Gate 深度報導與加密市場分析

Bullish 這家獲彼得‧提爾支持的加密貨幣交易所第二季淨損 2.8 億美元，較 2026 年第一季的 6.049 億美元收窄。公司表示，調整後營收年增 62% 至 9260 萬美元，而數位資產銷售額則從 586 億美元下降 44% 至 326 億美元。交易量下滑由創紀錄的訂閱、服務及其他營收 6270 萬美元抵銷，財務長 Dave Bonanno 將此歸因於向透過 CoinDesk 和 Consensus 接觸公司的客戶進行交叉銷售。Bullish 去年在紐約證券交易所上市，目前正推進以 42 億美元收購 Equiniti 的交易，預計於 2027 年初完成。 Bullish 訂閱營收創新高，交易量下降 公司在聲明中表示，第二季訂閱、服務及其他營收達到創紀錄的 6270 萬美元。調整後 EBITDA 從 810 萬美元增至 2950 萬美元。財務長 Dave Bonanno 表示，訂閱業務的表現反映了「我們的交叉銷售引擎正在運作：客戶透過 CoinDesk 和 Consensus 接觸公司後，進一步使用數據、指數、流動性及交易所服務。」 Bullish 修訂 2026 年全年財務指

韓國公司治理論壇於 13 日批評 SK Hynix 將其美國子公司 Solidim 上市的計畫，稱其為前所未有的五層交叉上市結構。該論壇表示，此舉試圖透過海外實體擴大所有權金字塔，以規避韓國《公平交易法》對三層結構的限制，形容這是在出口「韓國折價」。論壇主席在聲明中直接向 SK 集團董事長 Choi Tae-won 及 SK Hynix 董事長 Ko Seung-beom 發表批評。批評焦點在於一項由 Choi Tae-won 經 SK Inc.、SK Square、SK Hynix、SK Hynix NAND Product Solutions 延伸至 Solidim 的治理結構。 韓國公司治理論壇指出五層交叉上市結構 該論壇將這項交叉上市結構分析為以下鏈條：Choi Tae-won → SK Inc. → SK Square → SK Hynix → SK Hynix NAND Product Solutions → Solidim。該論壇表示，包括輝達和台灣積體電路製造公司（TSMC）在內的全球半導體領導企業，都不會讓子公司交叉上市。該論壇表示，SK Hynix 應優先解決現有的

Dell Technologies Inc. 股價週四有望首次突破 500 美元，盤前市場交易中上漲近 5%，而 Hewlett Packard Enterprise 股價上漲約 4%。這波漲勢延續了近期的反彈，反彈受到中國競爭對手 Lenovo Group 的亮眼業績以及 Super Micro Computer Inc. 強勁財測的推動，提振了整個 AI 伺服器市場的樂觀情緒。Lenovo 報告 4 月至 6 月季度營收年增 43% 至 269.4 億美元，而 SMCI 給出的 2027 財年營收指引為 650 億至 720 億美元，高於華爾街預期的 533 億美元。這波反彈反映了市場對 AI 驅動硬體需求的更廣泛信心，Goldman Sachs 將 Dell、HPE 和 NetApp 列為美國頂尖硬體股票，正值 AI 需求激增之際。 Dell 股價過去一個月飆升逾 11%，而 HPE 股價上漲逾 22%。截至撰文時，Dell 是 Stocktwits 上最熱門的股票代號之一。 Lenovo 報告營收增長 43%，SMCI 發布 650 億美元至 $72B 的營收指引 根據 Fis

Ondas Holdings（ONDS）週四公布第二季營收創下 8380 萬美元的紀錄，超越分析師預估的 6800 萬美元，較一年前成長超過 13 倍，但該股在盤前交易中一度下跌 5%。這家自主系統與國防科技公司將 2026 全年營收目標上調至 5.25 億至 5.5 億美元，同時公布每股虧損 0.06 美元，符合市場共識預估。儘管公司在第二季取得約 1.75 億美元的新訂單，並宣布加速實現盈利的時間表，股價仍然下跌，因投資人關注調整後 EBITDA 虧損擴大，以及 2026 年下半年所需達成的陡峭營收成長。即使公司公布強勁的營收成長並上調指引，股市反應往往仍會反映對執行風險的擔憂。 Ondas 公布創紀錄的第二季營收 8380 萬美元 Ondas 公布第二季營收為 8380 萬美元，較第一季的 5010 萬美元成長 67%，更是超過一年前公布的 630 萬美元的 13 倍。根據 Koyfin，營收超越 6800 萬美元的市場共識預估。公司公布每股虧損 0.06 美元，符合市場共識預估。 董事長兼執行長 Eric Brock 表示，公司預期動能將延續至今年下半年，受惠於反無人機、情報、

