هل بيتكوين هو الانسحاب للخلف أم سوق الدببة جديدة؟

ترجمة: بلوكتشين بلغة بسيطة

!

لقد بدأ البيتكوين في إظهار علامات واضحة من الضعف، حيث أدى الانخفاض الأخير دون الرقم السداسي (100,000 دولار) إلى إعادة تقييم الآفاق القريبة. مع فقدان بعض المستويات الفنية ومستويات البلوكتشين الهامة، قمت بإعادة ضبط السيناريو الأساسي الخاص بي، حيث انخفضت احتمالية اختبار قمم تاريخية جديدة في الأسابيع المقبلة إلى أقل من 50%. إذا تم استعادة المستويات الرئيسية، قد يتغير هذا الوضع بسرعة، ولكن قبل ذلك، يبدو أن ظروف السوق قد تحولت من قوة الاتجاه إلى مرحلة التصحيح.

“شراء عند الانخفاض” (Buying The Dip)

لقد شهد البيتكوين انخفاضًا كبيرًا، ولكن ما لم يكن ذلك في اتجاه سوق صاعد مؤكد، فإن الشراء عند الانخفاض لا يكون دائمًا أفضل طريقة. في بيئة سوق هابطة، قد تؤدي التصحيحات الناشئة إلى انخفاضات كبيرة في الأسعار. من الشائع أن تكون هناك تراجعات قصيرة الأجل ومقبلة في سوق متراجع، لذلك، أصبح من المهم أكثر استجابةً للبيانات بدلاً من التنبؤ بشكل استباقي بالقاع.

من تحليلنا للرسم البياني الخاص بـ سعر تحقق حاملي المدى القصير (Short-Term Holder Realized Price) في الدورة السابقة، يمكننا أن نرى نمط التراجع المتكرر هذا. ومن الواضح أيضًا أن هذا المؤشر كان له دور رئيسي في هذه المرحلة، حيث شهدنا انتعاشًا مستمرًا فقط عندما استعاد BTC مستوى سعر تحقق حاملي المدى القصير.

الشكل 1: كما لوحظ في الدورة السابقة، حدثت عدة تصحيحات قبل الوصول إلى قاع السوق.

لكن هناك تحذير: إذا استعاد السعر بشكل فعال المستويات الرئيسية، فسيكون المشهد بأكمله مختلفًا. لهذا السبب قد يكون من المنطقي إجراء تخصيصات صغيرة في هذا التصحيح، وتأجيل المزيد من الشراء حتى نرى التوافق الكلي للمستويات، وبالتالي اتخاذ نهج دفاعي لاستعادة الوضع.

مستويات المراقبة الرئيسية

MVRV Z-Score وسعر بيتكوين المحقق (سعر بيتكوين المحقق) يوضحان بشكل أكثر وضوحًا أين تتواجد قاعدة تكلفة السوق الأوسع. حاليًا، تتجمع قاعدة التكلفة المحققة للشبكة في نطاق يزيد عن 50,000 دولار، ولكن هذا الرقم يرتفع يوميًا.

الصورة 2: تاريخياً، يحدث قاع السوق الهابطة عادةً عندما يكون سعر BTC أقل من السعر الفعلي.

متوسط الحركة لمدة 200 أسبوع (200-Week Moving Average) شهد أيضًا حالة مشابهة، لأنه حاليًا يقع أيضًا ضمن نطاق يزيد عن 50 ألف دولار. تاريخيًا، النقاط التي يلتقي فيها هذا المؤشر مع السعر توفر فرص تجميع قوية على المدى الطويل.

الشكل 3: يشير 200WMA أيضًا إلى أن $55k هو نقطة تجميع، على الرغم من أنه يرتفع يوميًا.

تزداد هذه الأمور ببطء كل يوم، مما يعني أن القاع المحتمل قد يتشكل عند 60,000 دولار أو 65,000 دولار أو أعلى، اعتمادًا على مدة استمرار اتجاه البيتكوين. النقطة المهمة هي أنه عندما تتداول الأسعار الفورية بالقرب من التكلفة التاريخية المتوسطة للشبكة، غالبًا ما يظهر القيمة بمستوى أفقي، بينما توفر مستويات الدعم الرئيسية للشراء الاتساق.

