原油、铜大宗商品与宏观环境

日本首相高市早苗在二月宣布，日本将成为永不缺乏稀土元素的国家，将此问题提升为国家安全优先事项。该声明紧随由政府牵头的研究团队成功从日本最东部海域南鸟岛附近海底提取含稀土泥土的消息。这一政策推动回应了2010年的教训，当时中国在钓鱼岛争端期间限制稀土出口暴露了东京的供应脆弱性。尽管经过包括海外合作、国内回收计划和海底勘探在内的十五年多样化努力，日本从中国进口的稀土金属比例从2018年的约50%增加到2024年底的63%，重稀土依赖仍保持在100%。 日本从南鸟岛海底提取稀土泥土 由政府支持的研究团队成功从日本最东部海域南鸟岛附近海底提取含稀土泥土。若实现商业规模开采，这些海底沉积物被视为潜在的长期国内稀土资源。南鸟岛周围的海底泥土被认为蕴藏大量稀土储量，代表一种独立于中国来源的供应选择。 JOGMEC支持莱纳斯澳大利亚炼油厂扩建 日本石油、天然气及金属资源机构（JOGMEC）为澳大利亚莱纳斯公司提供长期支持，协助其炼油厂扩建。日本企业还与法国的Imerys合作，建立稳定的欧洲供应链。巴西和印度的矿区被列为日本未来稀土采购的重点合作目标。 日本制造商扩大非中国稀土加工能力 新日铁化学、大同

据Fount Media 7月10日报道，日本政府和产业界推出了一项全面战略，旨在减少对中国稀土供应的关键依赖，官员（包括东京官员）表示该国将成为“永不缺乏稀土元素的国家”。这是在2010年供应争端以来数十年的担忧之后采取的措施。 日本正采取多条路径：从南鸟岛附近海床开采含稀土泥浆，与澳大利亚Lynas和欧洲Imerys合作多元化供应链，以及扩大包括信越化学和大金工业在内的国内磁铁生产。三菱电机启动了废旧空调中的稀土回收项目。然而，最新数据显示，截至2024年底，日本从中国进口的稀土材料占比为63%，高于2018年的大约50%，对中国重稀土的依赖率达100%。

根据Fount Media报道，五角大楼在2026年7月10日投资4亿美元入股MP材料，持股15%，成为该公司的最大股东。在《国防生产法》下，国防部保证十年内每公斤镨钕氧化物的底价为110美元，远高于当时大约每公斤63美元的市场价格。协议还要求MP材料将稀土磁铁的产量提高十倍。 五角大楼正将此模式推广到整个供应链，追加投资12亿美元以加强国内稀土生产。Energy Fuels将获得7.25亿美元，用于建设新的稀土分离设施，而Phoenix Tailings将获得5亿美元，用于到2028年建立从采矿到磁铁生产的完整冶炼能力。国防后勤局还启动了10亿美元的战略矿产收购计划，目标是储备稀土、钨、铋和铟，资金来自20亿美元的国家防御储备拨款。

据大和证券经济学家铃木裕太郎（Suzuki Yutaro）称，日本6月企业商品价格同比上涨7.1%，日本银行于7月10日公布。铃木预测，生产者价格将超过5%的同比涨幅，鉴于中东局势紧张，原油和石油产品价格预计在短期内将保持高位。

比特币（BTC）反弹势头乏力，7 月 10 日暂报 63,160 美元左右。预测市场平台 Polymarket 正寻求美国监管批准以提供保证金交易，允许用户以更少前期资本参与押注。 据 CoinDesk 报导引述知情人士透露，美国《CLARITY 法案》统一版本可能最早于下周公布。 宏观事件 & 幣圈热点 1、据 CoinDesk 报导，知情人士透露，美国《CLARITY 法案》统一版本可能最早于下周公布，合并了参议院银行委员会和农业委员会的工作成果，预计 7 月 20 日当周提交参议院全院表决。但知情人士称民主党支持尚未确保，核心障碍仍是限制总统等高级官员与加密行业保持商业关系的伦理条款。 合并文本增加了超 70 页内容，更侧重消费者保护。法案需在 8 月休会前推进，参议院仅有 7 月剩余三周和 8 月首周时间窗口，众议院还需批准，且特朗普此前已拒绝签署另一项两党住房法案，为法案前景增加不确定性。参议员 Ron Wyden 周三致信参议院领导层支持区块链监管确定性法案条款，为 DeFi 行业带来一丝希望。 2、据彭博社报导，预测市场平台 Polymarket 正寻求美国监管批准以提供

