【توجهات الأسهم الأمريكية】 مقارنة بين كوانتم سكيب [QS] وتشارج بوينت [CHPT]، سهمين متعلقين بالسيارات الكهربائية | معلومات الأسهم الأمريكية من موتلي فول | مانكري، وسيلة إعلامية مفيدة للاستثمار والمعلومات المالية من مانكس سكوير.

موتورفول الأمريكي – 25 مايو 2025 من المقال المنشور

من بين سهمين مرتبطين بالسيارات الكهربائية يعانيان من انخفاض في الأسعار، أيهما يستحق إعادة الانتباه؟

كوانتوم سكيب [QS] وشارج بوينت هولدينغز [CHPT] هما سهمان مرتبطان بسوق السيارات الكهربائية (EV) المتنامي، لكن محتوى أعمالهما مختلف.

كوينتوم سكيب تقوم بتطوير بطاريات الليثيوم المعدنية الصلبة. وهذا يوفر مقاومة حرارية وسرعة شحن وسعة قصوى أفضل من بطاريات الليثيوم أيون التقليدية. من ناحية أخرى، تقوم تشارج بوينت بتنفيذ أكبر منشآت محطات شحن المركبات الكهربائية (أجهزة الشحن) في أمريكا الشمالية وأوروبا.

أنهت كل من QuantumScape وChargePoint تداولها عند أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال ذروة فقاعة الأسهم الميمية في ديسمبر 2020. ومع ذلك، فإن كلاهما الآن أقل من أعلى مستوى لهما بأكثر من 95%. دعونا نلقي نظرة على سبب فقدان هذين السهمين المرتبطين بالسيارات الكهربائية للعزم، والوضع الحالي لأعمالهما.

لدى كوانتوم سكيب العديد من التحديات

تعمل Quantumscape على تطوير بطاريات الحالة الصلبة على مدار ال 15 عاما الماضية ، ولكن لم يتم تسويقها بعد. تتميز أول بطارية صلبة للشركة ، QSE-5 ، بكثافة طاقة تزيد عن 800 واط / ساعة لكل لتر (واط / لتر) ومن المتوقع أن تكون قادرة على الشحن بسرعة ، وتستغرق أقل من 15 دقيقة لزيادة الشحن من 10٪ إلى 80٪. يبلغ متوسط كثافة الطاقة لبطاريات الليثيوم أيون EV التقليدية 300 ~ 700 واط في الساعة / لتر ، ويستغرق الأمر في المتوسط 20 دقيقة ~ 1 ساعة حتى مع الشحن السريع.

تعاونت كوانتوم سكيب مع شركة فولكس فاجن الألمانية الكبرى في تطوير واختبار هذه البطاريات على مدى أكثر من عشر سنوات، لكن ما تم شحنه حتى الآن هو كمية صغيرة فقط من عينات الاختبار. من المتوقع أن تبدأ الإنتاج الضخم والتسويق لأول بطارية صلبة بعد عام 2026.

في عام 2025، تخطط شركة كوانتوم سكيب للانتقال من عملية تصنيع الفاصل (المُفصل) الحالية “رافتور” إلى عملية تصنيع الفاصل الجديدة “كوبرا”، ومن المقرر أيضاً شحن كميات صغيرة من عينات الاختبار. من المتوقع أن تؤدي هذه الانتقال إلى تحسين كبير في العائدات وإنتاجية المعدات والموثوقية، مما يُتوقع أن يفتح الطريق أمام commercialization لبطاريات الشركة.

ومع ذلك، تواجه كوانتوم سكيب منافسة من شركات السيارات الكبرى مثل تويوتا (7203) ونيوا [NIO] التي تعمل على تطوير بطاريات الحالة الصلبة الخاصة بها. كما أن شركات ناشئة أخرى مثل بلو سولوشنز وسوليد باور إنك [SLDP] تتسارع في تطوير نفس الهدف.

في حين أنه من الصعب تقييم سعر سهم Quantscape في حالة عدم البيع ، فإن تقديرات المحللين في الإجماع تشير إلى أن أول تسويق للبطاريات للشركة سيعزز الإيرادات من 4 ملايين دولار في عام 2026 إلى 93 مليون دولار في عام 2027. في وقت كتابة هذا التقرير ، تبلغ القيمة السوقية للشركة 1.63 مليار دولار ، وهو ما يعادل 18 ضعف المبيعات المتوقعة لعام 2027 ، لذا فإن السهم ليس رخيصا ، ولكن إذا تم توسيع الأعمال بنجاح ، فقد ترتفع المبيعات اللاحقة.

