صعود منصة الأصول الرقمية OTC ومكانة Galaxy Digital الرائدة

في السنوات الأخيرة، شهدت الأصول الرقمية (OTC ) المنصة نموًا انفجاريًا في التداولات خارج البورصة. في عام 2024، تم اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين وإيثيريوم، بالإضافة إلى الأطر التنظيمية التي تم تقديمها في مناطق مثل الاتحاد الأوروبي ودبي، مما مهد الطريق للتشغيل القانوني على نطاق واسع لمنصة OTC. في أوائل عام 2025، مع ارتفاع بيتكوين إلى مستويات قياسية وارتفاع إيثيريوم بشكل قوي، أدت موجة تخصيص الأصول من قبل المؤسسات إلى زيادة حجم التداول في منصة OTC بشكل مذهل.

تعتبر معاملات OTC نموذجًا يطابق مباشرة بين البائعين والمشترين، حيث تتميز بعدم الانزلاق وعدم وجود مزايدة، ويتم إتمام التحويلات من خلال محافظ الوكلاء أو حسابات المؤسسات. نظرًا لأن الطلبات لا تدخل السوق العامة، فإن نوايا المتداولين تظل سرية. على الرغم من أن مؤسسات OTC لا تكشف عن تفاصيل المعاملات المحددة للمستخدمين، إلا أننا لا زلنا قادرين على تتبع بعض الأدلة من خلال بيانات سلسلة الكتل.

في يوليو 2025، أثار تداول غير مسبوق للعملات الرقمية بيتكوين اهتمام السوق. تم تبادل حوالي 80,000 عملة BTC بسعر 9 مليارات دولار، بينما لم يتأثر السوق المفتوح تقريبًا. كان المتداول وراء هذه الصفقة هو مؤسسة Galaxy Digital للتداول غير الرسمي التي تحظى بشعبية كبيرة في وول ستريت، مما أدى إلى زيادة مذهلة في إيراداتها للربع الثاني بنسبة 268 مرة مقارنة بالعام السابق.

مع ظهور حماس المؤسسات، أصبحت منصة OTC “العمود الثالث” للسيولة في سوق التشفير بعد منصات التداول المركزية (CEX) ومنصات التداول اللامركزية (DEX). بالنسبة للأموال الكبيرة، فإن CEX/DEX يصعب عليها مباشرة تحمل معاملات بمليارات الدولارات دون إثارة تقلبات شديدة، لذلك تلعب منصة OTC دور “القفاز الأبيض” للمؤسسات، حيث تتولى تنفيذ عمليات الشراء أو البيع في الكواليس.

حجم التداول OTC طوال عام 2024 أعلى من مستويات العام السابق، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق يميلون بشكل متزايد إلى إجراء المعاملات من خلال قنوات خاصة. بدأت الصناعة المشفرة تدريجياً في نظر المستثمرين المؤسسيين الانتقال من المضاربة الهامشية إلى خيار توزيع الأصول المقبول. في النصف الأول من عام 2025، زاد حجم تداول OTC الفوري بنسبة 112.6% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق.

من الجدير بالذكر أن سوق OTC في آسيا يشهد أيضًا ازدهارًا. المنصة المرخصة في هونغ كونغ OSL، والمنصات الناشئة في الإمارات وجنوب شرق آسيا، تجذب جميعها سيولة كبيرة من الصفقات العالمية. في الوقت نفسه، يشارك بعض صانعي السوق التقليديين مثل Flow Traders بنشاط، مستفيدين من استراتيجيات عالية التردد والتداول الكمي لتقديم عروض أسعار ثنائية للصفقات الكبيرة في الأصول الرقمية لعملائهم المؤسسيين.

بين العديد من المنصات OTC، تعتبر Galaxy Digital التي أسسها مايك نوفوغراتز بلا شك واحدة من الأبرز في موجة شراء المؤسسات. تعتبر Galaxy ليست فقط بنك استثماري معروف في مجال الأصول الرقمية، بل تدير أيضًا أعمال تداول خارج البورصة ذات وصول عالي، تشمل التداول والاستثمار وإدارة الأصول والاستشارات والتعدين. تشمل عملائها شركات مدرجة وصناديق تحوط وغيرها من اللاعبين الرئيسيين، بينما تعتبر تداولات الاستثمار خارج البورصة عمودها الفقري الرئيسي للربح.

أعلنت Galaxy Digital في 25 يوليو عن صفقة مذهلة: تم تكليفها بإتمام بيع 80,000 عملة بيتكوين لأحد المستثمرين الأوائل من “عصر ساتوشي ناكاموتو”، بقيمة إجمالية تصل إلى 9 مليارات دولار. تعتبر هذه الصفقة جزءًا من تخطيط ميراث المستثمر. ومن المدهش أن مثل هذه الصفقة الكبيرة لم تسبب تقريبًا أي تأثير على السوق، مما يعكس تمامًا مزايا منصة OTC في استيعاب الطلبات الكبيرة.

!

بصرف النظر عن البيتكوين، أصبحت الإيثريوم أيضًا هدفًا مفضلًا للمستثمرين المؤسسيين. في الربع الثاني من عام 2025، ظهرت العديد من طلبات شراء ETH الاستثنائية الكبيرة على السلسلة. منذ 9 يوليو، اشترت 14 عنوان محفظة جديدة عبر منصات OTC مثل Galaxy Digital ما مجموعه 856,554 ETH، بقيمة تقارب 31.6 مليار دولار. من بين هؤلاء، كانت شركة SharpLink Gaming بارزة بشكل خاص، حيث اشترت حتى نهاية يوليو حوالي 449,000 ETH، واستمرت في زيادة حصتها في أوائل أغسطس، متجاوزة إجمالي حيازتها 499,000 ETH.

!

ليس فقط BTC و ETH، بل بدأ BNB أيضاً يدخل في رؤية التخطيط المؤسسي. في يوليو، أعلنت شركة CEA Industrial المدرجة في بورصة ناسداك الأمريكية (رمز السهم VAPE) عن تحولها إلى “شركة خزينة BNB”، وتخطط لجمع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار لشراء BNB. ومن الجدير بالذكر أن المشرف على هذه الخطة هو ديفيد نامدار، المؤسس المشارك لشركة غالاكسي الرقمية.

!

مع توجه مختلف الصناعات في مجال الأصول الرقمية نحو التوافق، تتجمع الموارد أيضًا نحو المؤسسات الرائدة. من المتوقع أن يحتل منصة OTC، كنوع من “المسبح الشفاف”، موقعًا بيئيًا أكثر أهمية في المستقبل. سواء كانت منصة Coinbase التي تركز على الحفظ، التداول، والنظام البيئي على السلسلة، أو Galaxy Digital كموفر خدمات شاملة تشمل الاستشارات + التداول OTC، أو حتى الاندماج السريع للوسطاء التقليديين ومنصات التداول، كل ذلك ينذر بقرب عصر المؤسسات المتوافقة.