Gate 深度報導與加密市場分析

截至韓國時間上午 7:30，國際油價飆升至六週高點，十個月期合約的西德州中級原油（WTI）每桶上漲 1.28% 至 $92.65，布蘭特原油上漲 0.75% 至 $97。漲勢是在美國與伊朗軍事緊張局勢升溫後出現，油價隔夜突破 $93，達到 7 月下旬以來的最高水準。此次油價飆升是由伊朗威脅報復美國資產，以及週一據報發生的沙烏地阿美石油設施遭襲事件所引發。 WTI 與布蘭特原油價格升至六週高點 根據韓聯社 Infomax 期貨即時價格資料（畫面編號 7229），截至韓國時間上午 7:30，10 月期 WTI 原油交易價格為每桶 $92.65，較前一交易日上漲 1.28%。隔夜交易期間價格突破 $93，創下 7 月下旬以來的最高水準。布蘭特原油期貨同一時間報每桶 $97，上漲 0.75%。 伊朗議會議長在 X 威脅報復 伊朗議會議長穆罕默德・巴格爾・加利巴夫週一在 X（前身為 Twitter）發文表示：「如果你們攻擊我們的資產，你們也會遭到攻擊。」這則貼文是回應美國國防部長皮特・赫格塞斯稍早發布的訊息；赫格塞斯曾表示，如果伊朗向美國船隻開火，美國將「摧毀（並擊沉）」伊朗油輪。 沙烏地阿美吉

Evercore ISI 預測，機構投資者今年可能會比往常更早開始對跑輸大盤的美國大型股進行稅損拋售，可能在勞動節後就開始，而不是通常的 10 月前後，以釋放資金投入預期中的 OpenAI 和 Anthropic 首次公開募股。這家投資銀行近期的研究報告指出，這項轉變是由基金經理人需要籌集現金參與大型 AI 公司首次公開募股、又不想增加槓桿所推動。SpaceX 在 6 月 12 日的首次公開募股中，以 1.75 兆美元估值籌集了 750 億美元，為即將推出的 AI 領域上市案預期的資本投入規模樹立了先例。 Evercore ISI 發現提前稅損拋售的觸發因素 Evercore ISI 的報告分析了大型 AI 公司上市可能性日益增加，如何促使機構投資者調整現有投資組合，以確保參與首次公開募股的資金。研究指出，今年大幅下跌的股票是主要的拋售候選標的。共同基金通常會在 10 月前後進行稅損收割，出售造成虧損的持倉以抵銷應稅獲利，但 Evercore ISI 指出，由於 AI 首次公開募股的現金需求，這項活動可能在勞動節後加速。尋求投資新發行股票、又不增加借款的基金經理人必須清算現有持倉，而處

KOSPI 於 9 月 8 日上午開盤報 7,045.79 點，較前一交易時段上漲 50.40 點或 0.72%，重新站上 7,000 點關卡。KOSDAQ 指數也上漲 2.84 點或 0.35%，以 825.03 點開盤。儘管紐約股市因勞動節休市，漲勢仍延續前一交易時段，買盤需求從半導體輪動至其他產業。前一交易時段的大幅上漲主要歸因於 OpenAI 發表新的 GPT-6 Astra 模型；隨著 AI 能力擴展，市場對運算基礎設施及記憶體需求增加的預期受到提振。 KOSPI 於 9 月 8 日上午開於 7,000 點以上 根據 Yonhap Infomax 的股市綜合資料，KOSPI 以 7,045.79 點開始交易，較前一交易時段上漲 50.40 點或 0.72%。KOSDAQ 指數以 825.03 點開盤，上漲 2.84 點或 0.35%。截至上午 9:07，KOSPI 市場的 940 檔股票中，有 586 檔上漲，223 檔下跌。 前一日 KOSPI 的大幅上漲受到 OpenAI 宣布新 GPT-6 Astra 模型的顯著影響。輝達執行長黃仁勳在社群平台 X 上提到 GPT-6

