سجلت جيم ستوب زيادة في الإيرادات بنسبة 22% في الربع الثاني

أصدرت GameStop، بائع الألعاب الفيديو الشهير، أرقام الربع الثاني من السنة المالية 2025، ويجب أن أقول - لقد استطاعوا بطريقة ما سحب أرنب من قبعتهم. قفزت الإيرادات بنسبة 21.8% لتصل إلى 972.2 مليون دولار، بينما ارتفعت EPS غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً من بنس ضئيل إلى 0.25 دولار. ليس سيئاً لشركة كتب عنها الكثيرون.

عند النظر إلى الأرقام، ارتفع صافي دخلهم إلى 138.3 مليون دولار - زيادة مذهلة بنسبة 2560%. لكن دعونا لا نتحمس كثيرًا. لم يكن هذا التحول المثير للإعجاب ناتجًا فقط عن بيع المزيد من الألعاب. ساهمت حيازاتهم من البيتكوين بمكسب غير محقق قدره 28.6 مليون دولار، وقاموا بتقليص النفقات من خلال الخروج من السوق الكندية تمامًا. خطوات ذكية أم تدابير يائسة؟ أنتم تقررون.

تستمر مزيج أعمالهم في التغير بعيدًا عن البرمجيات ( بانخفاض 26.6%) نحو الأجهزة والمقتنيات. تمثل الأجهزة الآن ما يقرب من 61% من المبيعات، ارتفاعًا من 56.5% في العام الماضي. قفزت مبيعات المقتنيات بنسبة 63.3% - يبدو أن تلك تماثيل فانكو (Funko Pops) تؤتي ثمارها أفضل من الألعاب الفعلية.

ما يثير قلقي هو الانخفاض في هامش الربح الإجمالي من 31.2% إلى 29.1%. إنهم يبيعون أكثر ولكنهم يحققون أرباحًا أقل من كل عملية بيع. هل هذه علامة تحذير على دوامة الموت الكلاسيكية للبيع بالتجزئة؟ يبدو أن وضعهم النقدي مثير للإعجاب بمبلغ 8.7 مليار دولار، لكن ذلك يأتي مع 4.16 مليار دولار من الديون طويلة الأجل، ارتفاعًا من 12.4 مليون دولار فقط في العام الماضي. إنهم يراهنون بشكل كبير على البيتكوين أيضًا، حيث يمتلكون حوالي 4,710 عملة تقدر قيمتها بـ 528.6 مليون دولار.

لم تقدم الإدارة أي توجيهات للربعين القادمين - لا توقعات للإيرادات، لا توقعات للهوامش، لا شيء حول استراتيجيتهم الرقمية. يتحدث هذا الصمت بصوت عالٍ. هل هم فعلاً غير متأكدين من الاتجاه الذي تسير فيه الأعمال، أم أنهم يعرفون شيئًا يفضلون عدم مشاركته؟

لا تزال العملية مستمرة، لكنني متشكك بشأن مدى استدامة هذا الارتفاع في الأرباح حقًا. عندما تأتي أكبر انتصاراتك من تقليص التكاليف وأرباح العملات الرقمية بدلاً من عملك الأساسي، قد يكون الاحتفال مبكرًا.