حصل دائنون FTX على دفعة أولى، مما أثار مخاوف السوق من فتح مليون SOL، هل تم تضخيم المخاطر بشكل مفرط؟

في 18 فبراير 2025 ، بعد عملية تصفية استمرت عامين ، تم إطلاق الجولة الأولى من تعويض الدائنين من FTX رسميا ، مما يمثل مرحلة حرجة في حدث الإفلاس هذا. ومع ذلك ، تحول تركيز السوق إلى مصدر محتمل آخر للمخاطرة: 11.2 مليون رمز SOL سيتم فتحها في 1 مارس ، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 1.9 مليار دولار. على الرغم من أن طريقة الدفع الحالية لتسوية العملات الورقية معتدلة نسبيا ، إلا أن التداول المحتمل لهذه الدفعة من رموز SOL قد تسبب في مخاوف السوق ، وقد يتحمل النظام البيئي للعملات المشفرة مرة أخرى تأثير تصفية أصول FTX. هل هذا انتشار مفرط للذعر في السوق ، أم أن هناك خطرا حقيقيا من أنه لم يتم تسعيره بالكامل بعد؟

! الجولة الأولى من السداد ل FTX مفتوحة ، و 11.2 مليون SOL على وشك أن يتم فتحها ، مما تسبب في قلق بيع السوق ، وهو “ذئب” مبالغ فيه؟

المقرضون الصغار يحصلون على تعويض كامل مع زيادة الفائدة

ووفقا للمعلومات العامة، فإن هذه الجولة من التعويضات ( لصغار الدائنين الذين لديهم مطالبات بمبلغ 000 50 دولار أو أقل ) المستفيدين الأوليين. وفقا لخطة إعادة الهيكلة ، لن يتم سداد هؤلاء الدائنين بالكامل فحسب ، بل سيتمتعون أيضا بمعدل فائدة سنوي إضافي قدره 9٪ ، وقد يتلقون في النهاية دفعة بالعملة الورقية تعادل 119٪ من المطالبة الأصلية.

وفقا للدائن سونيل ، تم دفع حوالي 800 مليون دولار حتى الآن ، تغطي 162,000 حساب ، أو 35٪ من حساب المطالبات المؤهل المقدر ب 460,000. سيتعين على الدائنين الذين لديهم مطالبات تزيد عن 50,000 ألف دولار الانتظار حتى بعد 30 مايو ليتم دفعهم.

ووفقا لتقارير سابقة، فإن خطة السداد الشاملة للمرحلة الأولى تتضمن ما بين 6.5 مليار دولار و7 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تستمر هذه الجولة من السداد حتى 4 مارس. ومع ذلك ، لم يصدر فريق الحراسة القضائية بعد المبلغ الإجمالي الفعلي للجولة الأولى.

من خلال آلية التعويض، وبما أنه يتم استخدام العملات الورقية، فقد لا يتسبب هذا العملية في حدوث تقلبات حادة في سوق العملات المشفرة، بل قد تؤدي إلى جلب كمية معينة من تدفق الأموال الجديدة إلى السوق.

! الجولة الأولى من السداد ل FTX مفتوحة ، و 11.2 مليون SOL على وشك أن يتم فتحها ، مما تسبب في قلق بيع السوق ، وهو “ذئب” مبالغ فيه؟

سيتم فتح ما يقرب من 20 مليار دولار من رموز SOL قريبًا

ينبع قلق السوق بشأن FTX بشكل أساسي من التخلص بالمزاد العلني من مقتنياتها من أصول التشفير مثل Solana. تظهر الوثائق المالية اعتبارا من عام 2023 أن إجمالي أصول FTX يبلغ 4.77 مليار دولار فقط ، بفارق قدره 6.8 مليار دولار عن المطالبات المقدرة ب 11.5 مليار دولار في ذلك الوقت. مع تعافي سوق العملات المشفرة تماما في عام 2024 ، ارتفعت قيمة الأصول المشفرة التي تحتفظ بها FTX بشكل كبير.

من بينها ، أصبحت Solana أكبر مساهم في ارتفاع قيمة أصول FTX ، وارتفع رمز SOL بأكثر من 28 مرة منذ ديسمبر 2022. باعتبارها واحدة من المستثمرين الرئيسيين في Solana ، تمتلك FTX عددا كبيرا من رموز SOL المقفلة. تظهر بيانات المراقبة أنه اعتبارا من 17 فبراير ، باعت FTX 41 مليون SOLs من خلال ثلاث جولات من المزادات ، منها 11.2 مليون سيتم فتحها في 1 مارس.

