Gate 深度報導與加密市場分析

Western Digital（NASDAQ: WDC）於 2026 年 8 月 19 日收於 462.09 美元，下跌 6.87%，並於 8 月 20 日美東時間上午 05:51 在盤前市場報 468.04 美元。該股今年迄今上漲 168%，過去 12 個月上漲 509%，但自 6 月 18 日觸及 799.87 美元高點以來，9 週內已下跌 41.5%。8 月 18 日或 19 日，六家資料供應商均未記錄 WDC 的分析師評級變更或目標價調整；該股在市場上漲之際，18 日下跌 7.43%，19 日下跌 6.87%（19 日標普 500 指數上漲 0.21%，Nasdaq 上漲 0.16%）。四項整體產業壓力推動了這波下跌：亞洲儲存類股隔夜崩跌（KOSPI 在觸發熔斷機制的情況下下跌 6%，SK Hynix 下跌 9%，Samsung 下跌 7%，Kioxia 下跌 10%）；19 日美東時間下午 2:00 公布的 7 月 FOMC 會議紀要顯示，聯準會將利率維持在 3.50–3.75%，其中三名成員支持升息；Morgan Stanley 8 月 18 日發布的持股報告指出，儲存產業

26 Degrees 在取得東京證券交易所重新分發衍生性股票資料的許可後，擴大了提供給經紀商客戶的日本股票差價合約服務。這家機構級主經紀服務提供商表示，新套裝將透過其應用程式介面交付，並與其日本指數及外匯產品並列。此次擴張是既有能力的延伸，而非首次推出相關服務，因為 Invast Global——也就是 26 Degrees 在 2023 年更名以前使用的名稱——曾提及於 2023 年 4 月推出日本股票 CFD。此次新增的要素是東京證券交易所衍生資料安排，以及讓經紀商能透過與其他日本工具相同的介面連接的更廣泛產品套裝。此次時機適逢日本市場波動性急劇上升，日經 225 指數在 6 月 22 日收於 72,353.96 的歷史高點，之後回落；日本與美國則在 7 月底協同進行買進日圓干預，日本財務省於 8 月 3 日確認了這項行動。 東京證券交易所資料安排改變交付層 該協議允許 26 Degrees 在機構級 CFD 服務中提供衍生報價，同時讓經紀商客戶透過單一技術連線使用新工具。日本交易所集團說明，即時市場資料可以直接從東京證券交易所取得，或透過市場資訊提供商取得，但重新分發給第三方則需

南韓國家安保室長魏聖洛於 20 日舉行高層外交會談時，請求中國就北韓分階段且務實的無核化提供合作。此次與中共中央政治局委員、中央外事工作委員會辦公室主任王毅的會面，標誌著南韓與中國在中斷 5 年後恢復高層外交與安全對話管道。會談之際，美國總統川普並未排除與北韓領導人金正恩對話的可能性，促使南韓加強與鄰國的外交接觸，為美朝對話可能恢復做準備。總統李在明在青瓦台會見王毅，並請求兩國外交與安全官員就韓半島議題進行密切的戰略溝通。 李在明在青瓦台會見王毅 總統李在明於 20 日在青瓦台接見王毅，並請求就南韓與中國關係及韓半島議題進行密切的戰略溝通。李在明提到去年與今年兩度與中國國家主席習近平舉行的峰會，表示「我們正在為南韓與中國關係的全面恢復創造明確成果」。李在明表示滿意，「在政治互信的基礎上，兩國政府正在經濟領域加強橫向且互惠互利的合作，兩國人民之間的友誼與信任也日益增強」。李在明特別請求外交部長趙顯與國家安保室長魏聖洛，繼續就南韓與中國關係及韓半島議題與中方進行密切的戰略溝通。 王毅轉達習近平主席的問候，並回應表示，「基於兩國領導人互訪所形成的共識，南韓與中國關係正持續穩定發展」。王毅表示

