Gate 深度報導與加密市場分析

Airbnb 股票週五上漲 17%，此前該公司公布第二季營收為 36.1 億美元，年增 17%，超越華爾街約 35.7 億美元的預期；執行長 Brian Chesky 同時提出具體數據，顯示 AI 使每筆預訂的客服成本較去年同期下降 16%。在這次財報優於預期之際，投資人已逐漸對科技公司的 AI 支出失去耐心，使 Airbnb 具體的成本節省與生產力提升，成為 AI 回報可量化的明確案例。Airbnb 的 AI 助理目前在不需人工客服介入的情況下，已解決近 45% 的客服問題；公司也將全年營收成長展望從先前的低至中雙位數，上調至至少中雙位數。 AI 助理解決 45% 的客服問題，降低成本 16% 根據該公司第二季財報電話會議，Airbnb 的 AI 助理目前在不需人工客服介入的情況下，已處理近 45% 的客服問題。每筆預訂的客服成本較去年同期下降 16%。Chesky 表示，AI 將產品從概念到上市的時間縮短了 60%，並協助公司推出的功能數量較去年同期增加近 80%。Chesky 在第二季財報電話會議上表示：「AI 是 Airbnb 有史以來遇到的最棒事情。」公司將 EBITDA 利

Waqar Zaka 在杜拜贏得 TradFi 大賽冠軍，成為巴基斯坦首位於此國際多資產賽事奪冠者，並獲頒 2026 年梅賽德斯-奔馳 G 級越野車。賽事以策略、量化、適應、獲利與風險五項評分。Zaka 亦曾任加密顧問，並倡議巴基斯坦政府將比特幣列為戰略儲備以降低對 IMF 的依賴。

Oneul E&M 是一家在 KOSDAQ 上市的公司，與 KT 簽署了價值 74.1095 億韓元的行動基地台天線供應合約，合約期間為 2026 年 8 月至 2027 年 7 月。該公司在 KT 的行動基地台天線招標流程中獲選為首選供應商。這是國內市場自第五代（5G）行動通訊商業化以來最大的單筆供應合約，合約價值相當於 Oneul E&M 2025 年合併營收 74410億韓元的 44.39%。 合約詳情與財務規模 合約金額為 166940億韓元，期限為 2026 年 8 月至 2027 年 7 月，共一年。合約價值相當於 Oneul E&M 2025 年合併營收 166940億韓元的 44.39%。該公司表示，在以海外市場為核心實現成長後，這標誌著其在國內行動通訊市場取得大規模訂單的重要成就。 2026 年第一季財務表現 Oneul E&M 在 2026 年第一季錄得 51.2 億韓元的合併營收，較去年同期增加 69%。同期營業虧損減少 64%。KT 供應合約將自 8 月起反映在營收中。 公司對合約影響的聲明 一名公司官員表示：「繼第一季在北美市場實現大幅成長後，我們在國內市場也

彭博指出，費城半導體指數自高點跌 29%由 AI 主題避險基金清算引發震盪；但兩日內半導體 ETF 吸金逾 110 億美元， Direxion 三倍槓桿 ETF 吸金超過 20 億、兩大非槓桿基金合計逾 70 億。高收益債券基金與比特幣 ETF 同樣出現顯著資金流入；市場分析普遍認為動能仍在，30 年期美債殖利率近 20 年高位。

