Gate 深度报道与加密市场分析

苹果于当地时间1日宣布CEO交接，蒂姆·库克在任职15年后卸任，由硬件工程高级副总裁约翰·特努斯接任。此次领导层变动体现了苹果战略的延续性。特努斯拥有25年的苹果内部工作经验，并以产品完美主义者著称。市场分析师和苹果内部评估均对这一任命持积极态度，认为特努斯能够在应对人工智能时代挑战的同时，维持苹果的产品竞争力。 约翰·特努斯拥有25年的苹果硬件工程经验 约翰·特努斯出生于1975年，如今51岁，曾在宾夕法尼亚大学学习机械工程。毕业后，他在虚拟现实（VR）设备公司Virtual Research Systems担任工程师，工作约四年后，于2001年加入苹果。当时，公司正逐渐摆脱20世纪90年代末彩色iMac产品的影响，他加入了苹果的产品设计团队，负责Mac电脑的显示屏相关工作。 特努斯参与设计了包括iPad和Mac在内的多款核心硬件产品。2013年，他晋升为硬件工程副总裁；2021年接替Dan Riccio，出任硬件工程高级副总裁，并加入高管团队。他在苹果的职业生涯基本与公司的硬件发展史重合。他参与并监督了第一代以来所有iPad的设计，并在推动Mac从英特尔处理器转向苹果自主设计的Ap

韩国政府债券期货在9月1日夜盘交易中表现分化：3年期合约持平，10年期合约下跌。美国与伊朗军事冲突再起，推动国际油价飙升，市场因此出现上述表现。同期，美国国债收益率大多上涨，长期债券因油价飙升而承压；短期债券在前一交易日美联储主席凯文·沃什发表杰克逊霍尔演讲后，走势仍较为有限。 3年期和10年期债券期货表现分化 据首尔债券市场消息，3年期政府债券期货夜盘收于103.23，与前一交易日常规交易时段的收盘价持平。外国投资者和个人投资者分别净卖出2手和9手合约，金融投资公司净买入11手合约。 10年期政府债券期货收盘下跌19个跳动点，报105.40。外国投资者和金融投资公司分别净卖出3手和5手合约，个人投资者净买入8手合约。 油价飙升至90.49美元，推动美国国债收益率上涨 同期，美国国债收益率大多上涨。美国10年期国债收益率较前一交易日纽约市场收盘水平上升3.10个基点，30年期收益率上升3.60个基点，而2年期收益率下降0.40个基点。 由于美国与伊朗军事冲突再起，国际油价大幅上涨，长期债券面临压力。受前一交易日美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表演讲的影响，短期债券走势仍较为有限。 布

预计随着三星电子重组其温阳工厂的 HBM 生产线，SFA Semiconductor 将受益于不断扩大的 DDR5 后端外包业务。SK证券于1日表示，分析师李东柱预计，该公司将在2027年第四季度扭亏为盈，全年营业利润达到785亿韩元。SFA Semiconductor 是三星电子的主要委外半导体封装测试（OSAT）合作伙伴，在韩国运营存储器和非存储器封装工厂，并在菲律宾开展测试业务。 SK证券预计2027年第四季度扭亏为盈，全年营业利润达785亿韩元 SK证券预计，SFA Semiconductor 到2027年第三季度仍将持续亏损，但从第四季度开始实现扭亏为盈，2027年营业利润将达到785亿韩元。该公司未提供投资意见或目标价。 李东柱表示，三星电子正在重组温阳工厂的 HBM 后端生产线，由此推动 DDR5 后端外包业务扩大。SFA Semiconductor 于2022年创下业绩峰值，营收为6994亿韩元，营业利润为629亿韩元；此后，由于三星电子推迟进入 DDR5 和 HBM3 市场，通用存储器外包业务延后，公司业绩随之下滑。 三星将温阳工厂的封装设备转移至韩国一厂 三星温阳工

