Gate 深度報導與加密市場分析

Meta Platforms, Inc. 執行長馬克·祖克柏週一宣布公司的 AI 理念，提倡分散式超級智慧，並發布 Muse Glimmer，一個擁有 300 億參數的開放權重模型。祖克柏認為，集中的 AI 權力很危險，並表示「不存在所謂單一的仁慈超級智慧」。這項宣布回應了關於 AI 開發控制權的持續爭論，祖克柏將個人賦權與競爭系統定位為防範中心化 AI 權力風險所需的保障。 祖克柏反對集中的 AI 權力 在一則闡述 Meta AI 理念的貼文中，祖克柏認為，集中的 AI 權力很危險，而競爭系統與獲得賦權的個人可以提供必要的制衡。「這不是一項技術原則，而是關於權力的平衡。不存在所謂單一的仁慈超級智慧。」祖克柏表示。 他表示，Meta 希望為人們提供個人 AI 代理，協助處理從職涯與財務，到健康、教育及創意專案等各方面的事務。「我們提出的理念，以個人賦權作為繁榮的來源、以創新作為超級智慧的主要目的，並以權力平衡作為安全的基礎。」他寫道。 Meta 發布 Muse Glimmer 開放權重模型 Meta 發布了 Muse Glimmer，一個擁有 300 億參數、為代理型任務設計的開放權重

Amazon、Alphabet、Microsoft 和 Meta 在持續進行大規模 AI 資料中心投資之際，公布了第二季各不相同的雲端運算利潤率。Amazon Web Services 的營業利潤率上升 6.5 個百分點至 39%，而 Alphabet 的 Google Cloud 部門則從一年前的 20.7% 跳升至 35.6%。RBC Capital Markets 分析師 Rishi Jaluria 表示，這些利潤率差異反映出這些公司今年合計約 8000 億美元的 AI 基礎設施建設支出；他指出，AI 利潤率仍「明顯低於傳統雲端」。Meta 的整體營業利潤率從一年前的 43% 降至 31%，主要是因為法律費用和資遣費用。 雲端部門公布不一的利潤率 Amazon 高層拒絕直接將 AWS 利潤率上升 6.5 個百分點歸因於 AI，並似乎淡化了這些利潤率的持續性。Alphabet 高層同樣警告，Google Cloud 第二季 35.6% 的營業利潤率可能無法持續，並表示他們將「在未來幾季增加成本高昂的容量，這將對雲端營業利潤率造成一些壓力」。 Meta 的整體營業利潤率較前一年同期下

根據與其即將在香港進行首次公開募股相關而發布的文件，Shein 面臨重大的業務挑戰。由於關稅變動及貿易法漏洞遭到封堵，其在美國和歐洲的成長已陷入停滯。自 2025 年 5 月起，這家折扣零售商開始在美國市場提高價格，以抵銷額外的關稅成本，導致 2025 年剩餘期間來自美國市場的淨收入受到負面影響。監管變化對 Shein 的商業模式構成威脅，該模式長期依賴低值貨件免稅豁免。公司報告稱，其盈利能力在 2024 年至 2025 年間下降 39%，並在第一季轉為虧損 9,900 萬美元。 Shein 美國銷售額在漲價後下滑 Shein 將美國銷售放緩歸咎於其提高價格以抵銷新關稅成本的決定。Shein 在申報文件中表示：「自 2025 年 5 月起，我們已開始透過提高美國市場的價格，轉嫁大部分額外關稅成本。我們觀察到，自 2025 年 5 月起，美國市場的淨收入在 2025 年剩餘期間受到負面影響。」2024 年至 2025 年間，美國收入下降逾 3%。第一季銷售額較去年同期驟降 14%。 美國總統川普透過行政命令取消低值貨件免稅豁免，並提高從中國進口商品的關稅，導致 Shein 的成本大幅增加