據債券市場消息人士 8 日透露，隨著韓元兌美元匯率大幅下跌，南韓國民年金公團停止貨幣對沖並開始購買美元。此舉正值市場關注該年金基金與外匯當局簽訂的外匯掉期合約之際，該合約將於年底到期。這項安排始於 2022 年 9 月，限額為 100 億美元，之後已三度擴大，於去年 12 月設定為目前的 650 億美元上限。 國民年金公團因匯率下跌逆轉對沖策略 據債券市場消息人士透露，國民年金公團近期停止貨幣對沖，並在韓元兌美元匯率大幅下跌之際開始購買美元。4 月，國民年金公團將海外投資的基本貨幣對沖比例提高至 15%，並表示將在執行過程中利用與外匯當局的外匯掉期。6 月美元兌韓元匯率突破 1,500 韓元時，該基金進行了遠期貨幣賣出。最新舉措代表其策略出現逆轉，此前在匯率飆升期間，國民年金公團曾提高對沖強度。 自 2022 年以來外匯掉期限額擴大四次 國民年金公團與外匯當局之間的外匯掉期安排始於四年前。2022 年 9 月，美元兌韓元匯率在聯準會大幅升息之際飆升，兩個機構同意進行限額 100 億美元的外匯掉期交易。當時，當局解釋稱，國民年金公團將穩定取得海外投資所需的外幣資金，同時有助於維持外匯市場

韓國汽車股在最近一個月期間下跌，其中 KRX 汽車指數下跌 6.0%，是所有 KRX 指數中跌幅最大的。現代汽車下跌 1.75%，起亞下跌 3.89%，主要受到兩家公司合計 555,000 輛的汽車銷量（年減 5.9%）以及韓元升值引發的盈利能力疑慮所拖累。分析師將銷量短缺歸因於現代汽車的部分罷工，以及暑假安排造成的生產中斷。韓元兌美元匯率從 7 月平均的 1490 韓元降至 8 月的 1404 韓元；若假設 9 月為 1350 韓元，將使第 3 季平均匯率降至約 1415 韓元。隨著外資與機構投資人分別賣出價值 2160 億韓元及 5212 億韓元的現代汽車股票，投資人情緒已經降溫；若韓元持續走強，市場對第 4 季盈利承壓的疑慮也日益升高。 現代汽車與起亞公布合計 555,000 輛銷量 現代汽車與起亞上個月公布合計 555,000 輛的全球汽車銷量，較去年同月下降 5.9%。現代汽車銷售 289,000 輛（下降 14.2%），起亞則銷售 267,000 輛（上升 5.0%）。兩家公司的實際銷量均低於市場預期。銷量短缺與現代汽車工會的部分罷工及暑假安排同時發生。在最近一個月期間，零

根據 9 月 8 日發布的金融業數據，南韓商業銀行在去年 8 月至今年 6 月底期間錄得 187 兆韓元的存款淨流入，存款總額達 2,912 兆韓元。儘管金融當局預期將存款保險保障上限從 5,000 萬韓元提高至 1 億韓元，會促使資金流向收益率更高的非銀行金融機構，但存款仍有所增加。同期非銀行部門出現資金流出：儲蓄銀行約減少 2 兆韓元，Saemaul Geumgo 合作社減少 17 兆韓元，信用合作社減少 5 兆韓元，而人壽保險公司降幅最大，達 83 兆韓元。企業貸款成長推動銀行存款增加，而家庭貸款上限及上半年股市資金流入，則促成非銀行存款減少。 商業銀行截至 6 月存款增加 187 兆韓元 根據金融業數據，截至今年 6 月底，吸收存款銀行的存款總額為 2,912 兆韓元，較去年 8 月存款保險上限調高生效前的 2,725 兆韓元增加 187 兆韓元。同一期間，儲蓄銀行存款餘額約減少 2 兆韓元，Saemaul Geumgo 合作社減少 17 兆韓元，信用合作社減少 5 兆韓元。人壽保險公司資金流出最多，存款餘額從去年超過 800 兆韓元的水準下降 83 兆韓元。儘管並非所有人壽保

