاط محفظة الخزانة يشير إلى واقع مختلف. ومن دون توضيحات واضحة، بدأت السردية في التغير، وبدأ بعض المستخدمين يطالبون المنصات الكبرى بحذف الرمز إلا إذا تحسنت الشفافية.

أعتقد أن ما يحدث هنا يظهر مدى هشاشة الثقة في هذه الأنظمة. عندما تعد المشاريع بشيء وتظهر سلوكيات السلسلة شيئًا مختلفًا، فهذا يخلق مشاكل حقيقية. الأدلة على تدفقات الرموز الكبيرة خلال فترة كان المجتمع فيها يتوقع الاستقرار تضع Linea في موقف صعب.

ربما لديهم أسباب مشروعة لهذه التحركات. ربما هو جزء من استراتيجية أوسع لم نفهمها بعد. لكن غياب التواصل يزيد الأمور سوءًا. إذا لم تتحسن المشاريع في شرح إدارة خزائنها، فقد تستمر ثقة المستثمرين الأفراد في رموز الطبقة الثانية في التآكل.

الأمر لا يتعلق بـ Linea فقط. بل يبدو وكأنه لحظة يحتاج فيها القطاع بأكمله لإعادة النظر في كيفية التعامل مع توزيع الرموز وإدارة الخزانة. الشفافية لا ينبغي أن تكون فكرة لاحقة—بل يجب أن تكون جزءًا أساسيًا من النموذج منذ البداية.