من التحذير من "إعادة الصفر" إلى عودة "الملك"، ماذا مر به FIL في الواقع؟

دعني أشاركك قصة، مؤخرًا بدأ "متحف تجربة المستقبل" الذي يقع أسفل بنايتي، والذي كان دائمًا مغلقًا، في تنظيم طوابير كبيرة، ويقال إن المالك قام بتغيير نظارات الواقع الافتراضي داخله إلى أحدث الطرازات، ويمكنك حتى شم الروائح، مما جذب الكثيرين لشراء بطاقات العضوية.

هذا المشهد ذكرني بالاحتفالات الأخيرة ببعض الأصول الرقمية، مثل ذلك الذي يُدعى Filecoin، الذي كان قبل فترة قصيرة شبه ميت، وفجأة أصبح "مثيرًا للانتباه".

الكثير من الناس جاءوا يسألونني، قائلين: "يا أستاذ، هل رأيت؟ التحديثات التقنية تمت، والنظام البيئي تم تطبيقه، إذًا لابد أن هناك اكتشاف قيمة الآن، أليس كذلك؟"

كل مرة أسمع فيها عبارة "اكتشاف القيمة"، أشعر بأنها تثير لديّ نوعًا من الضحك والدهشة.

هذا يشبه أن يقول لك صاحب المتحف: "نحن الآن لا نرى فقط، بل يمكننا أن نشم المستقبل أيضًا، لذلك بطاقة العضوية تساوي هذا السعر."

لكن في الجوهر، أنت لا تزال في غرفة مظلمة ترتدي نظارة، وسبب رغبتك في دفع المال ليس لأنك بحاجة حقيقية لـ"شم" المستقبل، بل لأنك ترى الآخرين يقفون في الطابور، وتخشى أن تفوتك الفرصة.

لذا، اليوم علينا أن نُزيل بعض الأوهام.

ما سنتحدث عنه ليس عن ارتفاع أو انخفاض رمز معين، بل عن موضوع دائم في عالم المال والأعمال: القصة، أو بالأحرى، "السرد".

في كثير من الأحيان، خاصة عندما يكون هناك شيء جديد لم يُفهم بعد، فإن سعر الأصل، في جوهره، هو سعر "السرد" الخاص به.

أنت لا تشتري حاليًا، ولا حتى مستقبله، بل تشتري احتمالًا يثير حماسك.

دعنا نأخذ هذا الشيء المسمى FIL كمثال للتحليل.

ما هو السرد الأساسي له؟

"التخزين اللامركزي"، وهو أساس البيانات في عصر Web3.

هذه القصة تُروى بشكل كبير، وتعني أن بياناتنا لن تُخزن بعد الآن على خوادم أمازون أو جوجل، بل ستُوزع كالرش على أقراص صلبة لمعدنين حول العالم، بشكل آمن، ومقاوم للرقابة، ولن يُفقد أبدًا.

هل يبدو ذلك مثيرًا جدًا؟

هذا يشبه إعلان إعلان الاستقلال في العالم الرقمي.

لكن، إذا حولنا هذا السرد الضخم إلى سيناريو بسيط، كأنه فريق مسرح شعبي، ستفهم على الفور.

الأمر في جوهره يشبه أن نريد بناء مكتبة في حيّنا، لكن ليس لدينا مال لشراء الأرض وبناء المبنى، فندعو الجيران: "لا تضعوا كتبكم في منازلكم، كل واحد يأخذ بعض الصفحات، ويحتفظ بها الآخرون."

مثلاً، يضع زيد الصفحة الأولى من "الحرب والسلام" عنده، وعند عمرو الصفحة الثانية، وعند خالد الصفحة الثالثة... وهكذا، من الناحية النظرية، طالما هناك ساكن في الحي، فإن الكتاب لن يُفقد أبدًا.

هذه هي "اللامركزية".

يبدو الأمر جميلًا، لكن كيف يعمل في الواقع؟

عندما تريد أن تطلع على الكتاب، عليك أن تتصل بالجمعية (أي الشبكة)، وتصرخ، ثم يسمع زيد وعمرو وخالد، ويعطونك الصفحات التي يملكونها.

هذا يتطلب وقتًا، وتكلفة "الذهاب والإياب" (Gas).

وإذا انتقل زيد أو تعطلت قرصه الصلب، ماذا يحدث؟

على الرغم من أن الجمعية تقول إن هناك نظام نسخ احتياطي، وأن زيدًا قد احتفظ بنسخة، إلا أن تكلفة التواصل والاسترجاع أعلى بكثير من الذهاب إلى مكتبة مركزية.