2026 年 8 月 12 日，美國勞工統計局公布 7 月消費者價格指數（CPI）數據。經季節調整後，7 月美國 CPI 月增 0.1%，6 月則下降 0.4%；整體 CPI 12 個月增幅為 3.4%，較 6 月的 3.5% 小幅回落。剔除食品和能源的核心 CPI 7 月月增 0.2%，6 月則月比持平；核心 CPI 年增 2.5%，低於前值 2.6%。整體與核心數據均符合市場預期，通膨延續溫和降溫態勢。 從分項結構來看，住房指數月增 0.1%，貢獻了當月 CPI 漲幅的三分之二。能源指數月減 1.5%，顯著小於 6 月 5.7% 的降幅。食品價格月增 0.1%。核心 CPI 內部則出現分化——醫療保健、機票、通訊、教育、娛樂及二手車價格月比走高，而機動車保險價格延續下跌。 7 月 CPI 報告傳達的核心訊息是：通膨正在緩慢改善，但尚未形成足以讓聯準會徹底放鬆警惕的明確趨勢。數據發布後，「新聯準會通訊社」記者 Nick Timiraos 撰文指出，7 月通膨報告在一定程度上緩解了聯準會 9 月升息的壓力，但最新數據並未對更長期的利率前景提供太多明確指引。這意味著，一份符合預期的通膨報

Natixis 經濟學家 Christopher Hodge 和 Selin Aker 週三上午表示，CPI 報告顯示通膨壓力正在緩解，但上週五令人失望的非農就業數據意味著，聯準會現在必須在 9 月會議前同時考量其雙重使命的兩個方面。經濟學家寫道，在上週的就業報告公布後，符合預期的 CPI 數據屬於「令人鼓舞的類別」，其中住房成本仍然低迷，儘管教育、通訊與休閒類商品價格出現異常上漲。根據 Kitco News 發布的 Natixis 分析，這代表聯準會已從「只關注通膨」轉向「優先關注通膨」。 Natixis 經濟學家詳述 CPI 組成部分 Hodge 和 Aker 寫道，住房成本再次維持低迷，有助於抵銷教育、通訊與休閒類商品價格的異常上漲。核心商品價格終止了先前連續兩次的負值讀數，當月上升 20 個基點，但經濟學家表示，他們不認為這一趨勢可能持續。根據該分析，被描述為衡量潛在通膨壓力最佳指標的超核心指數，從 6 月異常低迷的讀數中反彈，但當月僅上升 19 個基點，仍受到良好控制。 三個月年化率已連續四個月下降，經濟學家指出，廣泛存在的通膨壓力持續減弱。Hodge 和 Aker 表示，朝

SpaceX 股票（SPCX）週三上漲 12% 至 $149.29，在連續五個交易日內累計上漲 36%，市值增加逾 5000 億美元。這波漲勢是由 SpaceXAI 發布 Grok 4.6 所觸發；SpaceXAI 是該公司的人工智慧部門。儘管營收達 25.6 億美元，較前期增加 247%，AI 部門上季仍虧損 12.6 億美元。 Grok 4.6 在智慧指數上獲得 61 分 SpaceXAI 於週三發布 Grok 4.6。執行長馬斯克表示，Grok 4.7 將在三至四週後推出，目前已完成初始訓練，並將在補充訓練中加入 SpaceX 的公司資料。馬斯克週三寫道：「Grok 4.7 將超越目前所有模型。」 Artificial Analysis 在其智慧指數上給予 Grok 4.6 61 分。Claude Opus 5 得分 63 分，Claude Fable 5 得分 62 分。分析師 Miles Deutscher 指出其價格優勢：「因此，使用 Grok 4.6 基本上可以獲得：• 享有 80% 折扣的 Fable 5 • 享有 60% 折扣的 GPT-5.6 Sol（每百萬個 to

