زيادة استثمار الذكاء الاصطناعي في وول ستريت: الفجوة في الأرباح مستمرة على الرغم من حماس السوق

الذكاء الاصطناعي يهيمن على المحادثات المؤسسية بينما يبقى تأثير الربح بعيد المنال

تستمر الذكاء الاصطناعي في هيمنة الخطاب المؤسسي، ومع ذلك فإن فوائده المالية لا تزال نظرية إلى حد كبير، وفقًا لمذكرة البحث التي أصدرتها غولدمان ساكس يوم الخميس. وكشف بنك الاستثمار أن المناقشات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي خلال مكالمات الأرباح وصلت إلى مستويات غير مسبوقة في الربع الماضي، على الرغم من وجود أدلة قليلة على تحسينات ملموسة في الأرباح.

خلال الربع الثاني، أفاد محللو جولدمان أن 58% من شركات S&P 500 قد ذكرت الذكاء الاصطناعي خلال اتصالاتها مع المستثمرين، حيث سلطت الضوء على تطبيقات الذكاء الاصطناعي المختلفة بما في ذلك تحسينات خدمة العملاء، وأدوات تطوير البرمجيات، وحلول التسويق. ومع ذلك، أكدت الأبحاث أن “حصة الشركات التي تقوم بتQuantifying تأثير الذكاء الاصطناعي على الأرباح اليوم لا تزال محدودة.”

تتوافق هذه النتيجة مع استطلاع الصناعة الأخير الذي أجرته شركة ماكنزي، والذي أشار إلى أن أكثر من 80% من المنظمات لم تشهد بعد تحسينات ملموسة في الأرباح من تنفيذات الذكاء الاصطناعي التوليدي.

حماس السوق يستمر على الرغم من النتائج المالية المحدودة

لم يكن لغياب النتائج المالية الملموسة تأثير كبير على حماس المستثمرين. لقد حققت الأسهم المرتبطة بموضوع الذكاء الاصطناعي زيادة 17% هذا العام، بعد زيادة كبيرة تبلغ 32% في 2024، وفقًا لأبحاث جولدمان. كما ارتفعت التقييمات السوقية الأوسع، حيث يتم تداول S&P 500 الآن عند أحد أعلى المستويات السعرية التاريخية.

ومع ذلك، يلاحظ محللو غولدمان أن التقييمات السوقية الحالية لا تزال أقل من الحدود القصوى التي شهدتها كل من فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات وطفرة التكنولوجيا في عام 2021.

إطار الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من جولدمان الرباعي المراحل

طورت شركة جولدمان ساكس إطار عمل من أربع مراحل لوضع تطور سوق الذكاء الاصطناعي في سياقه:

المرحلة 1: تتركز بشكل أساسي على Nvidia، التي تشغل رقائقها المتخصصة العديد من أنظمة ونماذج الذكاء الاصطناعي.

المرحلة 2: المرحلة الحالية في السوق، التي تهيمن عليها مقدمو البنية التحتية السحابية الرئيسيون بما في ذلك أمازون ومايكروسوفت وجوجل وميتا وأوراكل.

من المتوقع أن تخصص هذه الشركات التكنولوجية العملاقة $368 مليار لمشاريع رأس المال في عام 2025، مما يمثل زيادة كبيرة مقارنةً بـ $239 مليار في عام 2024 و $154 مليار في عام 2023. لقد استفادت موجة الاستثمار الكبيرة هذه الشركات المصنعة للشرائح، وموردي الطاقة، والشركات التي تبني البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي.

المرحلة 3: المرحلة التالية المتوقعة حيث ستظهر شركات البرمجيات تحسينات في الإيرادات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي من خلال دمج التكنولوجيا في منتجاتها. لا يزال العديد من المستثمرين حذرين، حيث يساورهم القلق من أن أدوات الذكاء الاصطناعي قد تؤدي إلى ضغط الأسعار أو تقليل الحواجز أمام دخول المنافسين. وبالتالي، ينتظر الكثيرون أدلة قاطعة على الأرباح قبل زيادة مراكزهم.

“لكي تتمكن الشركات الأصلية في مجال الذكاء الاصطناعي من الاستحواذ على حصة من شركات البرمجيات كخدمة، يجب أن يكون المنتج القائم على الذكاء الاصطناعي أفضل بشكل معنوي وأرخص بشكل معنوي من الشركات الحالية، وتستمر شركات البرمجيات كخدمة في التقدم مع منتجاتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي”، كتب محللو جولدمان.

المرحلة 4: تعزيز الإنتاجية الأوسع الذي وعدت به تقنية الذكاء الاصطناعي لفترة طويلة. حاليًا، لا تزال الولايات المتحدة في مراحل التبني المبكرة، حيث تتصدر الشركات الكبرى والشركات في قطاعات تكنولوجيا المعلومات والمالية التنفيذ.

تقييم المخاطر وتركيز السوق

حذرت جولدمان من أن التوقعات قد تتجاوز النتائج الفعلية. إذا عادت استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مستويات عام 2022، تقدر البنك أن توقعات المبيعات لعام 2026 ستنخفض بحوالي $1 تريليون، مما قد يتسبب في فقدان مؤشر S&P 500 حوالي 15% إلى 20% من قيمته.

تواصل الولايات المتحدة استثمار المليارات بينما تستنزف بشكل كبير الموارد الطاقية في منافسة تكنولوجية مع الصين من أجل الريادة في الذكاء الاصطناعي. مع هيمنة الذكاء الاصطناعي على العناوين الرئيسية وارتفاع اهتمام المستثمرين، تثير التساؤلات حول أوجه التشابه بين ديناميكيات السوق اليوم وفقاعة دوت كوم.

ارتفاع تقييم الذكاء الاصطناعي يعكس ازدهار التكنولوجيا في التسعينيات

توجد العديد من أوجه التشابه بين الحماس الحالي للذكاء الاصطناعي وفورة الإنترنت في أواخر التسعينيات. خلال تلك الفترة، حققت العديد من شركات الإنترنت تقييمات فلكية بناءً أساسًا على خطط أعمال مفاهيمية وحضور أساسي على الويب. وبالمثل، يتم تصوير الذكاء الاصطناعي الآن كتكنولوجيا تحويلية في قطاعات الرعاية الصحية والمالية والترفيه.

تجسد بالانتير هذه الظاهرة، حيث وصلت نسبة السعر إلى الأرباح لديها مؤخرًا إلى 522.

تمثل تركيز السوق موازاة تاريخية أخرى. في عام 1999، كانت شركات مثل سيسكو، إنتل، صن ميكروسيستمز، وAOL تتصدر السوق. اليوم، تتكون “السبعة الرائعون” - أبل، ألفابت، أمازون، ميتا، مايكروسوفت، تسلا، وإنفيديا - من أكثر من 30% من مؤشر S&P 500. يزيد هذا التركيز من المخاطر في ما يجب أن يكون مؤشرًا متنوعًا، حيث يمكن أن تؤثر النتائج الضعيفة بين عدد قليل من الشركات الرئيسية بشكل كبير على العوائد العامة.

تبلغ القيمة السوقية المجمعة لأعلى 10 شركات الآن حوالي 40% من مؤشر S&P 500 بالكامل، مما يبرز التركيز الملحوظ لرأس المال السوقي بين الشركات التكنولوجية الرائدة.