Aave 最近將 151,800,000 USDC（價值約 151,799,241 美元）轉移至一個未知錢包，據區塊鏈監控服務 @whalealert 稱。這筆大額轉移凸顯了加密貨幣市場中顯著的巨鯨活動。這筆轉移發生在市場訊號不一與資產價格波動之際，分析師指出，其可能對流動性與投資者情緒產生影響。 Aave 將 1.518 億美元 USDC 轉移至未知錢包 Aave 轉移至未知錢包的這筆交易，是 @whalealert 追蹤到的較大筆 USDC 轉移之一。該交易涉及正好 151,800,000 個 USDC 代幣。此類穩定幣大額轉移可能影響加密貨幣市場的流動性狀況。消息指出，USDC 的價格仍保持穩定，反映其作為穩定幣市場重要支柱的角色，不過據報導，該轉移發生時的交易量為零。 USDC 與 Aave 協議概覽 USDC 是加密貨幣生態系統中廣泛使用的穩定幣，主要用於交易與流動性用途。Aave 是一個去中心化金融協議，允許使用者借貸加密貨幣。該協議透過促進大額交易與提供流動性，拓展 USDC 的用途。Aave 的基礎設施支援在錢包之間轉移大量代幣，作為其借貸業務的一部分。 常見問題 Aa

三星 SDS 於 8 日在 COEX 會議中心宣布，已成為首家參與 OpenAI Daybreak Partner Program 的韓國公司，並正式宣布進入機器人轉型（RX）業務。執行長李俊熙在 Enterprise AX Conference「Real Summit 2026」上發表主題演講，現場聚集了 8,000 多名參加者。公司旨在透過結合 AI 基礎設施、平台與解決方案，以及諮詢、開發、部署和營運能力的「多維度 AI 全棧」策略，彌合 AI 採用與業務成果之間的落差。這項策略性布局建立於三星 SDS 為超過 430 家客戶實施設施與物流自動化、累積 25 年經驗的基礎之上，使公司能夠為各產業提供全面的 AI 轉型服務。 三星 SDS 作為首家韓國公司加入 OpenAI Daybreak Partner Program 三星 SDS 宣布以試點合作夥伴身分參與 OpenAI 的 Daybreak Partner Program，這是韓國公司首次加入這項計畫。公司計畫積極運用 OpenAI 的下一代模型，並以此合作夥伴關係為基礎提供全面的 AI 安全服務。OpenAI 執行長山姆

根據金融數據平台 SoSoValue 於 9 月 7 日（美國當地時間）公布的資料，截至 9 月 5 日當週，美國 Bitcoin 現貨 ETF 的淨流入達 9.869 億美元。這是自 8 月中旬以來連續第三週出現淨流入，亦是今年持續時間最長且規模最大的流入期。持續三週的流入使總額達約 38 億美元（約 5 兆韓元），但由於年初出現嚴重贖回，年初至今的數據仍顯示淨流出 10 億美元。 美國 Bitcoin 現貨 ETF 創下連續三週流入紀錄 自 8 月中旬開始連續三週出現淨流入，代表美國 Bitcoin 現貨 ETF 今年的流入持續時間最長且規模最大。自 Bitcoin 現貨 ETF 上市以來，累計淨流入達 556 億美元。 儘管近期有所復甦，由於年初經歷嚴重資金外流，這些產品按年初至今計算仍處於淨流出狀態。即使經歷 38 億美元的三週復甦期，年初至今 10 億美元的淨流出仍然存在。 BlackRock IBIT 佔 9 月 5 日單日流入的 67% 9 月 5 日是該週最後一個交易日，當日淨流入總額為 1.746 億美元，較前一日的 7.31 億美元大幅下降，顯示市場呈現盤整格局。

韓國金融監督院於 4 日要求 SK 創新提交更正申報，並立即暫停該公司與 SK IE Technology 合併案的證券申報。該監管措施的理由是，SK 創新未充分與股東溝通，未遵循新的企業重組指引。法務部於 2 月發布指引，要求公司在進行合併及關係企業間的全面換股時，向股東提供充分資訊。 金融監督院暫停證券申報，截止期限為 12 月 4 日 金融監督院於 4 日正式要求 SK 創新提交更正申報，並暫停其與 SK IE Technology 的合併案。該證券申報的效力立即遭到暫停。若 SK 創新未能在 12 月 4 日前提交修訂後的申報，根據《資本市場法》第 122-6 條，該申報將被視為撤回。據業界消息人士於 8 日透露，要求更正的正式理由是「遺漏或未明確說明與投資判斷相關的重要事項」。 一名金融監督院官員解釋，要求更正的目的在於審查公司是否理解並遵守相關法律及指引。該官員表示，法務部因應去年《商法》修訂而於今年發布的指引，其中一項核心內容是與股東溝通並提供充分資訊。 SK 創新依據法律指引成立特別委員會 SK 創新依據法務部於 2 月公布的《企業重組中董事行為準則指引》，成立了由 6

