توقعات أسعار الذهب 2025-2030: معركة بين توقعات المؤسسات وداخل السلسلة البيانات

وجهة نظر أساسية في جملة واحدة

لقد أصبح من المتفق عليه أن الذهب يجب أن يكسر 3000 دولار، لكن التسارع في الاختراق يحتاج إلى بعض الوقت - من المتوقع ارتفاع معتدل في 2025، لكن عام 2026 هو المتغير

ملخص توقعات المؤسسات: هل هي آراء متباينة أم طرق مختلفة تؤدي إلى نفس الهدف؟

مؤخراً، أصدرت العديد من البنوك الاستثمارية توقعاتها لأسعار الذهب في عام 2025، والأرقام تبدو متنوعة للغاية:

• جولدمان ساكس: 2700 دولار (المحافظون)
• بنك أمريكا: 2750 دولار (المتفائلون)
• سيتي ريسيرش: 2875 دولار (متوسط إلى مرتفع)
• ANZ: 2805 دولار (غير نشط)
• توقعت جولدمان ساكس، UBS، وجيه بي مورغان أن تتراوح الأسعار بين 2700-2850 دولار.

من المثير للاهتمام أن معظم المؤسسات في الواقع تتجه نحو نفس الهدف - 2700-2800 دولار أصبح توافقًا غير مرئي. على الرغم من أن بلومبرغ قدمت نطاقًا واسعًا (1709-2727 دولارًا)، إلا أنه يعكس بشكل أساسي عدم اليقين الخاص بهم.

وجهة نظر استثمار هافن المميزة: لماذا يرون 3100 دولار؟

هناك فريق تحليل يتجرأ على قول عكس ذلك، حيث حدد هدف عام 2025 بـ 3100 دولار، أي أعلى بـ 300 دولار من التوقعات السائدة. يستند ثقتهم إلى ثلاثة أحكام أساسية:

1. شكل الرسم البياني مخيف جدًا

• تظهر الرسم البياني للدورة الطويلة لمدة 50 عامًا اختراق مقبض الكوب على مستوى 10 سنوات، وهو إشارة إلى اتجاه صاعد.
• تظهر الرسوم البيانية المتوسطة المدى لمدة 20 عامًا نفس نمط الاختراق.
• كلما طالت فترة الزمن التي يتم فيها إكمال الشكل، كلما زادت المساحة المحتملة للصعود.

2. العالم كله يحقق ارتفاعات جديدة (ليس فقط سعر الدولار)

• في بداية عام 2024، بدأ الذهب في تحقيق ارتفاعات قياسية مقابل العملات في جميع أنحاء العالم.
• إن突破 الذهب بالدولار هو شيء حدث لاحقًا (مارس/أبريل)
• هذا يدل على أن قوة الصعود موجودة حقًا، وليست كسرًا زائفًا

3. الأساسيات الكلية لا تزال تدعم

• تسارع M2 في الارتفاع بشكل مستقر
• على الرغم من تقلبات معدل التضخم، إلا أن التوقعات العامة للتضخم لم تتراجع.
• الشكل البياني الطويل الأجل للدولار وعوائد السندات الأمريكية ملائم للذهب
• توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لا تزال قائمة - وهذا مفيد لمعدل التضخم الفعلي

ما هو الدافع الحقيقي وراء الذهب؟

أظهرت الأبحاث أن توقعات التضخم هي المحرك الأول لأسعار الذهب، وليس أي شيء يتعلق بالركود أو الملاذات الآمنة.

المؤشر الرئيسي هو TIP ETF (صندوق المؤشر لحماية التضخم)، وهذا الشيء له علاقة إيجابية تامة تقريبًا مع الذهب. العلاقة بين TIP والذهب ومؤشر S&P 500 قوية جدًا - عندما يرتفع توقع التضخم، ترتفع الأصول الثلاثة؛ وعندما ينخفض توقع التضخم، تنخفض الأصول الثلاثة.

لذلك فإن تلك الرؤية القائلة “إن الذهب سيرتفع بشكل كبير أثناء الركود” هي في الواقع خاطئة. تُظهر البيانات التاريخية أن الذهب يحتاج إلى توقعات التضخم + توقعات الاقتصاد معًا ليكون قويًا، بينما الركود البسيط قد يضغط على الذهب.

لا يزال “مؤشر الضغط” في سوق العقود الآجلة

في سوق العقود الآجلة للذهب COMEX، لا تزال المراكز القصيرة الصافية للمتحوطين التجاريين مرتفعة جداً. يُنظر إلى ذلك على أنه “عامل ضغط” على ارتفاع أسعار الذهب - كلما زادت المراكز القصيرة، زادت صعوبة رفع الأسعار (نظرياً).

لكن من منظور آخر، يعني وجود الكثير من الصفقات القصيرة وجود مساحة كبيرة للتغطية. طالما أن هذه المراكز تبدأ في الإغلاق، قد يتسارع الذهب نحو الأعلى.

خريطة مسار الأسعار 2024-2030

منطقهم هو: سوق صاعد معتدل، يتسارع في المرحلة المتأخرة - التقدم بثبات في عام 2025، بينما سيكون عام 2026 هو المتغير.

قد تكون فرصة الفضة أكبر من الذهب

هناك ملاحظة مثيرة للاهتمام: في التاريخ، غالبًا ما تنقسم سوق الذهب الصاعدة إلى مرحلتين، حيث يرتفع الذهب أولاً، ثم يتفوق الفضة لاحقًا.

أكمل الرسم البياني للفضة أيضًا نموذج الكوب والعروة على مستوى 50 عامًا ، ونسبة الذهب إلى الفضة (سعر الذهب / سعر الفضة) في أعلى مستوياتها التاريخية - وهذا يعني أن هناك مساحة كبيرة للفضة لتعويض الارتفاع ، قد تكون عدة مرات من الذهب. إذا انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة من أكثر من 80 الآن إلى المتوسط التاريخي البالغ 50-60 ، فإن ارتفاع الفضة سيكون ملحوظًا للغاية.

تحذير المخاطر

نقطة فشل الورقة البحثية في الارتفاع: إذا انخفض الذهب واستقر تحت 1770 دولارًا، فستحتاج جميع التوقعات المتفائلة المذكورة أعلاه إلى إعادة النظر. لكن وفقًا للسياق الكلي الحالي، فإن هذه الاحتمالية صغيرة جدًا.

الاستنتاج

لن يرتفع الذهب بشكل كبير في عام 2025، لكن الاتجاه واضح نحو الأعلى. توافق المؤسسات الرئيسية على أن السعر سيكون بين 2700-2800 دولار، بينما يتوقع الطرف المتشدد 3100 دولار. قد لا يحدث التسارع الحقيقي والاختراق حتى عام 2026.

إلهام للمستثمرين العاديين: لا تتوقع أن يرتفع سعر الذهب إلى 3000+ في عام 2025، الزيادة المستقرة والمتواضعة هي التوقعات الأكثر واقعية. ولكن على المدى الطويل (بعد عام 2026)، فإن مساحة إمكانيات الذهب تستحق بالفعل الانتباه.

قد تكون فرصة تعويض الفضة أكثر جدارة بالتوقع.