في 5 يونيو 2025 ، تم إدراج Circle ، المصدر وراء العملة المستقرة USDC ، في بورصة نيويورك (رمز المؤشر: CRCL). من سعر الطرح العام الأولي البالغ 31 دولارا ، ارتفع سعر السهم إلى 83.23 دولارا في اليوم الأول ، بزيادة قدرها 168٪ ، وسرعان ما تجاوزت القيمة السوقية للشركة عتبة 18 مليار دولار. ما صدم السوق أكثر هو أنه في الأيام العشرة التالية ، استمر سعر سهم Circle في الارتفاع ، حيث وصل إلى أعلى مستوى له عند 165 دولارا في 16 يونيو ، بزيادة قدرها 390٪ تقريبا عن سعر الإصدار. لا تمثل هذه الظاهرة علامة فارقة مهمة في تطوير صناعة الأصول الرقمية فحسب ، بل توضح أيضا الاعتراف بالحلول المالية blockchain وقبولها من قبل السوق المالية التقليدية.

بصفتها مصدر ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم ، فإن نموذج أعمال Circle وموقعها متميزان تماما. تدور الأعمال الأساسية للشركة حول العملة المستقرة USDC ، والتي تحافظ على علاقة ربط 1: 1 مع الدولار الأمريكي ، ويبلغ تداولها حاليا 60.1 مليار دولار ، وهو ما يمثل 29٪ من سوق العملات المستقرة العالمية. توفر USDC دعما رئيسيا للبنية التحتية الرقمية بالدولار لتداول العملات المشفرة والمدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي (DeFi).

نموذج ربح سيركل بسيط وفعال: بعد إيداع المستخدمين بالدولار الأمريكي ، تستثمر الشركة الأموال في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وتكسب دخلا من خلال كسب فروق أسعار الفائدة. في السنة المالية 2024 ، حققت Circle إيرادات بقيمة 1.676 مليار دولار ، جاء 99٪ منها من الفائدة على الاحتياطيات ، مما يجعلها واحدة من أكبر المستفيدين من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لسندات الخزانة الأمريكية.

فيما يتعلق بالامتثال التنظيمي، تتصدر Circle أيضًا الصناعة. باعتبارها أول شركة عملة مستقرة تنجح في الإدراج، تلتزم Circle بشفافية هيكل الاحتياطيات، الذي يتكون فقط من سندات الخزانة الأمريكية والنقد. وقد حصلت الشركة على دعم سياسي من قانون GENIUS الأمريكي، بينما تفي أيضًا بالمتطلبات ذات الصلة في لوائح العملات المستقرة في منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، مما يظهر قوتها في الامتثال على مستوى العالم.

تعود حماسة سوق رأس المال تجاه Circle إلى عدة عوامل. أولاً، تجاوزت القيمة السوقية العالمية للعملات المستقرة 2500 مليار دولار، وتجاوز حجم تداولها حتى مجموع فيزا وماستركارد. بالإضافة إلى ذلك، مع تطور اتجاه توكنيزة الأصول المادية (RWA)، تزداد أهمية العملات المستقرة كدولار على السلسلة.