كشف بيانات الربع الثالث: كيف حافظت إحدى أهم منصات التداول على ثلث الحصة السوقية؟

مؤخرًا راجعت بيانات القطاع للربع الثالث من عام 2025، ولاحظت بعض الظواهر المثيرة للاهتمام.

القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تجاوزت حاجز 4 تريليون دولار – بالتحديد 4.02 تريليون، بزيادة 16.2% عن الربع الثاني، وقفزة هائلة بنسبة 72.5% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ماذا يعني هذا النمو؟ أساس السوق الصاعد لا يزال موجودًا.

ساحة التداول: هيمنة المنصة الواحدة لا تزال تتعزز

بالحديث عن حجم التداول، ساهمت أفضل 10 منصات تداول في الربع الثالث بـ 28.7 تريليون دولار، بنمو ربعي يقارب 33%. تداولات السوق الفورية بلغت 4.9 تريليون، والمشتقات 23.7 تريليون – كلاهما في ارتفاع.

لكن الأكثر إثارة للانتباه هو إحدى المنصات الرائدة – وحدها استحوذت على 9.93 تريليون دولار من حجم التداول، أي 34.59% من السوق بالكامل. ماذا يعني هذا؟ من كل ثلاث صفقات، هناك صفقة واحدة تتم على هذه المنصة.

البقية أيضًا ليسوا ضعفاء: منصة A حصلت على 12.60%، منصة B على 11.58%، ومنصتا C و D على التوالي 11.45% و 11.36%. يبدو التوزيع متنوعًا، لكن تفوق المنصة الرائدة واضح جدًا.

وبشكل أكثر تفصيلًا، في السوق الفورية، استحوذت هذه المنصة على 41.26% من الحصة، بزيادة 3.27% عن الربع الثاني؛ أما في سوق المشتقات فبلغت حصتها 33.20%، بزيادة 1%. ليس فقط حجم التداول ضخم، بل سجلت صافي تدفقات بقيمة 14.8 مليار دولار في الربع الثالث – رقم قياسي جديد.

الساحة الحقيقية على السلسلة

المثير للاهتمام، رغم ارتفاع القيمة السوقية 16% وحجم التداول 32%، إلا أن حصص السوق بين المنصات لم تتغير بشكل كبير. ماذا يعني هذا؟ اللعبة على المخزون انتهت، والجميع يبحث عن نقاط نمو جديدة.

وهذه “الجديدة” موجودة على السلسلة.

المنصة الرائدة أدركت ذلك مبكرًا. سلسلة البلوكشين التابعة لها شهدت في سبتمبر ارتفاع عدد العناوين النشطة إلى 52.5 مليون، بزيادة 57% عن الشهر السابق، متجاوزة سلسلتين رئيسيتين (بـ 45.8 مليون و8.9 مليون على التوالي). عدد المعاملات ارتفع من 892 مليون في الربع الثاني إلى 1.22 مليار، وحجم تداول DEX وصل إلى 225 مليار دولار – وهو أعلى مستوى منذ الربع الرابع 2021.

إيرادات الرسوم أيضًا قوية: في الربع الثالث بلغت 357.3 مليون دولار. إيرادات سبتمبر وحدها وصلت 22 مليون دولار، وهو أعلى رقم شهري منذ مارس.

الأهم هو بيانات النظام البيئي: عدد البروتوكولات على هذه السلسلة بلغ 1,033 بروتوكول – أي 2.7 ضعف إحدى سلاسل البلوكشين الشهيرة؛ القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بلغت 8.729 مليار دولار، بنمو شهري 15.02% – الأعلى بين أفضل 10 سلاسل من حيث TVL.

الطموح خلف تخفيض الرسوم

في 24 سبتمبر، تم تخفيض رسوم الغاز مجددًا على هذه السلسلة: الحد الأدنى للـ Gas انخفض من 0.1 Gwei إلى 0.05 Gwei، ووقت إنشاء الكتلة من 750 ميللي ثانية إلى 450 ميللي ثانية. هذا هو التخفيض الثالث الكبير للرسوم خلال 18 شهرًا.

سابقًا، في أبريل 2024 تم تخفيض الرسوم من 3 Gwei إلى 1 Gwei، وفي مايو 2025 إلى 0.1 Gwei – بإجمالي تخفيض 75%. كان تأثير التخفيض الأخير فوريًا: انخفض متوسط رسوم الصفقة 75% (من 0.04 دولار إلى 0.01 دولار)، وعدد المعاملات اليومية قفز 140% متجاوزًا 12 مليون معاملة.

