عقود القهوة الآجلة تتنفس اليوم مع توقع هطول أمطار في البرازيل قد يخفف من مخاوف الجفاف. انخفاض أرابيكا ديسمبر بنسبة 2.3%، و روبستا يناير بنسبة 0.15%، لكن كلاهما يحافظ على مستوى أعلى من أدنى مستويات الأسبوع الماضي.

الضغط؟ منطقة ميناس جيرايس في البرازيل — التي تزرع معظم أرابيكا العالم — تعرضت لضرر كبير من الجفاف ( حيث هطلت فقط 0.3 ملم من الأمطار الأسبوع الماضي مقابل المستويات الطبيعية ). لكن المفاجأة: محادثات التجارة بين ترامب ولولا قد تلغي قريبًا الرسوم الجمركية الأمريكية البالغة 50% على القهوة البرازيلية، مما قد يفيض السوق مرة أخرى.

جانب العرض يضيق أكثر. مخزونات أرابيكا في ICE وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال 1.5 سنة ( 446 ألف كيس )، ومخزونات الروبستا انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال 3.25 أشهر. المشترون الأمريكيون يرفضون حاليًا عقود القهوة البرازيلية الجديدة بسبب الرسوم — حوالي ثلث القهوة غير المحمصة في الولايات المتحدة تأتي من البرازيل.

وفي الوقت نفسه، فيتنام تتفاخر أكثر. صادرات القهوة زادت بنسبة 10.9% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تصل إنتاجية 2025/26 إلى +6% لتسجل أعلى مستوى لها خلال 4 سنوات عند 1.76 مليون طن. هذا الارتفاع في إمدادات الروبستا يضغط على الأسعار أيضًا.

الصورة الكبيرة: الطقس الجاف في البرازيل يدعم الأسعار، لكن خطر إلغاء الرسوم + محصول فيتنام الكبير = ضغط هبوطي. السوق بين مخاوف الجفاف الناتجة عن لا نينا لمحصول العام القادم مقابل واقع العرض الفوري.