هل ستكون عام 2023 هو أول عام للاستقرار؟

TL؛ DR

🔹 تؤدي معدلات التضخم العالية إلى ارتفاع استخدام العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية.
🔹 هناك العديد من العقبات أمام التطبيق العالمي للعملة الرقمية المركزية، والعملات المستقرة ذات السمات العالمية قد تكون المخرج.
🔹 تتجه USDT و USDC تدريجيا نحو طريقين مختلفين.

كانت العملات المستقرة دائمًا المحتوى الرئيسي في تاريخ بلوكتشين. إنها توفر وسيلة مركزية لاستقرار العملة، ويوفر المستخدمون القدرة على تداول الرموز. لقد ساهمت العملات المستقرة في تسارع شعبيتها في السنوات الأخيرة وأصبحت تدريجيا المحتوى الرئيسي لعالم العملات الرقمية والعالم المالي التقليدي. مع استمرار النقاش حول العملات المستقرة، هل سيصبح عام 2023 أول عام للعملات المستقرة؟

التضخم في ارتفاع متسارع، والعملات الرقمية تنمو بعنف في أمريكا اللاتينية

انهيار UST في مايو 2022 حفز أعصاب الناس بشكل عميق. لماذا العملات المستقرة، التي تلعب دورا حيويا في معاملات العملات الرقمية، بهذه الهشاشة؟ انتشرت أخبار التنظيم الخاصة بـ “الولد الذي صاح بالذئب” في تقارير وسائل الإعلام في مختلف البلدان حول العالم، ويصبح الجنود والمشرعون من الولايات المتحدة إلى أوروبا إلى آسيا أكثر حذرا تجاه العملات الرقمية. ومع ذلك، لا تبدو هذه الظروف تعيق اختيار المستخدمين في بعض البلدان. في رأيهم، العملة المستقرة هي خيارهم الأفضل بدلا من العملات الورقية.

أعلن البنك الدولي العام الماضي أن معدل التضخم في أمريكا اللاتينية من المتوقع أن يصل إلى 14.6% في عام 2022. على الرغم من أنه قد يهبط إلى 9.5% في عام 2023، إلا أنه لا يزال على مستوى عالٍ. تأثر معظم البلدان اللاتينية، بما في ذلك فنزويلا والأرجنتين، بالتضخم العالي لفترة طويلة، مما أدى إلى تقلبات وضعف للعملات المحلية، لذلك يختار الناس في هذه المناطق تخزين أصولهم في الذهب والدولارات. ولكن في السنوات الأخيرة، يكون الناس أكثر استعدادًا لاستخدام العملات الرقمية كوسيلة لتخزين الأصول. وفقًا لتقرير استطلاع رأي لماستركارد في عام 2022، أجرى أكثر من 50% من اللاتينيين عمليات تداول العملات الرقمية مرة واحدة على الأقل، وأكثر من ثلث اللاتينيين أكدوا أنهم يستخدمون العملات المستقرة للتسوق كل يوم.

مؤشر اعتماد العملات المشفرة العالمي الأعلى 20 في عام 2022 - مصدر Chainalysis

تكمن فرادة أمريكا اللاتينية في نظامها الاقتصادي الضعيف واعتمادها الشديد على التحويلات المالية العابرة للحدود. عادةً ما يهاجر اللاتينو إلى بلدان أخرى للعمل ويقومون بإرسال الأموال عبر التحويلات المالية العابرة للحدود بانتظام. ووفقًا للتقرير الصادر عن البنك الدولي ، بلغت التحويلات المالية إلى أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي في عام 2022 مبلغ 142 مليار دولار ، وبلغت إيرادات التحويلات المالية لكل من السلفادور وهندوراس وجامايكا وهايتي أكثر من 20٪ من الناتج المحلي الإجمالي. الثمن الذي يدفعه اللاتينيون مقابل استخدام خدمات التحويلات المالية بشكل متكرر هو أنهم بحاجة لدفع متوسط 5٪ لكل عملية ، مما أدى إلى تفضيل أمريكا اللاتينية للعملة المشفرة.

وفقًا لتحليل The Block، سيؤدي حركة الافتتاح النشطة في الصين إلى جذب الاستثمار المباشر الأجنبي (FDI) للتدفق من أمريكا اللاتينية في عام 2023. مع انخفاض الطلب على العملات اللاتينية، قد يرتفع التضخم في المنطقة إلى مستوى أعلى. عندما يتم دمج هذا الوضع مع حقيقة أن العديد من اللاتينيين لا يثقون في نظامهم المصرفي المحلي، فإن وصولهم إلى الخدمات المالية أكثر تلفا من أي وقت مضى.

