原油、铜大宗商品与宏观环境

液化石油气期货今日盘中上涨 300 元，目前报每吨 5,717 元，本交易日上涨 5.54%。

据韩联社 Infomax 报道，首尔外汇交易商预计，8 月 18 日美元兑韩元将在 1,410–1,425 韩元区间内交易，中东地缘政治风险带来上行压力。美国总统唐纳德·特朗普决定不延长与伊朗签署的停火备忘录，加剧了霍尔木兹海峡周边的紧张局势，推动布伦特原油价格升至每桶 90 美元以上，为 7 月下旬以来首次。交易商预计，如果韩元试图走强，1,410 韩元附近将出现强劲买盘兴趣，并指出，潜在的外国资金流入国内半导体股票可能为该汇率提供下行支撑。

SC 原油主力合约 8 月 18 日盘中上涨 6.00%，报每桶 602.90 元人民币。

据金十消息，截至北京时间 8 月 18 日 09:30，WTI 原油合约下跌 1.08%，同期美国天然气合约上涨 0.48%。

比特币（BTC）迎来小幅反弹，8 月 18 日暂报约 64,310 美元。据美国财政部发布的官方新闻稿，财政部已针对《GENIUS 法案》发布《拟议规则制定通知》，就支付稳定币在美国境内的发行、提供和销售事宜向公众征求意见。美国货币监理署有条件批准特朗普家族旗下 World Liberty Financial 取得国家信托银行牌照。 宏观事件 & 币圈热点 1、据 BlockTempo 报道，美国政府正加速建立全面的数字资产监管体系。8 月 17 日，美国财政部正式发布《拟议规则制定通知》（Notice of Proposed Rulemaking，NPRM），就执行《指导并建立美国稳定币国家创新法》（GENIUS Act）第 3 条的相关事项，向公众广泛征求意见。这标志着美国在规范支付稳定币市场方面取得了实质性进展。 根据财政部说明，《GENIUS 法案》预计将于 2027 年 1 月 18 日正式生效。届时，该法案将实施严格的准入制度：任何人原则上不得在美国“发行支付稳定币”，除非已取得适当的联邦或州级许可。此外，法规也对外国发行的稳定币作出了限制。数字资产服务提供者原则上不得提供

据 Cointelegraph 报道，8 月 18 日，美国 CFTC 就 AI 算力合约征求公众意见，CME 计划于 10 月 5 日推出两种合约产品，尚待监管批准。公众意见征集期通常持续 30 至 60 天。CME 的产品将采用 Silicon Data 的定价基准，并允许将 AI 算力作为一种商品进行交易，类似于石油和电力。

据 Hana Securities 称，韩国政府最快将于 10 月引入工业电价地区差异化方案，旨在降低高耗电行业的成本。该计划将基准电价设为每千瓦时 182 韩元，并根据地区实行阶梯式折扣：首尔都市圈最高折扣 10 韩元，中部地区最高 15 韩元，发电较为集中的南部地区最高 18 韩元。 根据 2025 年的用电量水平估算，Poosco 钢铁部门每年最高可节省 1752 亿韩元，现代制铁（Hyundai Steel）可节省约 1450 亿韩元。两家公司均将受益于其主要钢厂位于折扣幅度较高的南部地区。

今日（8月18日）盘中，LPG主力合约上涨200元，报每吨5,617元，涨幅3.69%。

亿万富翁投资者、前高盛 CEO 莱昂·库珀曼在 17 日接受 CNBC 采访时警告称，美国经济明年某个时候可能会陷入衰退，从而拖累股市。库珀曼指出，当前市场估值和企业盈利预测过于乐观，尤其低估了通胀风险。他表示，标普 500 指数成分股预计第二季度盈利将同比增长超过 50%，创新冠疫情期间股市繁荣以来的最快增速，但他认为，这一强劲表现掩盖了经济中的潜在脆弱性。 库珀曼警告衰退可能拖累股市 Omega Advisors 首席执行官在采访中表示：“我认为明年某个时候会发生衰退。”他还补充道：“这将拖累股市。”库珀曼指出，当前市场估值和企业盈利前景过于乐观。他特别认为，标普 500 指数成分股的盈利预测并未在当前股价中得到充分反映。 标普 500 盈利前景被认为过于乐观 标普 500 指数成分股预计第二季度盈利将同比增长超过 50%，这将创下新冠疫情期间股市繁荣以来的最快增速。尽管盈利增长势头强劲，库珀曼认为，美国经济和股市正在低估通胀风险。 油价上涨和通胀被列为关键风险因素 库珀曼将近期原油价格上涨视为一项主要风险因素。17 日，布伦特原油价格约为每桶 89 美元，比美国与伊朗战争开始前的