OpenAI 於週五暫停了部分涉及尚未發布的 Astra 模型的內部活動，原因是擔心該模型可能已達到關鍵網路安全能力。這意味著它可能會針對複雜的網路防禦措施自主發動網路攻擊。該公司透露，根據初步評估，無法排除該模型已達到這一能力等級的可能性。此舉發生在各大 AI 實驗室接連發生一系列安全事件之後，其中包括 Meta 的 AI 模型上週因設定錯誤而駭入第三方系統，以及 Anthropic 的 Mythos 模型建立虛假的線上身分，向人類施壓以核准惡意程式碼更新。 OpenAI 為 Astra 模型實施更嚴格的安全控制 OpenAI 於週五透露了對其尚未發布的 Astra 模型的擔憂，表示無法排除該模型已達到關鍵能力。根據該公司的說法，關鍵能力意味著該模型可以在沒有提示指示如何執行的情況下，自主針對複雜的網路防禦措施發動網路攻擊。 OpenAI 表示：「在我們持續對該模型進行基準測試和評估的同時，初步評估顯示其表現足夠強大，因此目前無法排除其已達到關鍵能力等級的可能性。」 該公司為能力更高的模型實施了更嚴格的安全控制，包括隔離的測試環境，以及額外的監控和偵測能力。OpenAI 表示：「我們

MARA Holdings 根據其於 8 月 6 日向美國證券交易委員會提交的 Form 10-Q 文件，於 1 月至 6 月期間出售約 23,093 BTC，獲得約 16.3 億美元。這家在 Nasdaq 上市的礦企將其比特幣金庫從 2025 年底的 53,822 BTC 減少至 6 月 30 日的 35,577 BTC，價值約 20.8 億美元。這些出售是更廣泛的流動性與擴張策略一環，該策略還包括回購約 10 億美元的可轉換優先票據，以及在 8 月 4 日將 18,750 BTC 作為抵押品，從 Coinbase Credit 和 Two Prime Lending 解鎖 6 億美元的新借貸額度。MARA 執行這些出售是為了資助營運、支持成長投資，並根據修訂後的金庫政策管理流動性；該政策現在允許出售資產負債表上的現有持有量。該公司從買入並持有的立場轉向積極的金庫管理，在其尋求資本密集型基礎設施收購的同時，也重塑了資產負債表，其中包括位於俄亥俄州的 Long Ridge Energy & Power 發電廠。 MARA 透過 16.3 億美元的出售減少比特幣持有量 根據其 SEC 文

Telegram Wallet 於 2026 年 4 月 2 日推出永續合約，透過其聊天 App 介面，針對超過 50 種加密貨幣與現實世界市場提供做多與做空部位，最高可達 50 倍槓桿。該產品由 The Open Platform 開發並營運，而非由 Telegram 自身提供，並在 TOP 的託管式 Crypto Wallet 中使用 Lighter 作為交易基礎設施。此次推出將高槓桿衍生品置於一個已有 1.5 億次註冊的錢包中，建立了分銷競爭優勢；不過，這一數字代表的是總註冊數，而非活躍交易員數。與此同時，歐盟投資公司則依據 ESMA 的零售 CFD 措施，面臨主要貨幣對 30 倍、黃金 20 倍、大宗商品 10 倍、股票 5 倍以及加密貨幣 2 倍的監管槓桿上限。 Telegram Wallet 於 4 月 2 日推出最高 50 倍槓桿的永續合約 此次整合將 Crypto Wallet 連接至 Lighter。Lighter 是一個基於 Ethereum 的去中心化永續合約交易所。選單涵蓋 Bitcoin、Ether 與 Toncoin，以及代幣化股票、交易所交易基金、石油和黃

MARA Holdings 在 2026 年上半年出售了約 23,093 BTC，所得約 16.3 億美元，相關數據來自其於 8 月 6 日向美國證券交易委員會提交的 10-Q 表格。這家比特幣礦企將其加密資產儲備中的相當大一部分轉換為現金，用於營運、償還債務，以及積極拓展能源基礎設施。截至 6 月 30 日，MARA 持有 35,577 BTC，價值約 21 億美元，低於 2025 年底的 53,822 BTC。這些出售代表 MARA 的政策從過去持有挖出的比特幣，策略性轉向積極管理儲備，將其作為流動性工具。該公司將所得資金用於將總借貸從 36 億美元降至約 24 億美元，並支持其以約 15 億美元收購 Long Ridge Energy & Power 的交易。 MARA 在 2026 年上半年出售 23,093 BTC，所得 16.3 億美元 根據該公司於 8 月 6 日提交的 SEC 文件，MARA 在截至 6 月 30 日的六個月內，以每枚平均售價 70,631 美元出售了約 23,093 BTC，所得約 16.3 億美元。該公司表示，所得資金用於營運、支持成長機會，以及管理