إشارة العرض والطلب

مؤشر قيمة أيام التدمير (VDD) مضاعف (Value Days Destroyed (VDD) Multiple) لا يزال من المؤشرات الهامة التي تحدد نقاط الضغط لدى حاملي العملات على المدى الطويل وذوي الخبرة. تشير التفسيرات المنخفضة جداً إلى أن كميات كبيرة من العملات التي لم تتحرك لفترة طويلة لم يتم تحريكها، وهو ما يتماشى غالبًا مع قاع السوق. ومع ذلك، يمكن أن تُشير الارتفاعات القصيرة الأجل إلى ضغوط الاستسلام، وغالبًا ما تصاحب أو تسبق نقاط التحول الكبيرة في السوق.

الصورة 4: تشير قراءة مضاعف VDD الحالية إلى أن المشاركين الأكبر والأكثر خبرة لا يزالون نشطين للغاية في السوق.

في الوقت الحالي، مع انخفاض الأسعار، يستمر هذا المؤشر في الارتفاع، مما يدل على أن الكثير من الحائزين يشعرون بالتعب من البيع. هذا لا يتوافق مع خصائص القاع الدوري، حيث يكون القاع الدوري عادةً مبيعات إجبارية متطرفة وضغط على المدى القصير. في هذه المرحلة، يبدو أن السوق يحرر نفسه تدريجياً، بدلاً من أن يكون منهكًا. في الوقت نفسه، يجب أن يكون إمداد حائزي المدى الطويل (Long Term Holder)، في الوضع المثالي، مستقراً ويبدأ في الزيادة مرة أخرى قبل تأكيد أي قاع كبير، لأن القاع يتشكل عندما يبدأ أكثر المشاركين صبراً في الاحتفاظ (التراكم) بدلاً من الخروج.

معدل التمويل

تظهر فترات الخوف الشديد غالبًا من خلال أعداد كبيرة من مراكز البيع القصير، كما يتضح من معدلات تمويل البيتكوين (Bitcoin Funding Rates) التي تشير إلى معدلات التمويل السلبية و الخسائر المحققة الضخمة. تشير هذه الظروف إلى أن الضعفاء قد استسلموا، وأن الأقوياء يقومون بامتصاص هذه الإمدادات.

الصورة 5: توقيت معدلات التمويل السلبية بشكل خطير للبيتكوين يقترب من نقاط السوق المنخفضة الكبيرة، والتي عادة ما تتبعها انتعاش الأسعار.

لم يظهر السوق بعد بيع ذعر نموذجي وبيع على المكشوف عادة ما يرتبط بالنقاط الدورية المنخفضة بشكل كبير. بدون ضغط من سوق المشتقات، وبدون اندفاع لتحقيق الخسائر، من الصعب القول إن السوق قد تخلص تمامًا.

مستوى يجب استرداده

إذا كان سيناريو الانخفاض خاطئًا، فهذا بالتأكيد هو النتيجة المفضلة. في هذه الحالة، يحتاج البيتكوين إلى البدء في استعادة المستويات الهيكلية الرئيسية، بما في ذلك حاجز الـ 100,000 دولار النفسي وسعر تحقيق حاملي المدى القصير والمتوسط المتحرك لمدة 350 يومًا، كما هو موضح في رسم البياني لمضاعف النسبة الذهبية.

الشكل 6: يجب أن يأتي BTC من استعادة مستمرة لمتوسط الحركة لمدة 350 يومًا حتى يعود الاتجاه الصعودي.

سعر الإغلاق المستمر عند هذه المستويات، بالإضافة إلى قوة الأصول العالمية ذات المخاطر، ستشير إلى أن الاتجاه في طريقه للتغيير. ولكن قبل ذلك، تميل البيانات مؤقتًا إلى الاستقرار.

الاستنتاج

منذ أن انخفضت دون عدة مستويات مهمة، أصبحت التوقعات أكثر دفاعية. لا يوجد عيب هيكلي في الأساسيات طويلة الأمد للبيتكوين، لكن هيكل السوق على المدى القصير ليس اتجاه سوق صاعدة صحية.

حاليًا، تتضمن الاستراتيجيات المقترحة عدم الشراء عند الانخفاضات، الانتظار حتى يظهر التناسق قبل القيام ببناء كبير للمراكز، احترام الظروف الماكروية والاتجاهات، و التحول إلى عدواني فقط عند إثبات القوة. معظم المستثمرين لا يمكنهم أبدًا تحديد قمة أو قاع الهدف؛ الهدف هو تحديد المواقع بالقرب من المناطق ذات الاحتمالية العالية، مع وجود تأكيد كافٍ في السوق لعدة أشهر من الفائض المتبقي.

رابط هذه المقالة: https://www.hellobtc.com/kp/du/11/6132.html

المصدر: