هل تحول توقعات خفض سعر الفائدة فجأة؟ قد تعطي بيانات تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الليلة الجواب.

شهدت توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تغييرات دراماتيكية مؤخرًا. وفقًا لأحدث بيانات CME FedWatch، انخفضت احتمالية السوق لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 32.8% - يجب أن نعرف أن هذا الرقم كان فوق 60% قبل أسبوع. بعبارة أخرى، الآن يميل الجميع إلى الاعتقاد بأن الفائدة لن تنخفض في ديسمبر.

لماذا حدث هذا التحول؟ السبب الرئيسي هو أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد بدأوا مؤخرًا في "نشر الرياح الباردة" بشكل متكرر. نائب الرئيس جيفرسون صرح مباشرة بأن خفض الفائدة يجب أن يتم ببطء، وهذا الموقف الجماعي "المتحفظ" جعل السوق أكثر هدوءًا.

تتركز أنظار الجميع الآن على تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر سبتمبر الذي سيتم إصداره في الساعة 21:30 الليلة. تم تأخير هذا التقرير لفترة طويلة بسبب إغلاق الحكومة، ويعتقد السوق عمومًا أن البيانات قد لا تكون سيئة كما كان متوقعًا سابقًا.

وأيضاً، أظهرت بيانات "ADP" "تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي" التي تم الإعلان عنها قبل بضعة أيام أن سوق العمل في حالة انتعاش، مما قدم دعمًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للاستمرار في الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة.

ومع ذلك، قدمت جولدمان ساكس وجهة نظر مختلفة في تقريرها الأخير. حيث يعتقدون أنه بالنظر إلى حالة سوق العمل الضعيفة، قد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس ويونيو 2026. تعطي هذه التقديرات لنا منظوراً طويلاً للمراقبة.

في نهاية المطاف، يتم إعادة تسعير مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. تتأرجح الأسواق بين الشعور الحذر على المدى القصير وتوقعات التيسير على المدى الطويل، ومن المرجح أن يصبح تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي الليلة إشارة رئيسية لتحديد توقيت التحول في السياسة، مما سيضع أيضًا أساسًا لتوقعات السوق المقبلة.