مستقبل تطوير العملات المستقرة: المدفوعات الدولية، ترميز الأصول للأسهم والمساعدين الذكيين

تتمتع عملة مستقرة، باعتبارها نوعًا من العملات المشفرة، بمزايا فريدة في سيناريوهات الدفع، خاصة في مجال المدفوعات العابرة للحدود في التجارة الدولية. توجد خصائص “غير متجانسة” بين أنواع العملات المستقرة المختلفة، مما يؤدي إلى تنافسية شديدة. حاليًا، يعد ترميز الأسهم الأمريكية والمساعد الذكي اتجاهين مهمين في تطبيق العملات المستقرة، ومن المتوقع أن يؤثرا على سيولة الأسواق المالية العالمية.

عملة مستقرة تدخل مجال الدفع التقليدي

تستند العملة المستقرة إلى نظام حسابات مبسط قائم على البلوك تشين، مما يسهل التحويلات بين المستخدمين، ويتميز بخصائص الدفع والتسوية الفورية. وهذا يتناقض بشكل حاد مع النظام المالي التقليدي. تتطلب التحويلات المالية عبر الحدود التقليدية والمدفوعات الدولية وتداول الأسهم بعض الوقت لإكمال التسوية النهائية.

تتيح ميزات الحسابات الخفيفة في البلوكشين للمستخدمين تسجيل حسابات طالما لديهم اتصال بالإنترنت وهاتف محمول. في بعض المناطق النامية، يمكن للناس تسجيل حسابات بلوكشين من خلال هواتفهم المحمولة، واستخدام عملة مستقرة بالدولار لإجراء التحويلات اليومية والمدفوعات التجزئة، كما يمكنهم مواجهة مشكلة انخفاض قيمة عملتهم الوطنية.

في الآونة الأخيرة، تتبنى العديد من شركات الإنترنت والتجزئة التقليدية عملة مستقرة بنشاط. تستكشف وول مارت وأمازون إصدار عملتهما المستقرة بالدولار. وقد صرحت كل من أنتي إنترناشيونال وأنتي داتا ساينس بتقديم طلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ، ودخلت عملة مستقرة من JD المرحلة الثانية من اختبار السندات.

سوق العملات المستقرة يشهد تنافساً شديداً

تعتبر عملة مستقرة من نفس النوع متساوية في القيمة، لكن عملات مستقرة من مُصدرين مختلفين لها خصائص “غير متجانسة”. على سبيل المثال، في حالة عملات مستقرة بالدولار الأمريكي، هناك فرق كبير في حجم التداول بين USDT وUSDC في بورصة Coinbase. اعتبارًا من 16 يونيو 2025، كان حجم التداول لزوج تداول USDC حوالي ثُمن حجم تداول USDT.

تعتبر عملة USDT كأكبر عملة مستقرة في السوق، حيث إن قابليتها للاستخدام هي المفتاح في تنافس السوق. يتم استخدام USDT على نطاق واسع في البورصات المركزية واللامركزية، كما أن لديها أكثر من 400 مليون مستخدم في البلدان النامية، وتستخدم بشكل رئيسي في التحويلات، وتقديم الخدمات للمستخدمين الذين لا يملكون حسابات مصرفية، وكأداة ادخار مقومة بالدولار.

إن الحد الأدنى لإصدار العملة المستقرة ليس عالياً، والمفتاح لتحقيق الحجم الكبير يكمن في عمومية سلسلة السيناريوهات. إن قابلية قبول العملة المستقرة في عدة سيناريوهات تطبيقية تشكل خندقها الدفاعي. وهذا هو السبب الرئيسي وراء دعم باي بال للعملة PYUSD التي لا تتجاوز قيمتها 10 مليارات دولار.

ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية ومساعد الذكاء الاصطناعي يدفعان نمو العملة المستقرة

تعتبر عملة الأسهم الأمريكية ترميز الأصول ( RWA ) اتجاهًا مهمًا في ترميز الأصول الملموسة، ومن المتوقع أن تسرع من التنفيذ وتدفع زيادة الطلب على عملة مستقرة. أعلنت بورصة العملات المشفرة القديمة Kraken عن تعاونها مع Backed Finance لإطلاق خدمات تداول ترميز الأصول التي تغطي أكثر من 50 نوعًا من الأسهم الأمريكية وصناديق الاستثمار المتداولة. كما تسعى Coinbase للحصول على موافقة SEC لتقديم خدمات تداول “أسهم مرمزة”.

المساعد الذكي هو سوق محتمل آخر للعملة المستقرة. في عالم الذكاء الاصطناعي العام في المستقبل، سيحل المساعد الذكي محل البشر في إنجاز العديد من الأعمال، بما في ذلك تلك المتعلقة بعمليات الدفع. العملة المستقرة مبنية على حسابات خفيفة على البلوكتشين، مما يجعلها مناسبة جداً للتحكم في الحسابات من قبل المساعد الذكي لتنفيذ المدفوعات.

أدخلت إيثيريوم العقود الذكية التي لم تفتح فقط قدرة البرمجة في البلوكشين، ولكنها دمجت أيضًا قرارات الذكاء الاصطناعي مع مدفوعات الحسابات بشكل مثالي. وهذا يجعل المساعدين الذكيين ليسوا مجرد مقدمي تحليلات ونصائح، بل يمكنهم أيضًا التحكم مباشرة في حسابات المستخدمين. وقد تجسدت هذه الميزة في تطبيقات البلوكشين مثل التطبيقات ذات النوايا.

تحتاج عملة مستقرة إلى تحسين في الرقابة والامتثال

إن إنشاء نظام دفع للعملة المستقرة هو مشروع نظامي، يتضمن أمان الأصول، والرقابة الداخلية، والامتثال، والتنسيق بين الدول. في الوقت الحالي، فإن التنظيم الخاص بعملة مستقرة في عملية تدفق المدفوعات لا يزال في حالة فراغ، والتحدي الأكثر مباشرة هو خروج العملة القانونية.

تتميز عملة الدولار المستقرة بخصائص “الدفع والتسوية الفورية” واللامركزية، حيث تتم عملية الدفع والتسوية من خلال دفتر أستاذ لامركزي مبني على تقنية البلوك تشين. تفتقر الولايات المتحدة إلى وسائل فعالة لتنظيم والسيطرة على العملات المشفرة القائمة على البلوك تشين، مما يعني أن أي تحويل أو دفع من العملات المشفرة لا يخضع للرقابة الحكومية. وهذا يجعل عملة الدولار المستقرة تعادل دولار “خارج الشاطئ”، مما يشكل مصدر قلق في عملية تطورها.

بشكل عام، فإن العملات المستقرة حالياً في مرحلة التطبيق الأولي، بالتزامن مع التكيف مع اللوائح. ستلعب السياسات التنظيمية في الولايات المتحدة وهونغ كونغ دوراً تنظيمياً في تطوير العملات المستقرة، مما يوفر منطقاً أكثر وضوحاً لممارسة الأعمال للمؤسسات المالية التقليدية.

نصائح الاستثمار

من المستحسن متابعة القطاعات المتعلقة بـ RWA وعملة مستقرة، بما في ذلك:

• الأسهم الأمريكية: Circle و Robinhood و Coinbase و Microstrategy و Futu Holdings وما إلى ذلك
• الأسهم في هونغ كونغ: زونغ آن أونلاين، لينيان الرقمية، هينغ يوي القابضة
• الأسهم A: Sifang Jingchuang و Zhongke Jincai و Hanbao Shares و Longxin Group وما إلى ذلك

في نفس الوقت يجب أن نولي اهتمامًا للإبداع الأصلي للتطبيقات على blockchain وتأثيرها على تحفيز وتغيير الأسواق المالية.

تنبيه المخاطر

• تطوير تكنولوجيا blockchain لم يكن كما هو متوقع
• عدم يقين السياسات التنظيمية
• لم تحقق نماذج الأعمال في Web3.0 توقعاتها