大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

2026年9月15日21:45至22:00（UTC），BTC短線快速下探，15分鐘內報酬率為-0.39%，價格區間為75,397.9至75,760.3 USDT，振幅為0.48%。市場風險偏好受到系統性壓制，波動加劇。 本次異動的主要驅動力是聯準會9月議息會議即將宣布三年來首次升息。CME期貨市場對升息25個基點的定價機率高達90%，利率上行預期直接削弱無收益資產的吸引力。同時，原油突破每桶106美元，推升通膨預期，並強化市場對利率維持高位的判斷，加劇BTC的下行壓力。 此外，美伊衝突持續升級，導致地緣政治風險升溫。伊朗拒絕與美國談判，衝突降溫的前景渺茫。地緣政治緊張情勢透過「油價上漲→通膨黏性→緊縮預期強化」的路徑，對BTC形成淨利空。美國長期失業人數激增至193萬，勞動力市場的結構性疲軟與升息形成「停滯性通膨」訊號，進一步放大市場不確定性。技術面上，4小時級別MACD確認死叉，日線ADX達46.1，顯示下跌動能強勁，短線均線系統偏空。 目前BTC報價約為75,901美元，24小時跌幅為4.31%。後續需重點關注聯準會利率決議及點陣圖指引、美伊衝突走向、10年期美國公債殖利率，以及油

本週接受 CNBC 調查的華爾街專業人士中，多數預期聯準會將多次升息，顯示市場情緒出現重大轉變。對 29 位經濟學家、基金經理人和策略師的調查發現，55% 預期一年內至少升息兩次，每次 25 個基點，另有三分之一預期升息三次或以上。這與上個月相比出現劇烈變化，當時僅有 46% 的受訪者預測會升息，而這一比例如今已跳升至 86%。這一轉變是由持續的通膨疑慮所推動，尤其是油價、汽油和柴油價格上漲；專家警告，這些影響可能擴散至其他商品和服務。Renaissance Macro Research 經濟研究主管 Neil Dutta 表示，數據顯示通膨近期沒有回到目標水準的跡象。 華爾街調查顯示多數人預期聯準會多次升息 CNBC 對 29 位華爾街專業人士進行的調查顯示，55% 預期聯準會將在未來一年內至少升息兩次，每次 25 個基點。三分之一的受訪者預期這段期間將升息三次或以上。預期升息的受訪者比例已從上個月的 46% 上升至本次調查的 86%，反映市場情緒出現戲劇性轉變。 Renaissance Macro Research 經濟研究主管 Neil Dutta 表示：「數據中的任何地方都沒有

據 Yonhap Infomax 報導，美國 10 年期國債殖利率於 9 月 15 日（紐約時間）升至 5.0450%，創下自 2007 年 7 月以來的最高水準。在通膨與地緣政治風險疑慮的推動下，原油價格大幅上漲。10 月交割的西德州中級原油（WTI）合約上漲 4.38%，至每桶 105.83 美元，創下四個月高點，原因是利比亞的供應中斷，以及據報沙烏地阿拉伯延布碼頭停止原油運輸。30 年期國債殖利率也上升 3.50 個基點，至 5.3630%；2 年期殖利率則上升 2.60 個基點，至 4.6630%。

美國能源部長 Chris Wright 表示，沙烏地阿拉伯的東西向管線可能在數日內重新啟動。他在接受 CNBC 訪問時表示，該管線可能會「很快」重新開放。這位部長指出，在美軍協助下，沙烏地阿拉伯正迅速採取行動，改道經由荷姆茲海峽運送石油。

根據 CME FedWatch 數據，美元指數（DXY）在 9 月 15 日上漲 0.3% 至 99.66，創下兩週來最高水準，市場正準備迎接聯準會預計於 9 月 16 日公布的利率決策。目前市場定價顯示，升息 25 個基點的機率為 94.5%，較一週前的 59% 大幅上升。美國 10 年期國債殖利率上升 4.7 個基點至 5.008%，創下 2007 年 4 月以來最高水準。油價延續漲勢，布蘭特原油合約上漲 2.6% 至每桶 108.40 美元，WTI 原油合約上漲 4.1% 至每桶 105.56 美元，受到沙烏地阿拉伯和利比亞供應疑慮的推動。

據英國海事交易行動辦公室稱，油輪 ELGAIA 於 9 月 16 日在阿曼海岸附近遭不明飛行物體擊中，引發機艙火災。23 名船員已撤離至安全地點，但仍有兩人下落不明。該船正被拖往阿曼港口進行維修。 另外，伊朗革命衛隊聲稱於同日擊落了霍爾木茲海峽上空的第三架美軍無人機。美國官員表示，週一伊朗部隊試圖奪取一架在該水道執行例行巡邏的美軍無人機後，美軍摧毀了兩艘伊朗快速攻擊艇。

據路透社報導，國際原油價格於 9 月 15 日飆升至約 4 個月來的最高水準。WTI 10 月合約上漲 4.38%，收於每桶 105.83 美元；布蘭特原油 11 月合約上漲 2.90%，至每桶 108.75 美元。此次漲勢受到供應疑慮推動，原因是 9 月 10 日伊拉克無人機攻擊損壞東西向管線後，沙烏地阿拉伯停止在延布港裝載原油；此外，利比亞國家石油公司宣布，安全部隊關閉管線閥門後，3 座油田停止運作，威脅該國每日 140 萬桶的產量。

