شاهدت POPCAT للتو حالة دراسية عن كيف يمكن أن يدمر الرافعة المالية رأس المال في دقائق.

سحب شخص $3M من بورصة رئيسية، معتقدًا أنه لديه استراتيجية رابحة. تم تقسيمه عبر 19 محفظة على Hyperliquid. كل واحدة منها ذهبت تقريبًا 5x طويل على POPCAT.

ماذا حدث بعد ذلك؟ مسح كامل.

تم تصفية جميع المراكز تقريبًا على الفور، مما أدى إلى محو قيمة اسمية مجمعة قدرها 25.5 مليون دولار. ما هو المفاجئ؟ هذه الصفقة أفرغت أكثر من $5M من الديون السيئة مباشرة على HLP الخاص بـ Hyperliquid.

لم يكن هذا نزيفًا تدريجيًا. كانت هذه عملية تنفيذ سارت بشكل كارثي - محافظ متعددة، نفس الأصل، نفس الاتجاه، نفس النتيجة. صفر تنويع، أقصى تعرض.

الدرس هنا عميق: توزيع المخاطر عبر المحافظ لا يعني شيئًا إذا كنت تضع نفس الرهان في كل مكان. الرافعة المالية العالية تضخم الأرباح، بالتأكيد—لكنها تدمر الحسابات بشكل أسرع حتى عندما يتحرك السوق ضدك.