【تبادل】 التفكير في "الجزء الثاني" من دولار / ين 2025 | يوميات تبادل توسوكي يوشيدا | مانكري معلومات استثمارية من مانكس للوساطة المالية ووسائط مفيدة للمال

في الواقع، استمرت تقلبات الأسعار بأكثر من 30 ين سنويًا منذ عام 2022

الحد الأقصى للنطاق السعري السنوي للدولار الأمريكي / الين الياباني هو 113 ~ 151 ينا عند 38 ينا في عام 2022 ، و 127 ~ 151 ينا بسعر 24 ينا في عام 2023 ، و 22 ينا عند 139 ~ 161 ينا في عام 2024. من ناحية أخرى ، في عام 2025 ، سيكون 19 ينا عند 139 ~ 158 ينا بحلول نهاية مايو (انظر الشكل 1). بمعنى أن النطاق السعري قد توسع بالفعل بالقرب من العامين الماضيين ، فهل من المحتمل أن يكون توسع النطاق السعري في عام 2025 محدودا؟

【図表1】فرق عائدات السندات لمدة 10 سنوات بين اليابان والولايات المتحدة مقابل الدولار الأمريكي / الين (من يناير 2022 فصاعدًا) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية من بيانات شركة ريفينيتيف ومع ذلك، في عام 2023، حيث بقيت نطاق الأسعار السنوي عند مستوى 20 ين، كانت هناك تقلبات كبيرة في نطاق الأسعار في عام 2024 أيضاً. على سبيل المثال، ارتفع سعر الدولار الأمريكي/الين الياباني من 127 ين إلى 151 ين، ثم انخفض بشكل كبير إلى 140 ين بحلول نهاية العام. إذا تم جمع النطاقات الصاعدة والهابطة، فإن النطاق التراكمي يتجاوز 30 ين بشكل كبير.

إذا نظرنا إلى الأمر بهذه الطريقة، فإن نطاق القيم التراكمية في عام 2024 سيكون أكبر. ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني من 141 ين في يناير إلى 161 ين في يوليو، ولكنه بعد ذلك انخفض فجأة إلى 139 ين. ومع ذلك، ارتفع مرة أخرى إلى 158 ين قبل نهاية العام. بعد ارتفاع قدره 20 ين، حدث انخفاض حاد بأكثر من 20 ين، ثم ارتفع مرة أخرى بالقرب من 20 ين، وبالتالي فإن الحساب يشير إلى أن النطاق التراكمي للقيم يبلغ حوالي 60 ين.

من خلال النظر إلى ما سبق، يمكن القول إنه خلال السنوات الثلاث حتى عام 2024، من المتوقع أن يتوسع نطاق حركة الدولار الأمريكي / الين الياباني باتجاه واحد ليصل إلى أكثر من 30 ين في السنة، أو نتيجة تقلبات كبيرة في الاتجاهين، سيكون هناك اتساع قياسي في نطاق الحركة التراكمية يتجاوز 30 ين.

السبب الرئيسي لارتفاع التقلبات هو اتساع فرق الفائدة بشكل حاد

لماذا إذن، أصبحت حركة سعر الدولار الأمريكي / الين بهذا الشكل السريع؟ حركة السعر، أو بعبارة أخرى، التقلبات تتأثر بشكل كبير بفروق أسعار الفائدة. هذا يمكن أن يُفهم أساساً من خلال حقيقة أن العملات ذات الفائدة المرتفعة تميل إلى أن تكون أكثر تقلباً. بناءً على ذلك، فإن ارتفاع تقلبات الدولار الأمريكي / الين منذ عام 2022 يعود بشكل كبير إلى اتساع الفجوة في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة.

تقلصت فجوة العائد لمدة 10 سنوات بين اليابان والولايات المتحدة من أكثر من 4٪ إلى أقل من 3٪ في وقت ما. ومع ذلك ، لا يزال فرق سعر الفائدة البالغ حوالي 3٪ كبيرا. إذا كان هذا هو الحال ، فمن المحتمل أن تستمر حركة سعر الدولار الأمريكي / الين الياباني في التوسع خلال النصف الثاني من عام 2025 بسبب هذا الفارق الكبير في سعر الفائدة. إذن ، هل سيحدث توسع حركة السعر بسبب مزيد من الانخفاض في قيمة الدولار الأمريكي / الين الياباني أو ارتداد الدولار الأمريكي / الين الياباني؟

هل سيوسع نطاق الأسعار في النصف الثاني من عام 2025 في اتجاه انخفاض الدولار الأمريكي وارتفاع الين؟

بالنظر إلى علاقة USD / JPY مع المتوسط المتحرك لمدة 52 أسبوعا ، ربما يكون قد تحول من اتجاه صعودي إلى اتجاه هبوطي عند 161 في يوليو 2024 (انظر الشكل 2). إذا كان هذا هو الحال ، فمن المحتمل أن تؤدي الزيادة في التقلبات إلى زيادة المساحة الهبوطية ، أي الاختراق دون أدنى مستوى عند 139 ينا للدولار الأمريكي / الين الياباني خلال هذه الفترة.

【図表2】الدولار الأمريكي / الين والـ MA لمدة 52 أسبوعًا (2000 - ) ! المصدر: تم إنشاؤه بواسطة شركة مانكس للأوراق المالية من بيانات رفينيتيف