大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

川普於 8 月 21 日（週五）表示，美國與加拿大的貿易協議幾乎已敲定，預計雙方將在午夜期限前達成協議。涵蓋汽車、鋼鐵、鋁材、木材、農產品及酒類的談判已取得重大進展，加拿大有望爭取到美國大幅降低關稅。 美國對加拿大汽車及零組件徵收的關稅可能從目前的 25% 降至 15%，從而減輕北美整合供應鏈所承受的壓力。鋼鐵和鋁材關稅也可能從 50% 降至 25%，與現行框架下適用於其他貿易夥伴的稅率一致。

美股於 21 日（當地時間）反彈，優於預期的服務業數據提振投資人情緒，儘管債券市場持續波動。道瓊工業平均指數上漲 0.98%，收於 53,277.01 點；標普 500 指數上漲 0.43%，收於 7,674.37 點；那斯達克綜合指數上漲 0.44%，收於 26,180.46 點，均於紐約證券交易所（NYSE）交易。此次反彈受到美國 8 月服務業數據帶動，該數據顯示服務業創下 20 個月來最快的成長速度，抵銷了長期美國國債殖利率上升的疑慮。整週市場波動持續，投資人持續關注因財政赤字疑慮而走高的債券殖利率，以及中東緊張局勢推升油價所帶來的影響。 服務業數據帶動美股反彈 美國 8 月商業活動呈現逾四年來最強勁的成長，其中服務業創下 20 個月來最快的擴張速度。強勁的服務業表現抵銷了製造業活動疲弱的影響，後者因庫存削減與供應延遲而放緩。強勁的經濟數據顯示，儘管利率高企且中東局勢充滿不確定性，美國經濟仍具韌性。 材料類股引領標普 500 指數上漲，漲幅超過 2%，醫療保健類股也表現強勁。然而，就整週而言，美股下跌。標普 500 指數與那斯達克綜合指數結束連續三週的漲勢，道瓊指數則連續第二週下

根據金十數據，截至 8 月 22 日，對沖基金大幅減少其在歐洲柴油上的淨空頭部位，空頭持倉削減 309 份合約，降至兩年多以來的最低水平；與此同時，多頭持倉增加 1,498 份合約。這一轉變反映出交易員預期柴油供應緊張局勢將持續，原因包括中東原油進口減少、烏克蘭再次襲擊俄羅斯煉油廠，以及俄羅斯大部分柴油出口面臨制裁。

週五，8 月 21 日，黃金 ETF 以 1.95% 的漲幅領漲市場，其次為上漲 0.98% 的道瓊 ETF、上漲 0.77% 的羅素 2000 ETF，以及上漲 0.75% 的新興市場 ETF。美國石油基金上漲 0.58%。 今年迄今，美國石油基金大漲 89.97%，新興市場 ETF 與羅素 2000 ETF 均上漲 23.32%。那斯達克 ETF 上漲 16.41%，標普 500 ETF 上漲 12.89%，而黃金 ETF 自 2026 年初以來上漲 6.83%。

道富銀行的金屬與挖礦 ETF 上漲 4.1%，達到自 2026 年 6 月以來的最高水準。

據金十報導，原油價格於 8 月 22 日收盤上漲。WTI 10 月合約上漲 23 美分，至每桶 87.06 美元，漲幅為 0.26%；布蘭特 10 月合約上漲 61 美分，至每桶 94.39 美元，漲幅為 0.65%。

根據彭博穀物指數，CBOT 玉米期貨本週上漲 5.17%，於 8 月 21 日收於每蒲式耳 5.0825 美元。CBOT 黃豆期貨上漲 4%，至每蒲式耳 12.4025 美元；豆粕期貨上漲 3.16%。小麥期貨上漲 1.52%，至每蒲式耳 7 美元。彭博穀物分類指數週五上漲 0.32%，至 33.1859 點，週漲幅為 3.39%。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料，紐約商品交易所（NYMEX）和洲際交易所（ICE）的投機者在截至 8 月 18 日的一週內，將天然氣的淨空頭部位減少 3,405 份合約，使淨空頭部位總額降至 66,836 份合約。

根據美國商品期貨交易委員會，WTI 原油合約投機者在截至 8 月 18 日的一週內將淨多頭部位減少 3,584 份合約，至 102,274 份合約。

根據 CFTC，8 月 18 日當週，投機客在 NYMEX WTI 原油的淨多頭部位增加 320 口至 104,035 口，創下三週新高。

根據 CFTC，截至 8 月 18 日當週，COMEX 黃金投機者淨多頭部位增加 4,054 口至 145,922 口。白銀投機者淨多頭部位增加 456 口至 10,768 口，而銅投機者淨多頭部位減少 1,655 口至 79,225 口。