韓國交易所於 8 月 10 日召集資產管理公司和證券公司，討論預定於下個月 14 日推出的盤後市場 ETF 交易。此次會議旨在重新評估市場需求，並在 5 月 27 日推出單股槓桿產品後市場波動加劇的情況下，處理相關疑慮。與會者包括資產管理公司的高階主管，以及證券公司的流動性提供者代表；這些代表先前在 5 月 27 日產品推出前進行的需求調查中，曾表達對盤後 ETF 交易的興趣。 韓國交易所審視盤後市場 ETF 交易需求與準備狀況 韓國交易所將評估參與公司是否仍有意在盤後市場（下午 4 點至晚上 8 點）進行 ETF 交易，並了解其目前的準備狀況。交易所也將蒐集業界意見，評估除了單股槓桿產品外，是否也應禁止追蹤 KOSPI 和 KOSDAQ 指數的槓桿 ETF。鑑於目前市場波動加劇，會議將著重確認 ETF 交易可能在盤後市場引發的潛在問題。 業界對盤後 ETF 交易的價格波動表示擔憂 對盤後 ETF 交易的疑慮源自一家資產管理公司的代表。該代表在韓國金融投資協會於上個月 29 日召集的緊急會議上表達了保留意見。由於交易量不足，盤後市場的標的股票已出現高度價格波動。業界參與者指出，ETF

日本銀行於 10 日發布 7 月 30 至 31 日貨幣政策會議的會議紀要，顯示儘管維持利率不變，多名理事仍主張加快升息步伐。理事們以核心消費者物價指數（CPI）通膨率接近 2%，以及通膨上行風險為由，認為應加快調整貨幣寬鬆程度的步伐。一名理事警告，延後採取行動可能迫使日本銀行日後大幅、突然升息，對經濟造成「雙重衝擊」。這份會議紀要顯示，日本銀行的立場已從先前鼓勵核心通膨上升，轉向強調有必要防止物價向上偏離。根據理事們的評估，金融環境仍然寬鬆，短期實質利率為負，金融機構的放款態度也很積極。 日本銀行理事主張加快升息步伐 一名理事在會議紀要中表示，如果通膨上行風險成真，不僅會對日本經濟和民眾日常生活造成嚴重打擊，也會迫使日本銀行快速、大幅升息，造成雙重衝擊。該理事強調，「等待的風險不能被視為微不足道」，並表示「日本銀行需要加快調整貨幣寬鬆程度的步伐。」 另一名理事評估稱，「從日本的金融環境來看，短期實質利率仍處於負值，金融機構的放款態度也很積極」，並得出結論：「金融環境仍然寬鬆。」 另一名理事提議，「隨著核心 CPI 通膨率接近 2%，且金融環境維持寬鬆，持續上調政策利率以調整貨幣寬鬆程

韓國建設股 8 月上漲 17%，同期更廣泛的 KOSPI 指數下跌逾 5%，原因在於成長策略從核電專案轉向 AI 資料中心開發及美國發電廠商機。KOSPI 建設業指數在 8 月 3 日至 7 日期間上漲 17.42%，成為 50 個 KOSPI 產業指數中漲幅最高者，而整體 KOSPI 同期下跌 5.10%。這波上漲反映出舊金山 AI 峰會後更加多元化的成長動能，以及包括 Hyundai E&C、Samsung E&A、Daewoo E&C 和 DL E&C 在內的主要建設公司第二季獲利優於預期。 8 月建設股表現優於 KOSPI 根據韓國交易所資料，8 月 3 日至 7 日期間，KOSPI 建設業指數上漲 17.42%，而基準 KOSPI 指數下跌 5.10%。KRX 建設業指數上漲 15.99%，超越上漲 10.98% 的 KOSDAQ。Daewoo E&C 上漲 28.40%，DL E&C 上漲 23.08%，Hyundai E&C 上漲 16.17%，Samsung E&A 在此期間上漲 9.82%。 Eugene Investment & Securities 研究員 Ryu

《2025 年巴基斯坦數位國家法案》生效，設立獨立機構 PDA，五年任期不可連任，掌標準、資料治理與數位基礎設施；國家數位委員會由總理任主席。PTA 因 SIM 發行違規罰約 7.4 億盧比。GSMA《數位巴基斯坦 2030》建議轉向執行、加強聯邦省級協調，聚焦長期投資、數位包容、網安與資料治理，警告高稅與頻譜定價可能阻礙投資與 5G。

