الأسهم العسكرية في عيني: القيمة الاستثمارية تحت需求 الدفاع

شهد العالم في الآونة الأخيرة تصاعداً في النزاعات، حيث تتواصل الحرب بين روسيا وأوكرانيا والصراع بين إسرائيل وفلسطين. وبعكس الأساليب السابقة التي اعتمدت على تكتيكات الحرب البشرية، فإن الحروب الحديثة تؤكد بشكل أكبر على استخدام التكنولوجيا، بما في ذلك الحروب المعلوماتية، وحروب الرأي العام، واستخدام الأسلحة المتطورة مثل الطائرات بدون طيار.

أتاحت هذه التغيرات فرصًا تجارية هائلة لشركات الدفاع. تزداد نفقات الدفاع في جميع أنحاء العالم عامًا بعد عام، وخاصة الأنظمة التسليحية التي يمكن أن تقلل من الخسائر، والتي تتنافس الدول جميعها على شرائها. لدي ملاحظات معمقة حول صناعة الدفاع، واليوم سأتحدث عن الأسهم الدفاعية التي تستحق المتابعة واستراتيجيات الاستثمار.

ما هي أسهم الصناعة العسكرية؟

ببساطة، تشير الأسهم العسكرية إلى تلك الشركات التي تنتج أو تطور منتجات للجيش، بدءًا من أنظمة الأسلحة الكبيرة إلى المواد العسكرية الصغيرة مثل الزي العسكري وزجاجات المياه. بشكل عام، يمكن اعتبار أي شركة تتعامل مع وزارة الدفاع، أو تحتوي قاعدة عملائها على مؤسسات مرتبطة بالدفاع، ضمن مفهوم الصناعة العسكرية.

منذ الصراع بين أوكرانيا وروسيا، أدركت العديد من الدول أن انتصار الحرب أو هزيمتها لا يعتمد فقط على قوة الدولة، بل إن الاستراتيجيات والتكتيكات المناسبة يمكن أن تعطي الدول الصغيرة القدرة على مواجهة الدول الكبيرة. بدأت الدول في زيادة استثماراتها في البحث والتطوير التكنولوجي، وخاصة في الطائرات بدون طيار، والصواريخ الدقيقة، وتقنيات الحرب المعلوماتية، سعياً لتحقيق “أقل قدر من الخسائر، وضربات دقيقة”. في عصر انخفاض المواليد، أصبح استبدال المال بكفاءة ساحة المعركة خيارًا شائعًا بين الدول، مما أتاح أيضًا لشركات الدفاع تحقيق أرباح كبيرة.

ملاحظات حول الاستثمار في أسهم الصناعة العسكرية

قبل الاستثمار في أسهم الصناعات العسكرية، أعتقد أنه يجب الانتباه إلى “نسبة الصناعات العسكرية” في الشركة. إذا كانت نسبة الأعمال العسكرية منخفضة، وكانت المنتجات الرئيسية مدنية، فقد لا تتمكن أسعار الأسهم والأرباح من مواكبة فوائد صناعة الدفاع.

بالنسبة لشركات مثل لوكهيد مارتن وريثيون، فإن أكثر من 80% من إيراداتها تأتي من الحكومة، وهي تندرج ضمن فئة تجار الأسلحة البحتين. بينما بوينغ وجنرال دايناميكس هي شركات نصف عسكرية ونصف مدنية. حتى لو كانت جميعها من الشركات الرائدة في الصناعة، فإن نسبة الأعمال العسكرية تحدد مقدار الأرباح التي يمكن أن تحصل عليها الشركات من صناعة الدفاع.

بالإضافة إلى ذلك، يجب الانتباه إلى ما إذا كانت الشركات تلبي احتياجات شكل الحرب المستقبلية. قد لا يتزايد حجم الجيوش في المستقبل، لكن الوزن التكنولوجي سيزداد. في الصراعات الإقليمية الحالية، أهمية القوات الجوية والبحرية أكبر من القوات البرية، وستكون الطلبات ذات الصلة مائلة أيضاً.

الأسهم الرائدة في صناعة الدفاع الأمريكية التي تستحق المتابعة

1. لوكهيد مارتن ( LMT )

كأكبر تاجر أسلحة في العالم، تنتج لوكهيد مارتن بشكل رئيسي أجزاء الطائرات والصواريخ. F35 وF16 وطائرة الهليكوبتر بلاك هوك هي من بين منتجاتها. في حرب أوكرانيا وروسيا، أظهرت الطائرات بدون طيار أداءً ممتازًا، مما زاد من طلبات الشركة ورفع سعر أسهمها.

ارتفعت أسعار أسهم لوكهيد مارتن بشكل مستمر منذ طرحها في السوق، وكانت التراجعات ناتجة بشكل رئيسي عن تصحيحات السوق. إن تدفقها النقدي المستقر، وعوائدها العالية، ومكانتها الرائدة في الصناعة تجعلها مناسبة للاحتفاظ بها على المدى الطويل.

2. نورثروب غرومان (NOC )

نورغ هو رابع أكبر مصنع للأسلحة في العالم وأكبر مصنع للرادارات. باعتباره سهمًا عسكريًا بحتًا، تحقق الشركة أرباحًا مستقرة، وسعر سهمها يرتفع على المدى الطويل، حيث زادت توزيعات الأرباح لمدة 18 عامًا متتالية.