2026年8月21日18:30至18:45（UTC），BTC在15分鐘內回調0.58%，價格回落至76852.7–77447.3 USDT區間，振幅為0.77%。此前24小時內，BTC從$72,212低點反彈約$4,700至$76,973附近，漲幅達6.17%，振幅超過$7,300，市場波動劇烈。 本次異動的主要驅動力，是市場逐步消化多項宏觀利好。聯準會維持聯邦基金利率在3.5%–3.75%不變，通膨從4.2%回落至3.4%，寬鬆預期為風險資產提供支撐；同時，美國官員明確表態不會對伊朗實施大規模轟炸，地緣政治緊張局勢有所緩和，市場對荷莫茲海峽遭封鎖的擔憂降溫。 其次，油價企穩於$93.82/桶，黃金連續第三週上漲至$4,529，避險需求未進一步惡化，美元走弱也為BTC提供喘息空間。此外，在美股三大指數大幅下跌之際，BTC逆勢上漲，部分資金可能從傳統市場流向加密資產，以尋求替代性配置。但值得注意的是，目前4小時線和日線RSI均處於超買區域，15分鐘線MA已轉空，且ADX僅為14.1（顯示趨勢極弱），表明短線反彈動能正在減弱。 風險提示方面，需重點關注$79,520（24小時高點）至$80

WTI 9 月原油期貨今日收於每桶 $87.06。NYMEX 9 月天然氣期貨結算價為每百萬英熱單位 $2.7730，9 月汽油期貨收於每加侖 $3.3479，而取暖油期貨為每加侖 $4.4948。

據金十報導，上海黃金期貨於 8 月 22 日凌晨 2:30 上漲 2.36%，收於每克 1,002 人民幣。上海白銀期貨上漲 2.15%，至每公斤 16,968 人民幣；SC 原油期貨則上漲 1.69%，至每桶 602 人民幣。

8 月 21 日夜盤，上海期貨交易所原油 2610 期貨上漲 1.69%，報每桶 602.40 元人民幣。上海黃金期貨上漲 2.36%，上海白銀期貨上漲 2.15%。

日本正加速開發南鳥島附近的深海稀土礦藏，並與美國合作，以降低對中國的依賴。2026 年 2 月，日本成功從約 6,000 米深處回收含稀土沉積物。據估計，海床含有超過 1,600 萬噸稀土資源，包括釔、鏑和鋱。中國已收緊稀土出口管制，今年對日本的鏑和鋱出口量為零。日本計畫於 2027 年 2 月進行大規模試採，並於 2028 年完成商業可行性評估。該項目是對中國主導稀土供應鏈的戰略回應，而稀土供應鏈對半導體、電動車和國防系統至關重要。 南鳥島擁有 1,600 萬噸稀土資源 南鳥島位於北太平洋中部，距離東京約 4 小時航程。該島是日本最東端的領土，面積約 1.52 平方公里。東京大學中村健太郎教授及其團隊於 2018 年估計，南鳥島以南的海床含有超過 1,600 萬噸稀土礦物。日本內閣府於 2026 年 2 月公布了當月稍早採集的測試樣本結果，確認其中含有大量釔、釓、鏑和鋱。東京大學研究團隊計算，南鳥島的釔資源可能滿足全球約 780 年的需求。測試樣本未顯示明顯輻射，相較於傳統採礦地點，降低了處理危險放射性元素的疑慮。 日美合作旨在降低對中國供應的依賴 日本首相高市早苗曾任經濟安全保障大

據彭博社報導，日本與美國正加速合作，開發南鳥島周邊北太平洋海域的深海稀土資源。據估計，深達約 6,000 公尺的海床含有超過 1,600 萬噸稀土資源，包括釔、鏑和鋱等關鍵重稀土元素，而這些元素目前由中國主導全球供應鏈。東京大學研究人員估計，僅釔的儲量就足以滿足全球約 780 年的需求。日本內閣府證實，對 2026 年 2 月採集樣本的調查顯示，樣本中未檢測出大量放射性元素，因而可簡化加工流程。日本與美國的合作夥伴計畫於 2027 年進行大規模試採，並在 2028 年前完成商業可行性評估，目標是降低對中國稀土供應的依賴。

根據洲際交易所（ICE）的資料，截至 8 月 18 日當週，天然氣投機者增持了淨多頭部位 1,807 份合約，達到 92,522 份合約。

根據洲際交易所（ICE）的資料，截至 8 月 18 日當週，布蘭特原油的投機性淨多頭部位增加 11,149 份合約，至 251,897 份合約。

布蘭特原油價格於 8 月 21 日達到每桶 93 美元，當日上漲 1.41%，創下自 7 月 24 日以來的最高水準。