Cardano 的 Catalyst Pilot 計畫於 8 月 6 日啟動新一輪資助，撥出 250 萬 ADA 以支援網路上的建設者。本輪旨在資助尋求在 Cardano 上線或擴展的專案，申請截止時間為 8 月 20 日 06:00 UTC。這項倡議體現了 Cardano 持續投入由金庫支持的實驗，申請期限僅兩週，並採用以里程碑為基礎的付款條款，旨在獎勵專案持續取得進展。 Catalyst Pilot 於 8 月 6 日開放 250 萬 ADA 資助輪次 Catalyst Pilot 最新一輪資助按照明確的時間表進行，申請於 8 月 6 日開放，並於 8 月 20 日 06:00 UTC 截止。這兩週的期限意味著團隊必須在緊迫的時間範圍內準備並提交提案。該計畫預計從申請團隊中選出 10 至 15 個專案團隊提供支援，資金來自本輪預留的 250 萬 ADA。團隊數量設有明確上限，顯示這是一個具篩選性的流程，而非開放式分配模式。 資助結構將付款與績效里程碑掛鉤 個別資助金額介於 50,000 至 200,000 ADA 之間，讓不同規模的專案都能在同一資助輪次中申請。撥款結構將付款分為三

科技策略師 Dan Ives 週一在 CNBC 訪談中表示，科技公司和超大規模雲端服務商近期公布的財報，對投資人而言代表了 AI 資本支出開始實現貨幣化的「驚豔時刻」，大型科技股也展現出需求加速的明確證據。Ives 表示，這種加速源自目前大規模的 AI 基礎設施支出開始轉化為整個科技生態系中的實際需求，涵蓋超大規模雲端服務商、晶片製造商、資料中心營運商以及軟體公司。這項轉變意義重大，因為獲利成長開始為 AI 交易中的高估值提供合理依據，市場焦點也從對未來支出的預期，轉向 AI 投資確實帶來經濟報酬的證據。 Ives 指出 AI 技術堆疊各領域的需求加速 Ives 表示，最新財報季已為投資人提供越來越明確的證據，顯示大規模 AI 基礎設施支出正轉化為整個科技生態系中的實際需求。Ives 表示：「就拿本週來說，即使是現在，Cisco 和 CoreWeave 都只是拼圖的一部分，而這一切正開始逐漸拼湊完整，需求正在加速。」 Ives 表示，從超大規模雲端服務商、晶片製造商、資料中心營運商，到 Palantir Technologies Inc. 等軟體公司，AI 技術堆疊的各個領域都能看到這

根據 Coinglass 追蹤的數據，2026 年第 3 季比特幣季初至今的漲幅接近 11%，創下自 2021 年以來最強勁的第三季表現。單是 7 月就帶來 9.8% 的漲幅，創下比特幣約一年來表現最佳的月份，而這波上漲並未伴隨大規模的機構 ETF 資金流入。這波復甦接續於一段慘烈的春季行情，當時該資產單週下跌超過 19%，30 天內下跌超過 26%，跌至 2026 年最低點。比特幣目前仍比 2025 年 10 月創下的 126,209 美元週期高點低約 50%。2026 年第 3 季的表現與近期多數第三季形成對比，只有 2021 年第 3 季在同一個三個月期間錄得更強勁、約 25% 的漲幅。 比特幣從 2026 年春季低點復甦 比特幣在春季經歷嚴重下跌、跌至年內最低點後進入 2026 年第 3 季。春季拋售使該資產單週下跌超過 19%，30 天內下跌超過 26%。在那段期間，低點時超過一半的流通中比特幣處於未實現虧損狀態。Bitcoin.com News 報導指出，春季期間該資產的交易價格一度比 2025 年 10 月創下的 126,209 美元週期高點低整整 50%。在那段期間，包