南韓政府債券收益率在 8 月 20 日走勢分化，短期收益率上升，長期收益率下跌，收益率曲線呈趨平走勢。3 年期債券收益率上升 1.3 個基點至 3.811%，10 年期收益率下降 1.4 個基點至 4.323%，30 年期收益率下跌 4.6 個基點至 4.675%。這種分化源於美國財政部將剩餘到期年限為 10 至 30 年債券的每月回購上限提高至先前金額的兩倍以上，推動美國長期國債收益率下降，並帶動南韓超長期債券市場走強。短期收益率則受到市場對即將召開的 8 月貨幣政策委員會會議的疑慮，以及預期因繳納增值稅而出現的季節性資金壓力所推升。外國投資者淨賣出 8,364 口 3 年期債券期貨和 3,115 口 10 年期債券期貨，而證券公司則分別淨買入 7,102 口和 2,622 口這些期限的合約。 3 年期債券收益率上升 1.3 個基點至 3.811% 3 年期政府債券最終出價收益率為 3.811%，較前一交易時段上升 1.3 個基點。10 年期債券收益率為 4.323%，下降 1.4 個基點。30 年期債券收益率為 4.675%，下跌 4.6 個基點。3 年期債券期貨下跌 8 跳至 1

另類投資市場正面臨 AI 投資集中風險，侵蝕傳統分散投資的效益。資本正匯聚至私募股權、私人信貸、房地產和基礎設施等領域的 AI 投資機會——這些資產類別過去因與股票和債券的低相關性而受到重視。如今，尋求透過另類投資實現分散化的投資人，可能面臨投資組合集中於單一主題的情況；若 AI 成長表現不及預期，可能使多個資產類別同時暴露於相關風險之中。 另類資產類別呈現 AI 投資集中化 機構投資人發現，多個另類資產部門都存在 AI 投資集中化現象。在私募股權領域，基金正增加對 AI 相關公司和產業的配置。私人信貸市場正擴大交易規模，為獲得私募股權投資人支持的 AI 公司提供資本。房地產投資人正鎖定 AI 運算所需的資料中心。基礎設施基金則正將資本投入 AI 資料中心和電網專案。 韓國股票市場透過持有 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的半導體股票，呈現出更高的 AI 敞口。隨著 Google 和 Oracle 發行公司債以資助 AI 計畫，債券市場也反映出 AI 投資的擴張。這種模式延伸至公開市場和私人市場，儘管資產類別標籤不同，卻形成共同的 AI 敞口。 私人信貸結

Sangsangin Securities 預測，若 Samsung Electronics 和 SK Hynix 將股東回饋計畫擴大至 300 萬億韓元，未來 12 個月內 USD/KRW 匯率可能下跌至 1,325 韓元。這項預測反映企業可能出售美元，以支付股息和進行股票回購。分析師 Choi Ye-chan 指出，300 萬億韓元約等於 2,110 億美元，是 SK Hynix 265 億美元 ADR 籌資額的 7 至 8 倍。市場預期已促使出口商提前出售美元並進行投機交易，將匯率推入 1,300 韓元區間；預測未來 12 個月的區間為 1,325 至 1,400 韓元。 SK Hynix 宣布以 40 萬億韓元買回庫藏股，並將全數註銷。市場參與者表示，兩家公司合計的股東回饋金額最高可能達到 300 萬億韓元。 45% 換匯比例被確認為韓元升值門檻 Sangsangin Securities 估計，現金形式的回饋金額約為 297 萬億韓元，不包括現有庫藏股註銷。外國投資人的股息及股票出售所得匯款估計合計 134 萬億韓元。分析指出，45% 是美元供給超過匯款需求的換匯門檻。 在