据 Yonhapinfomax 报道，8 月 18 日美元兑韩元汇率下跌至 1,415.60 韩元。此前公布的数据显示，美国 7 月零售销售额下降 0.6%，创下自 2025 年 5 月以来最大的月度跌幅，也与市场预期增长 0.1% 相悖。该数据削弱了市场对美联储加息的预期。CME FedWatch 合约显示，美联储 9 月维持利率不变的概率为 65.4%。 与此同时，地缘政治风险限制了美元的下行空间。随着美伊谅解备忘录到期、双边停火讨论陷入停滞，原油价格上涨 2.55%，至每桶 84.50 美元。然而，特使 Jared Kushner 表示，美伊双方仍在持续进行幕后谈判，这表明双方仍有可能达成解决方案，从而限制了美元的跌势。

对冲基金经理、前高盛 CEO Leon Cooperman 在接受 CNBC 采访时表示，随着人工智能热潮消退、通胀压力加剧，美国可能在未来一年内陷入衰退。Cooperman 警告称，当前市场信号与过去繁荣—崩溃周期中的信号相似，AI 热潮降温可能引发股市动荡。他还指出了一个被忽视的通胀风险：布伦特原油价格于周一（8 月 17 日）飙升至每桶 89 美元，较伊朗战争前的水平上涨 22%。美国 7 月零售销售额环比下降 0.6%，而市场原本预计将增长 0.1%。Cooperman 目前看空股票，尤其避开科技股，并警告称，负面催化剂可能引发大范围抛售。

8月18日，首尔债券市场关注国际油价走势。在10年期国债拍卖前，投资者等待下周韩国央行货币政策委员会会议。6月美伊停火谅解备忘录规定的60天谈判期限到期后，油价上涨。伊朗外交部表示，谈判尚未开始，美国从一开始就已经违反了协议。预计韩国央行将在下周会议上公布修订后的经济预测。副行长柳相大于8月11日表示，经济增长和通胀路径将决定8月的货币政策决策。在市场广泛讨论连续加息的可能性，并担忧以当前基准利率减去核心通胀率计算的实际利率仍处于低位之际，3年至10年期国债收益率曲线的陡峭程度升至2021年10月中旬以来未见的水平。 美伊紧张局势在谅解备忘录期限到期后推动油价上涨 6月美伊停火谅解备忘录规定的60天谈判期限到期后，国际油价上涨。伊朗外交部发言人向国家媒体表示：“我们根本没有开始任何谈判”，并称“60天期限已经不再相关，因为美国从一开始就违反了协议”。美国总统唐纳德·特朗普于8月18日表示：“伊朗必须举起投降的白旗”，并强调阻止伊朗拥有核武器是美国的首要任务。 预计韩国央行将在下周会议上公布经济增长预测修订 市场预计，韩国央行上调今年经济增长率预测将成为下周货币政策委员会会议的重要议题。

美国股市于8月17日（当地时间）收盘涨跌不一，主要指数下跌，而费城半导体指数上涨1.64%，人工智能和半导体股票继续吸引投资者关注。美国与伊朗关于延长停火的谈判破裂后，地缘政治紧张局势升级，推动原油价格上涨2.55%，至每桶$84.50，市场表现因此出现分化。各期限美国国债收益率均上升，其中10年期收益率上涨2.90个基点，至4.7250%；美元则因市场预期美联储利率政策将发生转变而走弱。 股票指数涨跌不一，科技板块表现强劲 8月17日（当地时间），道琼斯工业平均指数下跌0.51%，标普500指数下跌0.52%，纳斯达克综合指数下跌0.32%。尽管大盘整体走弱，费城半导体指数仍上涨1.64%，为过去5个交易日内第4次上涨。当日除能源板块外，所有板块均下跌。 美光科技上涨4.13%，台积电和ASML均上涨约2%。SanDisk大涨8.88%。人工智能和半导体股票持续走强，带动相关板块表现优于整体市场。 国债收益率上升，收益率曲线趋陡 8月17日（当地时间），美国国债收益率全线走高。截至下午3点，对政策较为敏感的2年期国债收益率上涨1.10个基点，至4.1820%。10年期收益率上涨2.9

据 Yonhap Infomax 报道，韩国债券市场在 8 月 18 日密切关注油价走势，并等待央行于下周公布修订后的经济预测。美国与伊朗于 6 月签署的停火协议所规定的 60 天谈判期限到期后，国际原油价格上涨。伊朗外交部发言人表示，谈判尚未开始，并指责美国违反了原协议；美国总统唐纳德·特朗普则重申，阻止伊朗获得核武器仍是美国的首要任务。 市场参与者预计，央行可能将 2026 年国内生产总值增长预测上调至 3% 以上，而韩国年初至今的经济增速预计为 3.1% 至 3.2%。分析师还在关注连续加息的可能性，因为当前基准利率被认为不足以提供足够高的实际利率来控制通胀。三年期与十年期国债收益率曲线的陡峭化程度，已达到 2021 年 10 月以来未见的水平。