瑞典上市公司 H100 Group 在周一发布的新闻稿中宣布，該公司已完成收購挪威比特幣公司 Moonshot 和 Never Say Die，為其財庫增加 2,455 枚比特幣，使其目前的比特幣持有量達到 3,506 BTC。該交易未涉及現金，H100 以每股 1.86 瑞典克朗（$0.20）的價格向賣方發行 7.905 億股新股，使交易估值約為 14.7 億克朗（1.55 億美元）。根據 BitcoinTreasuries，此次收購使 H100 按比特幣持有量成為歐洲第二大比特幣財庫公司，僅次於持有 3,605 BTC 的德國 Bitcoin Group SE。 H100 在比特幣換比特幣交易中發行 7.905 億股 H100 以 1:1 的「比特幣換比特幣」方式架構此次收購，發行股數取決於賣方在 H100 與被收購公司合併後的比特幣持有量中所占的比例。新發行的股份使現有股東的持股比例稀釋約 70%。H100 表示，其他資產與負債未納入交易計算。 H100 按比特幣財庫持有量排名歐洲第二 此次收購使 H100 持有的比特幣價值達到約 2.28 億美元。根據 BitcoinTreas

韓國交易所於 10 日發布的數據顯示，韓國市場上的單一股票槓桿 ETF 上週表現最差。在表現最差的 15 檔 ETF 中，有 14 檔是單一股票槓桿產品。TIGER SK Hynix Single-Stock Leverage 下跌 33.40%，跌幅最大；其他追蹤 SK Hynix 的槓桿 ETF 也下跌超過 30%。半導體股回調，加上政府加強相關監管，導致這些產品表現不佳。由於市場對波動加劇的疑慮升高，韓國市場的監管環境也加強了對單一股票槓桿產品的審查。 SK Hynix 槓桿 ETF 單週跌幅超過 30% 根據韓國交易所的資料，TIGER SK Hynix Single-Stock Leverage 上週下跌 33.40%，在所有 ETF 中跌幅最大。KODEX SK Hynix Single-Stock Leverage 下跌 33.11%，SOL SK Hynix Single-Stock Leverage 下跌 33.10%，RISE SK Hynix Single-Stock Leverage 下跌 33.02%，KIWOOM SK Hynix Futures Singl

台灣積體電路製造股份有限公司（TSMC）是全球最大的晶片製造商，週一公布 7 月營收為 4675.8 億新台幣（145 億美元），年增 44.7%。營收大幅成長反映出市場對 AI 相關晶片的持續強勁需求，因為大型科技公司正投入前所未有的資本支出，以建設 AI 基礎設施。TSMC 為包括輝達和 Google 在內的客戶製造晶片，使其營收數據成為外界密切關注的科技產業半導體及股票需求指標。 TSMC 公布 7 月營收 4675.8 億新台幣，年增 44.7% TSMC 公布 7 月營收為 4675.8 億新台幣（145 億美元），較去年同期成長 44.7%。該公司不對每月營收數據發表評論。隨著產業持續投入前所未有的資本支出，以建設 AI 基礎設施，包括設計及採購半導體，投資人正密切檢視大型科技公司的支出與投資報酬率。 分析師指出 TSMC 營收成長超越年度指引 Quilter Cheviot 技術研究主管 Ben Barringer 表示，TSMC 目前預期今年營收成長 40%，而 7 月的數據已超越該數字。Barringer 告訴 CNBC：「這是一項非凡成就，凸顯目前需求仍然強勁，也在

