大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 Gate 數據，布蘭特原油（XBRUSD）今日突破每桶 104 美元，交易價格為 104.07 美元，過去 24 小時上漲 4.0%。

根據大連商品交易所（DCE）的資料，9 月 24 日化工期貨倉單數量如下：聚乙烯 4,245 張（較前一日持平）；聚氯乙烯 119,524 張（減少 66 張）；聚丙烯 26,734 張（減少 687 張）；苯乙烯 2,174 張（減少 340 張）；乙二醇 8,991 張（增加 1,050 張）；液化石油氣 2,576 張（減少 57 張）；純苯 525 張（增加 525 張）。

據格隆匯報導，俄羅斯計劃自 9 月 24 日起對化肥製造商徵收 30% 的超額利潤稅。

據新加坡企業發展局（ESG）資料，9 月 23 日當週，新加坡中質餾分油庫存減少 55.1 萬桶，降至 813 萬桶，創三週新低。

根據新加坡經濟發展局資料，截至 9 月 23 日的一週，新加坡輕質餾分油庫存減少 203.8 萬桶至 1,177.5 萬桶，創三週來最低水準。

根據新加坡經濟發展局，截至9月23日當週，燃料油庫存減少366,000桶至1,977.8萬桶，創下四週低點。

全球能源監測組織表示，截至 9 月 24 日，東南亞國家仍在持續興建天然氣發電廠，儘管中東衝突已導致價格上漲。該地區目前正在建設約 100 吉瓦的新天然氣發電容量，並將液化天然氣（LNG）進口基礎設施擴大至約 70 吉瓦。該組織警告，持續擴大 LNG 基礎設施可能增加供應中斷與價格波動的風險，尤其是在危機期間。東南亞國家可以透過增加國內天然氣產量，降低對 LNG 進口的依賴，但這一過程需要相當長的時間。

據金十報導，自上週中旬以來，沙烏地阿拉伯已向亞洲買家出售近 1 億桶石油，以協助避免區域供應短缺。交易員表示，這些原油將於 10 月和 11 月經由荷莫茲海峽交付，買家包括來自中國、印度、日本和南韓的煉油商。此次銷售激增，相當於全球石油需求約一天的量，也代表近期沙烏地阿拉伯經由該海峽流向亞洲的石油量增加了一倍以上。 此舉正值沙烏地阿美致力於全面恢復東西向管線之際。該管線在 9 月 10 日的一起攻擊中受損，該公司目標是在週末前大幅恢復其運作。

據金十報導，MET Group 執行長 Hubert Wygwino 於 9 月 24 日表示，這家瑞士能源公司呼籲歐洲簽訂更多長期液化天然氣（LNG）供應合約，以對沖價格波動風險。該執行長指出，儘管全球許多長期 LNG 供應流向亞洲，歐洲仍高度依賴現貨市場採購。 今年歐洲天然氣價格已飆升超過 100%，此前中東衝突擾亂了全球約五分之一的 LNG 流量。Wygwino 表示，在當前市場壓力下，增加長期合約本可提供重大保障。

據彭博社報導，過去一週，卡達經由荷莫茲海峽運出的液化天然氣有所增加，達到兩個多月來的最高水準。至少有兩艘滿載液化天然氣的船隻駛離該海峽，另有兩艘進入波斯灣，其中一艘正駛往印度西岸。這是卡達液化天然氣出貨量自 7 月初以來最持續的一波增長，但目前運量仍遠低於中斷前每天約三艘船的水準。

根據金十於 9 月 24 日發布的上海期貨交易所數據，燃料油期貨庫存增加 10,000 噸，達到 10,000 噸。同時，石油瀝青倉庫庫存下降 610 噸至零，廠庫庫存則減少 780 噸至 75,600 噸。紙漿期貨倉庫庫存小幅增加 60 噸至 402,697 噸，廠庫庫存則維持在 20,000 噸不變。其他大多數合約的庫存均無明顯變化。