BIP-110 支持者在区块高度 961632 分叉 23 天后，重新启动了其少数派比特币链，将共识机制从 SHA-256d 切换为 Blake2b，并自区块高度 961640 重启以来挖出了超过 800 个区块。由开发者 Luke Dashjr 领导的少数派链将区块大小限制缩减至 300 kB，目前仍未在主要加密货币交易所上线。该分叉源于这样一群支持者：他们认为比特币区块链只能用于金融交易。这一事件再次引发了比特币社区内部围绕区块大小限制和区块链用途的长期争论。 BIP-110 链在区块高度 961640 通过 Blake2b 共识重启 BIP-110 少数派链在区块高度 961632 分叉，支持者挖出区块至 961639 后最初陷入停滞。在区块高度 961640，该链根据新的 Blake2b 共识规则重启，该区块由一个名为 Silent Wave 的矿池或实体挖出。区块链数据显示，重启以来已经挖出了超过 800 个少数派链区块。Dashjr 表示，目前的运行是一次演练，下一次软件发布预计将在 9 月 1 日推出。 Luke Dashjr 将区块大小限制缩减至 300 kB Dash

美国财长斯科特·贝森特于5月31日（当地时间）在北卡罗来纳州阿什维尔举行的会议上，敦促G20财长和央行行长扩大国际合作，将伊朗孤立于全球经济之外。贝森特表示，伊朗经济可能在“数周或数月内”崩溃，并强调目标是“让该政权恢复理智”。在与伊朗的长期冲突持续之际，美国正加大军事压力，同时强化其经济孤立战略。 贝森特敦促G20成员加入对伊朗的制裁 据美联社及其他消息来源报道，贝森特在G20会议期间会见了多个国家的财长，并请求各方合作，对伊朗施加经济压力。在开幕致辞中，贝森特将提高全球经济增长率和遏制不断攀升的债务列为主要议题。然而，协调对伊朗的制裁成为会议上的核心问题。 当记者问及伊朗经济还能支撑多久时，贝森特表示，伊朗经济“可能会在数周或数月内”崩溃。他补充说，“经济不必崩溃”，并强调，“我们只需要让该政权恢复理智。” 欧盟正在支持美国对伊朗施加经济压力。贝森特表示，欧盟对美国的制裁行动表示“全力支持”。欧盟还于前一天宣布，欢迎进一步对伊朗施加经济压力，并将与美国及其他伙伴国家展开合作。 中国成为伊朗制裁战略中的关键变量 中国是美国经济孤立伊朗战略中最大的变量。中国是伊朗最大的贸易伙伴，也是其

大信证券预计，随着公司的第二代良率改善解决方案 JFS 在三星电子和美光的采用率提升，以及新晶圆厂投产和高毛利产品增加收入来源，JUSTEM 将保持增长动力。分析师 Kim Ah-young 表示，增长源于 JFS 在现有晶圆厂中的渗透率提升、新晶圆厂安装以及潜在的 JDM 产品销售。JUSTEM 专注于基于 N₂ Purge 的环境控制系统，通过管理 FOUP 和 EFEM 区域的湿度及分子污染来提高半导体制造良率；今年上半年，半导体业务占总收入的 95.8%，主要客户为全球集成器件制造商。 JFS 解决方案在三星电子和美光生产线扩大应用 JFS 已从评估阶段进入美光和三星电子的实际量产部署阶段。该解决方案连接至现有的 N₂ Purge LPM 系统，用于控制从 EFEM 进入 FOUP 的高湿气流，并将 FOUP 内部湿度降至 1% 以下。 JFS 收入从第一季度的 28.9 亿韩元增至第二季度的 32.1 亿韩元，占半导体部门第二季度 284.2 亿韩元收入的 11.3%。三星电子去年在平泽晶圆厂部署了 50 个端口，今年将再部署 310 个端口。美光也在现有晶圆厂内扩大 JFS

DS Investment & Securities 分析师 Lee Soo-rim 预测，随着 AI 基础设施投资增长与内存价格上涨同步发生，内存芯片制造商将在 2027 年获得更大的盈利杠杆效应。该分析师在报告中援引 TrendForce 数据称，全球云服务提供商（CSP）的资本支出预计将在 2026 年增长 98%，并在 2027 年进一步增长 50%。在这轮资本支出扩张中，分配给 DRAM 和 NAND 的份额预计将从 2026 年的 47% 上升至 2027 年的 68%，这主要受到内存价格上涨以及 AI 服务器内存位需求增长的推动。该预测反映出，随着 CSP 扩大 AI 基础设施部署，内存行业的供应限制仍在持续。 CSP 资本支出预计将在 2026 年增长 98% 根据 DS Investment & Securities 报告援引的 TrendForce 数据，全球 CSP 资本支出预计将在 2026 年较上一年增长 98%，随后在 2027 年进一步增长 50%。DRAM 和 NAND 在 CSP 总资本支出中的份额预计将从 2026 年的 47% 扩大至 2027 年