2026年8月10日，台積電公布了一份令市場矚目的月度營收報告：7月合併營收約為4,675.8億新台幣，環比增長5.6%，同比大幅增長44.7%，再度刷新單月歷史新高。累計2026年1至7月，台積電營收達2.872萬億新台幣，較去年同期增長37.0%，同樣創下歷史同期新高。 這份成績單發布當日，台積電（2330.TW）股價收於2,380.00新台幣，微漲0.42%。然而，真正值得關注的是這組數據所揭示的結構性訊號：AI晶片需求正在將台積電推向全新的增長週期。本文將從營收驅動力、產業邏輯、估值與風險四個維度，解析台積電及其美股代號TSM在2026年的投資邏輯。 來源：雅虎財經 台積電7月營收大幅增長：AI算力軍備競賽的直接映射 台積電7月營收的爆發式增長並非偶然。從產業鏈傳導邏輯來看，AI模型規模的指數級擴張直接推動了對更高算力的需求，進而轉化為AI晶片訂單激增，最終反映在晶圓代工端的營收數據上。 台積電董事長魏哲家在此前的法說會上明確指出，第三季度營收增長的核心驅動力來自主要客戶對3nm與5nm等先進製程的旺盛需求，以及先進封裝產能持續

Revolut Bank S.A. 在經法國審慎監督與處置局及歐洲中央銀行評估後，已取得完整的法國銀行牌照。歐洲央行管理委員會通過了這項決定，使 Revolut 在歐洲聯盟擁有第二個銀行實體，與位於立陶宛的 Revolut Bank UAB 並存。法國牌照建立了一家更貼近 Revolut 在西歐約 3,000 萬名客戶的獨立銀行，而過去一年已有近 800 萬名客戶加入。這項授權讓 Revolut 能先在法國開始營運新實體，之後再分階段拓展至德國、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙，不過公司尚未公布這些遷移的時間表。雙銀行架構讓 Revolut 擁有更多本地控制權，但也在兩個實體之間產生營運責任，包括客戶分配、資本管理，以及在法國審慎監督與處置局（ACPR）和歐洲央行監督下進行監管申報。 Revolut 開始將客戶從立陶宛銀行實體遷移至法國銀行實體 這項授權不會立即將所有西歐客戶轉移至法國銀行。Revolut 將先在法國營運新實體，之後再分階段拓展至德國、愛爾蘭、義大利、葡萄牙和西班牙。目前由 Revolut Bank UAB 服務的法國客戶，在 Revolut 轉移他們並更新適用的帳戶條款

渣打銀行開始追蹤 Chainlink（LINK），並預測其價格將在 2030 年底達到 200 美元。這一預測來自該行數位資產研究主管 Geoff Kendrick 的一份報告。LINK 週一的交易價格接近 8.22 美元，這一目標意味著其價格將上漲 24 倍。這項預測延續了 Kendrick 對代幣化領域贏家的探索。這份題為「Chainlink——掌握軌道」的報告，建立在該行的一項論點之上：鏈上代幣化資產將從目前約 3,400 億美元增長至 2028 年底的 4 萬億美元；渣打銀行還預測，到 2030 年底，去中心化金融（DeFi）中的活躍資產將達到 2.7 萬億美元，增長 37 倍。 渣打銀行預測 2028 年底代幣化資產將達 4 萬億美元 Kendrick 預期，鏈上代幣化資產將從目前約 3,400 億美元增長至 2028 年底的 4 萬億美元。他還預計，到 2030 年底，去中心化金融（DeFi）中的活躍資產將達到 2.7 萬億美元，增長 37 倍。對 Chainlink 的預測符合該行近期研究的一貫模式。渣打銀行此前曾基於相同的 DeFi 成長論點，發布 Aave 上漲 50

微策略已確認持有一筆 40 億美元的儲備金，為其 STRC 優先股提供支持；這筆財務緩衝足以支付超過兩年的股息與債務利息。該儲備金旨在維持公司最受密切關注的金融工具之一的穩定性，而 STRC 優先股的穩定性也被視為投資人對微策略更廣泛比特幣收購業務信心的代理指標。隨著公司披露其財務支持的規模，市場情緒已發生轉變。預測市場顯示，STRC 在 12 月 31 日前達到 100 美元面值的機率已升至 66.5%，高於一週前的 36%。 微策略撥出 40 億美元儲備金支持 STRC 優先股 這筆 40 億美元的儲備金專門用於支付與 STRC 優先股相關、超過兩年的股息義務與債務利息。微策略目前將 STRC 的價格支撐在 95 美元，並以 100 美元面值為基準提供 12% 的股息率。100 美元面值是 STRC 結構的核心，因為其股息政策與資本策略都取決於該股票的交易價格是否接近這一基準。 STRC 在 12 月 31 日達到 100 美元的市場機率升至 66.5% 追蹤 STRC 的預測市場定價顯示，該股票在 12 月 31 日前達到 100 美元的機率已升至 66.5%，高於僅 24 小時