據金十期貨報導，9 月 24 日，上海期貨交易所的銅期貨庫存降至 16,620 噸，較前一交易日減少 2,468 噸。鋁庫存減少 10,637 噸至 146,691 噸，而鋅庫存下降 1,403 噸至 85,821 噸。 黃金期貨庫存增加 1,200 公斤至 116,031 公斤，白銀庫存增加 1,753 公斤至 1,443,896 公斤。

根據 TradingEconomics 市場數據，布蘭特原油於 9 月 24 日交易價格為每桶 $103.67，當日上漲 0.57%，過去一個月上漲 18.79%，而 WTI 報 $92.66。預測市場交易者已投入 7400 萬美元，押注伊朗是否仍控制著哈爾克島——該島碼頭裝載其約 90% 的原油出口——截至年底，共識答案仍為「是」，機率約為 94%。這項市場評估是在伊朗總統 Masoud Pezeshkian 於 9 月 23 日聯合國大會上發表聲明後形成的；他表示，只要美國制裁及港口封鎖仍然存在，伊朗就不會允許船隻自由通行荷姆茲海峽。該聲明促使布蘭特原油當日上漲 2.37%，收於 $101.61。低機率災難情境（奪取哈爾克島）與高機率持續性干擾情境（截至年底荷姆茲海峽維持受阻的機率為 78%）之間的分歧，反映出預測市場定價的是結構性供應限制，而非突發軍事升級。HSBC 於 9 月 10 日將 2026 年布蘭特原油預測從 $80 上調至 $90。分析師 Kim Fustier 表示，若外交失敗且流量維持在接近目前水平、即每天約 600 萬桶，則僵局情境下價格可能達到 $120；衝突

根據官方數據，西班牙生產者物價指數（PPI）8 月月增率為 2.9%，低於前一個月的 3.0%。

根據西班牙通膨數據，西班牙生產者物價指數（PPI）8 月年增率上升至 13.2%，高於前一個月的 9.2%。

根據 TradingEconomics 和 Polymarket，9 月 24 日，布蘭特原油價格為每桶 103.67 美元，上漲 0.57%；WTI 原油價格為每桶 92.66 美元。預測市場交易者已就伊朗是否仍控制哈爾克島進行了總額 7400 萬美元的交易；該島碼頭處理伊朗海運原油出口量的約 90%。市場對伊朗在 9 月 30 日和 10 月 1 日前失去該島控制權的機率定價均低於 1%，截至年底則為 6%。相比之下，交易者認為荷姆茲海峽的航運在 12 月 31 日前恢復正常的機率為 22%，交易總額達 1300 萬美元，反映市場預期中斷將持續更長時間。

中國國家發展和改革委員會（NDRC）表示，截至 9 月 24 日午夜，經監管部門調整後，國內汽油和柴油（標準品）價格每噸將分別上調 395 人民幣和 385 人民幣。根據現行價格機制計算，汽油和柴油價格原本每噸應分別上調 830 人民幣和 800 人民幣，因此最終調整幅度意味著實際漲幅較低。

Phillip Nova 的市場前沿主管 Priyanka Sachdeva 表示，9 月 24 日油價下跌，原因是海灣地區供應恢復，加上市場對美伊外交取得突破的希望升溫，令部分地緣政治風險溢價消退。Sachdeva 指出，Brent 原油仍帶有較高的地緣政治及海運航線溢價，因為國際原油更直接受到中東局勢及荷姆茲海峽航運中斷的影響；相比之下，WTI 原油則更多受到相對獨立的美國供應動態影響。

根據金十援引的 CME 數據，9 月 23 日，黃金和白銀期貨的交易量及未平倉量均有所下降。黃金期貨交易量降至 167,650 份合約，較前一交易日減少 42,332 份；未平倉量降至 412,329 份合約，減少 471 份。白銀期貨交易量降至 57,394 份合約，減少 732 份；未平倉量降至 105,703 份合約，減少 771 份。天然氣也呈現相同趨勢，交易量降至 624,344 份合約，未平倉量降至 1,817,829 份合約，較前一交易日減少 19,317 份。

SC 原油期貨這項中國基準原油合約於 9 月 24 日盤中上漲 6.00%，至每桶 736.90 人民幣。