السوق متقلب، ما هي أبرز نقاط قوة قطاع RWA النسبي؟

[TL；DR]:

ظل قطاع القروض مستقرًا بشكل جيد في الفترة الأخيرة سوق العملات الرقمية التصحيح واحدة من القطاعات المقاومة للاختلافات.

مشاريع RWA مثل Ondo Finance تعزز توكينة الأصول الحقيقية من خلال الابتكار التكنولوجي، وتحل مشاكل الامتثال وتحقق دورة فعالة للأصول.

مع دعم العوائد الحقيقية والتأييد المؤسسي، أثبتت RWA قدرتها على البقاء في الأسواق الصاعدة والهابطة على المدى الطويل، لتصبح مركزًا أساسيًا يربط بين التمويل التقليدي والنظام البياني.

مقدمة

عندما تم بيع السوق وتم سحب قطاعات مختلفة، قاد قطاع RWA السوق بمرونته واستقراره الفريد، وأصبح مرة أخرى مركز السوق بعد Meme و AI. سيناقش هذا المقال بعمق صعود قطاع RWA، وكيف تروج المشاريع الممثلة من قبل Ondo Finance لتطوير توكينز RWA، ويحلل الآفاق الواسعة لقطاع RWA في سوق الأموال المستقبلي.

السوق بارد نسبيًا، وقطاع RWA قوي نسبيًا

منذ دخول شهر فبراير، شهد سوق العملات الرقمية تصحيحاً عميقاً. وفقًا للبيانات، في 3 فبراير، عندما كان السوق في أسوأ حالاته، انخفض بيتكوين مرة واحدة دون 90،000 دولار، بينما انخفضت إيثريوم، الذي كان بطيئًا، إلى 2،100 دولار. شهدت قطاعات أخرى مثل الديفي، الذكرى، الذكاء الاصطناعي، وغيرها انخفاضاً أيضاً.

ومع ذلك، ارتفع قطاع RWA قليلاً عكس الاتجاه وأصبح واحدًا من القليل من المسارات التي تصدت للانخفاض. من بينها، ارتفعت شركة مانترا (OM)، التي تركز على RWA Layer1، وأوندو فاينانس (ONDO)، الرائدة في البنية التحتية لـ RWA، بسرعة خلال تعافي الإحساس بالسوق، مما يظهر قوة المرونة.
المصدر: CoinMarketCap

أداء سوق العملات المشفرة الأخير يرتبط ارتباطا وثيقا بالبيئة السوقية الكبرى. مع فرض إدارة ترامب للرسوم الجمركية وتعليق خفض أسعار الفائدة، على الرغم من أن الأخبار كانت ضمن توقعات السوق، إلا أنها ما زالت دفعت مؤشر الدولار الأمريكي للأعلى، ووصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له خلال نفس الفترة.

وفي الوقت نفسه، على الرغم من أن السوق العملة المشفرة قد تعافت بسبب ارتداد أسهم التكنولوجيا الأمريكية، فإن اهتمام المستثمرين بمثل هذه الأصول عالية التقلب قد ضعف، وقد جذبوا انتباههم إلى المجالات ذات توقعات عائد مستقرة أكثر. في هذا السياق، أصبحت RWA خيارًا مهمًا لبعض الصناديق القائمة لتحجيم المخاطر بسبب ترابطها القوي مع الأمور المالية التقليدية، وخصائص الامتثال، وسمات العوائد الحقيقية.
المصدر: BCG

وراء تفريق مشاعر السوق يكمن تخطيط الصناديق المؤسسية بصمت. منذ عام 2024، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المرمزة على السلسلة النقدية 16 مليار دولار، حيث تمثل الأصول عالية التصنيف مثل سندات خزانة الولايات المتحدة أكثر من 30٪. يتوقع ماكنزي أن يصل حجم الأصول المرمزة إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030، في حين يقدم مجموعة بوسطن للاستشارات التنبؤات التفاؤلية حتى 30 تريليون دولار.
المصدر: rwa.xyz

من المفهوم إلى التطبيق، يفتح RWA حدود الخيال الرقمي

العام الماضي، قدمنا ماضي وحاضر قطاع RWA في “ يهيمن RWA Track على الشاشة مرة أخرى، كل ما تحتاج إلى معرفته عن الفرص الجديدة سنشرحه مرة أخرى بإيجاز لجعل القراء يفهمون السياق بشكل أفضل.

تشير RWA، أو الأصول العالمية الحقيقية، إلى عملية تحويل الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم والسندات والعقارات) إلى رموز رقمية على السلسلة الكتلية من خلال تكنولوجيا البلوكشين. تكمن قيمتها الأساسية في كسر القيود الجغرافية والسيولة وتحقيق دورة وتوزيع الأصول بكفاءة.

وفقًا لأنواع الأصول، يمكن تقسيم RWA إلى الدخل الثابت، والأسهم، والأصول الفعلية، والأصول البديلة، وما إلى ذلك. من بينها، تعتمد منتجات الدخل الثابت بشكل رئيسي على سندات الخزانة الأمريكية وسندات الشركات وتشكل أكثر من 70٪ من سوق RWA الحالي.
المصدر: ياش أجروال

خذ Ondo Finance كمثال. قام المشروع بإطلاق منتجات مبتكرة مثل Ondo Chain و Ondo Global Markets في فبراير، مع تعزيز تطوير توكن RWA بنشاط.