الهدف من خفض الرسوم واضح: تقليل تكلفة المعاملة إلى 0.001 دولار، لجعل السلسلة بنية تحتية أساسية للنظام المالي.

النظام البيئي على السلسلة أيضًا يتطور بسرعة. إلى جانب DEX ومنصات الإقراض التقليدية، ظهر في سبتمبر DEX جديد للمشتقات، وحقق إيرادات يومية بلغت 7.2 مليون دولار، متجاوزًا أحد أشهر منصات العقود الدائمة التي حققت 2.79 مليون دولار. هذا البروتوكول وحده رفع حجم تداول العقود الدائمة على السلسلة في الربع الثالث بنسبة 55% ليصل إلى 36 مليار دولار.

يقول البعض إن هذه المنصة الرائدة أعادت بناء “نفسها” مرتين على السلسلة – واحدة تركز على السوق الفورية، وأخرى على العقود. من يستطيع تعطيل نفسه، هو نفسه.

ما بعد الميم، المؤسسات هي القيمة الحقيقية

موجة الميم الصينية في أوائل أكتوبر كانت بالفعل ساخنة، وسلسلة “XX الحياة” انتشرت بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع النشاط على السلسلة. لكن هذه الضجة أقرب إلى احتفال جماهيري، أما النمو الحقيقي فيأتي من المؤسسات.

منذ بداية العام، أعلنت عدة شركات مدرجة تقليدية عن إدراج عملة المنصة ضمن ميزانياتها. في يونيو، أعلنت مؤسسة Web3 معروفة عن جمع مليار دولار لتأسيس شركة مدرجة متخصصة في الاحتفاظ والاستثمار في النظام البيئي للعملة. في أكتوبر، كشفت بلومبرج أن بنك استثمار في هونغ كونغ يخطط لجمع 600 مليون دولار لإطلاق خزينة مالية مرتبطة بالعملة في الولايات المتحدة – وإذا تم ذلك، فستكون أكبر استثمار مؤسسي منفرد في العملة.

الأهم هو التبني المؤسسي. في 24 سبتمبر، أعلنت شركة استثمار عالمية تدير 1.6 تريليون دولار عن توسيع منصتها التقنية لتشمل هذه السلسلة، للاستفادة من بنيتها التحتية منخفضة التكلفة وعالية الأداء في تطوير الأصول المالية على السلسلة.

في 15 أكتوبر، قررت شركة تابعة بالكامل لبنك شهير إصدار صندوق سوق نقدي بقيمة تتجاوز 3.8 مليار دولار على السلسلة، بحيث يمكن للمستثمرين الاكتتاب والاسترداد الفوري بالعملة التقليدية أو العملات المستقرة.

طريق RWA (الأصول الحقيقية) هو الاتجاه الحقيقي لنمو السلسلة. عندما تتجه المزيد من المؤسسات المالية التقليدية لنشر الأصول على هذه السلسلة، ستتحقق قيمتها الحقيقية.

ارتفعت القيمة السوقية لعملة المنصة في الربع الثالث إلى 145.998 مليار دولار، وبلغت ذروة تاريخية عند 1,376 دولار، لتعود إلى قائمة أفضل 3 أصول رقمية. هذا السعر يعكس توقعات رأس المال لإمكانات النظام البيئي.

كما قال أحد محللي البنوك الاستثمارية: الأصول الرقمية تشبه الإنترنت في عام 1996، وما زالت في مرحلة مبكرة. استراتيجية الاستثمار يجب أن تركز على “التبني، التطوير، الاستخدام، وحالات الاستخدام” وليس تقلبات الأسعار القصيرة.

من هذا المنظور، سواء انفجار DEX على السلسلة، أو تدفق أموال المؤسسات، أو تطبيقات RWA – كلها تؤكد القيمة طويلة الأمد لهذا النظام البيئي. موجة الميم ستخبو، لكن تطور البنية التحتية، ونمو حالات الاستخدام الحقيقية، وتبني المؤسسات – تلك هي العملة الصعبة العابرة للدورات.

الأرقام لا تكذب. عندما ينمو عدد العناوين النشطة، وعدد المعاملات، وعدد البروتوكولات، وTVL على السلسلة بشكل كبير؛ وعندما تبدأ أكبر المؤسسات العالمية في نشر أصول بعشرات المليارات؛ وعندما تبدأ البنوك التقليدية بإدراج صناديق النقد على السلسلة – هنا فقط يبدأ Web3 في الدخول إلى مرحلة التبني الشامل فعليًا.

أما السعر؟ فهذا مجرد انعكاس للقيمة الحقيقية.