香港股市今早延續升勢，恒生指數上升逾 200 點，收復 25,738 點的 250 天移動平均線及 25,768 點的 10 天移動平均線。指數高開 137 點至 25,805 點，並升至日內高位 25,899 點，上升 231 點，之後於上午 10:27 報 25,830 點，上升 0.63%。升市受到上週五美股表現向好及 A 股穩定所帶動，扭轉八月份 216 點的週線跌幅。黃金股及醫藥股領漲各板塊，而保險股則逆大市走勢下跌。 恒生指數升穿關鍵技術水平 恒生指數今早高開 137 點至 25,805 點，隨即升穿 25,738 點的 250 天移動平均線及 25,768 點的 10 天移動平均線。指數短暫回落至 25,720 點後，進一步升至日內高位 25,899 點，上升 231 點。截至上午 10:27，指數報 25,830 點，上升 162 點或 0.63%。恒生中國企業指數上升 59 點或 0.7%，報 8,591 點；恒生科技指數上升 25 點或 0.53%，報 4,883 點。 黃金股領漲藍籌股 老鋪黃金 (06181) 飆升 10.9% 至 HK$390.2，成為藍籌股中

西部數據 FY2026 Q4 硬碟營收 37.47 億美元，年增 44%，GAAP 毛利率 54.1%，雲端佔比 89%，GAAP EPS 8.21 美元（含 SanDisk 重估）。自由現金流 12.81 億、營運現金流 13.89 億，FY2027 Q1 指引中位數 41 億美元。閃迪拆分後五季成長，SanDisk 重估貢獻 20.5 億美元，非 GAAP 淨利 13.82 億美元。

SpaceX 執行長馬斯克在週末的一篇社群媒體貼文中宣布，該公司的 Starlink V3 衛星將提供超過目前 V2 系統 100 倍的頻寬。據馬斯克在最新財報電話會議中的說法，這家航太公司計劃最早於本月發射下一次 Starship 測試飛行，任務預定部署升級版 Starlink 衛星，並嘗試讓上級首次返回並著陸。SpaceX 已加速部署其下一代 Starlink 星座，首次 Starship V3 測試飛行將從該公司位於德州的 Starbase 設施進行，接著在 7 月進行第 13 次飛行，部署首批下一代 Starlink V3 衛星。 SpaceX 計劃部署 V3 衛星，頻寬提升 100 倍 馬斯克在 X 上的一篇貼文中表示：「將由 Starship 發射的 V3 衛星，其能力比目前由 Falcon 發射的 V2 衛星高出一個數量級。」馬斯克表示，SpaceX 還計劃部署數量大幅增加的 V3 及後續衛星，以及下一代手機直連衛星。 馬斯克澄清，儘管他所做的一些說法帶有推測性或理想性，但有關 V3 效能的說法「並非推測」。他在財報結果公布後與分析師的電話會議中表示：「Starlink

Samsung Electronics 和 SK Hynix 在 8 月初大幅下跌。根據韓國交易所數據，Samsung Electronics 從 8 月初至 8 月 7 日下跌 12%，SK Hynix 下跌 17.2%。外國投資者在 8 月第一週淨賣出 Samsung Electronics 1.299 兆韓元和 SK Hynix 3.508 兆韓元，推動了這波拋售。同一期間，全球半導體同業則普遍上漲，Micron 上升 6.6%、輝達上漲 11.6%，台灣南亞科技更大漲 26.8%，凸顯韓國記憶體晶片股票與國際同業之間的分歧。 全球半導體股票在 8 月初上漲，韓國同業則下跌 在 Samsung Electronics 和 SK Hynix 下跌期間，費城半導體指數成分股大多上漲。輝達上升 11.6%、Broadcom 上漲 9.9%、Micron 上升 6.6%，Intel 則上漲 12.7%。台灣主要半導體公司也有所上漲，南亞科技大漲 26.8%，聯發科技上升 9.7%。 截至 8 月 7 日，Samsung Electronics（包括優先股）和 SK Hynix 在 KOS

