الذهب الحقيقي للذكاء الاصطناعي هنا، وليس نيفيديا

حقائق مؤلمة

معظم صناديق المؤشرات المرتبطة بمفاهيم الذكاء الاصطناعي هي مجرد واجهات. فهي ترفع شعار الذكاء الاصطناعي، لكنها مليئة بأسهم شركات الرقائق والبرمجيات. في الواقع، العقبة الأساسية أمام نشر الذكاء الاصطناعي ليست تحسين الخوارزميات — بل الكهرباء، ومراكز البيانات، وشبكات الكهرباء التي يمكنها توصيل مئات الميجاوات إلى مواقع محددة.

شركات الحوسبة السحابية الضخمة (أمازون، مايكروسوفت، جوجل وغيرها) ستنفق 350 مليار دولار بحلول 2025 على مراكز البيانات والرقائق. هذا ليس تضخيماً، بل استثمار حقيقي في البنية التحتية. لكن، بينما يركز الجميع على إنفيديا ومايكروسوفت، الشركات التي تستفيد أكثر هي تلك التي تؤجر مراكز البيانات والبنية التحتية الكهربائية.

إلى أين تتجه الأموال

هذه الأرقام مهمة للتذكر:

• أمازون ستنفق وحدها 125 مليار دولار على النفقات الرأسمالية
• جوجل تتوقع أن تصل إلى 91-93 مليار دولار بحلول 2025
• مايكروسوفت خصصت 80 مليار دولار للسنة المالية 2025 لمراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي
• الإنفاق العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتوقع أن يصل إلى 3-4 تريليون دولار بحلول 2030

هذه الأموال لا تتجه إلى شركات البرمجيات، بل مباشرة إلى مشغلي مراكز البيانات وصناديق الاستثمار العقاري (REITs).

فرصة الاستفادة: DTCR

هناك صندوق مؤشرات يسمى Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF(NASDAQ: DTCR)، يركز على شركات REIT لمراكز البيانات والبنية التحتية الرقمية — أي الملاك الذين يؤجرون المواقع والطاقة للشركات الكبرى.

حتى نوفمبر 2025، ارتفع هذا الصندوق بنسبة 35%، مع نسبة سعر إلى أرباح 34، ورسوم إدارة 0.5%. أكبر مكوناته هما Equinix وDigital Realty Trust — أكبر شركتين عالمياً لمراكز البيانات، تمتلكان عملاء وبنى تحتية في جميع أنحاء العالم، وتوقعات عقود الإيجار طويلة الأمد تضمن تدفقات نقدية ثابتة.

ببساطة: الشركات الكبرى تنفق 350 مليار دولار لبناء مراكز بيانات، وهذه الشركات في الصندوق تتلقى الإيجارات. هذا هو الرابط المباشر للمستفيدين.

لماذا صناديق الذكاء الاصطناعي الأخرى مجرد ديكور

هناك العديد من الصناديق التي تروج لـ"البنية التحتية للذكاء الاصطناعي"، لكن عند مراجعة مكوناتها، تظهر الحقيقة — الكثير من شركات تصميم الرقائق مثل إنفيديا وAMD، بالإضافة إلى برمجيات السحابة والأمن السيبراني. هذه الشركات تستفيد من إنفاق الذكاء الاصطناعي، لكنها لا تدير البنية التحتية المادية بشكل مباشر.

ميزة DTCR هي التركيز: فهي تقتصر على شركات تشغيل مراكز البيانات والبنية التحتية الكهربائية، التي تربح من تأجير المساحات والطاقة، وليس من بيع الرقائق أو تراخيص البرمجيات.

موازنة المزايا والعيوب

هذه الصناديق لن تتقلب بنفس حدة شركات التشغيل الفردية (مثل Applied Digital أو Core Scientific)، لكنها توفر تنويعاً وتقليل المخاطر — لأنها تمتلك شركات REIT عالمية، وليست مركز بيانات واحد فقط.

العيب هو: إذا أردت تغطية كاملة، فستحتاج إلى صندوق آخر يركز على البنية التحتية الكهربائية، لالتقاط فرص محطات التحويل وخطوط النقل.

لكن بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن هذا الصندوق وحده كافٍ، لأنه يوفر تعرضاً مباشراً ومستقراً للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.