LS Securities 將韓國電力公社（KEPCO）的目標價格從 52,000 韓元下調至 48,000 韓元，理由是中東衝突延長推動能源原材料成本上升。儘管目標價格下調 7.7%，該券商仍維持「買入」評級，這代表相較前一交易日 32,750 韓元的收盤價，仍有 46.6% 的上行空間。此次下調反映中東緊張局勢升級後股價折價擴大，杜拜原油價格突破每桶 100 美元，液化天然氣（LNG）與煤炭價格也持續高企。LS Securities 分析師 Sung Jong-hwa 指出，儘管中東衝突限制短線投資動能，但海外核電專案，以及國內 AI 資料中心與半導體電力需求擴張所帶來的長線成長驅動因素仍然存在。 LS Securities 將 KEPCO 目標價格下調至 48,000 韓元 LS Securities 將 KEPCO 的目標價格從 52,000 韓元下調至 48,000 韓元，降幅為 7.7%。該券商下調所採用的股價淨值比（PBR），以反映中東衝突後股價折價擴大。前一交易日收盤價為 32,750 韓元，表示相較新目標價格有 46.6% 的潛在上行空間。 能源成本上升推動盈利下滑預

目前正進行法院重整程序的 JR Global REIT 於 9 月 7 日宣布，趁韓元大幅升值之際，提前終止部分歐元及美元貨幣對沖合約。提前終止合約使該公司與外匯結算相關的保證債務，從截至 4 月 27 日的 1,650 億韓元降至截至 9 月 4 日的 443 億韓元。此舉預計將對首爾破產法院監督下與債權人進行的自主重組支援（ARS）談判產生正面影響。 JR Global REIT 提前終止歐元及美元對沖合約 根據金融投資業界 9 月 8 日的消息，JR Global REIT 在 9 月 7 日市場收盤後披露，已提前部分終止歐元及美元貨幣對沖合約。該決定是在首爾破產法院目前控管的自主重組支援（ARS）程序下，與掉期銀行持續協商後作出的。 歐元方面，公司在無須支付結算款項的情況下，從總額 7.23 億歐元的合約中終止約 4.1 億歐元。美元方面，公司支付約 15.5 億韓元的結算費用後，同意從總額 1.2 億美元的合約中提前終止 6,000 萬美元。 保證債務從 1,650 億韓元降至 443 億韓元 此措施降低了公司未來必須支付的外匯結算保證債務。該保證債務在公司申請重整時，截至

Korean Re 在 2026 年第二季的投資資產收益率達到 9.93%，較上一季上升 3.4 個百分點，主要受股票配置增加及外匯收益帶動。根據韓國保險開發院於 8 日發布的數據，排除外匯影響後的營運收益率達到 7.1%。Korean Re 一名官員解釋，由於公司已對負債端的貨幣風險進行避險，因此 7.1% 的營運收益率是更合適的指標。截至第二季末，該再保險公司的投資資產總額年增 12.4%，達到 12.1064 兆韓元，反映保險及投資營運利潤增長，以及公司於去年第四季取得一份價值 4300 億韓元的共同再保險合約。 Korean Re 在 2026 年上半年將股票配置提高至 6.7% 截至 2026 年上半年末，Korean Re 將股票配置提高至 6.7%，較去年同期上升 2 個百分點。在 KOSPI 上漲的帶動下，股票組合受估值收益、交易利潤及股息收入推動，收益率達到 73.2%。7.1% 的營運收益率大幅超過同期 Meritz Fire & Marine Insurance 的 6.0% 及 DB Insurance 的 4.58%。 該再保險公司的另類投資配置增加至 23.