预计韩国股市将在 9 月 1 日出现波动，因为美国和伊朗恢复军事冲突。纽约三大指数隔夜下跌后，KOSPI 200 夜间期货下跌 0.31%，至 1064.50 点。新一轮紧张局势源于美国袭击霍尔木兹海峡拉拉克岛附近伊朗革命卫队部署的火箭发射装置，随后伊朗对美国在约旦的设施发动导弹袭击。尽管市场情绪消极，但包括英伟达（上涨 1.48%）和美光（上涨 2.77%）在内的美国半导体股票走强，可能为韩国国内半导体股提供支撑。 美国袭击伊朗革命卫队设施，伊朗向约旦境内的美国设施发动导弹袭击进行报复 美国军队袭击了霍尔木兹海峡拉拉克岛附近伊朗革命卫队（IRGC）的火箭发射装置。这是美国自上月 29 日以来、时隔约一个月首次直接袭击伊朗。伊朗随后向美国在约旦的设施发射导弹，约旦军方拦截了 8 枚进入其领空的导弹。美国总统唐纳德·特朗普在接受福克斯新闻记者特雷·扬斯特电话采访时，就伊朗袭击美国在约旦的基地一事表示：“我们将对他们发动猛烈打击”，并称“我们会作出回应”。 纽约股指因地缘政治紧张局势下跌，半导体股票表现相对强劲 美国和伊朗时隔一个月恢复军事冲突，纽约股市收盘走低。道琼斯工业平均指数下跌 3

与Solana相关的财库公司DefiDevCorp计划通过发行CHAD Stock筹集最多2000万美元，据加密货币评论员@SolanaFloor最近发布的推文称。该股票将通过每日支付向投资者提供年化13%的股息。筹集的资金旨在购买更多$SOL。 DefiDevCorp宣布CHAD Stock发行方案 CHAD Stock发行将通过每日支付向投资者提供年化13%的股息。作为Solana的财库管理机构，DefiDevCorp专注于战略投资，以增强该区块链的生态系统。 所得款项将用于收购$SOL Acquisition 通过发行CHAD Stock筹集的2000万美元将用于购买更多$SOL tokens代币。消息源称，截至公告发布时，$SOL in在过去24小时内没有交易量。 常见问题 DefiDevCorp的CHAD Stock发行是什么？ DefiDevCorp计划通过发行CHAD Stock筹集最多2000万美元，该股票将通过每日支付向投资者提供年化13%的股息。 DefiDevCorp将如何使用CHAD Stock发行所得资金？ 根据加密货币评论员@SolanaFloor的公告，C

韩国科学技术信息通信部正在推进“全民 AI”项目，并计划于本月底前最终确定运营方。该倡议由李在明政府主导，旨在向所有公民提供免费的 AI 服务，减少对海外 AI 平台的依赖，同时弥合 AI 使用差距。该项目将部署国内 AI 模型，构建通用 AI 聊天机器人和公共 AI 智能体，并于今年推出；计划从明年起发展为“每位公民 1 个 AI 智能体”系统，提供资产管理、学习辅导和退休规划等服务。 六个联盟提交全民 AI 项目提案 六家运营方提交了全民 AI 项目的提案。SK Telecom 与 Goodoc、Notta、Liner、Shinhan Card、SK Broadband、Elice Group、TMAP Mobility 和 Hana Card 等 19 家机构组建联盟。Kakao 与 Lunit、首尔大学医院、LG 电子、LG Uplus、LG CNS 和 Shinhan Bank 等 14 家机构合作。KT 与 Daum、Rebellions、Upstage、NC AI 和韩国教育广播公社（EBS）等 16 家机构组建联盟。EastSoft 与 Megazone、WISEnut