三星資產管理 ETF 投資解決方案團隊主管 Lee Dong-hu 表示，外國投資者自今年初以來因機械式投資組合再平衡，而非出於對半導體前景的負面看法，已從韓股市場賣出 190 兆韓元。Samsung Electronics 和 SK Hynix 股價先是短期飆升，隨後大幅下跌，造成市場波動並引發投資者擔憂。Lee 解釋，記憶體半導體產業大幅上漲，使韓股在外國投資組合中的權重自動增加並超出目標配置。他強調，這次再平衡是為了維持投資組合比例的技術性調整，而非看跌韓國半導體企業。 外國投資者在韓股權重上升後進行機械式再平衡 Lee 登上 Herald Economy 的投資 YouTube 頻道「Investment 360」，並將近期 KOSPI 的波動判斷為「今年初大幅上漲後的短線獲利了結與機械式回落」。他表示：「從外國投資者的角度來看，由於記憶體半導體產業大幅上漲，韓股在投資組合中的權重自動變得過高。」Lee 分析指出，外國資金自今年初以來從韓國市場淨賣出 190 兆韓元，「並非因為對韓國半導體持負面展望，而是為了調整投資組合權重而進行的機械式再平衡賣出」。 Lee Dong-hu

蘋果官方在繁體中文指南宣布，將阿里巴巴旗下 Qwen AI 整合至面向中國用戶的 Apple Intelligence，透過 Siri 與寫作工具提供撰寫、改寫與摘要等功能。系統要求為 macOS 26.6+，且用戶必須在中國大陸、Apple ID 地區設定為中國大陸。根據中國日報，選用本地模型有助於符合監管並持續提供 AI 功能。

8月10日週，阿里巴巴推出 MerchantBench：365天電商長期模擬、98,000筆商品與26種工具，結果最佳LLM僅達人工業者淨資產的27.3%。Cloudflare 推出代理優先瀏覽器 Kitesurf，CPU/記憶體遠低於 Chromium，Beta 並計畫開源。微軟研究院推出 Flint 開源視覺化語言，支援50種圖表類型與多渲染後端，並提供 MCP 伺服器。

南韓財政經濟部正在檢討個人儲蓄帳戶（ISA）稅制改革措施及防止股價遭壓低措施，此前李在明總統在相關措施公布後不到一週內下令重新檢討。此次檢討涉及投資人反對意見及措施有效性的疑慮，批評者表示，改革措施降低了租稅優惠，並留下監管漏洞。據財政經濟部官員表示，預計將在月底前、9 月國會會期開始前完成修訂。共同民主黨表示，願意透過黨政協商協調修訂工作。 政府下令檢討稅制改革，因應投資人反彈 財政經濟部在李總統指示後，開始檢討 ISA 改革及防止股價遭壓低措施的修訂方案。一名財政經濟部官員表示，政府將「積極檢討是否有必要補充，包括納入執政黨提出的意見」。檢討時程考量到 9 月例行國會會期提交稅制改革法案的期限。李總統批評，最初的提案未能適當反映政策原本的目的。 防止股價遭壓低措施涵蓋的公司有限 政府提案將連續 6 年按產業分類後市淨率（PBR）位於後 25% 的 KOSPI 上市公司，以及位於後 10% 的 KOSDAQ 公司，列為疑似股價遭壓低的企業，並強化遺產及贈與稅計算中的股票估值方法。Mirae Asset Securities 的模擬結果顯示，依稅制改革方案，將有 80 家 KOSPI