美國政府自 10 月以來的利息支出達到 1.17 萬億美元，超過同期用於國防的 8040 億美元。隨著美國總債務在 8 月 10 日達到 39.89 萬億美元，差距進一步擴大，距離 40 萬億美元門檻僅剩 1080 億美元。債券殖利率上升推高了成本，週三 10 年期美國國債殖利率收在 4.68%，30 年期收在 5.24%，這些水準是 2007 年以來首次出現。 財政部數據顯示利息與國防支出的差距 財政部的月度帳目顯示，自 10 月以來，公共債務利息達到 1.17 萬億美元，而國防支出為 8040 億美元。淨利息排除了支付給政府信託基金的款項，達到 9310 億美元。如今，只有社會安全與 Medicare 的政府支出高於利息支出。 國會預算辦公室發現，在完整的一年中，2024 財政年度的淨利息支出以 1230 億美元超過國防支出。今年經過 10 個月後，差距達到 1270 億美元。 美國債務逼近 40 萬億美元里程碑 8 月 10 日，總借款達到 39.89 萬億美元。債務在一年內增加 2.89 萬億美元，接近每天增加 79 億美元。華盛頓僅在 7 月就出現 4320 億美元的赤字。聯

Bitcoin 交易價格為 $63,500，24 小時內下跌 0.6%，仍低於 $65,000 的上限；本月以來，該價位一直限制著反彈嘗試。根據鏈上追蹤平台 Lookonchain 的資料，一個與 Paxos 有關聯的錢包透過 Wintermute 賣出 800 BTC（約 5,072 萬美元），這是該錢包在兩個月內售出 2,500 BTC、總額接近 $154M total 的一部分。分析師 Ted Pillows 指出，即使股市和金屬價格上漲，BTC 仍未能站穩 $65,000 之上，並稱動能正在「減弱」，同時指出 $60,500-$61,000 是下一個可能的測試區間。賣壓出現之際，市場波動率創下歷史新低，且市場正等待下一次 CPI 數據，以尋找聯準會降息的訊號。自 7 月 CPI 發布以來，BTC 一直在 $62,000-$66,000 的範圍內交易。 與 Paxos 有關聯的錢包透過 Wintermute 賣出 800 BTC 鏈上追蹤平台 Lookonchain 報告稱，一個與 Paxos 有關聯的錢包透過 Wintermute 賣出 800 BTC，價值約 5,072 萬美

Meta AI 預測比特幣到 2026 年底可達 95,000-115,000 美元，中間目標為 105,000 美元，這代表從目前 63,367 美元的價格回升約 66%。預測的核心在於 ARMA 法案（H.R. 8957）可能帶來的政策支持，以及企業持續累積比特幣。比特幣已從超過 120,000 美元的高點下跌，在數月的下行壓力後，目前於 60,000 至 68,000 美元之間盤整。 ARMA 法案提議建立戰略比特幣儲備並授權年度購買 ARMA 法案 H.R. 8957 將在財政部內正式建立戰略比特幣儲備，將聯邦持有的比特幣鎖定 20 年，並授權連續 5 年每年以預算中立的方式購買最多 200,000 BTC。這總計最多可達 100 萬 BTC，可能滿足一個供應量固定的市場。其影響將同時來自買入壓力，以及將一批比特幣從長期流通中移除。如果 ARMA 法案停滯且財政部的累積速度放緩，Meta AI 則認為比特幣可能重新探底至 52,000-56,000 美元。 Metaplanet 計畫於 9 月和 10 月投入 8.37 億美元購買比特幣 日本的 Metaplanet 已持有 1