هل نقاط الشحن رخيصة؟

حتى نهاية السنة المالية 2025 التي انتهت في يناير 2025، تدير نقاط الشحن 342,000 منفذ شحن في أمريكا الشمالية وأوروبا. من بينها، هناك أكثر من 33,000 منفذ شحن سريع من المستوى 3، بينما البقية هي أجهزة شحن من المستوى 2 ذات سرعة شحن أبطأ.

تقوم تشارج بوينت بشكل رئيسي ببيع أجهزة الشحن المتصلة للشركات التي ترغب في تسعير خاص بها. تقدم تشارج بوينت لهؤلاء العملاء الوصول إلى الشبكة، والفوترة، ودعم وخدمات العملاء. بفضل هذه المزايا، تتميز عن محطات الشحن السريع الخاصة بشركة تسلا (TSLA). يتم تشغيل محطات الشحن السريع الخاصة بتسلا بشكل مستقل، وتعمل كوظيفة ترتبط بنظامها البيئي الرقمي الخاص.

لذلك، تدير تسلا أكثر من 67,000 نقطة شحن سوبر حول العالم، لكنها ليست المنافس المباشر لشارج بوينت. بل، أقرب منافس لشارج بوينت هو EVGO الذي يدير 4,240 محطة شحن في شبكة محلية.

سجلت إيرادات نقاط الشحن زيادة بنسبة 65٪ في عام 2022 و 93٪ في عام 2023 مع توسع سوق السيارات الكهربائية، ولكن في عام 2024 توقفت عند نمو بنسبة 8٪، وفي عام 2025 انخفضت بنسبة 18٪.

كان التباطؤ في المبيعات بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وعوامل أخرى. أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى تبريد سوق السيارات الكهربائية ، مما جعل العملاء التجاريين والسكنيين مترددين في تركيب محطات شحن جديدة. ومع ذلك ، في السنة المالية 2025 ، خفضت الشركة قوتها العاملة وقدمت نموذج تسعير ديناميكي جديد يحرك الأسعار استجابة للطلب ، مما أدى إلى انخفاض كبير في الخسارة النهائية. سيسمح نموذج التسعير الجديد لمالكي المحطات بأن يكونوا أكثر استجابة من خلال تقلب الأسعار.

تشير توقعات الإجماع إلى أن تنمو إيرادات Charge Point بمعدل سنوي قدره 21٪ لتصل إلى 738 مليون دولار بين السنة المالية 2025 و 2028 على خلفية انخفاض أسعار الفائدة والاستقرار في سوق السيارات الكهربائية. من المتوقع أن تكون الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إيجابية في السنة المالية 2027 وأن تتوسع بشكل حاد إلى 80 مليون دولار في السنة المالية 2028.

في وقت كتابة هذا التقرير ، بلغت القيمة السوقية ل ChargePoint 495 مليون دولار ، أي 1.1 ضعف الإيرادات المتوقعة للعام الحالي. إذا أعيد تنشيط سوق السيارات الكهربائية ، فقد ترتفع التقييمات.

قد يشهد سهم كوانتوم سكيب ارتفاعًا حادًا بمجرد بدء بيع أول بطارية صلبة، ولكن حتى ذلك الحين، قد ينخفض أيضًا. لذلك، أعتقد أنه من الأذكى في الوقت الحالي اختيار تشارج بوينت كاستثمار منخفض التكلفة في سوق السيارات الكهربائية بدلاً من وضع ثقة مفرطة في الخطط الطموحة طويلة الأجل لكوانتوم سكيب.

إخلاء المسؤولية وإفصاحات المعلومات المقالة تهدف فقط لتوفير معلومات عامة، وليست نصيحة استثمارية للمستثمرين. الكاتب الأصلي للمقال، ليو صن، لا يمتلك أسهم أي من الشركات المذكورة. شركة موتورفول الأمريكية تمتلك أسهم تسلا وتوصي بها. شركة موتورفول الأمريكية توصي بفولكس واجن. شركة موتورفول الأمريكية وضعت سياسة لإفصاح المعلومات.