Token Terminal 推出了代幣化資產的「Fact Sheets」。這項新功能旨在將鏈上資料與鏈下法律及經濟架構連結起來，提升現實世界資產（RWAs）相關資訊的透明度與可及性。隨著 RWAs 持續在加密貨幣領域受到關注，監管機構也日益強調代幣化過程中的透明度，因此市場需要更清晰的資訊框架。 Token Terminal 推出 Fact Sheets 功能 Fact Sheets 提供每項代幣化資產的必要資訊，並運用第一手來源，彌補僅依賴鏈上資料所造成的資訊缺口。每個代幣都會包含將鏈上指標與鏈下法律及經濟架構連結起來的資料。隨著 RWA 領域持續擴張，這項功能回應了市場對完整資產資訊的需求。 Token Terminal 在代幣化資產資料中的角色 Token Terminal 是一個專注於提供代幣化資產及現實世界資產相關資料與洞察的平台。隨著代幣化持續發展，且監管機構日益強調生態系統中的透明度，該平台的角色也變得愈發重要。 常見問題 Token Terminal 的 Fact Sheets 是什麼？ Token Terminal 的 Fact Sheets 是一項提供代幣化資產必

據 Token Terminal 的報告，Robinhood Chain 上的 Ethereum 橋接資產已超過 7 億美元。這一里程碑代表其價值在過去一個月增長約 150%。這項增長反映出 Ethereum 生態系統對 Layer 2 解決方案的接受度日益提高，因為 Robinhood Chain 為去中心化金融應用程式提供更高的可擴展性與更低的交易成本。 Robinhood Chain 上的 Ethereum 橋接資產達到 7 億美元 Token Terminal 報告指出，Ethereum 在 Robinhood Chain 上的橋接資產如今已超過 7 億美元。這一數字代表其使用量在過去一個月增加了 150%。這項增長象徵著 Ethereum 資產在新興區塊鏈生態系統中的使用方式正在轉變，更多流動性正流入 Layer 2 平台。目前尚未公布 Ethereum 在 Robinhood Chain 上的交易量，顯示可取得的交易流量指標資料有限。 Robinhood Chain 為 Ethereum 提供 Layer 2 可擴展性 Robinhood Chain 作為一項旨在提升 Et

AMPL 加密貨幣在 15 分鐘內經歷了 18.62% 的價格下跌，從 $1.45 降至 $1.18。該加密貨幣以 5.72% 的虧損結束 24 小時交易時段，期間最高達到 $1.56，最低為 $1.17。該資產當前市值為 $3,313,362，交易量為 $4,054.9。 AMPL 的 24 小時交易數據 AMPL 下跌後的當前價格為 $1.18。該加密貨幣的 24 小時交易量為 $4,054.9。在 24 小時交易時段內，AMPL 最高達到 $1.56，最低為 $1.17。該資產以 5.72% 的虧損結束交易時段。 市值與交易量詳情 AMPL 的市值為 $3,313,362。最新記錄的交易量為 $4,054.9。支撐位位於 $1.17 附近，而阻力位則位於 $1.25 上方。 常見問題 AMPL 下跌 18.62% 的原因是什麼？ 來源未指出 AMPL 在 15 分鐘內從 $1.45 下跌至 $1.18 的 18.62% 跌幅有任何已確認的催化因素。文章指出，在此期間，更廣泛的市場狀況呈現混合訊號。 AMPL 當前的帶單數據為何？ AMPL 目前的交易價格為 $1.18，市值為 $

外國投資者正在將資本從美國國債轉向美國股票，德意志銀行的分析顯示，這是一次歷史性的資產配置逆轉。德意志銀行全球外匯研究主管 George Saravelos 表示，外國資金流入美國股票的規模首次超過債券投資，這是自全球金融危機以來的第一次；海外持有的美國國債比例也從高峰時超過 50% 降至目前約 30%。據 CNBC 報導，Saravelos 將這一轉變歸因於 AI 和創紀錄盈利率推動的美國私人部門基本面強勁，但公共財政狀況惡化，財政赤字長期超過 GDP 的 6%。資金重新配置之際，美國 10 年期國債殖利率上週升至 4.82%，為 2023 年以來最高水準；同時，美國政府債務上月突破 40 兆美元。 外國持有的美國國債從逾 50% 的高峰降至 30% Saravelos 引用的德意志銀行數據顯示，外國投資者配置於美國國債的比例，已從超過 50% 的高峰降至目前約 30%。隨著財政赤字持續超過 GDP 的 6%，這一下降反映出市場對美國政府債務的興趣減弱。根據來源分析，截至 9 月 30 日的財政年度，聯邦財政赤字預計約為 2.1 兆美元，相當於美國 GDP 的逾 6%。國債殖利率上升