Wonik Holdings宣布计划自7日起通过场内交易，在一个月内额外收购韩国股市上市医疗保健公司Carelabs 1.03%的股份（200,000股）。该控股公司目前持有Carelabs 32.73%的股份，平均收购成本约为每股12,200韩元，但当前股价为1,925韩元，较平均成本下跌84%，未实现亏损达655亿韩元。额外收购的理由是确保对该子公司的稳定经营控制权。Wonik Holdings是中型半导体及二次电池设备制造商Wonik Group的控股公司，于2023年1月收购Carelabs以实现业务组合多元化，当时以每股14,626韩元的价格投资643亿韩元，取得24.14%的股份。 Wonik Holdings宣布额外收购Carelabs股票 Wonik Holdings近日宣布，将自7日起通过场内交易，在一个月内收购Carelabs 1.03%的股份（200,000股）。按当前股价（8月27日收盘价1,925韩元）计算，收购金额合计为3.85亿韩元。交易完成后，该控股公司的持股比例将增至33.76%（6,553,442股）。 此前，Wonik Holdings曾于6月至7

8 月 31 日下午，美元走低。截至美东时间下午 4 点，美元兑日元汇率下跌 0.331 日元（0.207%）至 159.751 日元，美元指数下跌 0.232 点（0.233%）至 99.423。德国公布 8 月通胀数据后，欧元走强，美元随之下跌，并部分回吐了美联储主席凯文·沃什 8 月 28 日在杰克逊霍尔研讨会上发表鹰派演讲后录得的涨幅。美国财长斯科特·贝森特在接受 CNBC 采访时表示，他预计日本政府和日本央行将采取推动日元升值的措施。在市场不确定美联储加息路径之际，美元面临下行压力，富国银行策略师指出，美联储加息幅度可能不会像市场定价的那么大。 贝森特预计日本将推动日元升值 美国财长斯科特·贝森特于 8 月 31 日向 CNBC 表示，他认为日本政府和日本央行将采取推动日元走强的措施。当被问及日本央行加息的可能性时，贝森特回应称，市场目前已经对此进行了定价。贝森特发表上述言论后，美元兑日元汇率大幅下跌，随后部分回升。 美元指数盘中走势 ​​图表 德国 8 月通胀率升至 2.9% 德国联邦统计局于 8 月 31 日公布，该国 8 月消费者价格指数初值同比上涨 2.9%，符合市场

美国总统唐纳德·特朗普于31日（当地时间）表示，美国利率过高，应该处于全球最低水平。这一主张与美联储主席凯文·瓦尔许近期的鹰派立场直接相矛盾。特朗普发表上述言论之际，受瓦尔许28日在杰克逊霍尔研讨会上的讲话以及油价飙升推动，美国10年期国债收益率突破4.75%，达到去年1月以来的最高水平。就在总统公开呼吁降息之际，市场定价显示，美联储9月加息0.25个百分点的概率为64%，高于瓦尔许讲话前的35%。这一分歧凸显出白宫与美联储围绕货币政策方向的紧张关系再度加剧，而以PCE价格指数衡量的通胀率7月同比上涨3.7%，远高于美联储2%的目标。 特朗普称美国利率过高，与美联储主席瓦尔许相矛盾 31日（当地时间），当被问及是否反对瓦尔许暗示可能加息时，特朗普在白宫椭圆形办公室对记者表示：“不。我非常尊重他，他会做自己必须做的事。”然而，他随即重申了一贯立场，称当前利率过高。特朗普表示：“我认为我们的利率应该远低于世界上任何国家的利率。”他认为降息是必要的。 特朗普还否定了经济增长本身会导致通胀的观点。他说：“成功和增长不会造成通胀。”“经济表现良好并不意味着我们需要加息，在许多情况下，我们反而应该

三星生物制剂于上月28日宣布进行规模为3万亿韩元的配股发行，以筹集收购 Polypeptide Group 的资金。公司计划以每股13.22亿韩元的价格发行227万股普通股，其中2.7万亿韩元将用于收购 PPG，约2950亿韩元将用于设施投资。新荣证券维持对三星生物制剂的“买入”评级，但批评公司决定仅依靠配股发行，并指出公司曾于7月表示，发行股票是优先级最低的融资选项。融资战略在一个月内发生逆转，引发了投资者对公司透明度和规划流程的质疑，尤其是考虑到公司截至2034年的15.4万亿韩元中长期投资路线图规模庞大。 三星生物制剂在一个月内逆转融资优先顺序 三星生物制剂表示，高利率推高了公司债发行成本，而完全依靠债务融资将迅速提高负债率和借款依赖度。公司解释称，其截至2034年的中长期投资计划有相当大一部分集中在早期阶段，因此有必要提前确保流动性。然而，新荣证券指出，三星生物制剂在7月宣布收购 PPG 时曾表示，正在审议包括借款、公司债和配股发行在内的多种融资方式，并将发行股票置于最低优先级。在大约一个月内决定进行股东配股发行，引发了投资者对决策时机及选择完全股权融资原因的质疑。 新荣证券质

