لا تركز فقط على خفض معدلات الفائدة! تحول باول في "الضربة النهائية" QT أهم بكثير من معدل الفائدة.

عندما كان الجميع لا يزالون يتجادلون حول "هل سيقومون بتخفيض سعر الفائدة هذا العام، وكم مرة؟"، كانت وول ستريت قد حولت أنظارها بالفعل إلى QT (التشديد الكمي) من الاحتياطي الفيدرالي - وهذا هو جوهر السياسة النقدية الأكثر أهمية من تخفيض سعر الفائدة.

خفض أسعار الفائدة هو مجرد تعديل طفيف، بينما التحول في QT هو إشارة استراتيجية. لدى الاحتياطي الفيدرالي أداتان رئيسيتان للسياسة النقدية: الأولى هي معدل الفائدة، والثانية هي الميزانية العمومية (أي تقليص الميزانية/توسيع الميزانية). خلال السنوات القليلة الماضية، كان QT يعادل سحب مئات الملايين من الدولارات من السيولة من السوق كل شهر، وهذا هو المفتاح لقمع سوق الثور.

الآن أصبح الإشارة واضحة: انخفض استخدام عمليات إعادة الشراء العكسية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير، وازدادت ضغوط الاحتياطي المصرفي، وبدأ باول في الإشارة إلى "تباطؤ تقليص الميزانية"، مما يعني أن سيولة السوق ستتحول قريبًا من "سحب المياه" إلى "تخزين المياه".

سبب عدم هبوط سوق الأسهم الأمريكية، وبقاء ناسداك عند مستويات مرتفعة، هو أن "الأموال الذكية" قامت بالتخطيط مسبقًا لتحول QT. ولكن رد فعل سوق العملات الرقمية كان متأخرًا، حيث يتداول البيتكوين حول 60,000 دولار دون أن يتماشى مع هذه الأخبار الإيجابية، وهذا قد يكون الفرصة الأخيرة للصعود - في التاريخ، فترة الفراغ بين انتهاء QT وبدء QE غالبًا ما تكون ليلة ارتفاع الأصول ذات المخاطر.

لكن يجب أن نكون حذرين من "التحسن قد انتهى": قاعدة سوق المال هي "اشترِ التوقعات، وبيع الحقائق". عندما يعلن باول رسميًا عن وقف QT، من المحتمل جدًا أن يكون "الجزء الأخير"، وقد ترتفع الأسعار لفترة قصيرة بعد الإعلان كما حدث في 2019، ثم تتبعها فترة تصحيح.

المفتاح النهائي هو سلسلة "إيقاف QT → الحفاظ على التوازن → إعادة بدء QE": حجم ديون وزارة الخزانة الأمريكية يبقى مرتفعًا، وفي النهاية ستعود الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير الكمي (QE). في ذلك الوقت، ستزداد سيولة السوق بشكل كبير، ولكن عندما يبدأ QE بالفعل، سيكون أفضل وقت للتخطيط قد مضى.

الفرصة الحقيقية تكمن في الآن: التسلل إلى الأصول الحساسة للسيولة مثل البيتكوين و الأسهم التكنولوجية ، لكسب المال من "فرق التوقعات" ، بدلاً من الانتظار حتى تتضح الأخبار ثم التحرك.

باختصار، خفض معدل الفائدة هو ورقة مكشوفة، بينما التحول في سياسة التيسير الكمي هو الورقة المخفية في يد باول، والآن بدأت هذه الورقة تظهر.

#晒出我的Alpha积分