三星電子和 SK 海力士在 9 月 8 日盤前市場交易中走勢分歧。截至 Nexttrade 盤前市場上午 8:18，三星電子下跌 0.19%，報 269,500 韓元；SK 海力士上漲 0.39%，報 179 萬韓元。此次波動發生在 9 月 7 日大幅上漲之後，當天三星電子飆升 5.68%，SK 海力士上漲 8.26%，市場預期 AI 需求將擴大。市場參與者正監控這些股票能否在獲利了結壓力下維持上行動能，外國投資人的買進趨勢被視為 KOSPI 突破 7,000 點門檻的關鍵變數。 三星電子和 SK 海力士因 AI 需求預期於 9 月 7 日上漲 9 月 7 日，三星電子上漲 5.68%，SK 海力士上漲 8.26%，推動 KOSPI 接近 7,000 點水準。外國投資人在該交易時段於 KOSPI 淨買入 2.5533 兆韓元，提供支撐。半導體產業 AI 需求擴大的預期帶動了這波上漲。 歐洲半導體股票因 AI 樂觀情緒上漲 歐洲半導體股票隔夜上漲，儘管在歐洲央行貨幣政策會議前，整體市場表現分歧。Infineon 飆升 6.91%，ASM International 上漲 4.48%，ST

三星電子和 SK 海力士在前一日半導體股上漲後的盤前市場交易中下跌。截至上午 8:09 的 NextTrade 盤前市場交易，三星電子下跌 0.56%，報 268,500 韓元；SK 海力士下跌 0.34%，報 1,777,000 韓元。短線上漲後的獲利了結壓力造成股價疲軟，市場情緒受到美國 10 年期公債殖利率及美伊相關新聞動態的影響。 主要半導體股票在盤前市場交易中錄得跌幅 截至上午 8:09 的 NextTrade 盤前市場交易，三星電子報 268,500 韓元，較前一交易日下跌 0.56%。SK 海力士下跌 0.34%，報 1,777,000 韓元；SK Square 下跌 0.89%，報 1,115,000 韓元。三星電機下跌 1.17%，呈現疲軟。 市值最高的股票表現分歧。LG 新能源上漲 1.66%，斗山能源上漲 3.53%，韓華航太上漲 1.44%。新韓金融集團上漲 1.23%，三星 SDI 上漲 1.66%。HD 現代重工上漲 0.45%，KB Financial 上漲 0.51%，Celltrion 上漲 0.38%。 現代汽車下跌 0.51%，三星生命保險下跌 0

甲骨文由董事長 Larry Ellison 領導，預計於 9 月 10 日發布 2027 財年第一季財報（涵蓋 6 月至 8 月）。在該報告發布之際，投資者的關注焦點集中在公司大規模擴建資料中心的成果，以及支撐該計畫所需的財務狀況。甲骨文的股票帳戶今年迄今約下跌 20%，反映市場對公司透過發行債券籌集資金以建設 AI 基礎設施，進而導致債務增加的擔憂。根據 Yahoo Finance 9 月 7 日的資料，華爾街預期甲骨文本季營收將達 191.3 億美元，較去年同期成長 28.16%。每股盈餘（EPS）預計為 1.29 美元，年增 28.65%。 華爾街預測甲骨文 2027 財年第一季營收成長 28% 分析師共識預測甲骨文 2027 財年第一季營收為 191.3 億美元，較去年同期成長 28.16%。每股盈餘預計達到 1.29 美元，年增 28.65%。甲骨文股價過去 12 個月下跌約 30%，今年迄今約 20% 的跌幅，則歸因於投資者對資料中心基礎設施投資所涉及債務水準的擔憂。 美國銀行分析師預測雲端基礎設施營收年增 116% 美國銀行分析師 Tal Liani 表示，目前股價已反映