ما إذا كان لتطوير عملة مستقرة أو عملة رقمية مركزية هو سؤال

العملة الرقمية المركزية توفر شكلًا وطنيًا ومستقرًا للعملة الرقمية للبلد. العملة الرقمية المركزية عادة ما تكون مرتبطة بالعملة الورقية المحلية، على سبيل المحاولة لتوفير عملة رقمية تعمل بواسطة الحكومة أو البنك المركزي، والتي يمكن توزيعها في جميع أنحاء البلاد لتعزيز التجارة والمعاملات بين الأفراد والشركات. في جوهره، العملة الرقمية المركزية هي أيضًا وسيلة قانونية للدفع وتستخدم كوسيلة لتكملة العملة الورقية الفعلية.

كوسيلة للمعاملات ، يمثل المال ثقة المستخدم في طبيعة المال. بالنسبة للعملة الرقمية المركزية ، يثق المستخدم في حكومتها المصدرة ؛ بالنسبة للعملات المستقرة ، يثق المستخدمون في قيمة عملة التثبيت الخاصة بها أو خوارزميتها الصارمة. من منظور تأييد الائتمان ، يعتمد ذلك على العملة التي يميل المستخدمون إلى الوثوق بها. من وجهة نظر الكيان المصدر ، يتم تشغيل العملات المستقرة من قبل الشركة المصدرة لها ، بينما يتم تشغيل العملة الرقمية المركزية من قبل البنك المركزي الوطني. إذا كانت دولة ذات سيادة ذات أساسيات اقتصادية جيدة ، فإن مواصفات التشغيل ومستوى المخاطر أفضل من المؤسسة المصدرة. ومع ذلك ، في بعض دول العالم الثالث المتخلفة ، مثل تلك الموجودة في أمريكا اللاتينية المذكورة أعلاه ، فإن العملات المستقرة أفضل بكثير من العملة الرقمية المركزية. من منظور الاستثمار ، تتمتع العملات المستقرة بسمات استثمارية معينة ، وقد تنخفض قيمتها السوقية وسعرها مع بيع المستثمرين بالذعر (لقد رأينا هذا عدة مرات في تاريخ العملة المشفرة في الماضي). تتمتع العملة الرقمية المركزية بدعم وطني ، والذي يمكن أن يتجنب تأثير اضطراب السوق إلى حد ما.

ومع ذلك، نظرًا لأن نطاق تطبيق العملات الرقمية للبنوك المركزية محدود بشكل أساسي ببلدانها الخاصة في الوقت الحالي، فإن الشيء الأكثر أهمية الذي تفوق فيه العملات المستقرة على العملات الرقمية المركزية هو أنها يمكنها تحقيق المعاملات الدولية عبر الحدود بطبيعتها وتقليل التكاليف والمخاطر المتعلقة بالدفع والتسوية.

ربما ما يستحق الانتظار هو عملة مستقرة عالمية. كما قال فيتاليك بوتيرين، مؤسس إيثيريوم، في مقابلة في ديسمبر 2022، سيكون ثوريًا للصناعة إنشاء عملة مستقرة يمكنها مقاومة التضخم السريع والتحمل في جميع أنواع الظروف (بما في ذلك السلسلة والاقتصاديات الكبرى الأوسع).

“إذا كنت تستطيع إنشاء عملة مستقرة، فإنها يمكن أن تبقى على قيد الحياة تحت أي ظروف، بما في ذلك التضخم الفائق للدولار… إذا كنت تستطيع إنشاء شيء يجعل الجميع الذين يمرون بهذا الوضع يشعرون بأنه خط النجاة، فإنها فرصة هائلة أيضا.” - فيتاليك بوتيرين

الصراع بين “الدولار الرقمي” و “الأسلحة الجديدة”

USDT(USDT)

تيثر تم إطلاق (USDT) بواسطة تيثر تأسست في عام 2014. تتألف أصول الاحتياطي الخاصة بها من سندات خزانة الولايات المتحدة، وأوراق الأعمال التجارية، وصناديق سوق النقد، ودولارات نقدية. إنها أكبر عملة مستقرة من حيث الحجم التداولي والقيمة السوقية في العالم. حتى 7 فبراير، بلغت القيمة السوقية لـ USDT أكثر من 68 مليار دولار.