五種山寨幣——Optimism (OP)、Injective (INJ)、Tezos (XTZ)、Uniswap (UNI) 和 Hedera (HBAR)——在 2026 年吸引了投資者關注，因為市場觀察人士注意到人們對替代性加密貨幣重新產生興趣。2026 年更廣泛的加密市場正面臨重大挑戰，包括超過 100 個專案關閉，以及近期低迷期間許多山寨幣的價值下跌 70% 至 90%，市場波動極為劇烈。這一整合階段反映出資本配置變得更加選擇性，因為許多專案缺乏可持續的商業模式；而 2026 年上半年因鏈上攻擊損失了 11 億美元，超過 2025 年全年損失總額。 2026 年加密市場經歷重大整合與波動 根據產業報告，2026 年有超過 100 個加密專案關閉、申請破產或永久停止運作，涵蓋交易所、錢包、去中心化金融協議及第一層區塊鏈。山寨幣經歷極端波動，許多代幣在近期市場低迷期間價值下跌 70% 至 90%。這對依賴以代幣計價的金庫來資助營運的專案造成嚴峻挑戰。2026 年上半年因鏈上攻擊損失了 11 億美元——超過 2025 年全年損失總額——其中單次駭客攻擊便迫使協議立即破產。 五種山寨幣

韓國青瓦台宣布，計畫在 2028 年底前搬遷軍事設施，並在光州軍用機場用地上開發半導體產業園區。青瓦台一名高級官員於 10 日表示，經過多次工作層級會議，以及部長和青瓦台幕僚長的審查後，這項時程已是可能的最快進度。政府上月將面積達 250 萬坪的光州軍用機場用地指定為國家產業園區候選地，並計畫在 2028 年下半年完成軍事設施搬遷及臨時分散部署。該官員表示，儘管該用地是韓美聯合作戰基地，戰時將容納美軍重要部隊，但美方當局一直對搬遷討論持正面態度。 政府敲定 2028 年軍事設施搬遷及產業園區開發程序時程 政府於 10 日的會議上討論相關計畫，目標是在 2028 年下半年完成軍事設施搬遷及臨時分散部署，並正式啟動半導體產業園區開發程序。該官員表示，即使軍事設施尚未搬遷，產業園區規劃及各項許可程序也將同步進行。「我們將在與國防部密切協調下，盡快啟動測量和地質調查，」該官員表示，並補充說：「我們也將檢討能否在目前未使用的彈藥庫用地上，提前進行可行的前期工程。」 美方對韓美聯合作戰基地搬遷討論持正面態度 由於光州軍用機場是韓美聯合作戰基地，戰時將容納美軍重要部隊，因此與美國的協調也正同步進行。

馬斯克認同 Cloudflare 對人工智慧（AI）代理程式流量將大幅超過人類網際網路使用量的預測，並稱該預測準確。Cloudflare 財務長 Thomas Seifert 週四在公司第二季財報電話會議中告訴投資人，若目前趨勢持續，非人類流量可能在 5 年內達到人類流量的 1,000 倍。這項預測反映了加速中的趨勢，因為 Cloudflare 預測機器生成流量與人類流量的交叉點已於 2026 年 5 月到來，早於公司先前預估的 2027 年。 馬斯克支持 Cloudflare 的 AI 流量預測 馬斯克將這項趨勢描述為必然發生，而非勢均力敵的局面。他分享了一篇報導 Seifert 言論的文章，並表示：「AI 代理程式的網際網路流量顯然將大幅超過人類使用量。完全不是勢均力敵的局面。Cloudflare 的預測是準確的。」 Seifert 於週四在 Cloudflare 第二季財報電話會議中提出了這項預測。他表示，人類將成為「網際網路上微不足道的存在」。他說：「為了讓各位了解這項趨勢如何發展，還要特別說明，我在這一路上的每個階段都預測錯了。如果目前的趨勢持續下去，我們認為 5 年後，非人