من 0 إلى 1 في 35 يومًا: من أين بدأت حمى تخزين ETH للشركات؟

لقد تغيرت اللعبة

هذا الرقم جعل السوق كله يرتعش: شركة تعدين لم يكن يعرفها أحد، أصبحت في غضون 35 يومًا أكبر مالك للإيثريوم في العالم.

في 1/7/2025، كانت BitMine تمتلك 0 ETH. بحلول 4/8/2025، كانوا قد امتلكوا 830,000 ETH. حتى منتصف أغسطس، ارتفع هذا الرقم إلى 1.2 مليون ETH، بقيمة تقارب 5.48 مليار دولار أمريكي.

أجهزة تعدين البيتكوين في تكساس مغمورة في سائل التبريد، وتعمل على مدار الساعة طوال الأسبوع. لكن ما يجذب الانتباه ليس كفاءة التعدين، بل استراتيجية تخزين الأصول.

لماذا إيثريوم؟

بيت ماينينغ ليست شركة عشوائية. وراءها أسماء مشهورة من وول ستريت:

• توماس لي ( فاندسترات ) رئيس مجلس الإدارة
• بيتر ثيل (باي بال) شارك في الاستثمار
• كاثي وود (ARK Invest) تساهم بالمال

توماس لي يعلن علنًا: إيثريوم ستصبح بنية القرن للذكاء الاصطناعي والتمويل. بالمقارنة مع البيتكوين الذي يوفر فقط أرباحًا من ارتفاع السعر، فإن إيثريوم لديها أيضًا ستاكنغ (~5%/سنة)، وهذا هو تدفق نقدي مستقر لا يمتلكه البيتكوين.

النتيجة: في الربع الثاني من عام 2025، بلغ ربح الستاكينغ 1.2 مليون دولار أمريكي. هذه الشركات لا تعمل بالطريقة التقليدية - إنها تشبه مالكي البنية التحتية، ولديها تدفق نقدي مستقر.

تأثير الانتشار: ليس فقط BitMine

تعدين البيتكوين ليس وحده. الحمى تنتشر:

• ** SharpLink Gaming **: 521،939 ETH (cổ + 400٪ أصوات )
• ** BTCS **: 70,000 ETH
• بت ديجيتال: 120,000 ETH

تظهر الإحصائيات: 38 شركة قد زادت احتياطياتها من الإيثريوم إلى أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي، ومن المحتمل أن يتضاعف هذا الرقم 10 مرات في المستقبل.

عندما “تدخل المؤسسات المالية التقليدية إلى السلسلة”، تتزايد كمية ETH المتدفقة إلى المحافظ طويلة الأجل باستمرار. هيكل العرض والطلب يتغير بشكل عميق.

ماذا تقول الأرقام؟

كيف تشتري Bit Mining ETH؟

• الأسبوع 1: 150,000 ETH
• الأسبوع 2: تراكم يتجاوز 560,000
• الأسبوع 3: وصل إلى 830,000

وتيرة الشراء غير الطبيعية. إنهم يستخدمون هيكل OTC + on-chain + الدفع من خلال الحفظ ( الذي تقدمه Galaxy Digital )، لامتصاص كميات هائلة دون التسبب في صدمة للأسعار.

حتى عندما “انهار” السوق في 11/10، حين باع المستثمرون بشكل هستيري، استمرت BitMine في شراء عكس الاتجاه، وجمعت 380,000 ETH بقيمة 1.48 مليار دولار.

نموذج الربح: ليس فقط “الاحتفاظ والانتظار”

هذه الشركة ليست مجرد شراء ثم وضعها في الخزانة. الإيرادات تأتي من 4 مصادر رئيسية:

1. تعدين البيتكوين: حوالي 68% من إيرادات الشركة ( في مايو 2025). تقنية التبريد الغمر تقلل من استهلاك الطاقة بنسبة 30%، وآلة S-19 زادت بنسبة 571% مقارنة بالعام السابق.

2. Staking + زيادة سعر ETH: تدفق نقدي مستقر + أرباح من تقلبات الأسعار.

3. جمع الأموال الخاصة: 250 مليون دولار لشراء المزيد من ETH.

4. تأجير قوة الحوسبة: عقد التعدين كخدمة، من المتوقع أن يرتفع إيراد هذا القطاع بنسبة 340٪ في الربع الأول من عام 2025.

النتيجة: الدين على الأصول هو فقط 12% (أقل من متوسط الصناعة)، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى احتياطي البيتكوين + الإيثريوم الذي يمثل 72% من إجمالي الأصول.

المخاطر: الطريق أمامنا ليس سلسًا

ثقة ثيل وشركاه ليست بلا أساس، لكنها ليست بلا مخاطر أيضاً:

• تقلب الأسعار: يتوقع بيتر شيف أن ينخفض ETH إلى أقل من $3,000 ( من ذروته التي بلغت $8,000+ في شهر 8). سوف تؤدي عملية انهيار بنسبة 60% إلى محو جميع أرباح عام 2025.

• مخاطر تنظيمية: عندما تمتلك الشركات كميات كبيرة من الأصول المشفرة، قد تقوم الجهات التنظيمية بتشديد الرقابة.

• مخاطر التكنولوجيا: يجب على شبكة إيثريوم الاستمرار في التحديث للحفاظ على مكانتها ك"بنية تحتية".

ماذا تقول هذه القصة؟

تعدين البيت ليس حالة استثنائية. إنها إشارة واضحة: رأس المال المؤسسي “يستثمر” في الإيثيريوم.

أو هذه هي فترة تخزين واسعة النطاق كما حدث مع البيتكوين قبل بضع سنوات، عندما بدأت المؤسسات “بالتحول إلى السلسلة”. أو هذه هي لعبة إعادة تقييم من قبل المليارديرات الأذكياء، الرهان على أن القرن القادم سيكون قرن البلوكشين.

على أي حال، عندما تواصل هذه الشركات الشراء عكس الاتجاه عندما يكون السوق خائفًا، فإن ذلك يقول أكثر من أي تحليل.