根據波羅的海交易所數據，截至週二（9 月 16 日），透過 VLCC 將 200 萬桶美國原油從墨西哥灣運往亞洲的運費達到創紀錄的 4480 萬美元，高於前一天的 3900 萬美元。在伊朗衝突之前，這條航線的運費約為 1780 萬美元。運費飆升是由中東供應中斷以及對霍爾木茲海峽的地緣政治疑慮所推動。儘管運費高昂，亞洲買家仍持續接受較高的運輸成本，因為美國 WTI 原油相較於其他來源仍具有價格競爭力。Kpler 數據顯示，10 月預計將有 6 艘 VLCC 從墨西哥灣裝載美國原油運往亞洲。

美國三大股票指數於 5 月 15 日（美國東部時間）連續第二個交易日下跌，原因是 10 年期美國國債殖利率突破關鍵的 5% 心理阻力位，且油價飆升超過 4%。道瓊工業平均指數收於 52,093.11 點，下跌 328.09 點（0.63%）；標普 500 指數下跌 34.25 點（0.45%），收於 7,585.73 點；那斯達克綜合指數下跌 204.84 點（0.78%），收於 25,981.57 點。殖利率突破阻力位，為國債殖利率進一步上升打開空間，降低風險資產的吸引力，促使投資人拋售。美國國債殖利率與油價上漲對股票市場形成雙重壓力，10 年期殖利率盤中一度升至 5.045%，創下 2007 年 7 月以來的最高水準。 美國國債殖利率突破 5% 阻力位 10 年期美國國債殖利率突破 5%，並於 5 月 15 日盤中升至 5.045%，創下 2007 年 7 月以來的最高水準，約為 20 年來的新高。該殖利率僅比 2007 年 5.0638% 的高點低 2 個基點。30 年期美國國債殖利率也升至 5.402%，接近 2007 年 6 月的高點 5.4353%。隨著歷史阻力位遭突破，美

美國柴油價格已飆升至每加侖 6 美元以上，而布蘭特原油價格仍高於 100 美元，主因是俄羅斯和中東的供應中斷。烏克蘭無人機襲擊後，俄羅斯煉油廠產量大幅下降；自 2 月以來，俄羅斯和海灣地區的柴油出口量估計每日減少 160 萬桶。雪佛龍執行長 Mike Wirth 警告，燃料危機已經來臨，庫存下降與持續的地緣政治壓力正在擠壓全球能源供應。

9 月 15 日，現貨白銀上漲 0.70% 至每盎司 63.67 美元，而紐約商品交易所銅合約上漲 0.80% 至每磅 6.45 美元。現貨黃金小幅下跌 0.16% 至每盎司 4,292.85 美元。NYSE ARCA 黃金礦業指數下跌 0.53% 至 2,693.03 點，顯示大宗商品市場出現分歧，而費城黃金與白銀指數小幅上漲 0.01% 至 387.64 點。

根據美國石油協會，美國原油進口量在截至 9 月 11 日的一週較前一週的 406,000 桶減少了 45,000 桶。

根據美國石油協會（API）的資料，截至 9 月 11 日當週，美國取暖油庫存減少 28 萬桶，而前一週則增加 40.5 萬桶。

根據能源資訊署的數據，截至 9 月 11 日當週，美國原油進口量達到每日 307,000 桶，而前一週則為每日淨流出 59,000 桶。

根據美國石油協會（API）的資料，上週美國原油庫存增加 714.4 萬桶，扭轉前一週減少 30 萬桶的趨勢。

根據 API 的原油庫存數據，截至 9 月 11 日當週，美國原油庫存增加 714.4 萬桶，與市場預期減少 175 萬桶相悖，並扭轉前一週減少 327 萬桶的情況。

根據美國石油協會（API），截至 9 月 11 日當週，美國汽油庫存增加 146.2 萬桶，而預期為減少 120.1 萬桶，前一週則減少 186.7 萬桶。

週二（9月15日），Barclays 美國可轉換債券 ETF 下跌 0.91%，在主要美國股票資產類別 ETF 中跌幅最大；其次是 Russell 2000 指數 ETF，下跌 0.7%，以及 Nasdaq 100 ETF，跌幅至少達 0.62%。與此同時，原油期貨基金大漲 2.25%，黃豆基金上漲 0.94%，美元指數基金上漲 0.18%。

截至 9 月 11 日已結束一週的美國 API 原油庫存數據將於約 10 分鐘後公布。

WTI 原油突破 100 美元阻力位，跨越了一個關鍵技術門檻，該門檻標誌著整數阻力位與上升通道趨勢線的交會點。這次突破發生在始於 7 月、持續數月的上升趨勢之中。分析師將整個原油市場的看漲情緒歸因於全球多起物流阻塞。價格走勢加速，呈現技術分析師認定的中級波浪結構中小級別推動浪 3，該中級波浪結構始於 8 月。 WTI 原油突破 100 美元阻力位 WTI 原油突破了阻力區，該區位於整數阻力位 100.00 與始於 7 月初的日線上升通道阻力趨勢線交會處。這一阻力區的突破加速了自 8 月初開始的中級推動浪 (3) 中正在運行的小級別推動浪 3。 技術分析師指出的下一個阻力位為 105.00，該阻力位自 4 月初以來一直使價格反轉。 技術波浪結構自 8 月起加速 正在運行的推動浪 (3) 屬於始於 7 月初的主要上升推動浪 (C)。這一波浪結構構成一個持續數月的上升趨勢模式，技術分析師利用該模式追蹤價格動能。 日線圖顯示了這些波浪模式的發展，最近的突破標誌著先前數月確立的上行軌跡延續。 全球物流阻塞支撐看漲情緒 整個原油市場的看漲情緒源於全球多起物流阻塞。這些供應鏈中斷促成了近期交易時段所