وفيما يخص التحديثات التقنية، مثل آلة FVM الافتراضية، فهي تشبه أن تعلن الجمعية: "خبر سار! يمكننا الآن تخزين الكتب، ويمكنكم أيضًا عقد نوادي قراءة، وبيع القهوة، وتنظيم توقيعات!" بالطبع، هذا جيد، لأنه يضيف وظائف للمكتبة.

أما رسوم الغاز "المخفضة"، فهي كأن تقول الجمعية: "خبر رائع! رسوم توصيل الكتب بين الأعضاء أصبحت نصف السعر!"، وهذا جيد أيضًا، لأنه يقلل من التكاليف التشغيلية.

لكن المشكلة الأساسية أن هذه التحسينات تجعل تجربة "مكتبة الحي" من "صعبة جدًا" إلى "صعبة نوعًا ما"، ولم تُغير جوهر الأمر: بالنسبة لمعظم التطبيقات التجارية التي تتطلب قراءة وكتابة بيانات بكفاءة، ربحية، واستقرار، فإن الذهاب إلى المكتبة المركزية (أمازون AWS، علي بابا سحابة) لا يزال الخيار الأول.

وهنا، أُفجر قنبلة معرفية: في عالم Web3، تكاليف التخزين والقراءة، خاصة القراءة المتكررة، تعتبر رقمًا فلكيًا.

أكبر قيمة للتخزين اللامركزي تكمن في "التخزين"، أي "الاحتفاظ بالبيانات دون تغيير".

وهو مثالي لتخزين الأشياء التي تريد أن تظل هناك إلى الأبد، ولكن من الأفضل ألا تُستخدم بشكل متكرر، مثل إثباتات قانونية أو أعمال فنية رقمية تريد أن تُورث.

هو بمثابة خزنة رقمية، وليس مخزنًا للسلع اليومية.

عندما تفهم ذلك، ستدرك أن السوق يبالغ في التقدير، لأنه يستخدم منطق "المخزن" لتقييم "الخزنة".

دخلت المؤسسات، وFOMO من قبل المستثمرين الأفراد، والجميع يتحدث عن زيادة TVL (إجمالي القيمة المقفلة)، وتوسع النظام البيئي.

لكن، في الواقع، المنطق البشري بسيط: القصة أصبحت أكثر جاذبية.

خلال فترات السوق الهابطة، سئم الناس من قصة "التخزين اللامركزي"، والآن، مع ظهور فصول جديدة مثل "انفجار النظام البيئي" و"خفض التكاليف"، كأنهم يضيفون مؤثرات صوتية ومرئية لفيلم قديم ممل، ويشترون التذاكر مرة أخرى.

وهذا يتكرر عبر التاريخ.

في فقاعة السكك الحديدية في القرن 19، لم يكن الناس يستثمرون في كفاءة النقل، بل في حلم "ربط البلاد".

وفي فقاعة الإنترنت عام 2000، لم يكن الناس يستثمرون في أرباح الشركات، بل في "العيون"، أي زيارات المواقع.

اليوم، استثمار الناس في مشاريع Web3 ليس في الاستخدام الفعلي، بل في سرد "ثوري للمستقبل".

لذا، لا يمكن تقييم هذه الأصول فقط من خلال التحليل الفني أو الأساسي.

يجب أن تضيف بعد "السرد".

اسأل نفسك: في أي فصل الآن من القصة؟

هل هناك جمهور يستمع؟

هل دخل شخص جديد يجيد سرد القصة؟

هل حدثت أحداث خارجية، مثل سياسات أو ظروف اقتصادية، أضافت "تعزيزات" جديدة للقصة؟

عندما يبدأ سرد القصة في التراجع، أو يُستبدل بسرد أكبر، قد ينخفض السعر بشكل حاد، حتى لو كانت التقنية قوية.

وبالعكس، حتى لو كانت الأساسيات لا تزال في مرحلة "فريق مسرح شعبي"، طالما أن السرد قوي وجذاب، فإنه يمكن أن يطير في السماء.

هذا ليس حكمًا على الصواب أو الخطأ، بل هو عمل الإنسان، وهو ما يميز سوق المال، بجماله وقسوته.

بالطبع، نحن البشر، حتى وإن أدركنا جوهر السرد، من الصعب أن نتمالك أنفسنا أمام حمى السوق.

فبعد كل شيء، تفويت فرصة "الثراء السريع" أصعب من الخسارة.