! الجولة الأولى من السداد ل FTX مفتوحة ، و 11.2 مليون SOL على وشك أن يتم فتحها ، مما تسبب في قلق بيع السوق ، وهو “ذئب” مبالغ فيه؟

لم يتم بيع الرموز المميزة مباشرة في السوق الثانوية ، ولكن تم بيعها بدون وصفة طبية ، حيث كان من بين المشترين Galaxy( مقابل 25.52 مليون ) مقابل 64 دولارا ، ( بانتيرا ومشترون آخرون مقابل 13.67 مليون ) مقابل 95 دولارا ، ( اشترى الشكل ومشترون آخرون 1.8 مليون ) مقابل 102 دولار. بشكل عام ، حققت رموز SOL هذه إيرادات بقيمة 2.932 مليار دولار لشركة FTX ، مما يجعلها أكبر إيرادات فردية في تصفية أصولها المشفرة.

فيما يتعلق برموز SOL المميزة التي على وشك فتحها ، فقد تم تداول هذه الدفعة من الرموز المميزة بالفعل من خلال المزاد ، وسيتم تحقيق التسليم الفعلي فقط بعد إلغاء القفل. على الرغم من أن هذه الرموز ستدخل التداول ، وأن تكلفة المشترين المعروفين أقل بشكل عام من سعر السوق الحالي ، إلا أن هناك خطر جني الأرباح ، ولكن هذا الجزء من SOL الذي سيتم فتحه يمثل فقط 2.3٪ من العرض المتداول الحالي ، والتأثير الكلي محدود.

تقدم تصريف الأصول الأخرى

في مارس 2024، أعلنت FTX عن بيع استثمارها في شركة تطوير شبكة Sui، Mysten Labs، مقابل 95 مليون دولار. بحلول نهاية عام 2024، بلغ أعلى قيمة لهذه الأصول 4.6 مليار دولار. بالنسبة للسوق، خففت إعادة شراء Mysten Labs للأسهم من الضغط البيعي المحتمل الذي يواجهه رمز SUI.

بالإضافة إلى Solana و Sui ، يعد Aptos أيضا مشروع سلسلة عامة تركز FTX على الاستثمار فيه. في عام 2022 ، شاركت FTX Ventures و Jump Crypto في قيادة جولة تمويل بقيمة 150 مليون دولار لشركة Aptos. ومع ذلك ، لم تعلن Aptos بعد عن التصرف النهائي في أسهم FTX. تظهر البيانات من مارس 2023 أن FTX احتفظت بحوالي 5 ملايين رمز APT في ذلك الوقت ، بقيمة حوالي 31.65 مليون دولار بسعر 19 فبراير ، ولكن لم يتم العثور على سجلات مراكز APT في عنوان FTX على السلسلة.

اعتبارا من 19 فبراير ، كانت أكبر المقتنيات بين عناوين FTX على السلسلة هي رموز FTT ذاتية الإصدار ، بإجمالي 257 مليون وقيمة حوالي 505 مليون دولار. بالنظر إلى أن القيمة السوقية الإجمالية ل FTT تبلغ 657 مليون دولار فقط ، فإن البيع على نطاق واسع سيكون له تأثير حاد على السعر. على الرغم من أن FTX طلبت من المستخدمين ملء سعر شراء FTT ، إلا أن FTT يتم احتسابها مؤقتا على أنها صفر في خطة تعويض العملة الورقية ، ولا تزال خطة التعويض المحددة لحاملي FTT غير واضحة.

! الجولة الأولى من السداد ل FTX مفتوحة ، و 11.2 مليون SOL على وشك أن يتم فتحها ، مما تسبب في قلق بيع السوق ، وهو “ذئب” مبالغ فيه؟

وفقا للوثائق التي تم الكشف عنها في عام 2023 ، احتفظت FTX أيضا بأصول تشفير رئيسية مثل 1.42 مليون AVAX و 36,000 BTC و 154,000 ETH و 29.7 مليون XRP. ومع ذلك ، اعتبارا من 19 فبراير ، لم تعد هذه الأصول موجودة على عنوان محفظة FTX المتاح للجمهور ، ويبدو أن البيع قد اكتمل في عملية التصفية. حاليا ، تبلغ القيمة الإجمالية لمقتنيات عناوين FTX على السلسلة حوالي 1.269 مليار دولار.

مع بدء عملية التعويض ، يقترب حدث إفلاس FTX من نهايته تدريجيا. بعد أكثر من عامين من إعادة هيكلة السوق ، شكلت صناعة التشفير نمطا جديدا ، وأصبح تأثير حادثة FTX تاريخا تدريجيا. قد تكون مخاوف تقلبات السوق الأخيرة الناجمة عن التخلص من أصول FTX أكثر من ذعر مفرط أثناء تصحيح السوق الحالي ، وقد يتم تضخيم التأثير الفعلي بشكل مفرط من قبل السوق.