أطلقت شركة مايكروسوفت للتو قنبلة على قائمة الانتظار في $392B السحابة، وهي شيء يغفله معظم الناس. إليك الأمر: ينمو Azure بنسبة 40% على أساس سنوي، لكن قائمة الانتظار قفزت بنسبة 51% — مما يعني أنهم فعليًا لا يستطيعون بناء الخوادم بسرعة كافية لتحقيق الأرباح. هذا هو تعريف المشكلة الجيدة.

أرقام الربع الأول: إيرادات بقيمة 77.7 مليار دولار ( بزيادة 18% على أساس سنوي)، ربحية السهم ارتفعت بنسبة 13%. ليست أرقامًا مذهلة، لكنها قوية. القصة الحقيقية؟ أن Azure أصبح يلعب دور البنية التحتية للانتعاش الكامل للذكاء الاصطناعي. بينما ينمو Google Cloud بنسبة 34%، ينمو Azure بنسبة 40% — والمستثمرون يفضلون بشكل واضح تنفيذ شركة مايكروسوفت.

الجانب السلبي: تتداول شركة MSFT بمضاعف أرباح 39 مرة مقابل Alphabet بمضاعف 30 مرة. هل يستحق هذا السعر الإضافي؟ تمتلك شركة مايكروسوفت منجم ذهب من عقود الذكاء الاصطناعي المستقبلية، ولكن بقيمة سوقية عالية وتقييم كبير كهذا، أنت تراهن أساسًا على تنفيذ مثالي. تمنحها قائمة الانتظار مسار دخل لعدة سنوات، لكن لا تتوقع مفاجآت على الجانب الإيجابي.