Ferrum Capital 所有者 Joshua Allen 與 Michael Cox 在聖安東尼奧經過為期一週的審判後，於 8 月 18 日被判定四項聯邦罪名全部成立。德州西區聯邦檢察官辦公室於 8 月 19 日宣布裁決結果。Allen 與 Cox 透過四家相關企業經營龐氏騙局，虛假陳述不良應收帳款投資的安全性、隱瞞高額佣金，並謊稱投資人資金將如何使用。檢察官表示，新投資人的資金被用來支付較早投資人的款項，並讓被告個人受益。本案發生在 2020 年 10 月針對共同被告 Brooklynn Chandler Willy 的較早州級監管行動之後；Willy 當時未揭露便銷售另類投資，且未對客戶適合度進行盡職調查。 Allen 與 Cox 四項聯邦詐欺罪名均被判有罪 聯邦陪審團在聖安東尼奧經過為期一週的審判後，判定 Allen 與 Cox 有罪。德州西區聯邦檢察官辦公室於 8 月 19 日宣布裁決結果。Allen 與 Cox 隨即被聯邦收押。兩人各面臨法定最高 70 年的徒刑。 司法部公告與 2025 年 7 月的起訴書將四項罪名列為共謀實施電信詐欺、共謀洗錢、共謀洗滌金融工具以及證

外國投資者於 8 月 3 日至 19 日在韓國股市執行產業輪動策略，淨賣出金額達 2.7669 兆韓元的 KOSPI 股票，同時將資金從半導體股轉向製藥、美妝及證券類股。賣超主要集中於 SK Hynix（淨賣出 2.0948 兆韓元）和 Samsung Electro-Mechanics（淨賣出 1.6272 兆韓元）；買超則聚焦於第二季獲利強勁但股價相對落後的公司。其中，Celltrion 連續 11 個交易日獲得淨買超，累計達 2,634 億韓元。金融業觀察人士表示，這種交易模式反映的是投資組合重新平衡，轉向估值偏低的產業，而非撤出韓國股市。此次輪動發生在半導體股引領市場上漲一段時間後，促使外國資金轉向獲利成長穩健但股價表現落後的產業，以尋找投資價值。 外國投資者淨賣出 2.7669 兆韓元的半導體股 根據韓國交易所截至 8 月 19 日的資料，外國投資者在 8 月 3 日至 19 日期間於 KOSPI 市場淨賣出 2.7669 兆韓元。淨賣超高度集中於半導體相關大型股，其中 SK Hynix 淨賣出 2.0948 兆韓元，Samsung Electro-Mechanics 則為

韓國 ETF 投資者在 5 月 10 至 14 日當週將資金轉向廣泛市場指數產品，儘管半導體產業表現最為強勁。根據金融資料提供商 FnGuide 的數據，半導體產業在此期間上漲 17.7%，跑贏上漲 11.5% 的 KOSPI；然而，最大規模的資金流入卻流向 KODEX 200 和 KOSDAQ 150 指數 ETF，而非專注於半導體的產品。市場分析師將這種分歧歸因於投資者尋求掌握潛在的產業輪動機會，而不是追逐半導體漲勢。這一轉變發生之際，包括電氣設備在內的機械產業在同一週僅上漲 5.9%，跑輸大盤。 指數 ETF 吸引 6627 億韓元，半導體產品落後 KODEX 200 在所有 ETF 產品中獲得最大資金流入，5 月 10 至 14 日期間淨流入 6627 億韓元。KODEX 200 Target Weekly Covered Call 吸引 2932 億韓元，TIGER 200 和 KODEX KOSDAQ 150 則分別吸引 1490 億韓元和 1402 億韓元。 在半導體 ETF 中，TIGER Semiconductor TOP10 的資金流入最高，達 1202 億韓元。T

韓國低價股公司正在實施股票合併，以避免根據韓國交易所要求股價高於 1,000 韓元的新規定被下市。截至 19 日，共有 42 檔股票被列入管理監控名單，其中 31 檔被歸類為交易價格低於 1,000 韓元的低價股。自上月首日起生效的監管變更規定，股票若連續 30 天交易價格低於 1,000 韓元，或未達到 KOSPI 上市公司 300 億韓元及 KOSDAQ 上市公司 200 億韓元的市值門檻，將被列入管理項目。公司在被列入管理項目後的 90 個交易日中，有 45 個交易日未符合要求，即將面臨下市。新規定引發股票合併公告激增，今年迄今已有 179 起，相較去年同期的 8 起增加 21.4 倍，因公司尋求將股票名目價格提高至監管門檻之上。 韓國交易所根據新規定將 42 檔股票列入管理監控名單 根據韓國交易所的企業公告頻道，截至 19 日，共有 42 檔股票因未符合價格或市值要求而被列入管理監控名單。其中，31 檔是交易價格低於 1,000 韓元的低價股，15 檔未達市值門檻，4 檔同時未符合兩項標準。12 日，36 檔股票因未符合強化後的下市要求而被列入管理監控名單。隨後，Inji Di