سلسلة أوندو: سلسلة أوندو هي سلسلة كتلية RWA L1 على مستوى المؤسسات تجمع بين ميزات الشفافية لسلاسل الكتل العامة مع ميزات الامتثال والأمان لشبكات الإذن لدفع التبني الشامل لـ RWA.

أسواق أوندو العالمية: تتيح منصة أسواق أوندو العالمية (OGM) للمستخدمين ترميز الأسهم الأمريكية (مثل آبل، أوبر، إلخ) 1:1 وتدعم24⁄7التداول. من خلال العقود الذكية، يمكن ربط هذه الأصول المرمزة بسلاسة ببروتوكول DeFi للإقراض، والتحصيص، أو التداول بالمشتقات، مكونةً مركب سيناريو الدخل من ‘RWA+DeFi’ وحل مشكلات الامتثال الخاصة بمثل هذه المنتجات في الماضي.
المصدر: Ondo Finance

بالطبع، يتطلب تسلسل RWA على السلسلة ليس فقط اختراقات تكنولوجية، ولكن أيضًا مشاكل الامتثال. باعتبار سلسلة أوندو مثالًا، يعتمد سلسلة L1 هندسة معمارية هجينة: يجب أن تكون العقدة مرخصة (تديرها فرانكلين تمبلتون، جوجل كلاود، ومؤسسات أخرى) لضمان الامتثال لقوانين مكافحة غسيل الأموال (AML) والأوراق المالية؛ وطبقة التطبيق على السلسلة مفتوحة تمامًا، مما يتيح للمطورين إصدار الأصول أو نشر العقود الذكية بحرية. تصميم هذا لا يلبي متطلبات الامتثال الصارمة للمؤسسات فحسب، بل يحتفظ أيضًا بانفتاح السلسلة.

مع دخول المؤسسات، تتجاوز RWA الفكاهة لتصبح سردا طويلا الأمد

زيادة سعة النظام البيئي للRWA الحالي هي أن “من السهل وضعها على السلسلة، ولكن من الصعب تمكينها”. وبعبارة أخرى، التمويل هو الخطوة الأولى فقط. لا يزال من الضروري تحقيق قيمة مركبة للأصول على السلسلة يتطلب اختراقات في التكنولوجيا الأساسية.

خذ Plume، الشبكة Layer1 RWA التي أصبحت مشهورة مؤخرًا، كمثال. لقد جذبت السلسلة العامة مؤسسات تقليدية مثل UBS و Blackstone من خلال تصميمها القابل للتعديل. على سبيل المثال، يربط UBS الذهب المرمز ببروتوكول Compound من خلال واجهة برمجة التطبيقات API لـ Plume، ويمكن للمستخدمين أن يرهنوا رموز GLD للحصول على قروض بستبلكوين بعائد سنوي قدره 8٪.

المصدر: بلوم

بالطبع، لا تزال RWA تواجه تحديات طويلة المدى متعددة:

تشتت تنظيمي: لدى الاختصاصات المختلفة معايير مختلفة لتحديد الأصول المرمزة. تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بعض الأصول الرقمية القابلة للتداول أمانات، بينما يتطلب قانون الاتحاد الأوروبي للعملات والأوراق المالية الرقمية الامتثال الصارم للحضانة؛

فخ السيولة: بعد تمثيل الأصول غير القياسية (مثل العقارات) ، يكون عمق التداول غير كافٍ، مما يمكن أن يؤدي بسهولة إلى فصل الأسعار؛

الثغرات التقنية: في أغسطس 2024، تم تصفية الضمانات بقيمة 20 مليون دولار لـ سنتريفيوج بسبب ثغرة في العقد الذكي، مكشفة عن ضعف آلية أمانها.

بالمقارنة مع التكهنات المفرطة في عملات Meme وفقاعة مفاهيم الذكاء الاصطناعي العالية، تكمن الفائدة الأساسية لـ RWA في دعم الدخل الحقيقي وتأييد المؤسسات. منطق تطويرها واضح نسبيًا. بفضل مزايا الدخل الثابت والعائدات التصاعدية وتوسيع النظام البيئي، خاصة في الجو العفن الحالي للتكهن النقي بمعدل “حلم السوق”، يمكن للسندات الخزانة على السلسلة السائدة أن توفر لا تزال نقدية ثابتة تدفق. تحدد هذه الفارق القدرة البيولوجية طويلة الأمد لشركة RWA خلال الأسواق الصاعدة والهابطة.

المصدر: DefiLlama

بشكل عام، فإن جولة السوق الثوري هذه تختلف عن سمات الارتفاع العام السابق لصناعات الكوخ، مما يظهر أن اتجاه تحويل الأموال من الأصول عالية الاضطراب إلى المجال لا رجعة فيه. قطاع RWA، الممثلة من قبل Ondo Finance، Plume، Mantra، إلخ، أصبحت المركز الأساسي الذي يربط بين التمويل التقليدي ونظام السلسلة بخصائصها التوافقية، والفقاقيع المنخفضة، والدخل الحقيقي، والخصائص المؤسسية. بالنسبة للمستثمرين، بناء هذا الجسر ليس فقط خيارًا لتجنب أنظمة المخاطر، ولكن أيضًا فرصة تاريخية للمشاركة في إصلاحات مالية عالمية.