韩国央行上月27日将基准利率上调0.25个百分点至3.00%，实现连续加息；与此同时，美国联邦储备委员会主席凯文·瓦尔什于5月28日（当地时间）在杰克逊霍尔会议上释放鹰派信号，进一步加大了韩国股市的压力。市场担忧，加息将推高融资成本和贴现率，从而同时对企业盈利和估值造成压力。瓦尔什发表讲话后，CME FedWatch工具显示，9月加息的概率升至59.9%；摩根大通则预测，韩国终端利率到11月可能达到3.75%。 韩国央行和美联储释放持续的利率压力信号 韩国央行连续加息，标志着自2022年4月至2023年1月连续加息以来，时隔3年7个月再次出现连续加息。新盈证券研究员李尚妍表示：“长期利率难以下降的环境将持续。”她指出，美国期限溢价月均值已从6月的0.59升至8月的0.80，创2015年以来最高水平；盈亏平衡通胀率（BEI）也已从低点反弹，限制了利率进一步下降的空间。 证券公司强调通过ROA推动ROE改善 据金融投资业1日消息，证券公司正关注能够通过提高资产回报率（ROA）改善净资产收益率（ROE）的企业。韩亚证券研究员李在满解释称：“在利率上升或高利率持续的环境下，ROE已成为影响股价

Anthropic预计将在美国劳动节后发布其IPO招股说明书。华尔街分析师表示，目前的美国IPO市场只青睐大型人工智能基础设施或航空航天与国防主题。摩根士丹利股权资本市场（ECM）董事总经理Eddie Molly表示，大量资本集中于主要投资主题，使规模较小的公司更难吸引投资者，并补充称，即使是人工智能相关公司也无法保证IPO成功。美国银行副董事长JD Moriarty指出，规模较小的公司需要采取谨慎的IPO策略，因为它们存在被大型交易掩盖的风险。多家公司正围绕Anthropic预期的上市时间安排发行计划。 华尔街分析师警告IPO市场过度集中 摩根士丹利的Eddie Molly表示，大量资本集中在大型投资主题上，使与市场趋势无关的中小型公司更难吸引投资者关注。他补充称，在当前环境下，即使是人工智能相关公司也无法确定IPO能否成功。美国银行的JD Moriarty表示，规模较小的公司需要在IPO规划方面采取更具策略性的做法，因为它们更容易被大型交易淹没，并面临市场冷落。 人工智能公司准备竞相提交IPO申报文件 多家人工智能相关公司正在筹备估值达数十亿美元的IPO。云计算公司Enscale、

Bitwise 的 Solana 质押 ETF（BSOL）推出整整 10 个月后，管理资产规模突破 10 亿美元，使 Solana 成为继比特币和以太币之后，第三种拥有规模达 10 亿美元 ETF 产品的加密资产。这一里程碑出现之际，SOL 在 8 月上涨 46%，从此前的市场疲软中反弹。约 10 亿美元的资金流入大部分发生在熊市期间，表明尽管数字资产今年上半年面临严峻环境，机构兴趣仍在持续。美国 Solana ETF 目前合计持有约 14.3 亿美元净资产，相当于 SOL 市值的约 2.35%。 BSOL 成为第三只规模达 10 亿美元的加密 ETF Bitwise 在 X 上宣布，BSOL 推出整整 10 个月后，规模达到 10 亿美元。Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 指出，目前只有比特币、以太币和 Solana 这三种加密资产拥有规模增长至 10 亿美元以上的 ETF。这一区别意义重大，因为 ETF 规模扩大可以增强流动性，吸引更大型的机构配置者，并让投资者更容易通过传统经纪账户进行投资。SOL 已回升至 100 美元上方，推动其市值超过 600 亿美元