العقود الآجلة
وصول إلى مئات العقود الدائمة
TradFi
الذهب
منصّة واحدة للأصول التقليدية العالمية
الخیارات المتاحة
Hot
تداول خيارات الفانيلا على الطريقة الأوروبية
الحساب الموحد
زيادة كفاءة رأس المال إلى أقصى حد
التداول التجريبي
مقدمة حول تداول العقود الآجلة
استعد لتداول العقود الآجلة
أحداث مستقبلية
"انضم إلى الفعاليات لكسب المكافآت "
التداول التجريبي
استخدم الأموال الافتراضية لتجربة التداول بدون مخاطر
إطلاق
CandyDrop
اجمع الحلوى لتحصل على توزيعات مجانية.
منصة الإطلاق
-التخزين السريع، واربح رموزًا مميزة جديدة محتملة!
HODLer Airdrop
احتفظ بـ GT واحصل على توزيعات مجانية ضخمة مجانًا
Pre-IPOs
افتح الوصول الكامل إلى الاكتتابات العامة للأسهم العالمية
نقاط Alpha
تداول الأصول على السلسلة واكسب التوزيعات المجانية
نقاط العقود الآجلة
اكسب نقاط العقود الآجلة وطالب بمكافآت التوزيع المجاني
المزيد
رأيت مؤخرًا تفسيرًا مثيرًا للدهشة يتحدث عن ما حدث بالضبط خلال تحطم السوق في أكتوبر.
كان هناك محلل يتحدث بوضوح في برنامج تلفزيوني - هناك الكثير من البرامج الآلية في تجارة العملات المشفرة، و ADL (إلغاء الرفع التلقائي) هو مثال نموذجي. عندما تنخفض قيمة الضمانات في حسابك، يقوم النظام على الفور بتسوية مركزك كما هو الحال في حماية الأسهم، دون أي تفاوض معك.
ما هي المشكلة؟ عملة USDE المستقرة، كل المنصات الأخرى مرتبطة بشكل جيد بالدولار، لكن إحدى البورصات انخفضت أسعارها الداخلية مباشرة إلى 0.65. نقص في السيولة، وتم تفعيل ADL بشكل متسلسل، وتم تصفية آلاف الحسابات في غضون دقائق - حتى لو كانت تحقق الربح قبل ثانية واحدة.
بصراحة، هذا هو الكارثة النظامية الناجمة عن أخطاء البرمجيات. كان ينبغي على منصة التداول أن تستند إلى بيانات متعددة لتحديد الأسعار، ولكنها ركزت فقط على الأسعار الداخلية الخاصة بها. نتيجة لذلك، تعرض صناع السوق ورأس المال المؤسسي لضرر كبير.
والأمر الأكثر خطورة هو أن الحلقة المفرغة قد بدأت: تقلص حجم التداول → انخفاض سعر العملة → تحتاج المؤسسات إلى مزيد من رأس المال للحفاظ على التشغيل → تضطر إلى تقليص الميزانية وبيع الأصول → مزيد من الضغط على الأسعار. مثل كرة الثلج، كلما تدحرجت زادت في الحجم.
هذا يذكرني بأزمة عام 2009. في ذلك العام، كانت هناك فوضى في الرهون العقارية، وابتكر وول ستريت مجموعة من المشتقات مثل CDO لمحاولة تحوط المخاطر، ولكن عندما tightened الرقابة، انهار النظام كله...
(النص الأصلي يبدو أن هناك محتوى لاحق لم يكتمل) لكن هذه الحالة تكفي لشرح المشكلة: ثغرات تقنية في المنصات المركزية + آليات تلقائية + نقص السيولة، الثلاثة مجتمعة تشكل خطرًا بمستوى قنبلة نووية.
عندما يتم تفعيل ADL، يحدث ذبح مباشر، ولا يمكن الرد بسرعة، هذا هو الشيء الأكثر إزعاجًا في عالم العملات الرقمية.
انخفض USDE من 1 دولار إلى 0.65، هذا هو الفخ الذي حفرت فيه البورصة نفسها.
السيولة المتلاشية + التسوية التلقائية، إنها حقًا مجموعة قنابل نووية، لا يمكن لأحد إنقاذ الأمر.