8月18日，日本股市表现分化，日经225指数下跌，而Topix指数上涨，此前美国与伊朗延长停火协议的努力事实上已经破裂。上午9:22，日经225指数下跌337.62点（0.49%），至68,882.63点，回落至前一日收复的69,000点水平下方；Topix指数在扭转开盘跌势后上涨0.71点（0.02%），至4,184.82点。市场疲软源于美国和伊朗均对延长最初于6月17日签署的停火谅解备忘录（MOU）持负面态度。这一地缘政治发展与西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格上涨以及隔夜美国三大股指全线下跌同时发生。 日经225指数跌至68,000点区间，Topix指数扭转走势 据韩联社Infomax全球股票指数（画面编号6511），日经225指数上午9:22报68,882.63点，较前一交易日下跌337.62点（0.49%）。该指数前一日收复69,000点水平后，再度回落至68,000点区间。Topix指数报4,184.82点，上涨0.71点（0.02%）。Topix指数开盘走低，但随后扭转跌势转涨。 地缘政治紧张局势升级后半导体股下跌 日经指数走弱，反映出美国和伊朗均反对延长6月17日签署

据金十期货，8月18日，PVC市场预计将受到二氯乙烷成本上升和原油市场不确定性的影响，面临温和的价格上涨压力。但基本面依然疲弱，预计产量将增加，需求虽保持稳定但仍较为疲软。

据金十消息，华南液化气市场昨日（8月18日）涨跌互现，整体偏弱。需求疲软且供应充足，对市场形成下行压力。不过，国际原油价格上涨及外盘走强提供了成本支撑，使市场保持韧性。预计今日市场将趋于稳定，或出现窄幅调整。

据金十合约，8 月 18 日，在美伊紧张局势升级推动隔夜原油上涨后，中国丁二烯橡胶价格昨日上涨。丁二烯价格延续上涨趋势，昨日丁二烯橡胶工厂出厂价上调。贸易商持仓成本持续上升，市场低价库存稀缺。隆众资讯预计，尽管需求端改善有限，但在成本端支撑稳定、市场参与者库存压力可控的情况下，国内丁二烯橡胶交易将保持坚挺。

美国30年期国债收益率于8月17日（当地时间）盘中飙升至5.31%，创下2007年6月以来的最高水平——约19年来的最高点。尽管市场越来越预期美联储不会进一步加息，但美国7月零售销售额下降0.6%，为9个月来首次下滑，收益率仍出现上涨。收益率飙升源于三个因素同时出现：美国国债规模接近40万亿美元，加剧了市场对财政赤字的担忧；包括Alphabet、Amazon和Meta在内的主要科技公司今年发行了约2200亿美元公司债，为AI投资提供资金；以及受中东局势紧张影响，布伦特原油期货于8月17日上涨2.7%，至每桶90.87美元。长期债券收益率受到通胀预期、政府财政状况以及债券供需动态的影响，而不只是美联储政策信号。 财政赤字与AI融资推动债券供应激增 据《华尔街日报》8月17日（当地时间）报道，10年期美国国债收益率也从前一交易日的4.695%升至4.725%。《金融时报》报道称，美国国债规模接近40万亿美元，加剧了市场对利息支付负担和财政状况的担忧。美国近期举行的一场规模为250亿美元的30年期国债拍卖中，收益率达到5.22%，为2001年以来最高，反映出投资者在购买长期政府债务时要求更高

据Yonhap Infomax报道，8月17日，美国股指连续第二个交易日下跌。道琼斯工业平均指数下跌272.63点，跌幅为0.51%，报53,459.78点；标普500指数下跌40.70点，跌幅为0.52%，报7,745.06点；纳斯达克综合指数下跌84.25点，跌幅为0.32%，报26,644.91点。 在美伊紧张局势升级和油价上涨之际，30年期美国国债收益率大幅上升4.50个基点，至5.31%，创2007年以来最高水平；10年期国债收益率上升2.90个基点，至4.7250%。美国总统唐纳德·特朗普表示，不会延长与伊朗达成的停火协议。与此同时，随着霍尔木兹海峡紧张局势加剧，油价上涨超过2%；布伦特原油价格上涨2.65%，至每桶90.87美元，为7月31日以来首次突破90美元。