عملة الدولار الأمريكي (USDC)

عملة USD (USDC)، التي أطلقتها Circle Inc في عام 2018، هي ثاني عملة مستقرة في العالم من حيث حجم التداول والقيمة السوقية. وحتى 7 فبراير، بلغت قيمة سوق USDC ما يقرب من 42 مليار دولار.

المصدر: CoinGecko

في يونيو 2022، اقترب USDC للمرة الأولى من USDT منذ تأسيسها، بقيمة سوقية تزيد عن 58 مليار دولار.

في بداية إصدار USDT، كان تقلب السعر غير مستقر نسبياً. نسبة USDT إلى دولار أمريكي ارتفع إلى 1:1.32 وانخفض إلى 1:0.57، مع زيادة وانخفاض قصوى يقدر بنحو 75%، ثم استقر تدريجياً عند 1. استفادت USDT من ميزة الرائد الأول وسيطرت على السوق لفترة طويلة. حتى انخفضت لأقل من 50% في نوفمبر 2021، وكان من الصعب عكس الركود. في عام 2022، تم توسيع الانخفاض بشكل أكبر، وتراجعت القيمة السوقية من 78.4 مليار دولار إلى 66.2 مليار دولار.

منذ إصدار USDC ، تذبذب السعر قليلا ، مع أعلى نسبة 1: 1.17 للدولار وأدنى نسبة 0.89 ، ونطاق التذبذب أقل من 15٪. توقعت Arcane Research أنه في أكتوبر 2022 ، ستحل USDC محل USDT كأكبر عملة مستقرة. في عام 2022 ، ارتقت USDC إلى مستوى التوقعات. ارتفعت قيمتها السوقية من 42.2 مليار دولار إلى 55 مليار دولار ، وزادت حصتها السوقية إلى 36.3٪ ، مقتربة من 43.8٪ من USDT. حتى في انهيار UST ، تأثر USDC بالكاد وارتفع السعر إلى 1.02 دولار.

المصدر: DefiLlama

لسوء الحظ، تراجع USDC بعد النصف الثاني من العام الماضي. في سبتمبر، هبطت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 5.5٪، في حين استأنفت قيمة سوق USDT الزيادة بنسبة 1٪. بالإضافة إلى ذلك، من أجل إضافة سيولة إلى BUSD وإزالة العملات المستقرة الأصغر و USDC من التبادل، يبدو أن رؤية استبدال USDT بشكل متزايد بعيدة.

المصدر: blockworksresearch

حتى وقت كتابة (7 فبراير)، كانت حصة سوق USDT 50.7٪ ، وحصة سوق USDC 30.7٪ ، وحصة سوق BUSD 12.1٪.

تستمر النزاع حول أي من عملتي العملات المستقرة العملاقتين أفضل أو أسوأ في هذه اللحظة. لا يمكن حل سحابة الاحتياطي التي تعاني منها USDT. يبدو أن تيثر شعار ‘s هو عدم توفير معلومات وأدلة واضحة للتصديق الذاتي. الأسبوع الماضي، كشفت صحيفة وول ستريت جورنال أن 86٪ من تيثر كانت أسهم Gate.io تحكمها أربعة أشخاص: أحدهما كان نجم طفوليًا وأصبح مستثمرًا في عملة رقمية في وقت مبكر؛ والآخر مؤسس ومساهم كبير يعمل في مجال التجميل والجراحة التجميلية قبل التحول إلى استيراد المنتجات الإلكترونية والعملات الرقمية؛ ورئيس جديد ذهب بعمق إلى السياسة البريطانية. هذه الهيكلة القيادية المثيرة للدراما يجب أن تجعل الناس يشعرون بغنى صناعة العملات الرقمية.

في يناير من هذا العام ، أعلنت سيركل أنها ستتعاون مع ديلويت ، إحدى شركات المحاسبة الدولية الأربع الكبرى ، لمراجعة شهادة الاحتياطي الخاصة بها ، والتي لديها الزخم للتحول إلى عملات مستقرة عالمية. حتى أن المزيد من وسائل الإعلام قارنت USDC ب “سلاح جديد للولايات المتحدة لاختراق دول أخرى”. من حيث الشفافية والتنظيم ، يتجه USDC و USDT إلى مسارات مختلفة ، وقد يتم الدخول في السنة الأولى من العملات المستقرة في المنافسة بينهما.

”)