Metaplanet 將依據最終協議，向在 Nasdaq 上市的 Super League Enterprise 注入 2,100 BTC（價值約 1.321 億美元）及 250 萬美元現金，並成立名為 Superplanet Inc. 的新美國子公司。這家日本比特幣財庫公司將以每股 3 美元的價格取得 4,486 萬股 Super League 普通股，另加優先股及認股權證，使初始投資總額約達 1.346 億美元，並讓 Metaplanet 持有 Superplanet 約 93.6% 的已發行普通股。這項交易將 Metaplanet 的比特幣累積策略延伸至美國，在東京業務之外建立第二個上市工具，以進入美國資本市場，同時維持其在日本現有的 43,000 BTC 持有量。 Metaplanet 以 1.346 億美元取得 Super League 93.6% 的股權 依據最終協議，Metaplanet 將向 Super League Enterprise 注入 2,100 BTC 及 250 萬美元現金。這筆 2,100 BTC 的出資約占 Metaplanet 目前持有 43,000

中國股市指數於20日上漲，受到生技股大幅上漲的推動。上證綜合指數收於3,903.72點，較前一交易日上漲9.30點或0.24%，在盤中走弱後反彈。深證綜合指數上漲19.90點或0.79%，收於2,527.16點，整個交易時段延續漲勢。前一日莫德納（Moderna）和默沙東（Merck）宣布新型癌症治療取得重大進展後，生技板塊大幅上漲。儘管包括工業富聯（Foxconn Industrial Internet）在內的中國企業發布股票回購公告，改善了投資人情緒，半導體股仍然下跌。 莫德納—默沙東癌症治療消息帶動生技股上漲20% 前一日莫德納（Moderna）和默沙東（Merck）宣布新型癌症治療取得重大進展後，生技相關股票於20日跳升。藥明生物（SZS:300142）和康希諾生物（SHS:688185）均上漲20%。 輝達 H200 對華出口進展導致半導體股下跌 儘管包括工業富聯（Foxconn Industrial Internet，SHS:601138）在內的中國企業發布股票回購公告，改善了投資人情緒，包括半導體股在內的科技股仍表現疲弱。中芯國際（SHS:688981）和寒武紀（SHS:

Binance 是全球最大的加密貨幣交易所，註冊用戶超過 3 億人，於週四推出 Agent OS。這是一個讓 AI Agent 代表用戶分析市場並執行交易的平台。該平台將 AI 應用程式連接至 Binance 的金融基礎設施，包括 API、Binance Wallet Agentic Hub、x402 交易驗證，以及 Model Context Protocol 支援。此次推出讓自主 AI 直接投入管理真實資金的業務，支援的工具包括 OpenAI 的 ChatGPT、Anthropic 的 Claude，以及獲授權存取市場資料並執行交易的 Cursor。Binance 將控制 Agent 行為的責任交給用戶，用戶必須設定子帳戶權限並為 Agent 活動設限。此舉讓 Binance 與 Kraken、Coinbase 及 OKX 等競爭對手並列，開始向 AI Agent 開放加密貨幣交易基礎設施。 Binance 封鎖子帳戶提款並限制 Agent 存取權限 Binance 透過用戶指派給 AI Agent 的專用子帳戶來實施控管。Binance 產品副總裁 Jeff Li 表示，根據預設

