大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 10 月 23 日的報導，川普總統簽署行政命令，實施兩項重大政策措施。首先，他暫停徵收原定對風力渦輪機及其零組件課徵的關稅，為期 180 天，並指示美國貿易代表與商務部長在此期間與貿易夥伴協商並提交報告。 其次，川普援引《國防生產法》，加速美國石油產業擴張，並將國內石油勘探、生產、管線、儲存、煉油及運輸指定為關鍵國防資源。政府指出，融資限制、專案時程冗長、監管延誤及供應鏈瓶頸都是產能成長的障礙，並給予豁免以加速產業擴張。

根據彭博商品策略師 Mike McGlone 10 月 23 日的說法，比特幣、天然氣、黃金、白銀、鉑金、鈀金、鉛、鎳和鐵礦石在 2026 年全年都呈現「先漲後跌」的模式，且這一趨勢可能持續到年底。McGlone 補充指出，美國股市的韌性對於防止下行風險進一步蔓延至關重要。

歐洲天然氣合約週五（10 月 24 日）升至每兆瓦時 94 歐元，創下 2022 年 12 月以來新高。本週合約上漲約 7%，中東緊張局勢持續升溫，歐洲能源需求旺季期間，全球供應也持續承壓。石油與電力合約也同步上漲。

俄羅斯中央銀行表示，該行將基準情境下 2026 年平均油價預測從先前估計的每桶 60 美元上調至每桶 72 美元，較先前預測增加 12 美元。

據格隆匯報導，剛果計劃在 12 月將 Djeno 原油出口量提高至每日 237,000 桶（bpd），高於 11 月的每日 215,000 桶，並創下自 10 月以來的最高水準。N'Kossa 原油出口量預計將從 11 月的每日 63,000 桶降至 12 月的每日 31,000 桶。

據俄羅斯總統發言人佩斯科夫表示，俄羅斯今天（10 月 23 日）已派出首艘載有柴油、駛往美國的油輪。這批供應是根據俄羅斯與美國的雙邊協議啟運，後續交付將按計畫進行。

根據大連商品交易所 10 月 23 日發布的公告，生豬合約 LH2701 的交易保證金要求將自 2026 年 10 月 27 日結算時起由 8% 調高至 10%。交易所將在適用情況下，依照其風險管理規則採用較高的保證金比例。

10 月 23 日盤中，WTI 原油漲幅擴大至 2.00%，升至每桶 100.64 美元。

根據光大期貨分析，燃料油期貨於 10 月 22 日大漲，FU2701 合約夜盤上漲超過 2%，盤中進一步走高，漲幅一度達 6%；低硫 LU2612 合約也上漲近 6%，顯示整個板塊普遍走強。 此波漲勢受地緣政治緊張局勢升溫及供應受限推動。10 月 22 日，胡塞武裝宣布在過去 48 小時內，針對沙烏地阿拉伯境內目標發動四次軍事行動，使用彈道飛彈與無人機襲擊沙烏地國防部大樓、位於達曼的法赫德國王國際機場、沙烏地阿美位於延布的設施，以及艾卜哈國際機場。對延布的襲擊在沙烏地阿拉伯最重要的紅海石油出口終端之一引發現場火災。此外，中東各地煉油廠停產，使燃料油產量縮減；隨著開工率下降，煉油廠優先生產價值較高的柴油。

根據上海期貨交易所公告，交易所將自 2026 年 11 月 2 日起擴大套利委託單適用的品種範圍。此次新增 10 個品種：鋁、鋅、鉛、鎳、錫、氧化鋁、白銀、不鏽鋼、丁二烯橡膠及紙漿期貨。 此舉旨在提升市場效率並滿足市場需求。進一步擴大至其他品種及跨品種套利組合的安排將另行公告。

據金十報導，10 月 23 日中東原油現貨價格下跌。伊拉克巴士拉原油經由阿曼灣進行船對船轉運，售價較杜拜基準價格每桶折讓近 10 美元。亞洲煉油廠表示，近幾日現貨報價增多，賣方以更具競爭力的價格出售原油。一個月前，巴士拉原油價格大致與杜拜價格持平。這種分歧與期貨市場形成對比：布蘭特原油期貨價格連續第三週上漲，週五觸及 5 月以來高點。荷蘭國際集團（ING）商品策略師 Warren Patterson 表示，目前中東石油運輸流量穩定，但若攻擊再度發生，這種穩定可能遭到破壞，這也解釋了期貨市場與現貨市場之間的差距。

據 Bitcoin Magazine 報導，週四 10 月 22 日，油價飆升至 110 美元以上，引發通膨疑慮，Bitcoin 下跌近 4%，最低跌至 81,331 美元。週三，在科技股上漲帶動下，這種加密貨幣一度攀升至接近 85,000 美元，但中東緊張局勢以及胡塞武裝攻擊沙烏地阿拉伯，引發了對石油供應中斷的擔憂。油價上漲使市場對美國聯準會可能升息的預期升高，而這通常會在短期內對 Bitcoin 和其他風險資產造成壓力。

上海期貨交易所（SHFE）數據顯示，本週銅庫存減少 19,606 噸，鋁庫存減少 24,114 噸，鉛庫存減少 23,761 噸。鋅庫存減少 6,870 噸，鎳庫存減少 1,160 噸，錫庫存減少 814 噸。天然橡膠庫存增加 2,732 噸。