KB国民银行将有限购房抵押贷款额度至3亿韩元，信韩银行则从7月10日起暂停MCG（抵押贷款信用担保）和MCI（抵押贷款信用保险）产品的新登记，实际上将可贷额度减少5000万韩元，此举是在6月家庭贷款大幅增长之后发生的。6月，银行家庭贷款增加7.6万亿韩元，占上半年总额15.7万亿韩元的一半；其中抵押贷款增加4.3万亿韩元，达到去年6月以来的最高水平。韩阳大学教授李昌穆表示，住房阶梯正在被切断，因为抵押贷款的作用是基于年轻人的稳定未来收入，提供购房机会。首尔公寓平均价格为130亿韩元，而抵押贷款上限为3亿韩元，买家在首尔购房如今需要大约100亿韩元的自有资金。金融主管部门宣布计划在本月底出台针对非居民单户业主的额外监管措施。 银行抵押贷款限制制造100亿韩元自有资金门槛 KB国民银行对抵押贷款设定3亿韩元上限，而信韩银行自7月10日起暂停其MCG（抵押贷款信用担保）和MCI（抵押贷款信用保险）项目的新登记，实际上将可用贷款规模减少5000万韩元。这些限制是在6月银行家庭贷款增加7.6万亿韩元之后实施的，而该增幅占上半年15.7万亿韩元增长额的一半。仅抵押贷款在6月就增长4.3万亿韩元，成

韩国股市经历了剧烈波动，KOSPI指数从近期高点下跌近20%，单日净卖出1.2673万亿韩元。证券公司研究中心负责人表示，此次抛售由对人工智能基础设施投资可持续性和半导体盈利增长的疑虑加剧所驱动。市场分析师将7000点视为关键心理支撑线，未来走势取决于美国大型科技公司资本支出趋势和半导体公司财报。 个人投资者因对AI投资的疑虑退出 KOSPI的下跌加剧了投资者疲劳，指数未能连续多日收复失地，与两到三个月前的走势形成对比。证券研究中心负责人诊断称，卖压源于获利回吐欲望扩大，随着对AI资本支出持续性和半导体利润增长率的疑问增加，市场出现了多日下跌未能收复的情况。 央行行长申信号在适当时加息 韩国央行行长申玄松重申，在下周货币政策委员会会议前，有必要提高基准利率。他指出，通胀高于目标水平、增长动能改善以及金融稳定风险增加，是政策调整的依据，若半导体行业持续强劲，经济增长可能高于5月预测的2.6%。申行长表示，0.5个百分点的大幅加息不太可能，他之前的发言是一般考虑而非具体政策计划。他将近期韩元走弱形容为暂时的，预计基于经常账户盈余的累积，货币可能升值。 银行业股上涨，半导体行业走弱 7月，尽

据格隆汇，7 月 10 日早盘中国商品期货下跌。SC 原油下跌超过 3%，焦炭接近 3%，纯苯和焦炭下跌超过 2%。上涨方面，上海白银上涨超过 3%，木浆和上海锡上涨超过 2%。

根据台湾财政部，台湾6月出口同比增长40.3%至748.3亿美元，连续32个月实现出口增长。信息、通信和音视频产品的出货量激增72.3%至339.2亿美元，而电子元件出口，主要是半导体，攀升32.8%至253.9亿美元。对美国的出口增加34.8%至232.8亿美元，东南亚国家和欧洲的出货量分别增长47.1%和48.4%。台湾进口达到创纪录的626.3亿美元，贸易顺差为122亿美元。

据金十合约引述龙中资讯，中国有机硅 DMC 行业截至 7 月 9 日当周的周平均利用率为 61.79%，与上周持平。13 家样本企业的周产量为 40,700 吨，较上周保持稳定。

比特币（BTC）于 7 月 10 日反弹至 63,000 美元，但随后多头乏力。美国 5 月 PCE 通胀为 4.1%，Kalshi 预测市场显示年内加息概率 54%；美伊军事冲突升级，美军已攻击伊朗境内 90 个目标，霍尔木兹海峡通航再次受到威胁。 美伊冲突升级：美军攻击 90 个目标，伊朗反击波斯湾四国 据美国中央司令部及美联社的报道，美国于 2026 年 7 月 9 日（周四）对伊朗境内发动新一轮空袭，攻击目标达 90 处，包括机场跑道、飞弹发射装置、防空系统及指挥控制网络；美方声明此次袭击旨在“进一步削弱”伊朗“威胁海峡航行自由”的能力。 伊朗随即以美国在中东的盟友国家为目标展开报复：科威特军方声明击落三枚弹道飞弹、一枚巡航飞弹和十架无人机，坠落碎片造成一人受伤；巴林三度拉响警报；卡达和约旦亦遭飞弹袭击，约旦政府发言人称所有来袭炮火已被拦截。一名伊朗官员同时称，美军还攻击了伊朗唯一核电厂（布什尔）附近地区。 伊朗卫生部表示，两天以来的空袭已造成至少 14 人死亡、78 人受伤，大部分为军人。特朗普此前在北约安卡拉峰会上声明，停火协议“已经结束”；若冲突持续，霍尔木兹海峡能源运输

