大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據美國汽車協會（AAA）稱，美國柴油價格於週二（9 月 2 日）升至每加侖 5.688 美元，創下自 4 月以來的新高。該價格接近 2022 年年中在全球供應緊張局勢下創下的峰值。柴油成本上升反映出持續的地緣政治干擾，包括中東軍事衝突以及俄烏戰爭。俄羅斯煉油廠遭遇多次襲擊，促使莫斯科減少柴油出口，儘管俄羅斯傳統上是全球主要供應商。

根據 AAA 數據，美國柴油價格於 9 月 2 日（星期二）升至每加侖 5.688 美元，創下自 4 月以來的最高水準。價格仍略低於 4 月高點，但已創下自 2022 年年中以來的最高水準。中東衝突與俄烏戰爭造成的全球供應緊張，推高了柴油價格。俄羅斯是全球主要柴油供應商，在煉油廠多次遭到襲擊後，已減少出口。

根據 Kpler 和 Vortexa 的航運數據，伊拉克原油出口量在 8 月連續第三個月增加，達到每日 217 萬桶，而 7 月為每日 132.2 萬桶。Vortexa 的初步數據顯示，8 月出口量為每日 230 萬桶，高於 7 月的每日 160 萬桶。預計 9 月的出貨量將進一步攀升。據伊朗國營通訊社 IRNA 報導，此次增長是由具吸引力的盈利空間，以及伊朗近期授權伊拉克油輪通過霍爾木茲海峽所推動。

據金十報導，印度國營 Bharat Petroleum 因中東供應中斷情況加劇，8 月未能交付來自波斯灣的四批原油貨物。兩家印度煉油商被迫安排成本更高的替代性原油供應，以彌補延遲交付。印度石油公司（Indian Oil Corporation）延遲交付的四批貨物中，兩批來自阿拉伯聯合大公國，一批來自沙烏地阿拉伯，另一批來自科威特。供應中斷已促使印度煉油商針對替代來源發布大量採購招標，並詢價相關貨物。

根據 Huanlian Futures 9 月 2 日的研究，歐洲、南美洲東岸以及印度—巴基斯坦地區的港口擁堵情況惡化，降低了區域物流效率，並觸發被動運力收縮。 SCFI 歐洲指數下跌至 3,047.62 點，週跌 5.89%；SCFI 綜合指數則上漲至 3,509.54 點，連續第四週上漲，週漲幅為 2.93%。歐洲航線和東西向航線分別下跌 3.85% 和 7.14%；南美洲西向和東向航線則分別大漲 7.78% 和 10.53%。EC2608 合約結算於 3,177.5 點。

美國股票合約週三開盤走弱，截至美東時間凌晨 4:30，Nasdaq 合約下跌 0.2%，而 S&P 500、道瓊與 Russell 2000 合約持平。此前美國對荷莫茲海峽附近的伊朗目標發動攻擊，導致 WTI 原油週二突破 90 美元、Brent 原油接近 96 美元；川普總統表示，這些攻擊是為報復伊朗試圖在該水道布雷，以及針對駐約旦美軍發動飛彈襲擊。隨著美伊緊張局勢升高，跌勢隨之而來。地緣政治風險蔓延至債券市場，推動 10 年期美國國債殖利率升至 4.8%，創 2023 年 11 月以來最高水準，30 年期殖利率則突破 5.28%，重新引發投資人對通膨與利率的擔憂。 油價飆升之際，10 年期美國國債殖利率升至 4.8% 10 年期美國國債殖利率週三升至 4.8%，創 2023 年 11 月以來最高水準，同時 30 年期殖利率升破 5.28%。經濟學家 Mohamed El-Erian 警告，如果較高殖利率持續，市場可能開始擔心利率風險演變為信用風險。Peter Schiff 表示，油價上漲、美國國債殖利率攀升與勞動市場走弱的組合，使聯準會陷入兩難：寬鬆政策可能加劇通膨，而維持緊縮則可

據印尼莫羅瓦利工業園區媒體關係主管 Dedy Kurniawan 表示，該設施可能因 9 月 2 日聖嬰現象引發的乾旱造成供水限制，導致減產 30% 至 40%。該園區加工了印尼相當大一部分的鎳產量，目前正尋找替代水源，以減輕影響。印尼的鎳產量占全球總產量的 50% 以上，其中大部分在包括莫羅瓦利在內的兩座主要工業園區加工。

據 Bloomberg 報導，9 月 2 日，Coinbase 共同創辦人 Fred Ehrsam 正尋求取得委內瑞拉奧里諾科帶至少三座油田的控制權，正值美國政府重塑該國石油產業之際。這些油田——Boca、Guico 和 Guara 區塊——目前由 Alvorada Heavy Industries Ltda. 營運。據知情人士透露，美國官員正考慮撤銷這些油田現有的營運合約，並計畫以與川普政府關係密切的投資人取代部分營運商。