韓國國債期貨於 8 月 10 日上午下跌，儘管疲弱的美國就業數據推動美國國債殖利率走低，外國投資者在連續 13 個交易日買入後，首次賣出 3 年期合約。截至當地時間上午 9:13，3 年期貨下跌 5 個跳動點至 103.34，10 年期貨下跌 8 個跳動點至 106.26。市場參與者表示，在韓國央行副總裁 Yoo Sang-dae 隔日舉行記者會前，市場維持謹慎，並擔心央行可能釋放鷹派訊號。美國 7 月非農就業人數大幅不及預期，實際減少 23,000 人，而市場原本預期增加 80,000 人。首爾債券市場在數據公布後一度上漲，但隨著投資者情緒轉變，市場迅速反轉。 韓國國債期貨上午下跌 截至 8 月 10 日上午 9:13，3 年期韓國國債期貨合約報 103.34，較前一交易日下跌 5 個跳動點。同一時間，10 年期貨合約下跌 8 個跳動點至 106.26。債券市場數據顯示，價格變動發生在上午交易時段。 外國投資者在連續 13 個交易日買入後淨賣出 3 年期合約 外國投資者於 8 月 10 日淨賣出 2,879 份 3 年期韓國國債期貨合約，為連續 13 個交易日買入後首次出現淨賣出。同

白宮加密顧問 Wyatt 指控民主黨阻撓《CLARITY法案》，稱若9月15日前未就投票，通過前景可能受挫。 Thune 已提出終止辯論動議，休會後復會時有望在9月14日投票、9月15日清除首道障礙。 法案仍面臨60票門檻、反洗錢條款、穩定幣獎勵與政府道德條款等分歧，Gallego-Tillis 妥協案含川普出售加密相關企業股份條款但尚未簽署。 Galaxy Research 估計2026年通過機率由50%降至30%。

KB金融集團於10日發布《KB商圈活化洞察》報告，揭示地方商圈每店月平均銷售額僅達首爾水準的三分之一。該報告截至3月分析了3,555個行政區中的逾1,200個商圈，發現地方店家的月平均銷售額為1,751萬韓元，相較之下，首爾為4,890萬韓元，首都圈為2,452萬韓元。這項業績差距源於顯著較低的客流量：地方店家每月平均吸引31.6名訪客，而首爾則為116.6名。地方的KB商圈活化指數為50.7，顯著低於首爾的60.1及全國平均的53.4，亦低於首都圈的60.1，顯示地方商業活力持續面臨挑戰。 地方店家銷售額達首爾水準的三分之一 截至3月，地方商圈每店月平均銷售額為1,751萬韓元，而首都圈店家為2,452萬韓元，為地方店家的1.4倍。首爾店家則達到4,890萬韓元，接近地方店家的2.8倍。地方的KB商圈活化指數（標準化基準為100）為50.7，顯著低於首爾的60.1、首都圈的60.1及全國平均的53.4。 客流量顯示地方與首爾店家之間存在3.7倍差距 每店月平均訪客數顯示，各地吸引顧客的能力存在顯著差異。地方店家平均吸引31.6名訪客，首都圈店家為65.7名，首爾店家則為116.6名。

Lynn Martin（紐約證券交易所，NYSE，總裁）於 5 月 10 日宣布，NYSE 正在開發用於代幣化證券的鏈上結算平台。在首爾永登浦區汝矣島洞國會議員會館舉行、題為「韓國資本市場的發展與全球競爭力提升」的研討會上發表演講時，Martin 表示，NYSE 於 7 月參與了存管信託公司（DTC）的試點計畫，並將持續探索如何以負責任的方式，將這項技術打造為未來全球金融市場的核心基礎設施。Martin 解釋說，交易所正處於將新的 DeFi（去中心化金融）技術整合至傳統市場的關鍵轉捩點，並定位於傳統金融與去中心化金融之間。 NYSE 開發用於代幣化證券的鏈上結算平台 Martin 以代幣化和鏈上結算為例，說明如何建立值得信賴的市場基礎設施。Martin 表示：「我們於 7 月參與了 DTC 的試點計畫，並將持續探索如何以負責任的方式，將這項技術打造為未來全球金融市場的核心基礎設施。」Martin 補充說：「我們正處於傳統金融與 DeFi 之間的關鍵轉捩點，將新技術整合至傳統金融市場。」 NYSE 正運用其專業知識重新構想並推進市場基礎設施，包括開發用於代幣化證券鏈上結算的平台。該交易所