Samsonite（01910.HK）公布截至 6 月 30 日止期間的中期業績，報告股東應佔盈利為 9,090 萬美元，按年下降 23.1%。這家在香港上市的旅行用品公司將盈利下滑歸因於伊朗及中東其他地區持續的衝突，這些衝突引發通脹壓力、旅行需求疲弱及消費者信心下降，尤其是在北美。Samsonite 經營全球行李箱及旅行配件市場，銷售主要由直接面向消費者的渠道及生活風格行李箱品類帶動。 Samsonite 報告中期盈利為 9,090 萬美元，按年下降 23.1% Samsonite 公布截至 6 月 30 日止期間的股東應佔盈利為 9,090 萬美元，較上年同期下降 23.1%。每股基本盈利為 0.066 美元。公司宣布不派發中期股息。 期內淨銷售額達 16810億美元，按年上升 1.14%。報告淨銷售額按年改善，受惠於美元走弱，以及直接面向消費者渠道、Samsonite 品牌及生活風格行李箱品類的銷售增加。期內淨銷售額受到伊朗及中東其他地區持續衝突的不利影響。 包括 1,660 萬美元美國關稅退款，毛利率達 60.5% 期內毛利率為 60.5%，按年上升 1.3 個百分點。2026

黃金期貨週三上漲 41.20 美元，此前公布的 7 月消費者物價指數報告符合經濟學家預期，CPI 較上月上升 0.1%，核心 CPI 上升 0.2%。通膨數據緩解了黃金市場對聯準會可能升息的擔憂，讓黃金連續第七個交易日延續漲勢。這次價格走勢是在市場原先已反映 9 月 FOMC 會議升息機率偏高的背景下發生，對不生息資產造成阻力。 黃金期貨突破 100 日移動平均線，阻力位為 4,474 美元 黃金期貨週三交易期間上漲 0.93%，連續第七個交易日創下更高的高點與更高的低點。黃金價格突破 100 日簡單移動平均線，收盤略低於 4,474 美元阻力位；該價位是根據 7 月 17 日的盤中高點得出，當時較短期的下降三角形型態開始形成。這個價位也與去年 12 月至今年 3 月以及 5 月期間形成的底部相符。 4,474 美元阻力位與 100 日 SMA 構成黃金下一個技術關卡。下降三角形突破後的測量幅度推算顯示，期貨合約目標價為 4,600 美元（現貨黃金為 4,500 美元）；計算方式是測量三角形最寬處，並從突破價位投射相同距離。4,600 美元目標價與黃金期貨的 200 日 SMA 僅相差

Intuitive Machines（LUNR）週四公布第二季業績後，股價下跌約 10%，從約 17 美元跌至接近 15.30 美元。儘管營收年增逾四倍，訂單積壓增至創紀錄的約 18 億美元，為原來的三倍，股價仍然下跌。營收低於華爾街預期，虧損則高於預期——營收為 2.062 億美元，較約 2.238 億美元的預估值低 8%；每股 A 類股淨虧損 0.29 美元，較市場共識預期的每股虧損 0.09 美元多虧 0.20 美元。市場反應反映了公司交付執行力所面臨的考驗：該股在公布業績前已從 7 月低點上漲逾 40%，而本季業績不及預期的負面影響，超過了前瞻業務管線創紀錄所帶來的利多。 Intuitive Machines 第二季營收低於預期、虧損高於預期 營收為 2.062 億美元，較一年前的 5030 萬美元增至逾四倍，但低於分析師預期的約 2.238 億美元。淨虧損為 6280 萬美元，或每股 A 類股虧損 0.29 美元，較市場共識預期的每股虧損 0.09 美元多虧 0.20 美元。該公司近幾季多數季度的業績均未達預期。毛利率改善至 17.4%，調整後 EBITDA 虧損收窄至 13