مقارنة أزمة الرهن العقاري لعام 2009 بهذه الموجة، إنه أمر ساخر، وول ستريت وعالم العملات الرقمية لهما نفس الحيل السيئة.
في النهاية، تركز المنصة فقط على صحنها، ألا يمكنها حتى القيام بتسعير متعدد المصادر؟ هذا أمر غير معقول.
تم قطع جزء كبير من صناع السوق، من المحتمل أنهم سيقومون بتسريحات جديدة...
بعد هذه الموجة، من سيجرؤ على استخدام الرافعة المالية؟ إنه حقًا لعبة حياة أو موت.
ميزة الـ ADL هذه فعلاً رهيبة، ما تعطي الناس أي وقت يردون فيه.
USDE نزل من 1 دولار إلى 0.65 في هذه الموجة... بعض المنصات فعلاً لازم يشيكون على الكود عندهم.
أليس هذا هو نسخة الكريبتو من أزمة 2008 المالية؟ المخاطر النظامية دائماً موجودة.
ردة الفعل التسلسلية الناتجة عن جفاف السيولة، آلاف الحسابات تصفر في دقائق، شيء غير معقول.
حتى أسعار العرض والطلب الأساسية ما عرفوا يديرونها؟ شيء غير احترافي أبداً.
منصات التداول المركزية صارت أكثر شبه بالكازينوهات، أي ثغرة بسيطة تمسح الحسابات.
وهذا السبب الحقيقي ليش لازم نروح للامركزية، ما فيه أي طريقة للحماية.
عملة مستقرة تنزل من 1 إلى 0.65، فعلاً شيء عجيب
هذا بالضبط مثل 2008، المخاطر النظامية ما أحد يقدر ينقذها
المنصة بس تشوف أسعارها، تستحق التصفية
إذا راحت السيولة، حتى اللي يربح يضطر يهرب، شيء مقرف
المركزية هذه مشكلتها، إذا الكود فيه مشكلة ما أحد يقدر ينقذك
لازم الـdefi، على الأقل تقدر تشوف البيانات على السلسلة بوضوح
على أي حال، عندما انهار USDE إلى 0.65، كم من الناس تحطمت أحلامهم في 0.01 ثانية بسبب التصفية القاسية، هذه هي حقاً نمط استغلال الحمقى.
ثغرات إدارة المخاطر في البورصة المركزية ستنفجر عاجلاً أم آجلاً، فقط في انتظار الخطأ البرمجي التالي.
مرّة تصفية تلقائية، ومرّة تسعير داخلي عشوائي، الواحد ما يمديه حتى يتصرف. أحسها أفشل حتى من 2008.
لحظة تفعيل ADL فعلاً كأنها قبضة الموت، قبل ثانية كنت تربح، والثانية اللي بعدها الحساب كله انفجر.
بالنهاية المنصة كسولة جدًا، مصدر بيانات واحد، أي انهيار مفاجئ يسبب سلسلة انفجارات في لحظة.
السيولة هذي ما تبان إلا إذا حصلت مصيبة، وقتها تصير ضربة قاتلة.
أحس لازم أرجع لمحفظة غير وصائية، غير كذا المخاطرة كبيرة جدًا.
يجب تعديل نظام ADL هذا تمامًا، لأنه لا يمكن الدفاع عنه الآن
تلك المرة عندما وصل USDE إلى 0.65 كانت حقًا مذهلة، لقد دمرت حسابات الكثير من الناس
هل هذا هو مستوى تقنية البورصة المركزية؟ يبدو أن الأمان يعتمد كليًا على الحظ
فقط بعد هذه الموجة أدركت ما يسمى بالمخاطر النظامية، إنها حقًا بمستوى قنبلة نووية
كان يجب أن يتم الانتباه لمشكلة انقسام السيولة منذ زمن، والآن أصبحنا ندرك ذلك متأخرين
الإحساس بنسخة مكررة من أزمة 2009 المالية يزداد قوة
لماذا لا يتم استخدام تسعير متعدد السلاسل، هل من الضروري الاعتماد على بياناتنا الخاصة؟
الدورة الضارة الناتجة عن تقليص المؤسسات والبيع فعلاً لا يمكن الدفاع عنها