ما هي صانعات السوق الآلية؟

تعد صانعات السوق الآلية (AMMs) أحد الأعمدة الأساسية في منظومة التمويل اللامركزي (DeFi)، إذ أحدثت تحولاً جذرياً في أسلوب تداول العملات الرقمية. تتناول هذه المقالة تعريف صانعات السوق الآلية، ودورها في التمويل اللامركزي، وتأثيرها على بيئة تداول العملات الرقمية.

ما هو صنع السوق في العملات الرقمية؟

صنع السوق في العملات الرقمية يعني توفير السيولة للمنصات بما يتيح تنفيذ التداولات بسلاسة. تقليدياً، تعتمد المنصات المركزية على صُنّاع سوق محترفين لضمان وجود طرف مقابل للصفقات دائماً. يحقق هؤلاء الأرباح من الفارق السعري بين أعلى سعر يقدمه المشترون وأدنى سعر يقبله البائعون.

ما هي صانعات السوق الآلية؟

صانعات السوق الآلية عبارة عن بروتوكولات خوارزمية تلغي الحاجة للوسطاء في عمليات صنع السوق. فهي تعتمد على العقود الذكية للتحقق من تحويلات العملات الرقمية بين المشاركين على المنصات اللامركزية (DEXs). تتيح هذه الأتمتة تنفيذ الصفقات دون دفاتر أوامر تقليدية أو صُنّاع سوق مركزيين، معتمدة على شبكات البلوكشين التي تدعم العقود الذكية.

من هو مزود السيولة في AMM؟

في نموذج AMM، يمكن لأي شخص أن يصبح مزود سيولة (LP) من خلال إيداع أصول رقمية في مجمعات السيولة. يتولى مزودو السيولة عملياً دور صناع السوق في منصات DEXs المبنية على AMM. ويكافَأون عادةً بجزء من رسوم التداول أو مكافآت رمزية مقابل توفير السيولة، مما يشجع على المشاركة في النظام.

كيف تعمل صانعات السوق الآلية؟

تعتمد صانعات السوق الآلية على معادلات رياضية لضمان توازن مجمعات السيولة. ويعتمد نموذج "صانع السوق ذو الناتج الثابت"، الذي اشتهر في بعض منصات DEXs، على معادلة x*y=k للحفاظ على توازن عرض عملتين رقميتين في المجمع. ويقوم هذا النموذج تلقائياً بتعديل الأسعار حسب العرض والطلب داخل المجمع، ليخلق سوقاً ذاتية التنظيم.

مزايا نموذج AMM

تقدم صانعات السوق الآلية عدة مزايا في مجال التمويل اللامركزي:

1. الحفظ الذاتي للأصول: يحتفظ المتداولون بسيطرتهم الكاملة على أصولهم الرقمية أثناء التداول.
2. سهولة وصول المشاريع الجديدة: يمكن للمشاريع الرقمية الصغيرة إدراج عملاتها وجمع التمويل بسهولة دون الاعتماد على المنصات المركزية.
3. ديمقراطية صنع السوق: يمكن لأي شخص لديه محفظة رقمية أن يصبح مزود سيولة ويحقق دخلاً سلبياً محتملاً.

مخاطر صانعات السوق الآلية من الجيل الأول

رغم انتشارها، إلا أن صانعات السوق الآلية تنطوي على بعض المخاطر والقيود:

1. الاعتماد على المراجحة: تعتمد AMMs بشكل كبير على المراجحين لتصحيح اختلالات الأسعار.
2. قيود السيولة: قد تكون الصفقات الكبيرة صعبة التنفيذ في حال عدم توفر سيولة كافية، مما يؤدي إلى انزلاق سعري كبير.
3. الخسارة غير الدائمة: قد يتعرض مزودو السيولة لخسائر نتيجة تغير نسب الأصول في المجمع مقارنة بحيازتها بشكل منفصل.
4. قابلية التعرض للاحتيال: سهولة إدراج الرموز الرقمية على منصات AMM DEXs تتيح للمحتالين إنشاء رموز مزيفة بسهولة.

الخلاصة

أحدثت صانعات السوق الآلية تحولاً كبيراً في عالم التمويل اللامركزي، حيث وفرت أسلوباً جديداً لتداول العملات الرقمية. فرغم مزاياها المتعددة، مثل سهولة الوصول وحفظ الأصول الذاتي، إلا أنها تحمل أيضاً مخاطر وقيوداً جوهرية. ومع تطور منظومة التمويل اللامركزي، من المتوقع أن تظهر حلول مبتكرة في نماذج AMM لمعالجة التحديات الحالية وتوسيع القدرات. وينبغي للمتداولين والمستثمرين في العملات الرقمية دراسة مزايا وعيوب صانعات السوق الآلية بعناية عند استخدامهم للمنصات اللامركزية.

الأسئلة الشائعة

ما هي مزايا AMM؟

توفر AMM سيولة على مدار الساعة، وتقلل الانزلاق السعري، وتتيح التداول الآلي، وتخفض الرسوم. كما تمكّن التداول اللامركزي دون الحاجة إلى دفاتر أوامر، ما يعزز سهولة الوصول والكفاءة في أسواق العملات الرقمية.

كيف تحقق الربح من AMM؟

قدّم السيولة لأكثر أزواج التداول نشاطاً، واحصل على رسوم التداول، وشارك في برامج الزراعة لتحقيق مكافآت إضافية. تابع اتجاهات السوق وعدّل استراتيجيتك بما يتناسب معها.

ما هي صفات AMM الجيدة؟

صانعة السوق الآلية الجيدة توفر سيولة مرتفعة، وانزلاقاً سعرياً منخفضاً، ورسوم تداول منافسة، وواجهة استخدام سهلة، وإجراءات أمان قوية. ويجب أن تدعم أيضاً تنوع أزواج التداول وميزات مبتكرة مثل الزراعة أو رموز الحوكمة.