西班牙戰略石油儲備公司數據顯示，該國 7 月車用燃料消耗量年增 0.8%，月增 2.1%。

據伊朗革命衛隊稱，兩艘油輪於 9 月 2 日在霍爾木茲海峽遭海雷攻擊，並已停止航行。

據路透社報導，布蘭特原油價格於 9 月 2 日攀升至每桶 95.68 美元，因美伊雙方再次發動攻擊，加劇了荷姆茲海峽的風險；與週五 88.10 美元的結算價相比，上漲逾 7 美元。根據彭博社報導，此番漲勢推高了通膨預期，並引發全球政府債券拋售。美國 10 年期國債收益率升至 4.81%，英國 10 年期金邊債券收益率則達到 5.25%，為 2008 年 6 月以來的最高水準。 歐洲中央銀行預計將於 9 月 10 日升息 0.25 個百分點。根據路透社引用的 CME 定價資料，在能源衝擊引發市場重新評估各國央行政策日程後，市場認為聯準會於 9 月 16 日至 17 日升息四分之一個百分點的機率約為 68.2%。

據《華爾街日報》報導，川普週二在白宮會議上敦促石油業高層興建更多煉油廠，以生產燃料，儘管該產業目前面臨著興建煉油廠的重大經濟障礙。建造新煉油廠需要數十億美元的投資，並且需耗時三至五年才能完工。Energy Aspects 分析師 Robert Campbell 表示：「沒有人會因為短短三個月的利潤率創下紀錄高位，就進行數十億美元的投資。」石油業預計，能源市場將在新煉油廠投入營運前很久就恢復平衡。此外，煉油廠還面臨監管方面的挑戰，需要取得聯邦、州及地方政府的批准；而隨著消費者轉向電動車，長線燃料需求預計將會下降。

據熟悉此事的消息人士透露，印度石油與天然氣公司（ONGC）的子公司 OVL 於 9 月 2 日派出一支 12 人團隊前往委內瑞拉，對當地的石油與天然氣資產進行為期一週的檢查。這是 OVL 多年來首次訪問委內瑞拉。OVL 於 7 月獲得美國政府授權，以解除制裁限制並恢復在該國的石油與天然氣業務。目前，OVL 持有 San Cristobal 油田 40% 的權益及 Carabobo-1 區塊 11% 的權益，並正與委內瑞拉當局進行框架協議談判。

義大利生產者物價指數（PPI）7 月年增率達到 9.3%，高於前一個月的 6.80%。

據 BlockBeats 報導，Hyperliquid 上的 WTI 原油合約於 9 月 2 日從 8 月 5 日的低點 $74.2 反彈至 $90.8，累計漲幅約為 22.4%。該合約盤中最高觸及 $92.19。

據金十合約，截至 9 月 2 日，大連商品交易所化工期貨合約倉單數據顯示：聚乙烯期貨下跌 10 手至 4,263 手；聚氯乙烯期貨下跌 52 手至 119,742 手；聚丙烯期貨下跌 515 手至 28,391 手；乙二醇期貨下跌 498 手至 1,706 手；液化石油氣期貨維持不變，為 5,165 手。

根據金十合約及 FOIZ 數據，截至 8 月 31 日的一週，阿聯酋富查伊拉港的精煉油總庫存增加 53 萬桶，至 641.2 萬桶。 輕質餾分油庫存增加 30.8 萬桶，至 154.9 萬桶；中質餾分油庫存增加 27.7 萬桶，至 174.1 萬桶。重質餾分油及殘餘燃料油庫存減少 53.2 萬桶，至 312.2 萬桶。

據金十合約報導，9月2日午盤，中國商品期貨市場能源、航運及化工期貨上漲，而貴金屬、煤炭及基本金屬下跌。

據金十期貨報道，9 月 2 日上海期貨交易所能源與化工產品庫存數據漲跌互現：紙漿期貨倉單庫存增加至 393,249 公噸，較前一交易日增加 5,910 公噸；燃料油期貨庫存則下降至 71,890 公噸，減少 8,500 公噸。包括原油、瀝青和低硫燃料油在內的大多數其他合約均維持不變。

9 月 1 日，伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·卡利巴夫表示，霍爾木茲海峽仍處於伊朗軍方的完全控制之下；如果美國試圖違反伊朗與美國的諒解備忘錄並阻礙伊朗石油出口，伊朗將不允許任何船隻通過南部航道。