据金十，截止到7月10日8:30 UTC，现货白银和布伦特原油是隔夜交易中波动最剧烈的大宗商品之一，国际价格波动预计将反映在国内合约市场。

美国股市在7月9日（当地时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨0.27%，标普500指数上涨0.81%，纳斯达克综合指数上涨1.3%。在市场预期美伊军事冲突将短暂的情况下，出现了抄底买入，微芯科技宣布大规模半导体设施投资计划也支撑了人工智能主题。道指和标普500指数录得三交易日来的首次上涨。 费城半导体指数在7月9日（当地时间）上涨3.06%。微芯科技披露的大规模半导体设施投资计划在交易中提振了与人工智能相关的股票。 美国每周失业救济申请降至215,000 美国劳工部报告，截至4日当周，季调后首次申请失业救济人数为215,000，比前一周减少2,000。该数据低于市场预期的218,000，前一周数据上调了2,000。 国债收益率下降，油价回落 7月9日（当地时间），美国国债价格在各期限普遍上涨，标志着三日内首次同步上涨。10年期国债收益率从前一交易日的下午3点参考利率下降2.80个基点至4.5390%。短期到期的债券表现相对强劲，因国际油价在美伊军事紧张局势未升级的情况下稳定。30年期国债的强劲拍卖也推动了反弹。 7月9日（当地时间），西德克萨斯中质原油每桶下跌1.44美元（1.96%），

据中信证券和SMM数据显示，6月稀土产量下降6%，6月回收的镨钕氧化物占总产量的比例从5月的44%降至37%。在供应方面，废料供应收紧和炼油厂利用率下降限制了短期产量增长。随着欧洲空调销量在高温下激增，需求预计将上升，每台空调需要0.1-0.2千克稀土永磁体。持有低库存的磁性材料制造商正准备在制冷季节和第三季度汽车需求高峰前增加采购，以支撑价格上涨。

根据金十合约，7 月 10 日，原油价格下跌，地缘政治紧张局势缓和，削弱了PX市场的成本支撑。

据PANews在7月10日报道的CFTC公告，美国商品期货交易委员会（CFTC）于7月10日宣布，暂停芝加哥商业交易所（CME）原定于7月11日推出的原油期货24/7交易合约。CFTC 表示行使其权限，暂停这些合约，等待监管审查，理由是关于此类合约扩展的公众意见期仍在进行中。CME 于7月8日提交了自我认证。 CFTC 主席迈克尔·S·塞利格表示，委员会正在审查24/7交易是否符合法定核心原则。CFTC 将在允许 CME 上市此类合约之前，依据相关法规对产品备案进行全面审查。

根据金十合约，7 月 10 日，原油价格隔夜由涨转跌，隔夜回落，燃料油市场交易活跃度保持谨慎，下游需求信心减弱。部分燃料油产品出现供过于求的情况，炼油厂面临出货压力。预计今日市场价格将保持稳定，尽管个别参与者可能会降价以促进销售。

据 The Block 7 月 10 日报道，白宫向参议院领导层发出了一封信，反驳民主党对特朗普政府未能任命 CFTC 委员的批评。CFTC 目前只有一名委员在任——共和党主席 Michael Selig——在五个授权席位中。白宫表示已请求民主党提名 SEC 和 CFTC 的候选人，但未收到回应，指责民主党阻挠任命。民主党此前批评政府试图垄断 CFTC 控制权。白宫还引用了最近最高法院裁决，确认总统有权罢免独立机构领导人。如果通过，Clarity Act 将把 CFTC 设为数字资产的主要监管机构。

日本6月国内企业商品价格指数同比上涨7.1%，高于预期的6.8%，也高于上月的6.3%。

根据首尔债券市场7月10日的数据，韩国3年期国债期货在隔夜交易中上涨5个点，至103.14，而10年期国债期货上涨16个点，至106.05。外资净买入3年期合约39份，散户投资者增加18份。 美国国债收益率全线下降，10年期国债收益率较前纽约市场收盘下跌2.60个基点，30年期国债收益率下跌0.80个基点，原因是对美伊军事升级担忧缓解。同时，8月交割的WTI原油期货价格下跌1.96%，至每桶72.08美元，结束了连续两天的上涨。