Harmony 正在考慮回滾其區塊鏈，此前一名攻擊者利用網路漏洞鑄造了近 40 億枚 ONE 代幣，相當於該加密貨幣總供應量的約 26%。8 月 11 日，該專案團隊表示，正與加密貨幣交易所合作，以識別、凍結並封鎖與該事件相關的資金。這個第一層區塊鏈的開發者正在準備修補程式，以修復該漏洞，並評估網路是否能恢復至遭利用前的狀態，不過相關技術原因和未授權代幣的確切數量尚未披露。 第三方分析揭露 Harmony 攻擊細節 Harmony 的這項說法是在帳戶 Juiceberg 發布動態後作出的；該帳戶聲稱，未授權的 ONE 代幣是透過空區塊鑄造的。根據 Juiceberg 的分析，約 28 億枚 ONE 在代幣價格開始下跌時迅速轉移至交易所。該帳戶還估計，攻擊者目前仍在鏈上持有約 1.15 億枚 ONE，約占此次攻擊期間估計鑄造數量的 2.9%。根據該分析，其餘代幣可能已經售出，或仍留在交易所的存款錢包中。這些數據尚未經過獨立確認，Harmony 也尚未提供受影響代幣供應量的完整盤點。 ONE 代幣價格在攻擊後下跌逾 50% 該事件引發 ONE 的沉重賣壓，代幣價格一度下跌超過 50%。過去

OptionMetrics 已透過 Snowflake 私有雲市集提供其歷史期權資料集，讓機構投資者與學術研究人員能直接從雲端存取期權資料，而無須維護本機資料庫。此舉反映資本市場正從本機儲存的市場資料轉向雲原生研究基礎設施的廣泛趨勢；隨著量化策略日益結合多種資產類別，市場也需要能處理海量歷史資訊的平台，以因應日益嚴峻的基礎設施挑戰。對機構投資者而言，此次分發渠道擴展免除了下載及維護大型本機資料庫的需求，同時讓多個團隊能使用同一個持續更新的資料集，降低儲存成本與基礎設施管理負擔。 OptionMetrics 資料集現已透過 Snowflake Marketplace 提供 目前透過 Snowflake 提供的資料集包括 OptionMetrics 的旗艦 IvyDB US 歷史日終資料庫，以及美國盤中期權資料集；該資料集會在交易日內於美東時間上午 10:00、下午 2:00 及下午 3:45 擷取市場快照。該市集也包括涵蓋歐洲、加拿大及亞太地區的區域資料集、全球指數期權，以及在北美與歐洲交易所交易的期貨期權。這些產品合計為研究人員提供歷史隱含波動率、期權價格、希臘字母及其他衍生品分析資料

Future Fund 管理合夥人 Gary Black 週四在 X 上發文，質疑 Tesla 的產品與行銷策略，因為這家電動車製造商的自動駕駛機器人計程車車隊仍卡在約 90 至 100 輛。Black 認為，Tesla 不能只依賴口碑和執行長馬斯克的社群媒體貼文，來推廣其機器人計程車服務和 Optimus 人形機器人等複雜產品。這項批評正值 Tesla 今年已結束 Model S 和 Model X 車款的生產，以將工廠產能轉向 Optimus 人形機器人之際；Black 稱這項決定是策略錯誤，反映出一種缺乏長線行銷策略、由工程主導的企業文化。 Black 將 Tesla 的行銷方式與 Apple 策略比較 Black 週四在 X 上發文表示，Tesla 除了引進工程人才並建立產品優勢，以提升企業價值之外，也需要投資於長線行銷策略與品牌。他將 Tesla 與 Apple 比較，認為若沒有長線品牌經營與行銷，光靠優秀產品不會讓 Apple 成為一家市值 4.4 兆美元的公司。截稿時，TSLA 股價下跌 0.6%。 Tesla 今年停止 Model S 和 Model X 生產 Blac

Equity Trust Company 推出擴充版加密貨幣 IRA 產品線，包含兩種截然不同的產品：AI 驅動的管理帳戶，以及自主交易帳戶。這家位於俄亥俄州的託管機構推出這些產品，反映出在現貨比特幣 ETF 快速成長，以及投資人對具稅務效率的數位資產曝險需求上升後，加密貨幣 IRA 市場的競爭日益激烈。此次擴充顯示，美國加密貨幣退休市場正從單純的託管服務發展至投資組合管理工具，服務提供商的競爭焦點也從基本的加密貨幣取得管道，轉向自動化與交易功能。 Equity Trust 推出兩種加密貨幣 IRA 產品模式 這項新服務由兩種面向不同投資人類型的退休產品組成。Automated Crypto IRA 採用 Animus Technologies 開發的技術，透過基於規則的交易模型自動管理加密貨幣配置。該平台會持續評估市場狀況，然後運用預先制定的投資策略，針對比特幣與以太幣提供交易建議並執行交易。Equity Trust 表示，退休投資人最低投資額為 25,000 美元，即可使用這項管理策略，遠低於 Animus 通常對機構及應稅投資人要求的 250,000 美元最低投資額。 Equit