國際黃金現貨價格於 10 月 23 日跌破每盎司 4,000 美元，據 Yonhap Infomax 報導，盤中低點跌至 3,986.77 美元。這是自三個月前的 7 月 17 日以來，金價首度跌至 4,000 美元以下。此次下跌發生在油價飆升之際，葉門胡塞叛軍攻擊沙烏地阿拉伯石油基礎設施，推升油價，引發通膨疑慮，並強化市場對各國央行將長期維持緊縮貨幣政策的預期。 10 月 23 日黃金現貨價格跌至 3,986.77 美元 黃金現貨價格於 10 月 23 日早盤跌至每盎司 3,986.77 美元，三個月來首度跌破 4,000 美元關卡。下午盤價格收復部分跌幅，據 Yonhap Infomax 報導，截至下午 2 點，交易價格為 4,006.71 美元。紐約商品交易所（COMEX）的黃金期貨價格為每盎司 4,150 美元。 Investing.com 將金價下跌歸因於油價飆升引發的通膨疑慮。油價上漲會推升整體通膨，迫使各國央行在更長時間內維持限制性貨幣政策。儘管黃金被視為通膨對沖資產，但利率走高會增加持有不付息黃金的機會成本，抑制買盤意願。 胡塞武裝攻擊沙烏地阿拉伯石油基礎設施，布蘭特原

經濟學家 Mohamed El-Erian 於當地時間 22 日表示，在科技股波動之際，美國公債市場正展現典型的避險行為。El-Erian 在 X（原 Twitter）發文指出，這種情況已有好一段時間未曾出現。科技股相關疑慮促使投資人將資金從高風險股票轉向相對安全的美國政府公債，帶動 10 年期美國公債殖利率大幅下跌。 El-Erian 強調美國公債的避險作用 El-Erian 分享了一張 10 年期美國公債殖利率圖表，並解釋，對科技股的憂慮正促使投資人偏好避險資產，導致公債殖利率大幅下跌。他分析，隨著投資人對高風險股票資產的情緒轉弱，資金正流入相對安全的美國公債。El-Erian 發文表示，美國公債市場正呈現典型的避險偏好趨勢，這種情況已有好一段時間未曾出現。 油價飆升引發對經濟成長的憂慮，而非通膨疑慮 El-Erian 也提到市場對國際油價上漲的反應。他指出，目前油價上漲加劇的是對經濟成長放緩的憂慮，而非通膨疑慮。國際油價上漲可能因加劇價格壓力而推升公債殖利率，但當天市場反映出更大的擔憂，認為能源價格高漲可能削弱經濟成長，進而促使投資人加碼買進美國公債。 常見問題 Mohamed

納斯達克 100 指數今日在美股交易中自 6 月以來首次創下紀錄，晶片製造商再度掀起漲勢是主要推動力；這項科技股比重高的指數於 2026 年 9 月 22 日 UTC 晚上 8:22（2026 年 9 月 23 日 IST 上午 5:52）上漲 0.8%。市場情緒受到油價下跌提振，投資人寄望透過外交努力結束伊朗戰爭；另一方面，銀行股遭遇賣壓，抵銷了科技股的漲勢。川普總統表示，美國官員在紐約與伊朗特使進行了一場「非常好」的會晤，布蘭特原油結算價約為 99 美元，而債券在今日股市交易時段趨於穩定。 晶片製造商帶動納斯達克 100 指數上漲 一項備受關注、追蹤美光科技（Micron Technology Inc.）和輝達（Nvidia Corp.）等半導體巨頭的指標連續第六天上漲，成為推動納斯達克 100 指數上漲的主要因素。半導體產業持續展現的動能，顯著帶動美國整體股市走勢。 市場情緒與油價的影響 川普總統表示，美國官員在紐約與伊朗特使進行了一場「非常好」的會晤，布蘭特原油結算價約為 99 美元。這項進展支撐了正面的市場情緒，也助長了整體股市漲勢。 常見問題 納斯達克 100 指數今日的主

根據 Saxo Bank 的說法，市場因對 AI 投資報酬的疑慮而全面轉向避險，帶動美國 10 年期公債殖利率今天跌破 5%。中東地緣政治緊張局勢升溫之際，布蘭特原油攀升至每桶 114 美元。該銀行指出，風險情緒的轉變正在重塑債券與貨幣市場，投資人紛紛轉向避險資產。

據金十報導，上海期貨交易所於 10 月 23 日發布貴金屬及有色金屬倉單數據。銅期貨倉單為 19,058 噸，較前一交易日減少 4,729 噸。鋁期貨倉單減少 2,719 噸至 68,242 噸，鋅期貨倉單則減少 2,226 噸至 66,551 噸。鎳期貨倉單減少 60 噸至 90,731 噸。鉛期貨倉單減少 302 噸至 18,082 噸，錫期貨倉單則減少 227 噸至 2,136 噸。貴金屬方面，黃金期貨倉單維持在 116,904 公斤，白銀期貨倉單則增加 6,602 公斤至 1,375,185 公斤。氧化鋁倉庫及廠庫倉單分別為 203,054 噸和 9,900 噸。

據金十 10 月 23 日報導，上海期貨交易所能源及化工大宗商品的倉庫庫存漲跌不一。紙漿期貨倉庫庫存增加至 423,493 噸，增加 10,167 噸；燃料油期貨則大增 16,000 噸，達到 56,000 噸。其他追蹤的大宗商品，包括紙品、瀝青、原油和低硫燃料油，庫存水平均維持穩定。

根據 IEA 執行董事 Fatih Birol 的說法，歐洲天然氣庫存量已降至歷史低點，而歐洲大陸將於 10 月 23 日進入冬季。Birol 警告，歐洲尤其脆弱，已無法承受進一步的供應衝擊，並指出該地區高度依賴中東燃料供應。他表示，進入冬季時，天然氣庫存仍遠低於歷史平均水準，並補充說：「歐洲今年和明年都將面臨艱難時期。」