تتمتع تقنية نوج بقوة احتكارية، مثل القاذفات الشبح التي لا يمكن تصنيعها إلا من قبل الشركات الأمريكية على مستوى العالم، وترتبط أعمالها ارتباطًا وثيقًا بالأمن القومي. إذا استمرت المنافسة بين الصين والولايات المتحدة، والجمود في النزاع الروسي الأوكراني، فإن NOC ستستفيد مباشرة. الحرب الروسية الأوكرانية أبرزت أهمية الردع النووي والضربات بعيدة المدى، ومكانة نوج الرائدة في هذه المجالات ثابتة.

3. الطاقة العامة(GD)

جنرال دايناميكس هي واحدة من أكبر خمسة موردين للأسلحة في الولايات المتحدة، تخدم القوات البرية والبحرية والجوية، كما تنتج الطائرات الخاصة لخدمة طبقة الأثرياء.

على الرغم من أنها ليست أسهمًا عسكرية بحتة، إلا أن العملاء في قسمها المدني لا يتأثرون بالظروف الاقتصادية، مما يجعل الإيرادات الإجمالية مستقرة نسبيًا. خلال أزمة المالية في عام 2008 وفترة وباء 2020، لم تتأثر أرباح الشركة بشكل ملحوظ. لقد زادت الأرباح الموزعة بشكل مستمر على مدى 32 عامًا، وهي واحدة من 30 شركة أمريكية فقط حققت هذا الإنجاز.

4. بوينغ(BA)

بoeing هي واحدة من أكبر مصنعين للطائرات المدنية في العالم ، وأيضًا واحدة من أكبر خمسة موردي أسلحة في الولايات المتحدة. لكن الشركة واجهت في السنوات الأخيرة ضغوطًا مزدوجة من الحوادث الأمنية لطائرة 737MAX والجائحة ، مما أدى إلى انخفاض كبير في أدائها.

من المحتمل أن تنمو إيرادات بوينغ العسكرية بشكل مستقر في المستقبل، لكن آفاق القطاع المدني غير واضحة، خصوصًا مع ظهور منافسين جدد مثل شركة الصين للطائرات. بالنسبة للمستثمرين، فإن أسهم بوينغ أكثر ملاءمة للشراء عند الانخفاض بدلاً من الشراء عند الارتفاع.

قيمة استثمار الأسهم العسكرية

قال بافيت إن تراكم الثروة يتطلب “ثلجًا رطبًا بما فيه الكفاية ومدرجًا طويلًا بما فيه الكفاية وخندقًا عميقًا بما فيه الكفاية”. أعتقد أن أسهم الصناعة العسكرية تلبي هذه النقاط الثلاث تمامًا:

1. المضمار طويل بما فيه الكفاية: منذ أن تم تسجيل التاريخ، لم تتوقف النزاعات البشرية أبدًا، والطلب على الجيوش لا ينتهي.

2. الخندق عميق بما فيه الكفاية: غالبًا ما تتفوق التكنولوجيا العسكرية على التكنولوجيا المدنية، حيث توجد أحدث التقنيات في المختبرات والجيش. خصوصية الأمن الدفاعي تجعل من الصعب دخول الصناعة، ويتطلب بناء الثقة وقتًا طويلاً، والعديد من براءات الاختراع مشتركة أو حصرية، مما يجعل الشركات الرائدة من الصعب استبدالها.

3. كرة الثلج كافية الرطوبة: الاتجاه العالمي نحو السياسة الإقليمية، وزيادة مخاطر النزاع، وزيادة إنفاق الدول على الدفاع، قد تستمر هذه الاتجاهات لفترة طويلة. الانخفاض الكبير في أسهم الصناعات العسكرية يعود بشكل رئيسي إلى “نزع السلاح”، في حين أن احتمالية ذلك في الوقت الحالي منخفضة.

ومع ذلك، يجب أن أؤكد على أن المستثمرين يجب أن يركزوا على نسبة الأعمال العسكرية للشركات. شركات مثل رايثيون وبوينغ، حتى مع زيادة الطلب العسكري، قد تؤدي تراجع الأعمال المدنية أو دخولها في دعاوى قضائية إلى انخفاض أسعار الأسهم، مما يسبب خسائر للمستثمرين.

تزداد الطلبات في سوق الأسهم العسكرية باستمرار، ولكن يجب فهم نسبة أعمال الشركات العسكرية قبل الاستثمار، مع التركيز أيضًا على التغيرات في سوق الأعمال المدنية. مقارنةً بالصناعات الأخرى، فإن مخاطر إفلاس الأسهم العسكرية أقل، لأن العملاء الرئيسيين هم الحكومة، والعلاقة بين الطرفين وثيقة. عادةً ما تمتلك الأسهم العسكرية خندقًا عميقًا، مما يجعلها تستحق التفكير في الاستثمار على المدى الطويل.

عند اختيار استثمار في الأسهم العسكرية، أوصيك بأن تأخذ بعين الاعتبار الأوضاع المالية للشركات، والاتجاهات الصناعية، والجيوسياسية العالمية، وتغيرات السوق المدنية، حتى تتمكن من اتخاذ قرارات حكيمة.