摩納哥政府於 8 月 6 日向其立法機關提交第 1131 號法案，旨在全面改革公國針對加密資產服務提供者的法律框架。該法案尋求取代 2022 年制定的制度，並使摩納哥的法規更貼近歐盟《加密資產市場規則》（MiCA）以及金融行動特別工作組（FATF）制定的標準。政府官員表示，數位金融部門的快速成長與國際標準的變動是此次改革的主要推動因素。此舉緊接在摩納哥於 2024 年夏季被列入 FATF 灰名單，以及一年多前被納入歐盟執行委員會洗錢高風險第三國名單之後。若獲國民議會批准，金融活動監管委員會（CCAF）將透過擴大的監督與執法權力來執行新標準。 摩納哥以更嚴格的許可規則取代 2022 年第 1.528 號法律 根據 2022 年 7 月通過的第 1.528 號法律，加密資產與數位資產服務依據活動內容分為兩條監管軌道。資產發行與營運服務需要國務大臣授權，而涉及加密資產的投資服務則需要 CCAF 授權。該制度也要求尋求取得許可的服務提供者在摩納哥成立註冊公司，並明文禁止外國企業透過未經請求的行銷招攬摩納哥居民。 第 1131 號法案引入更嚴格的營運要求，涵蓋公司治理、審慎保障措施與專業行為標準

美國 7 月消費者物價指數顯示，整體通膨率小幅上升，但年度增幅略微放緩，促使交易員降低對聯準會 9 月升息的押注。Cerebras Systems 報告第二季營收低於預期，儘管上調全年財測，股價仍在盤後交易中下跌 15%；Cisco 則超越華爾街預期，但股價下滑 5.9%。The Intercept Media 與新聞自由協會就其 Truth API 服務對 Trump Media & Technology Group 提起訴訟。該服務每月收費 60,000 至 100,000 美元，以提供更快的 Truth Social 貼文存取權。這起法律行動，以及參議員 Elizabeth Warren 和眾議員 Robert Garcia 分別展開的調查，反映出外界持續審視川普的商業利益與政府角色之間可能存在的衝突。 7 月 CPI 顯示年度增幅放緩，儘管整體讀數上升 7 月消費者物價指數顯示，整體讀數小幅上升，但年度增幅略微放緩。由於與伊朗戰爭相關的供應衝擊，能源與航空價格持續展現上行動能。由於環孢子蟲疫情令消費者感到恐慌，生菜價格創下有紀錄以來最大的月對月跌幅。S&P 500 在數據發布後

Hyperion DeFi 報告 2026 年第二季盈利 3,100 萬美元，幾乎是三個月前錄得的 880 萬美元的四倍。該公司持有的 Hyperliquid (HYPE) 帶來的金庫收益在本季達到 5,480 萬美元，幾乎占盈利總額的全部。這家在納斯達克上市的達拉斯公司，有別於大多數數位資產金庫 (DAT) 公司；後者因 Bitcoin (BTC) 和 Ethereum (ETH) 均下跌，而在同期錄得巨額虧損。 Hyperion DeFi 從 HYPE 持倉錄得 5,480 萬美元金庫收益 本季金庫收益達到 5,480 萬美元，高於第一季的 2,150 萬美元。這家達拉斯公司在以眼科保健公司 Eyenovia 的身分營運後，轉型為 HYPE 金庫公司；截至季末，持有 204 萬枚代幣，價值 1.326 億美元。自 2025 年 6 月以來，代幣數量增加了 56%。 根據公司發布的內容，期間每枚代幣的價值從 36.6 美元升至 65.0 美元。此後 HYPE 回落，目前交易價格接近 56 美元，市值約為 125 億美元。 營運業務也有所改善。調整後毛利增加 20%，達到 115 萬美