Webull 報告第二季營收為 1.988 億美元，較一年前增加 51%，較第一季增加 24%，根據該公司 8 月 19 日公布的業績。客戶資產與交易量創下紀錄，帶動營收成長。股價在常規交易時段上漲 8.95%，收於 8.64 美元；根據 Investing.com 對業績公布後行情的報導，盤後股價再上漲 14.7%，至 9.91 美元。交易相關營收增加 66%，達到 1.477 億美元，使客戶活動成為本季的主要推動力。這一反應延續了該公司一段劇烈波動的時期；Webull 是透過一項最初以 73 億美元估值公布的交易進入公開市場。 Webull 營收超越共識預期 由於公布的共識數據並不一致，因此營收比較需要加以說明。Barchart 引述 3 位分析師估計的 1.8283 億美元，而 Investing.com 使用的數據為 1.6571 億美元。Webull 超越了兩者，但由於估計範圍不同，其超越預期幅度介於 8.7% 至 20% 之間。 獲利比較也取決於採用的衡量方式。Webull 報告基本每股盈餘為 0.05 美元，稀釋後每股盈餘為 0.04 美元。Investing.com 將

新韓投資證券團隊主管 Ha Geon-hyeong 在《Maeil Business Newspaper》金融研討會上表示，目前匯率反映的是市場供需，而非經濟基本面。Ha 建議投資人不要將匯率作為主要決策變數，並指出，儘管半導體出口強勁且經常帳維持盈餘，韓元仍然走弱。討論也涉及霍爾木茲海峽封鎖造成供應疑慮之際，油價反彈至每桶 80 美元區間。 Shinhan Investment 解釋貿易順差下的韓元疲弱 Ha 透過分析外匯供需結構，解釋韓元疲弱的原因。他表示，儘管半導體出口帶來大量美元流入，且經常帳盈餘仍然強勁，但上半年金融市場的大量資本外流抵銷了這些利多。Ha 指出，半導體企業會以美元收取出口款項，但不會立即將美元兌換成韓元，導致美元供應延遲進入外匯市場。他補充，外國投資人上半年的拋售造成美元外流，促使韓元快速貶值。 Ha 指出韓元升值的條件，表示外國投資人拋售造成的美元外流已經穩定，美元也開始留在韓國境內。他提到，SK Hynix 的美國存託憑證（ADR）上市，以及納入世界國債指數（WGBI）帶來的資金流入，都將影響匯率。Ha 補充，如果政府規劃的半導體聚落與成長產業投資在下半年

Kakao Mobility 正在審查一項計畫，擬僅以其第二大股東、私募股權公司 TPG 所持有的股份作為支持，在美國上市美國存託憑證（ADR）。該公司於 8 月 20 日回應韓國交易所針對 10 億美元美國首次公開募股報導的詢問時披露了此事。TPG 領導一個股東價值提升委員會，該委員會正在評估多種供金融投資者採用的退出策略，其中包括僅以 TPG 持有的 Kakao Mobility 股份作為支持的 ADR 上市。為推進此選項，該公司於 7 月 2 日以機密方式向美國證券交易委員會提交 F-1 表格，註冊擬議的 ADR 發行。然而，Kakao 強調，其董事會尚未作出最終決定，包括報導所稱 10 億美元發行規模在內的具體細節仍未獲確認。 TPG 領導的委員會提交 ADR 上市選項的 SEC 文件 Kakao Mobility 成立了一個股東價值提升委員會，TPG 在其中取得多數席位。該委員會正在審查多種退出方式，讓金融投資者收回資本。其中一個選項，是僅以 TPG 持有的 Kakao Mobility 股份作為支持的 ADR 上市。該公司於 7 月 2 日向 SEC 提交 F-1 表格，以

