#美联储会议纪要

【لا تخفيض للفائدة، فقط مراقبة: هل تعقد FOMC درسًا فلسفيًا؟】
لا تبدو هذه الجولة من الملاحظات كاجتماع للسياسة النقدية، بل كحوار بين لاوزي وتشوانغتسي. تحتوي على الكثير من الكلمات مثل "قد" و"يعتقد بعض المسؤولين" و"مراقبة مستمرة"... بعد قراءة السوق، سقطت مباشرة في تأمل.
المحور هو جملة واحدة: لا نعرف ما إذا كان التضخم في المستقبل سينخفض، ولا نعرف ما إذا كان يجب خفض أسعار الفائدة، لكن يمكننا الاستمرار في عدم التحرك. لقد تمكنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية من تجنب مخاطر الالتزام بشكل مثالي، ولعبت فن "الغموض" إلى أقصى حد.
ومن المثير للاهتمام أن هناك مسؤولين اقترحوا في المحضر: إذا استمرت الاقتصاد في التباطؤ بشكل حاد، فقد تحتاج السياسات إلى التخفيف. هذا يشبه قول الطبيب: "قد لا تكون مريضًا، لكن إذا مرضت حقًا، سأفكر في حل." أصبح المستثمرون أكثر قلقًا بعد سماع ذلك.
تفاعل السوق كان درامياً كما هو الحال دائماً: ارتفعت أسعار الذهب ثم انخفضت بشكل حاد، بينما كان مؤشر ناسداك يتأرجح، والدولار يختبئ في الزاوية ويضحك في سرّه. النهاية: توقعت السوق تأجيل موعد خفض الفائدة، وانحناء أسعار الفائدة فقد النوم بالكامل.
الخاتمة: في هذه الدورة من FOMC، سواء كنت تؤمن بذلك أم لا، فهي حقًا "لا ترغب في التحرك"، لكنها لا تريدك أن تعرف أنها لا ترغب في التحرك.