根據 CryptoQuant 數據，XRP 持有者在 5 月下旬至 6 月上旬期間，從 Binance、Upbit 和 Bithumb 提取約 2.4 億枚 XRP。三家交易所的合計儲備因此降至約 108.4 億枚 XRP，下降 2.2%。這項變動重新塑造了中心化交易所中可立即取得的 XRP 供應分布，其中 Binance 的跌幅最為陡峭，下降 3.7% 至約 26.2 億枚 XRP；Upbit 則維持最大持有者的地位，持有約 64 億枚 XRP。 Binance、Upbit 和 Bithumb 的 XRP 儲備下降 CryptoQuant 數據顯示，Binance、Upbit 和 Bithumb 的 XRP 合計持有量降至約 108.4 億枚 XRP，較 5 月下旬之前記錄的餘額下降 2.2%。在這三個平台中，Binance 的跌幅最大，儲備下降 3.7% 至約 26.2 億枚 XRP。數週內離開這些交易所的約 2.4 億枚 XRP，代表中心化交易所持有的流通供應量中一個可衡量的部分。 資金外流並非平均分布。Binance 3.7% 的跌幅超過 Upbit 和 Bithumb 的變動

CME Group 於 8 月 24 日星期一掛牌 E-nano 股指期貨，為零售交易者提供 S&P 500、Nasdaq-100、Russell 2000 和 Dow Jones Industrial Average 的最小規模合約。根據 CME Group 的公告，上市仍須通過監管審查。CME Group 全球股票、外匯及另類產品主管 Tim McCourt 表示，股指創下歷史新高提高了零售投資者的入場門檻，也創造了對更小型合約的需求。每份 E-nano 的規模是對應 Micro E-mini 的十分之一，以及完整 E-mini 的百分之一。在 8 月 19 日 S&P 500 收於 7,707.98 點的情況下，將指數乘以 0.50 美元的合約乘數後，每份 E-nano 合約的名目價值為 3,853.99 美元。 四種 E-nano 合約於星期一掛牌 S&P 500 合約每個指數點的乘數為 0.50 美元，相較之下，Micro E-mini 為 5 美元，E-mini 為 50 美元。Nasdaq-100 的乘數為 0.20 美元，Russell 2000 使用 0.50 美元，

Hanwha Asset Management 與 Ripple 及美國資產管理公司 Canary Capital 組成三方聯盟，以搶先布局數位資產市場。此合作結合 Hanwha 的金融產品管理能力、Canary Capital 的美國市場准入與全球投資者網絡，以及 Ripple 的區塊鏈技術與國際支付基礎設施。該聯盟旨在韓國《數位資產基本法》及相關法規生效前，建立連接交易、託管、錢包、支付、現實世界資產（RWA）及 ETF 的基礎設施。 Hanwha-Ripple-Canary Capital 聯盟架構與能力 據業界消息，Hanwha Asset Management、Ripple（一家全球穩定幣領域的主要參與者）與美國資產管理公司 Canary Capital 已建立搶先布局數位資產市場的具體合作框架，並開始全面推展相關活動。該架構結合國內金融公司、全球資產管理公司，以及區塊鏈與支付基礎設施公司。Hanwha Asset Management 貢獻金融產品管理能力，Canary Capital 提供美國市場准入與全球投資者網絡，Ripple 則提供區塊鏈技術與國際支付基礎設施。 C

日本的日經 225 指數和 Topix 指數於 8 月 20 日上漲，分別上升 1.36% 和 1.18%，收於 66,216.79 點和 4,059.73 點。此次漲勢是在美國財政部宣布擴大中長期債券回購後出現，該消息推低了日本及美國長期公債殖利率，並促使資金轉向股票。韓國 KOSPI 指數的漲勢受到 SK Hynix 回購股票，以及媒體報導 Samsung Electronics 將推出 100 兆韓元股東回饋計畫的推動，進一步提振了日本這個半導體股占比較高市場的投資人情緒。 日經 225 與 Topix 於 8 月 20 日收高 日經 225 指數上漲 890.37 點至 66,216.79 點，在連續三個交易日下跌後反彈。Topix 指數上漲 47.42 點，收於 4,059.73 點。根據 Yonhap Infomax 的全球股票指數數據（畫面編號 6511），兩項基準指數的漲幅均超過 1%。 美國財政部回購債券與韓國市場上漲推動漲勢 美國財政部於隔夜宣布擴大其中長期債券回購計畫，導致日本及美國長期政府債券殖利率下跌，並促使資金流入股票市場。韓國 KOSPI 指數在 SK H